واکنش نظم قدیم: پیش‌بینی می‌شود بازار پیش‌بینی در تنسی «متوقف» شود

عنوان اصلی: «لرزه بر کیک میلیارددلاری صنعت قمار؛ پیش‌بینی می‌شود بازار پیش‌بینی از سوی نظم قدیم تحت فشار قرار گیرد»

نویسنده اصلی: آزوما، Odaily Planet Daily

بازار پررونق پیش‌بینی با چالشی واقعی روبه‌رو شده است.

در ⁦09/01⁩، به وقت محلی ایالات متحده، شورای شرط‌بندی ورزشی تنسی (SWC) برای پلتفرم‌های بازار پیش‌بینی از جمله Kalshi، Polymarket و Crypto.com دستور توقف فعالیت صادر کرد و از این پلتفرم‌ها خواست ارائه قراردادهای پیش‌بینی رویدادهای ورزشی به ساکنان این ایالت را متوقف کنند. دلیل این اقدام آن است که این شرکت‌ها بدون کسب مجوز از دولت ایالتی، به فعالیت غیرقانونی شرط‌بندی ورزشی مشغول‌اند.

در این اخطار، SWC این سه شرکت را متهم کرد که محصولات شرط‌بندی ورزشی را به‌طور غیرقانونی و تحت عنوان «قراردادهای رویدادمحور» ارائه می‌کنند. هرچند این پلتفرم‌ها نزد کمیسیون معاملات آتی کالای ایالات متحده (CFTC) به‌عنوان بازارهای قراردادِ تعیین‌شده ثبت شده‌اند، طبق قوانین ایالت تنسی هر نهادی که خدمات شرط‌بندی روی رویدادهای ورزشی را در این ایالت ارائه می‌دهد باید مجوزی از SWC دریافت کند.

SWC از Kalshi، Polymarket و Crypto.com خواست تا ⁦31/01⁩ تمام فعالیت‌های خود را در این ایالت متوقف کنند، قراردادهای باز را خارج کنند و سپرده‌های ساکنان را بازپرداخت کنند. در صورت رعایت‌نکردن این مهلت، ممکن است برای هر تخلف تا ⁦$25,000⁩ جریمه مدنی در نظر گرفته شود و حتی اتهامات کیفری نیز مطرح شود.

بازار شرط‌بندی روی رویدادهای ورزشی با سرعت در حال رشد است

برای درک اینکه چرا تنسی موضعی چنین قاطعانه در برابر پلتفرم‌های بازار پیش‌بینی گرفته است، باید ابتدا وضعیت کنونی بازار شرط‌بندی روی رویدادهای ورزشی در ایالات متحده را بررسی کنیم.

پس از آنکه دیوان عالی ایالات متحده در ⁦14/05/2018⁩ قانون فدرال «قانون حمایت از ورزش‌های حرفه‌ای و آماتور» (PASPA) را که پیش‌تر شرط‌بندی تجاری روی رویدادهای ورزشی را ممنوع می‌کرد لغو کرد، ایالت‌های آمریکا اختیار یافتند مستقلاً درباره قانونی‌کردن این نوع شرط‌بندی در حوزه قضایی خود تصمیم بگیرند. در حال حاضر، شرط‌بندی روی رویدادهای ورزشی در آمریکا در سطح ایالت‌ها قانون‌گذاری می‌شود و هر ایالت می‌تواند نظام مالیاتی، آستانه‌های دسترسی به بازار و الزامات مسئولیت‌پذیری خود را تعیین کند.

طبق گزارش Legal Sports Report، تاکنون 38 ایالت (به‌همراه واشنگتن دی‌سی و پورتوریکو) فعالیت قانونی خدمات شرط‌بندی روی رویدادهای ورزشی را، هم به‌صورت آنلاین و هم حضوری، مجاز کرده‌اند و 30 ایالت نیز اجازه ارائه این خدمات را به‌صورت آنلاین داده‌اند. تنسی یکی از این ایالت‌هاست و نخستین ایالتی است که فقط شرط‌بندی آنلاین روی رویدادهای ورزشی را مجاز می‌داند و مراکز حضوری شرط‌بندی ورزشی را ممنوع کرده است.

