华尔街晨间简报：伊朗制裁细节今晚公布，英伟达服务器价格预计上涨，特斯拉大涨超过5%，领跑七巨头

每周一至周五早间，我们聚焦宏观经济、美股、AI、贵金属和原油，通过数据回顾市场与趋势，捕捉机会。本内容由 PANews 制作。

两线同步收紧，市场检验“买预期、卖事实”

上周五，美国8月综合PMI初值超出预期，升至四年来高位；服务业强劲扩张抵消了制造业疲软，推动三大股指收高。道琼斯工业平均指数上涨0.98%，创5月以来最大单日涨幅；标普500指数上涨0.43%，纳斯达克指数上涨0.44%。不过，从周线来看，此次反弹不足以改变趋势。标普500指数全周下跌1.43%，纳斯达克指数下跌2.05%，道指下跌0.85%，纳斯达克指数结束连续三周上涨。

真正令人担忧的是债券市场。08/24亚洲早盘时段，美国10年期国债收益率约为4.71%，30年期收益率约为5.245%，两者均处于过去一年的高位；上周二，30年期收益率一度触及5.338%，为2007年以来最高水平。财政赤字、能源通胀、AI企业债发行，以及美联储政策的不确定性，正同时推高期限溢价。

财政部长贝塞拉扩大了长期国债回购规模，但未能从根本上扭转长端收益率走势。高盛认为，要持续压低收益率上涨势头，可能需要财政整顿或进一步受益于通胀的因素；否则，长期收益率可能升至5.2%-6%区间，直到投资者愿意承担更多久期风险。

美元指数徘徊在98.72附近，接近三个月低点。Gold Predict技术分析师AG Thorson认为，美元可能已于6月形成重要顶部；跌破200日移动平均线后，技术指标进一步确认其处于弱势周期，美元指数明年可能跌破90。

黄金和白银表现强劲，期货黄金全周上涨超过5%，今早突破4,700美元，继续刷新5月以来高点；期货白银全周上涨超过6%，一度突破70美元。现货黄金盘中突破4,650美元，但触及高点后回落。AG Thorson认为，金银可能已完成年中筑底；黄金明年或突破7,000美元，白银则可能在90美元至100美元附近盘整后再创新高。桥水创始人瑞·达利欧警告称，美国财政状况已到达转折点，若赤字和债务持续恶化，未来1-5年内可能爆发债务危机（大约三年），他建议减少债券持仓，并将10%-15%配置于黄金，另少量配置比特币。

关于伊朗，财政部长贝塞拉表示，美国将对伊朗发起“经济诺曼底登陆日”行动——这将是历史上规模最大的金融攻势，重点打击购买伊朗石油、资金转移及船对船转运的二级制裁措施，详情预计于周一交易时段公布。他并表示：“目前不再预期会有大规模军事行动。”伊朗议会正在推进霍尔木兹海峡收费方案，伊朗高级安全官员警告称，如果经济战持续，“一滴石油都不会出口”；航运量已经下滑，油价承压。08/24亚洲早盘时段，布伦特原油约为每桶91.4美元，WTI约为每桶85.6美元，较此前高点回落，更像是在制裁细节公布前获利了结。

贸易方面，美国与加拿大之间的紧张局势正在升级。美国对价值约200亿美元的加拿大商品加征50%关税，措施将于08/22生效；加拿大则宣布将于09/08对美国商品实施同等反制关税，涵盖乳制品、钢铁、家电、纸浆和电子产品。加拿大方面评估称，在中期选举前重启谈判的希望渺茫，并正准备一项长期援助计划。同日，特朗普暂时豁免进口碎牛肉关税，为期90天，允许最多进口300,000吨，以降低消费者价格。

AI基础设施成本飙升，投资回收期拉长

上周五，美股反弹，但AI半导体未能跟上。费城半导体指数下跌0.51%，英伟达下跌0.97%，ARM下跌2.95%，迈威尔科技下跌5.57%，英特尔下跌2.24%。市场正质疑AI资本支出的回报；知名对冲基金Castle Investment披露，通过100多笔大额交易，将半导体敞口削减了超过80%，涉及超过40亿美元，主要包括美光、英伟达、博通、台积电、CoreWeave、Nebius等AI与半导体核心标的。

