DeepSeek千亿融资新进展：机构在争最后入场券，最快明年上市

DeepSeek梁文锋。图片由AI生成

文｜顾翎羽

编辑｜苏扬

10月22日，有媒体报道，DeepSeek新一轮融资已结束。腾讯科技从多位参与本轮融资的人士处获悉，这轮融资目前接近结束，但尚未完全关闭，仍有少数机构在争取最后的入场机会。

有机构人士表示，近期仍将与梁文锋见面商谈。具体财务条款及投资方名单仍可能变化。

腾讯科技获悉，DeepSeek于7月中旬启动第二轮融资，最初目标为500亿元，9月已向部分投资方发出投资条款清单（TS），一度计划在9月底结束。此后，融资目标继续上调，目前规模接近1000亿元。融资规模扩大后，投前估值仍维持在约5000亿元。

01 融资规模翻倍，产业资本加速入场

根据腾讯科技获得的信息，本轮新老股东拟投资金额约各占一半，宁德时代是本轮最大的投资方之一。首轮老股东IDG资本、砺思资本、拾象资本也继续参与。新进投资方不仅包括石溪资本、中芯聚源、CPE源峰、君联资本、吉利等，还包括一家运营商和知名互联网公司。

新进机构中，多家具有产业背景。石溪资本由兆易创新联合投资团队发起设立，君联资本是联想控股旗下投资平台，吉利则是汽车整车企业。普遍认为，梁文锋在第二轮融资的选择偏好上更青睐产业资本，以强化上下游协同。

在资金投入方向上，此前有媒体报道称，DeepSeek正加大AI数据中心建设投入，并研发更多面向国内外市场的开源模型。目前，公司尚未公开披露本轮融资的具体用途及分配比例。

一位参与了两轮交易人士向腾讯科技表示，此轮融资以国资和产业投资方为主。与前一轮相比，另一个值得关注的的变化是，"浙江背景的资本变多了"。

一位本轮新进产业投资方人士告诉腾讯科技，DeepSeek 第一轮融资进展过快，他们并没有得到沟通的机会；而第二轮时，市场上已经是跃跃欲试。他表示，这类项目的投资机会本身就具有稀缺性。但是同时，DeepSeek的融资金额虽大，交易结构和条款却相对常规，操作复杂程度并不等同于需要分拆、重组的并购项目。在其看来，相比早期项目，投资DeepSeek的判断难度较低，"因为大家是有共识的"。

2026年4月，DeepSeek启动成立以来的首轮外部融资，6月底完成交割。据腾讯科技此前获得的信息，首轮规模约510亿元，梁文锋个人出资约200亿元。

若第二轮最终按约1000亿元完成，DeepSeek两轮融资的合计规模将达到约1500亿元。从首轮交割到第二轮接近收官，间隔仅约四个月。

02 上市筹备与融资同步推进

腾讯科技获悉，DeepSeek已选择中信证券协助上市筹备，拟登陆科创板，最快在2027年完成上市。

数位参与DeepSeek融资的人士向腾讯科技表示，他们对公司的上市前景较为乐观，普遍预期其能够在2027年至2028年间完成上市。

公开报道也显示，DeepSeek正在推进相关准备。《财经》此前报道称，公司自8月下旬起接触多家投行，计划最快在2026年末递交上市申请，目标在2027年挂牌。另有外媒援引知情人士称，DeepSeek正在加快首次公开募股的时间安排，争取最早于次年年初在上海上市。

融资扩容的同时，DeepSeek的商业化规模也在增长。有媒体于9月报道，DeepSeek年化营收运行率已达到10亿美元。 腾讯科技从知情人士处获悉，这一数字目前仍在快速增长。

第二轮融资中，DeepSeek 也曾举办投资人沟通会。在此次沟通中，梁文锋对尽调和上市涉及的问题给出了答疑。对参与本轮融资的机构而言，模型能力、商业化进展和上市预期，共同构成了投资判断的依据。