با وجود لیگ‌های محبوبی مانند NFL، MLB، NBA، NHL و لیگ‌های دیگر، ایالات متحده بی‌تردید قدرتی بزرگ در ورزش است. شرط‌بندی ورزشی نوعی قمار با چارچوبی روشن است که دولت‌های ایالتی در سراسر کشور آن را ارائه می‌کنند و تحت مقررات سخت‌گیرانه قرار می‌دهند و مالیات سنگینی بر آن می‌بندند.

بر اساس آمار رسانه معتبر شرط‌بندی ورزشی Sports Book Review (نمودار زیر، داده‌ها تا ⁦08/2025⁩)، از زمان گسترش مقررات در سال 2018، حجم کل شرط‌بندی و درآمد مالیاتی بازار شرط‌بندی ورزشی آمریکا در سال‌های اخیر رشد چشمگیری داشته‌اند. تا سال 2024، حجم کل شرط‌بندی بازار به ⁦$148.74B⁩ رسیده بود و سهم مالیاتی آن ⁦$2.82B⁩ بود. تنها در هشت ماه نخست سال 2025، حجم کل شرط‌بندی (⁦$121.22B⁩) و درآمد مالیاتی (⁦$2.68B⁩) از پیش به سطوح کل سال 2024 نزدیک شده بودند.

تمرکز بر تنسی: شرط‌بندی ورزشی چه معنایی دارد؟

حالا بیایید در این رویداد به ایالت تنسی که در کانون توجه قرار گرفته است بپردازیم.

تنسی در سال 2019 «قانون بازی‌های ورزشی تنسی» را تصویب کرد و شرط‌بندی ورزشی را رسماً قانونی ساخت. بیل لی، فرماندار وقت، با وجود تردیدهایی که درباره قمار داشت، اجازه داد این لایحه بدون وتو به قانون تبدیل شود. بین سال‌های 2021 و 2022، مجلس قانون‌گذاری ایالت تنسی با تصویب قانون، نهاد نظارتی ویژه‌ای برای نظارت جامع بر صدور مجوز و مقررات ایجاد کرد. نام این نهاد در ابتدا شورای مشورتی شرط‌بندی ورزشی بود و بعداً به شورای شرط‌بندی ورزشی تنسی تغییر یافت؛ همان نهادی که دستور منع فعالیت Kalshi، Polymarket و Crypto.com را که در ابتدای این مقاله به آن اشاره شد صادر کرد.

در حال حاضر، SWC تنها نهاد ناظر بر شرط‌بندی ورزشی در تنسی است و مسئول صدور مجوز فعالیت، نظارت بر رعایت مقررات، تدوین قوانین و اجرای آن‌هاست. SWC مقرر کرده است که همه اپراتورهای شرط‌بندی ورزشی برای ارائه خدمات در این ایالت باید مجوز SWC دریافت کنند. تاکنون در مجموع 11 مجوز صادر شده است (نمودار را ببینید)؛ فقط افراد 21 ساله و بالاترِ ساکن این ایالت می‌توانند به این خدمات دسترسی داشته باشند و باید فرایند احراز موقعیت جغرافیایی را بگذرانند تا تأیید شود که در داخل ایالت شرط‌بندی می‌کنند. در حوزه مالیات، ایالت بر اساس حجم کل شرط‌بندی نرخ مالیاتی ⁦%1.85⁩ را اعمال می‌کند؛ این ایالت پیش‌تر از نظام مالیات‌گیری بر مبنای درآمد استفاده می‌کرد و پس از سال 2023 آن را به مالیات بر مبنای حجم شرط‌بندی تغییر داد.

بازار شرط‌بندی ورزشی درآمد مالیاتی قابل‌توجهی برای ایالت تنسی ایجاد کرده است. طبق آمار Sports Book Review (در زیر، داده‌ها تا ⁦07/2025⁩)، حجم کل شرط‌بندی ورزشی در تنسی در سال 2024 به ⁦$52.68B⁩ رسید و سهم مالیاتی آن ⁦$97.16M⁩ بود؛ حجم شرط‌بندی در هفت ماه نخست سال 2025 نیز به ⁦$24B⁩ رسیده و سهم مالیاتی آن ⁦$56.4M⁩ بوده است.

با این حال، پلتفرم‌هایی مانند Polymarket به‌تدریج سهم بیشتری از این بازار بزرگ و همچنان رو به رشد را می‌گیرند.