与此同时，英伟达的一些最大客户已获知，由于存储芯片成本飙升，搭载英伟达AI芯片的服务器明年价格可能上涨超过15%。对英伟达而言，涨价表明其拥有强大的定价能力；但对微软、谷歌和甲骨文等客户来说，这意味着AI投资成本更高、投资回收期更长。

此外，中国科技巨头阿里巴巴宣布完成规模为HK$800亿的配售，以增强其全栈AI能力。受这一消息和市场情绪影响，阿里巴巴美股周五暴跌超过8%，其港股周一开盘后进一步承压。“大空头”迈克尔·伯里也公开清仓阿里巴巴持仓，转而买入京东，并表示阿里巴巴增发新股已成常态，除非股价腰斩，否则他不会再考虑买入。

分析师指出，AI行业正从“信仰交易”阶段转向“验证交易”阶段，市场愈发关注现金流、毛利率和电力成本。本周三美股收盘后，NVIDIA将公布第二季度财报。市场预计其7月季度营收将达到950亿美元，10月季度营收指引可能达到1,080亿美元。投资者将关注四项核心指标：Blackwell芯片出货进度、Rubin平台转换能力、AI供需关系，以及NVIDIA为获得大客户订单承担的融资责任。

此外，AI模型价格战正在加剧（OpenAI和谷歌正在降价），据传AI初创公司Anthropic的融资计划规模超过1,000亿美元，进一步凸显行业正进入“比拼算力、电力和融资”的资本战阶段。

具体项目动态与股价波动：

• 特斯拉上涨5.14%，创本月新高，本月累计上涨超过16%。内华达州已批准特斯拉、Waymo和Uber在拉斯维加斯推出Robotaxi服务（特斯拉车辆最多5,000辆）；公司宣布将于09/03在奥斯汀举办Cybercab发布活动，预计无方向盘和踏板的车型将加入车队。
• 英伟达下跌0.97%，股价回落主要是因为财报公布前市场对资金情况持谨慎态度，同时担忧服务器涨价、成本上升、利润率承压，以及AI订单融资责任。在半导体板块，费城半导体指数下跌0.51%，ARM下跌2.95%，英特尔下跌2.24%，台积电ADR上涨0.71%，博通上涨1.21%。
• 迈威尔下跌5.57%，财报季前，市场主动降低了AI网络和定制芯片产业链中的高贝塔敞口；尤其是有报道称博通正就700亿美元至800亿美元的AI基础设施债务融资进行谈判后，投资者对AI硬件公司的资本需求和利润质量更加敏感。
• 阿里巴巴美股下跌8.58%，港股早盘下跌近10%。公司宣布配售融资约HK$800亿，所有资金将用于AI。市场担忧短期股权稀释。“大空头”迈克尔·伯里表示已卖出阿里巴巴并转投京东，称除非阿里巴巴股价腰斩，否则他不会再感兴趣。中概股方面，网易上涨6.98%，小米上涨4.48%，腾讯上涨1.57%，美团下跌1.42%，拼多多下跌1.27%。
• Palantir上涨3.44%：在AI软件股中，Palantir凭借政府和企业客户的明确需求持续吸引资金。网络安全板块也走强，Cloudflare上涨超过5%，Zscaler上涨近4%，Palo Alto Networks上涨超过2%。
• 加密货币概念股大涨，主要受比特币逼近80,000美元、流动性预期上升以及特朗普政府支持加密货币的政策推动。Robinhood上涨近14%，Coinbase上涨超过8%，Strategy上涨超过6%，Circle和Bitmine上涨超过5%，IREN下跌近2%。
• 黄金矿业股集体上涨：金价突破4,600美元后，矿业公司的利润弹性被放大。Eldorado Gold上涨超过7%，Harmony Gold上涨近7%，AngloGold上涨近6%，Kinross Gold上涨超过4%，Barrick Gold上涨近3%。
• 南方铜业上涨8.7%，创历史收盘新高。美元走弱及大宗商品交易升温提振资源股。稀土概念股也表现强劲，Critical Metals上涨超过22%，TMC the metals上涨近21%，USA Rare Earth上涨超过12%，MP Materials上涨超过9%。
• 高盛上涨3.74%，摩根士丹利上涨超过2%。长端利率高企以及价值股补涨带动金融股走强。高盛还将波音、First Capital、万事达卡、SpaceX、赛默飞世尔科技和Visa列为对冲基金与共同基金的首选股票。
• 苹果下跌0.63%：公司裁撤了Siri和Vision Pro相关团队中的超过200名员工。市场认为苹果正在将资源重新配置到AI和新设备领域，但这也表明Vision Pro短期内的商业化仍不顺利。大型科技股方面，谷歌上涨1.05%，Meta上涨0.75%，微软上涨约1%，亚马逊下跌约0.3%。

