العملات المشفرة: USDC تتفوق على USDT في السوق الأوروبية

تجاوز USDC من Circle USDT من Tether في تداولات العملات المشفرة مقابل اليورو. وفقًا لأحدث البيانات من Kaiko، وصلت حصته السوقية الآن إلى 56%، مقابل 10% فقط في يناير 2024. كما أن العملة المستقرة تكتسب أيضًا أرضية في السيولة، حيث أن دفاتر الطلبات أعمق بنسبة 40% من منافستها. لقد تسارع هذا التغيير بشكل كبير بفضل تنظيم MiCA الأوروبي.

باختصار

• يمثل USDC الآن 56% من تداولات العملات المستقرة مقابل اليورو، مقارنة بـ 10% في بداية عام 2024.
• دفاتر الطلبات الخاصة به أعمق بحوالي 40% من تلك الخاصة بـ USDT على أزواج اليورو.
• ستقوم الهيئة المصرفية الأوروبية بتعزيز إشرافها على USDC اعتبارًا من 12 نوفمبر.

USDC تأخذ 56% من سوق العملات المشفرة مقابل اليورو

تغير تصنيف العملات المستقرة على المنصات التي تقدم تداولات مقابل اليورو. يحتل USDC الآن المركز الأول بحصة 56% من الأحجام، وفقًا لبيانات Kaiko التي نشرت هذا الأسبوع. في يناير 2024، لم تتجاوز حصته 10%.

وبالتالي، فإن التقدم يصل إلى 46 نقطة مئوية في أقل من ثلاث سنوات. في هذه الأثناء، تعرض USDT للقيود التي فرضتها MiCA في أوروبا. قامت العديد من المنصات تدريجيًا بإزالة بعض أزواج التداول المتاحة للعملاء في المنطقة الاقتصادية الأوروبية.

لا يقتصر التغيير على الأحجام فقط. تشير Kaiko أيضًا إلى تحسين السيولة المتاحة على أزواج USDC/EUR. دفاتر الطلبات الخاصة بهم أعمق الآن بحوالي 40% من تلك الخاصة بـ USDT مقابل اليورو.

بعبارة أخرى، تتوفر المزيد من أوامر الشراء والبيع حول سعر السوق. يمكن أن تسهل هذه العمق تنفيذ المعاملات الكبيرة، مما يقلل من تأثيرها على الأسعار.

وفقًا للأرقام التفصيلية للدراسة، التي أبلغت عنها عدة وسائل إعلام متخصصة، كانت دفاتر USDC/EUR تحتوي على عمق وسطي يبلغ حوالي 27.3 مليون دولار، مقابل 19.3 مليون دولار لـ USDT/EUR، على سبع منصات تم مراقبتها بين 21 سبتمبر و19 أكتوبر.

الفجوة كبيرة بالفعل. ومع ذلك، يجب توضيح ما تقيسه Kaiko: التداولات بين العملات المستقرة واليورو، وليس جميع المعاملات المشفرة التي يقوم بها المستثمرون الأوروبيون. ولا يزال USDC عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي، حتى عند شرائها باليورو.

MiCA غيرت القواعد لـ Circle وTether

تفسر اللوائح الأوروبية جزءًا كبيرًا من هذا التحول. منذ دخول أحكام MiCA المتعلقة بالعملات المستقرة حيز التنفيذ، يجب على المنصات تعديل الأصول التي تقدمها لعملائها الأوروبيين.

حصلت Circle على التصاريح اللازمة لتسويق USDC في هذا الإطار. بينما لم تتبع Tether نفس الطريق بالنسبة لـ USDT. في مارس 2025، أعلنت Binance عن سحب عدة عملات مستقرة، بما في ذلك USDT، من خدمات التداول المعنية في المنطقة الاقتصادية الأوروبية. كما قامت Kraken بتقييد التداولات التي تستخدم العملة المستقرة من Tether.

كانت الآثار سريعة. وفقًا للبيانات التفصيلية المنسوبة إلى Kaiko، كانت حصة USDC في التداولات مقابل اليورو قد انتقلت من 25% إلى 46% خلال شهر مارس 2025 فقط.

ثم استمر هذا التحرك. دراسة أكاديمية نُشرت في يوليو 2026 بواسطة نيكولا بوري وكيريل شاخنوف تقدم مزيدًا من الإضاءة. قام الباحثون بفحص أربعة عشر منصة للعملات المشفرة لقياس عواقب القيود الأوروبية.

لاحظوا تقدم USDC على المنصات المعرضة لقواعد MiCA، أساسًا لأن أحجام USDT تتناقص هناك. على نطاق عينة بياناتهم الكلية، تتغير حصص السوق بشكل أقل بكثير.

في 8 أكتوبر، أوضحت الهيئة الأوروبية للأسواق المالية (ESMA) مرة أخرى التزامات مقدمي خدمات العملات المشفرة. تطلب الهيئة من المنصات المرخصة التوقف عن تقديم خدمات الوصول إلى العملات المستقرة غير المتوافقة. يجب تسوية المراكز الحالية في غضون ثلاثة أشهر كحد أقصى، مع السماح ببعض عمليات التصفية أو السحب خلال هذه الفترة الانتقالية. وبالتالي، تستمر الضغوط التنظيمية على الوسطاء الأوروبيين.

Circle تحقق نجاحًا في أوروبا، وTether تهيمن على العالم

كما حقق USDC خطوة تنظيمية جديدة. في 14 أكتوبر 2026، صنفت الهيئة المصرفية الأوروبية (ABE) رسميًا USDC كأول رمز للعملة الإلكترونية "الهام" في الاتحاد الأوروبي.

تتعلق هذه الاعتراف بـ Circle Internet Financial Europe، الكيان المصدّر للعملة المستقرة. من بين 45 رمزًا للعملة الإلكترونية تم الإبلاغ عنها في الاتحاد بموجب MiCA، يعد USDC الأول الذي يحصل على هذا الوضع. اعتبارًا من 12 نوفمبر، ستقوم ABE بممارسة إشراف مباشر على عدة مجالات، بما في ذلك حقوق الملكية، والاحتياطيات، والسيولة، وخطط السداد.

ستحتفظ الهيئة الفرنسية ACPR ببعض المسؤوليات، بما في ذلك الحوكمة. بالنسبة لـ Circle، فإن هذا الوضع الجديد يأتي مع التزامات إضافية. تمثل أوروبا الآن سوقًا مهمًا لـ USDC، لكن القوة العالمية لا تزال مختلفة جدًا.

لا يزال USDT يحتفظ بعرض متداول يزيد بنحو 2.5 مرة عن منافسه. الطلب لا يزال قويًا بشكل خاص في الأسواق حيث تُستخدم العملات المستقرة للتحويلات الدولية، والمدفوعات، والاحتفاظ بالدولارات الرقمية.

التمييز الآخر يتعلق بالعملات المستقرة التي يتم إصدارها فعليًا باليورو. تقدم Circle أيضًا EURC، التي يتم ربط قيمتها بالعملة الأوروبية. كانت أنشطتها قد تقدمت بالفعل تحت تأثير MiCA. وبالتالي، يلبي USDC وEURC احتياجات مختلفة: الأول يسمح بالاحتفاظ بتعرض للدولار، والثاني باليورو.