Tether 和 Circle 每週收入超過 1.69 億美元，DEX 活動下降

Tether 和 Circle 在 DeFiLlama 的收入排名中保持前兩名，七天內合計收入達 1.6934 億美元，根據該平台 10 月 28 日的數據顯示，去中心化交易所的每週交易活動有所下降。

摘要

• Tether 和 Circle 在七天內的估計收入合計為 1.6934 億美元。
• DEX 現貨交易量在 DeFiLlama 的每週指標中下降了 11.30%。
• 儘管儲備收益下降了 66 個基點，Circle 第二季度的儲備收入仍增長了 5%。
• Circle 在 2026 年上半年支付了 8.19 億美元給分銷夥伴和交易成本。

DeFiLlama 的 10 月 28 日收入表顯示，Tether 的收入為 1.2123 億美元，Circle 的收入為 4811 萬美元，領先於 Hyperliquid 的 1418 萬美元和 Pump 的 1304 萬美元。儀表板記錄了 24 小時內的收入為 3572 萬美元，30 天內的收入為 12.47 億美元，每週變化指標為負 11.83%。

穩定幣收入仍由儲備資產主導

在之前在 X 上流傳的快照中，Tether 的七天數字為 1.2155 億美元，Circle 的為 4829 萬美元。Hyperliquid 隨後為 1492 萬美元，而 Pump 記錄了 1339 萬美元。提供的圖片將這兩家穩定幣發行商與衍生品交易所和啟動平台分開。

為什麼穩定幣發行商主導了加密貨幣收入？
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Tether 在過去 7 天內產生了 1.2155 億美元的收入，而 Circle 則帶來了 4829 萬美元。這些數字使兩者超過了幾個主要的加密貨幣名稱。
但為什麼它們能產生如此多的收入？... https://t.co/jPYoFFzoV4
--- CRYPTOKRALI©️ (@CRYPTOKRALI3) 2026 年 10 月 28 日

根據該快照，這兩家發行商的合計收入為 1.6984 億美元，幾乎是 Hyperliquid 和 Pump 合計 2831 萬美元的六倍。10 月 28 日的滾動總數顯示，這兩家發行商的合計收入比流傳的圖片中的數字低 50 萬美元。

根據 DeFiLlama 的 Tether 方法論，收入指標涵蓋了從支持 USDT 的投資中獲得的收益，包括國債、回購協議、貨幣市場基金和擔保貸款。其 Circle 收入定義包括 USDC 支持資產的回報和跨鏈轉移協議的費用。

DEX 交易量下降，費用落後於每月步伐

在其單獨的現貨交易所儀表板上，DeFiLlama 記錄了每日 DEX 交易量為 55.54 億美元，30 天內為 2100.29 億美元，並且每週變化為負 11.30%。Uniswap 在七天內佔據了 122.74 億美元，其次是 PancakeSwap 的 58.01 億美元和 Aero 的 38.29 億美元。

該平台的費用表顯示，Uniswap 在七天內的收入為 1493 萬美元，30 天內為 8864 萬美元。將每個數字除以其報告期，得到的每日平均分別為 213 萬美元和 295 萬美元。根據顯示的總數，七天的平均值約比 30 天的平均值低 27.8%。

Pump 的相應費用為 3695 萬美元和 1.8742 億美元。使用相同的計算，其最近七天的每日平均約比 30 天的平均低 15.5%。Pump 的費用定義包括綁定曲線交易、畢業費用、交易終端活動和交換費用，包括分配給流動性提供者和代幣創建者的金額。

在整個費用儀表板中，DeFiLlama 顯示 24 小時內的收入為 6436 萬美元，30 天內為 22.76 億美元，每週變化為負 8.87%。該儀表板涵蓋了多個類別，包括穩定幣發行商、借貸平台和衍生品交易所。

儲備收益下降已影響 Circle 的收入

在其 8 月 5 日的季度報告中，Circle 報告第二季度的儲備收入為 6.68 億美元，較去年增長 5%。該公司將增長歸因於 USDC 流通量平均增長 25%，部分抵消了其儲備回報率下降 66 個基點的影響。

Circle 的文件記錄顯示總收入和準備金收入為 7.01 億美元，分配、交易及其他成本為 4.12 億美元，營運費用為 2.54 億美元。淨收入達到 4,800 萬美元。截至六月底，USDC 的流通量為 733 億美元，同比增長 19%。

對於一個固定的 1,000 億美元投資組合，年收益率降低 25 個基點將使總年收入減少 2.5 億美元，相當於每週約 480 萬美元。這一計算假設整個投資組合在一年內都以較低的利率賺取，餘額保持不變，且不扣除任何費用；這並不是對任何發行人的收益預測。

Tether 將其第二季度的營運收益主要歸因於其美國國債投資組合和回購操作。正如 crypto.news 在 7 月 31 日之前報導的，該公司披露該季度的利潤約為 15 億美元。其 7 月 31 日的公告顯示資產為 1,877.5 億美元，負債為 1,836.4 億美元，剩餘 41.1 億美元的超額準備金。

8 月 1 日對 Tether 準備金資產組合的檢查記錄顯示，季度末黃金為 188.4 億美元，比特幣為 58 億美元。報告的總額為 246.4 億美元。

Circle 通過商業協議分配準備金收益

在 10 月 16 日對 USDC 經濟學的解釋中，Circle 表示其在上半年產生了近 14 億美元的收入，並向分配合作夥伴和交易成本支付了 8.19 億美元。該公司將這一分配定為每美元收入 59 美分，另有 34 美分用於基礎設施、合規性和其他投資，剩下 7 美分為淨利潤。

Circle 的解釋表示，分配合作夥伴通過在其平台上持有和增長 USDC 餘額來獲得準備金收入的一部分。其對贖回流動性的描述指出，維持在合作銀行的現金收益低於相同資金在國債中的收益。

在 9 月 22 日的公告之後，Circle 的五年 Binance 協議提供了與其模組化智能合約錢包基礎設施中持有的合格 USDC 餘額相關的每月激勵。

9 月 27 日的報導指出，Binance 保留投票權，但接受對出售、轉讓、質押或對該股份進行對沖的限制，期限可達兩年，並附帶例外。

該商業安排取代了 2024 年 11 月和 2025 年 8 月簽署的協議。Binance 在 9 月 17 日結束的 1 億美元私募中以每股 80.84 美元的價格購買了 1,237,011 股 A 類股份。