本周关注：

08/24（周一）

• SK海力士工会将于08/24至25日就工资和劳资协议进行投票：如果劳资谈判受阻，市场将关注HBM和存储供应链是否受到影响。SK海力士是AI存储领域的核心供应商，相关消息可能影响市场对美光、三星和英伟达供应链的看法。

• 拼多多（19:30电话会议）、零跑汽车、小鹏汽车公布财报：市场将关注拼多多的Temu增长和利润率；小鹏和零跑则将重点讨论交付量、毛利率和自动驾驶投资。

08/25（周二）

• 02:00 US财政部长贝塞拉将公布对伊朗制裁细节：重点关注制裁是否会针对购买伊朗石油的第三国。如果措施严格，油价、黄金和能源股可能走强；如果允许豁免，油价可能回落。

• 杰富瑞半导体、IT硬件和通信技术会议将于08/25至26日举行：台积电、FormFactor、Aehr Test Systems、Arbe Robotics等众多知名半导体和科技公司将参与讨论。行业讨论将聚焦AI加速器、高带宽内存（HBM）、先进封装、数据中心需求和汽车半导体。

08/26（周三）

• 德国科隆Gamescom将于08/26至30日举行，02:00开幕：微软、任天堂、腾讯、网易和CDPR等公司将成为焦点。市场将关注新游戏发布、AI游戏工具、云游戏和硬件生态消息，这些动态可能影响游戏、显卡、游戏主机和内容平台板块的市场情绪。

• 20:30 US公布7月核心PCE、第二季度GDP修正值：PCE是美联储最密切关注的通胀指标。如果通胀高于预期，美国国债收益率可能上升，令纳斯达克承压；如果低于预期，黄金和科技股可能获得支撑。

• 德意志银行加州科技会议将于08/26至27日在加利福尼亚州达纳角举行。

• 深圳AGIC通用人工智能展将于08/26至28日举行，并与数据博览会（08/28至30日）同期举办；AI行业会议密集召开，聚焦具身智能和AI应用进展。

08/27（周四）

• 04:00英伟达公布财报：市场将关注数据中心营收、Blackwell出货、Rubin进展、毛利率和未来业绩指引。如果业绩指引强劲，AI板块可能再度升温；如果毛利率或订单质量不及预期，半导体板块可能继续调整。

• 杰克逊霍尔全球央行年会将于08/27至29日举行：全球央行官员将讨论金融创新、通胀和政策路径。市场将为沃勒的讲话做准备，债券和美元的波动可能加剧。

• 哔哩哔哩、万科、中国人寿、中国铝业公布财报：市场将关注哔哩哔哩的广告、游戏和利润率；万科将反映房地产压力；中国人寿将关注资本市场波动对投资回报的影响；中国铝业则将受到大宗商品价格影响。

08/28（周五）

• 04:45迈威尔科技公布财报：这是观察AI芯片板块的重要节点。如果业绩指引疲软，将拖累半导体市场情绪；如果订单强劲，则有助于提振AI硬件板块。

• 智谱GLM-5.3权重预计于08/28正式开源：市场关注其是否与匿名模型Ox Alpha“牛来”有关。如果开源模型能力接近闭源前沿模型水平，可能继续提振中国大模型、AI应用、云计算和国产算力产业链的市场情绪。

• 22:00美联储主席沃勒在杰克逊霍尔发表讲话：这是本周最重要的宏观事件。如果他强调抗通胀，美元和美国国债收益率可能走强，令科技股承压；如果释放温和信号，风险资产可能反弹。

• 22:00 US非农就业基准修正、密歇根消费者信心指数：如果就业数据大幅下修，市场将担心美国经济实际情况更弱；如果通胀预期上升，美联储降息空间将受到压缩。

• 美团、比亚迪、中国石油公布财报：市场将关注美团的外卖竞争和利润率；比亚迪的海外扩张和新能源汽车毛利率；中国石油则将受到油价和天然气需求影响。

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