Soros e aliados juntam-se à empresa-mãe da NYSE para apostar no mercado perpétuo em blockchain

O lendário trader macroeconômico de Wall Street, Stanley Druckenmiller, investiu na plataforma de derivativos em blockchain trade.xyz.

Escrito por: Maher, Foresight News

No dia 29 de outubro, o lendário trader macroeconômico de Wall Street, Stanley Druckenmiller, fez uma rara declaração na plataforma X, confirmando que investiu na plataforma de derivativos em blockchain trade.xyz, embora o valor específico não tenha sido revelado.

Seu perfil pessoal é extremamente simplificado, e atualmente, este é o único tweet público visível, que contém uma declaração de investimento de menos de cem palavras, que também atraiu um retweet de Elon Musk com o comentário: "Interessante".

No mundo das finanças tradicionais, o nome Druckenmiller é sinônimo de um olfato macroeconômico de primeira linha.

De acordo com a Wikipedia, Stanley Freeman Druckenmiller, de 73 anos, é um investidor bilionário americano, filantropo e ex-gestor de fundos de hedge.

Ele foi presidente e CEO da Duquesne Capital, uma empresa que fundou em 1981. Em agosto de 2010, ele fechou o fundo, que na época tinha ativos superiores a 12 bilhões de dólares.

De 1988 a 2000, ele foi o principal gestor de portfólio do Quantum Fund, de George Soros. Sua ação mais conhecida foi, em 1992, quando atuou como estrategista-chefe do Quantum Fund e se uniu a Soros para vender a libra esterlina a descoberto, derrotando o Banco da Inglaterra.

Durante sua carreira de trinta anos à frente de fundos, ele se destacou por seu estilo de apostas macroeconômicas de alta concentração e de cima para baixo, tendo, segundo os arquivos do Bloomberg Billionaires Index, alcançado um retorno médio anual de cerca de 30% sem um único ano de perdas.

O antigo rei dos vendedores a descoberto, que raramente aparece nas redes sociais, por que de repente decidiu apoiar um projeto baseado em Hyperliquid? A resposta está na segunda metade de seu tweet - "Como participante do mercado, estou ansioso para usar seus produtos inovadores para otimizar meu processo de investimento."

Para traders que se baseiam em ciclos de liquidez macroeconômica de 18 a 24 meses, o maior ponto estrutural de dor nos mercados financeiros tradicionais é a falta de liquidez durante os fins de semana e após o horário de negociação.

Quando um cisne negro geopolítico ou uma mudança de política macroeconômica ocorre durante o fim de semana, a NYSE e a CME estão fechadas, e os fundos institucionais só podem suportar passivamente o risco de lacunas durante o período de fechamento.

O contrato perpétuo 24/7 promovido pela trade.xyz e pela Intercontinental Exchange (ICE) preenche exatamente a lacuna mais ausente na caixa de ferramentas de hedge macroeconômico de Wall Street.

Vale ressaltar que os documentos de participação 13F da SEC dos EUA mostram que, até 30 de junho deste ano, o escritório familiar Duquesne de Druckenmiller possuía cerca de 2,94 milhões de ações da Hyperliquid Strategies Inc. (código NASDAQ: PURR), com um valor de mercado de aproximadamente 23,15 milhões de dólares.

Como uma empresa de ativos digitais listada na bolsa americana, a Hyperliquid Strategies Inc. é uma plataforma que permite que instituições tradicionais adquiram exposição à HYPE de forma compatível. Desde a compra de ações da PURR no mercado secundário até a participação direta na plataforma central trade.xyz, a aposta de Druckenmiller na pilha tecnológica da Hyperliquid foi uma progressão profunda de exposição periférica para infraestrutura central.

