2026年區塊鏈收益預計減少28％，預測市場與RWA將增長＝調查

本文要點

• 第三季度，實體經濟來源首次超越基礎設施收益
• 上市公司所佔比例從2022年的7％增至16％，翻了一番以上

機構與實體經濟來源佔比達三成

預計2026年區塊鏈相關收益將同比減少28％，約為990億美元。這是由虛擬貨幣投資公司1kx於29日發布的年度報告《1kx Blockchain Revenue Report 2026》中所估算的。在整體縮減的情況下，來自機構投資者和實體經濟的收益預計將佔整體的30％。

減少幅度與比特幣（BTC）等虛擬貨幣價格約30％的下跌相當，從虛擬貨幣市值的比例來看則保持平穩。2025年的收益約為1380億美元，接近2021年的歷史高點（約1450億美元）。

該公司所稱的「區塊鏈收益」包括DEX和交易所的交易手續費等用戶支付的費用，以及挖礦獎勵和穩定幣發行機構的準備金運用收益。基於2621個協議的鏈上數據和104家上市公司的財報，將2026年1月至9月的實績年化計算。按領域劃分，DeFi和金融佔約650億美元，佔比66％。

預測市場與RWA增長

來自實體經濟的收益在上半年達到約80億美元，同比增長58％。增長的29億美元中，預測市場佔14億美元，RWA（現實資產）的代幣化及相關交易和貸款佔11億美元。在第三季度，來自實體經濟的收益（約53億美元）首次超過區塊鏈基礎設施的收益（約51億美元）。

預測市場的手續費在第三季度預計超過15億美元，為去年同期的約19倍。主要集中在Calshi和Polymarket兩家公司，交易大部分與體育相關。針對RWA的無限期期貨在第三季度的交易量擴大至無限期期貨總量的18％，其中55％為代幣化股票。虛擬貨幣支付卡的使用金額在同期達到33億8000萬美元，是去年同期的三倍。

區塊鏈基礎設施的收益預計約為220億美元，將是自2020年以來的低點。雖然上半年的交易數量增長了18％，但交易手續費從24億美元減少至12億美元，手續費在整體收益中所佔比例低於3％。與機構投資者相關的收益在上半年約為61億美元，因資產價格下跌導致的管理和保管手續費減少，同比下降10％。

上市公司的收益佔比達16％

按收益來源劃分，上市公司的收益佔比從2022年的7％增至2026年的16％。2025年Circle的上市等因素推動了這一增長，上半年上市公司的收益約為80億美元，其中Coinbase（包括Deribit）賺取了26億美元，Circle賺取了14億美元（Coinbase的數據中部分重複包含了Circle的收益，兩家公司總計約為33億美元）。前六家公司佔上市公司總體的約六成。

報告還指出，對於持幣者的價值回饋得到了評價。由進行回饋的代幣組成的該公司的指數在2026年（截至9月底）上漲了82％，超過了BTC的5％下跌。該指數是基於回測的虛擬數據，並非實際運營成績。第三季度對持幣者進行價值回饋的協議數量達到283個，創下歷史新高。1kx披露其可能持有報告中提到的項目的股份。

1kx認為，監管方面的利好、代幣化資產的增加以及市場的轉變將使區塊鏈收益在接下來的幾個季度呈增長趨勢。該公司將這一趨勢視為「傳統金融與虛擬貨幣融合」的一個方面。