[مقاله] پیام ورود ICE به بازار معاملات آتی نامحدود برای کره جنوبی

لوگوی بورس بین‌المللی (ICE). منبع= وب‌سایت ICE

شرکت مادر بورس نیویورک (NYSE)، بورس بین‌المللی (ICE)، ورود خود به بازار معاملات آتی نامحدود را اعلام کرد.

معاملات آتی نامحدود نوعی از مشتقات است که در بازار دارایی‌های مجازی (دارایی‌های دیجیتال) آغاز شده و ویژگی آن عدم تاریخ انقضا و امکان معامله ۲۴ ساعته است.

ICE در تاریخ ۲۹ (به وقت محلی) قراردادهایی را برای راه‌اندازی معاملات آتی نامحدود مبتنی بر پروژه بلاک‌چین لایه ۱ هایپرلیکویید و پلتفرم TradeXYZ در بازار سنتی آمریکا اعلام کرد.

بر اساس این قرارداد، هایپرلیکویید زیرساخت‌های پایه را فراهم می‌کند و TradeXYZ مسئول طراحی و پیاده‌سازی محصولات خواهد بود. TradeXYZ محصولات آتی نامحدودی را که قیمت‌های سهام، کالاها و ارزهای خارجی را دنبال می‌کنند، بر روی هایپرلیکویید تشکیل می‌دهد.

ICE قصد دارد بازار معاملاتی و سیستم تسویه‌حساب جداگانه‌ای برای سرمایه‌گذاران فردی ایجاد و اداره کند که از بازار معاملات آتی برای سرمایه‌گذاران نهادی جدا باشد. پس از دریافت تأییدیه‌های نظارتی، سرمایه‌گذاران که مراحل شناسایی مشتری (KYC) و جلوگیری از پولشویی (AML) را گذرانده‌اند، می‌توانند از طریق شرکت‌های کارگزاری آتی معامله کنند و مدیریت حاشیه و تسویه سود و زیان و مدیریت ریسک نکول طرف مقابل را بر عهده بگیرند.

ICE همچنین در این روز خبر سرمایه‌گذاری در TradeXYZ را اعلام کرد و در همان روز، سرمایه‌گذار افسانه‌ای، استنلی دراکنمیلر، نیز اعلام کرد که در TradeXYZ سرمایه‌گذاری کرده است. این نشان‌دهنده این است که معاملات آتی نامحدود که در بازار دارایی‌های دیجیتال رشد کرده است، به‌طور جدی به سمت ورود به نظام مالی سنتی با سرمایه و زیرساخت‌های معاملاتی و تسویه‌حساب حرکت می‌کند.

اعلامیه اخیر ICE ناگهانی نبوده است. این شرکت در ماه مارس سرمایه‌گذاری استراتژیک در بورس دیجیتال جهانی OKX انجام داده بود. از این طریق، ICE تصمیم دارد محصولات آتی را که تحت نظارت آمریکا قرار دارند، بر اساس قیمت‌های دارایی‌های دیجیتال که در OKX شکل می‌گیرند، راه‌اندازی کند و همکاری کند تا کاربران OKX بتوانند محصولات مالی ICE را معامله کنند.

معاملات آتی نامحدود TradeXYZ که در حال حاضر در حال پیگیری است، پس از دریافت تأییدیه‌های نظارتی، به سرمایه‌گذاران از طریق شرکت مشترک ICE و OKX ارائه خواهد شد. این ساختار به این صورت است که TradeXYZ محصولات طراحی‌شده را به پایگاه کاربری OKX ارائه می‌دهد و ICE مسئولیت اداره بازار معاملاتی و تسویه‌حساب را بر عهده دارد.

شرکت‌های جهانی دیگر نیز در حال حاضر در حال حرکت هستند.

در ایالات متحده، کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) در ماه مه قرارداد آتی BTC (بیت‌کوین) پلتفرم پیش‌بینی Kalshi را به‌عنوان محصول آتی تأیید کرد و این امر راه را برای ارائه خدمات معاملات آتی نامحدود به کسب‌وکارها باز کرد. به همین دلیل، پلتفرم معاملاتی دارایی‌های آمریکایی، رابینهود و بورس دیجیتال آمریکایی، کوین‌بیس، خدمات معاملات آتی نامحدود را در منطقه ارائه می‌دهند.