O mercado secundário deu um preço real a essa combinação de notícias. No dia 29 de outubro, durante o pregão da bolsa americana, o preço das ações da PURR subiu 23%; o token HYPE, por sua vez, disparou de cerca de 79 dólares, alcançando um pico acima da faixa de 97 dólares. Mesmo após o grande impacto do roubo de bilhões de dólares da Binance no mercado de criptomoedas na madrugada de 30 de outubro, o HYPE ainda se manteve acima de 90 dólares, subindo mais de 17% em 24 horas.

Além disso, de acordo com dados da DefiLlama, a receita de taxas da Hyperliquid atingiu um pico de 30 dias, enquanto o volume de negociação de contratos perpétuos dobrou no mesmo período. No dia 29 de outubro, o volume de transações de contratos perpétuos da plataforma atingiu 17,44 bilhões de dólares, com um valor de liquidação de aproximadamente 252 milhões de dólares.

Para os participantes do mercado, a declaração pública de Druckenmiller oferece um ponto de ancoragem adicional para a precificação. Ele não se apresentou como consultor de projetos ou consultor estratégico, mas como investidor e potencial usuário. Ele tomou decisões na década de 1990 com base na liquidez macroeconômica e nas mudanças de políticas, enfatizando a concentração de apostas ao vislumbrar cenários futuros de 18 a 24 meses. Desta vez, ele escolheu fazer seu investimento público no mesmo dia em que a ICE e a trade.xyz anunciaram sua colaboração, mencionando especificamente a pilha tecnológica da Hyperliquid, o que equivale a colocar a combinação de "infraestrutura financeira tradicional + tecnologia perpétua em blockchain" no cenário que ele considera digno de participação.

Do ponto de vista da estrutura de negócios, a chave para essa colaboração é trazer o modelo de contrato perpétuo, já validado em blockchain, para o quadro regulatório dos EUA. Os contratos perpétuos não têm data de vencimento, e os traders não precisam rolar suas posições, permitindo que a liquidez se concentre em um único mercado.

O mercado da trade.xyz na Hyperliquid já provou que ativos não criptográficos (especialmente ações e commodities) podem ter transações contínuas em blockchain. Se a versão regulamentada nos EUA puder ser implementada, o público potencial se expandirá dos atuais traders não americanos para clientes de varejo americanos e aqueles que acessam através de corretores. A ICE afirmou que esse negócio de varejo funcionará de forma independente de suas operações de futuros institucionais existentes, a fim de evitar riscos adicionais para os clientes atuais. Jeff Sprecher já declarou anteriormente que esses mercados perpétuos são vistos como um complemento ao mercado de futuros, e não como um substituto.

As taxas e o mecanismo de tokens da Hyperliquid constituem um dos contextos para a reação de preços. O protocolo destina parte das taxas de negociação para recompra e queima de HYPE. Até 30 de outubro, a receita de taxas do protocolo foi de 1,21 bilhões de dólares, dos quais 1,19 bilhões de dólares foram usados para recompra de HYPE.

A Hyperliquid tem mantido uma posição de liderança no mercado de contratos perpétuos em blockchain, e o crescimento de contratos perpétuos de ativos não criptográficos é uma fonte importante de incremento recente.

Então, como a trade.xyz conseguiu atrair tanto um gigante macroeconômico quanto a ambição trilionária da NYSE?

O que torna a trade.xyz um ponto de interseção?

A carta na manga da trade.xyz é a liquidez em blockchain já validada de RWA.

Como o maior operador de contratos perpétuos de ativos não criptográficos construído com base no padrão HIP-3* na Hyperliquid, a trade.xyz acumulou mais de 650 bilhões de dólares em volume de transações no último ano, abrangendo ações individuais da bolsa americana, índices, commodities e câmbio.

Durante os períodos de fechamento do mercado financeiro tradicional, este se tornou um centro de descoberta contínua de preços para fundos globais.

Os dados em blockchain mostram que o volume diário de transações nos mercados relacionados à trade.xyz já se aproximou várias vezes do volume dos contratos perpétuos nativos da Hyperliquid, com as ações da SK Hynix, Google, petróleo e contratos do índice S&P 500 contribuindo para a liquidez principal.