بازارهای پیش‌بینی چگونه سهمی از دنیای قدیم را گرفتند؟

در ⁦03/12/2025⁩، Polymarket اعلام کرد که پس از نزدیک به چهار سال، تأیید CFTC را برای بازگشت به بازار آمریکا دریافت کرده است؛ حتی پیش از آن، پلتفرم‌هایی مانند Kalshi و Truth Predict، بازار پیش‌بینی متعلق به Crypto.com، با مجوز CFTC فعالیت خود را برای کاربران آمریکایی آغاز کرده بودند.

در چارچوب نظارتی کنونی، شرط‌بندی ورزشی نوعی خدمات قمار به‌شمار می‌آید که هر ایالت جداگانه بر آن نظارت می‌کند. اما پلتفرم‌هایی مانند Polymarket عموماً نهادهای تازه‌ای تلقی می‌شوند که خدمات معاملاتی «قراردادهای رویدادمحور» ارائه می‌دهند؛ قراردادهایی که مشتقات مالی و تحت صلاحیت CFTC محسوب می‌شوند. این وضعیت به بازارهای پیش‌بینی امکان می‌دهد از مقررات سخت‌گیرانه خدمات شرط‌بندی ورزشی عبور کنند؛ از جمله نیازنداشتن به مجوزهای ایالتی، رعایت‌نکردن مقررات کنترل اعتیاد و حفاظت از کاربران و نپرداختن مالیات‌های سنگین شرط‌بندی ورزشی به ایالت‌ها. با این حال، آن‌ها می‌توانند خدمات شرط‌بندی روی نتیجه رویدادهای ورزشی مشابه با شرط‌بندی ورزشی ارائه کنند؛ وضعیتی که در عمل نوعی «آربیتراژ نظارتی» ایجاد می‌کند.

اگر بازارهای پیش‌بینی هنوز فقط آزمایشی کوچک‌مقیاس بودند، موضوع فرق می‌کرد؛ اما واقعیت این است که سرعت رشد بازارهای پیش‌بینی در مقایسه با بازار شرط‌بندی ورزشی که خود رشد خیره‌کننده‌ای داشته، سرسام‌آور است—حجم کل معاملات بازارهای پیش‌بینی در سال 2025 حدود ⁦$400B⁩ بوده که نسبت به ⁦$90B⁩ در سال 2024، افزایشی معادل ⁦%400⁩ را نشان می‌دهد. داشبورد Data Dashboards در Dune (در زیر) نشان می‌دهد که معاملات قراردادهای رویدادمحور در دسته ورزشی به بیشترین سهم از معاملات بازار پیش‌بینی رسیده‌اند.

بازار سرمایه مدت‌هاست تهدید فزاینده Polymarket برای خدمات سنتی شرط‌بندی ورزشی را تشخیص داده است. سهام دو غول بازار شرط‌بندی ورزشی، DraftKings و Flutter Entertainment، طی یک سال گذشته به‌ترتیب ⁦%11.7⁩ و ⁦%16.1⁩ کاهش یافت—این در حالی بود که بازار سهام آمریکا روندی صعودی داشت؛ شاخص داو در سال ⁦%12.97⁩ رشد کرد، نزدک ⁦%20.36⁩ بالا رفت و S&P 500 نیز ⁦%16.39⁩ افزایش یافت؛ ضمن اینکه بازار شرط‌بندی ورزشی هشت سال بود که روندی صعودی را تجربه می‌کرد.

پیش‌بینی اینکه این بازیگر تازه چه سرنوشتی خواهد داشت دشوار است؛ چه تنسی که برای درآمد مالیاتی به شرط‌بندی ورزشی متکی است و چه نیروهای سرمایه‌ای پشت بازار شرط‌بندی ورزشی.

تنش محدود به یک ایالت نیست: بازار پیش‌بینی چگونه مقابله خواهد کرد؟

در واقع، ممنوعیت بازارهای پیش‌بینی در تنسی اتفاقی بی‌سابقه نیست. دلایل مشابه باعث شده‌اند مریلند، اوهایو، ایلینوی، نیوجرسی، نوادا، مونتانا، میشیگان و کانتیکت نیز با بازارهای پیش‌بینی برخورد کنند؛ و از آنجا که Polymarket تازه دسامبر گذشته به بازار آمریکا بازگشت، Kalshi با موج تازه‌ای از ضربه‌های نظارتی روبه‌رو شده است.