در عوض، بورس‌های دیجیتال داخلی هنوز در حال تمرکز بر معاملات نقدی هستند. به همین دلیل، بسیاری از سرمایه‌گذاران دارایی‌های دیجیتال داخلی در حال معامله معاملات آتی در بورس‌های خارجی هستند. در حالی که شرکت‌های خارجی در حال جمع‌آوری تجربه در توسعه محصولات و معاملات و تسویه‌حساب هستند، صنعت داخلی حتی فرصت ورود به خدمات مرتبط را نیز به دست نیاورده است.

اگر اصلاحات قانونی در مورد دارایی‌های دیجیتال از جمله معاملات آتی نامحدود به سرعت انجام نشود، ممکن است تأسیس نظام‌هایی که می‌توانند به اقتصاد ملی کمک کنند، مانند مالیات، به تأخیر بیفتد. اخیراً، بحث‌هایی در مورد عدم امکان مالیات بر درآمد معاملات آتی نامحدود بورس‌های دیجیتال خارجی به وجود آمده که به تأخیر در اصلاحات قانونی مرتبط است. اگر قوانین مربوط به محصولات و نظام مالیاتی به‌طور همزمان اصلاح نشود، هم حفاظت از سرمایه‌گذاران و هم رقابت صنعت داخلی با مشکلاتی مواجه خواهد شد.

البته باید توجه داشت که CFTC هنوز خدمات معاملات آتی نامحدود ICE را تأیید نکرده است.

همچنین، مخالفت‌هایی از سوی مؤسسات مالی سنتی آمریکا نسبت به معاملات آتی نامحدود وجود دارد. بورس کالای شیکاگو (CME) پیش‌تر در ماه ژوئن علیه CFTC شکایتی را مطرح کرده است. آنها معتقدند که تصمیم CFTC در تأیید قرارداد آتی بیت‌کوین Kalshi اشتباه بوده و باید معاملات آتی نامحدود به‌عنوان سوآپ تنظیم شود.

علاوه بر این، حتی اگر شرکت‌های مالی سنتی مانند ICE به بازار معاملات آتی نامحدود وارد شوند، خطرات ناشی از اهرم بالا یا خطرات تصفیه اجباری ناشی از نوسانات شدید قیمت از بین نمی‌رود. همچنین، هنوز باید مشخص شود که معاملات آتی نامحدود به‌عنوان چه نوع محصولی طبقه‌بندی می‌شود و چه قوانینی باید بر آن اعمال شود.

بنابراین، باید به سرعت به سرعت ورود شرکت‌های خارجی و همچنین روندی که در آن قوانین و مدیریت ریسک را تنظیم می‌کنند، توجه کرد. شرایط تأیید محصولات CFTC و سیستم تسویه‌حساب جداگانه ICE و مسائل قانونی مطرح‌شده توسط CME می‌تواند به‌عنوان منابع مهمی در طراحی نظام داخلی باشد. بر این اساس، نهادهای نظارتی و صنعت می‌توانند در مورد محصولاتی که می‌توانند در داخل کشور مجاز باشند و دامنه سرمایه‌گذاران بحث کنند. این آمادگی‌ها باید به‌طور سیستماتیک از همین حالا انجام شود تا بتوان زمان و امکان ورود واقعی خدمات را تعیین کرد.

در حالی که در داخل کشور بحث‌هایی در مورد معاملات آتی نامحدود انجام نمی‌شود، بازار معاملات آتی نامحدود خارجی همچنان در حال رشد است و سرمایه‌گذاران داخلی از بازارهای خارجی استفاده می‌کنند. در حالی که باید در تسریع ورود احتیاط کرد، باید هزینه‌های ناشی از تأخیر در تهیه نظام را نیز مورد بررسی قرار داد. ورود ICE به بازار معاملات آتی نامحدود نشان‌دهنده این است که دیگر نمی‌توان بحث‌های مرتبط در کره جنوبی را به تأخیر انداخت.