در واکنش، Kalshi زمانی از نوادا، نیوجرسی و مریلند شکایت کرد و مدعی شد که «از مقررات فدرالِ دارای اولویت بالاتر پیروی کرده و ملزم به رعایت مقررات ایالتی نیست»، اما نتیجه چندان مطلوب نبود.

• در نوادا، روند رسیدگی در ابتدا در دادگاه بدوی به نفع Kalshi بود، اما در نوامبر سال گذشته نظر دادگاه تغییر کرد و علیه Kalshi رأی داده شد. قاضی اندرو گوردون تشخیص داد که قراردادهای رویدادمحور Kalshi شباهت زیادی به شرط‌بندی ورزشی دارند و بنابراین مشمول مقررات شرط‌بندی ورزشی نوادا می‌شوند. Kalshi به دادگاه تجدیدنظر حوزه نهم ایالات متحده درخواست تجدیدنظر داده است؛

• در نیوجرسی، دادگاه بدوی تصمیم گرفت از Kalshi حمایت کند، اما نهاد ناظر بر شرط‌بندی ورزشی این ایالت به دادگاه تجدیدنظر حوزه سوم ایالات متحده درخواست تجدیدنظر داده است؛

• در مریلند، دادگاه بدوی به نفع نهاد ناظر بر شرط‌بندی ورزشی رأی داد. قاضی آدام بی اظهار کرد که Kalshi نتوانسته ثابت کند «کنگره آشکارا و بی‌ابهام قصد داشته است اختیار ایالت‌ها برای نظارت بر قمار را سلب کند». Kalshi به دادگاه تجدیدنظر حوزه چهارم ایالات متحده درخواست تجدیدنظر داده است.

مؤسسه حقوقی Benesch اظهار کرد که با ادامه بحث سراسری، انتظار می‌رود اختلاف‌نظرهای مشابهی در دادگاه‌های تجدیدنظر نیز شکل بگیرد و زمینه برای حل‌وفصل این مسئله از سوی دیوان عالی در سال‌های آینده فراهم شود... اگر دادگاه‌های تجدیدنظر همگی موضع Kalshi را تأیید کنند، ممکن است سایر بازارهای پیش‌بینی از الگوی آن پیروی کنند و پیش از رسیدگی دیوان عالی، فعالیت‌های مشابهی را آغاز کنند؛ اما اگر دادگاه‌های تجدیدنظر به نتایج متفاوتی برسند، شرکت‌هایی که در وضعیت مشابهی قرار دارند ممکن است پیش از اقدام، منتظر نشانه‌های حقوقی روشن‌تری بمانند. در هر صورت، شکایت Kalshi سابقه‌ای ایجاد خواهد کرد که تأثیری مستقیم و گسترده بر صنعت شرط‌بندی ورزشی و قمار در سراسر کشور خواهد داشت.

در مجموع، این پرسش که آیا بازارهای پیش‌بینی باید از مقررات ایالتی شرط‌بندی ورزشی پیروی کنند یا نه، هنوز بی‌پاسخ مانده است. تضاد اساسی این مسئله از شباهت ارائه‌دهندگان خدمات و محصولات بازارهای پیش‌بینی با شرط‌بندی ورزشی، در کنار تفاوت الزامات نظارتی آن‌ها، ناشی می‌شود.

این کشمکش به سازگاری نهادها مربوط می‌شود. تا زمانی که دادگاه تجدیدنظر و حتی دیوان عالی به جمع‌بندی نهایی نرسند، منطقه خاکستری میان بازارهای پیش‌بینی و شرط‌بندی ورزشی پابرجا خواهد ماند و اجتناب از تعارض‌های نظارتی دشوار خواهد بود. در کوتاه‌مدت، ایالت‌ها ممکن است از طریق اقدامات اجرایی و دعاوی قضایی همچنان از اختیار نظارتی و پایه مالیاتی خود دفاع کنند؛ در مقابل، پلتفرم‌های بازار پیش‌بینی با اتکا به رعایت مقررات فدرال و روایت نوآوری در پی گسترش فضای فعالیت خود خواهند بود.

پیوند مقاله اصلی