Sem necessidade de vencimento ou rolagem, com correspondência contínua 24 horas por dia e alta eficiência de capital - quando os contratos perpétuos em blockchain provam que não apenas podem negociar criptomoedas, mas também suportar intensas negociações de ações e commodities da bolsa americana, a entrada do dinheiro antigo de Wall Street se torna uma consequência natural.

O plano da ICE

No mesmo dia em que Druckenmiller anunciou publicamente seu investimento, a Intercontinental Exchange (ICE), empresa-mãe da NYSE, anunciou um acordo formal com a trade.xyz: a ICE não apenas fará um investimento estratégico na trade.xyz, mas também se tornará a operadora exclusiva de seu mercado regulamentado nos EUA.

Jeff Yan, co-fundador da Hyperliquid, revelou que há um ano ele conversou com Jeffrey Sprecher, presidente e CEO da ICE, e, na ocasião, brincou dizendo: "Se algum dia você vir a ICE construindo algo baseado na Hyperliquid, isso significará que realmente tivemos sucesso".

Agora, o sucesso parece ter chegado de forma repentina.

De acordo com o comunicado oficial, as partes construirão um novo sistema de negociação e liquidação totalmente independente nos EUA: a Hyperliquid fornecerá a infraestrutura tecnológica subjacente por meio do HIP-3*, a trade.xyz será responsável pelo design e desenvolvimento do mercado, e a ICE gerenciará a operação do mercado regulamentado e da estrutura de liquidação, enquanto o mercado offshore existente da trade.xyz continuará a operar normalmente.

Por que uma gigante das finanças tradicionais, voltada para investidores institucionais, de repente decidiu criar um canal de contratos perpétuos voltado para o varejo?

Primeiro, talvez seja para enfrentar a concorrência da CME e da Robinhood. No mercado de derivativos dos EUA, a ICE e a CME têm lutado por anos, mas os futuros tradicionais são limitados por datas de vencimento fixas e horários de negociação, tornando a barreira de entrada para o varejo alta e a rolagem problemática.

A ICE está agora fazendo uma separação rigorosa entre a nova plataforma e seus negócios de futuros institucionais existentes, que, como Jeffrey Sprecher disse, é "um complemento aos futuros tradicionais, evitando riscos adicionais para os clientes institucionais existentes", mas na verdade, é uma forma de contornar as longas restrições de liquidação dos valores mobiliários tradicionais, roubando diretamente o direito de precificação de alta alavancagem em tempo integral de ações, petróleo e índices da CME e do reduto de varejo da Robinhood.

Além disso, outra razão importante pode ser a janela de desregulamentação da CFTC durante o mandato de Trump.

Desde o início deste ano, a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) mudou sua postura em relação aos contratos sem data de vencimento, permitindo que algumas plataformas testem mecanismos de margem e liquidação para contratos perpétuos por meio de isenções de caso a caso e testes em sandbox. Além disso, Trump já se manifestou publicamente a favor de trazer os negócios relacionados à Hyperliquid para os EUA de forma compatível, reduzindo significativamente o risco de reversão de políticas.

Após a anterior disposição para o mercado de previsões Polymarket e a parceria com a OKX, a ICE escolheu adquirir uma pequena participação em uma equipe de blockchain madura e fornecer licenças de liquidação compatíveis, sem dúvida, a "via de menor custo" para ocupar a janela regulatória.

Atualmente, o mercado offshore da trade.xyz segue o mecanismo HIP-3* para pagar taxas de protocolo à rede principal da Hyperliquid, sustentando assim o ciclo de recompra do fundo de assistência.

Mas a ICE deixou claro que construirá uma "bolsa e estrutura de liquidação independentes" nos EUA. Após a aprovação futura deste mercado regulamentado, as enormes taxas de transação geradas por ações e commodities americanas retornarão à rede principal da Hyperliquid para recompra de HYPE, ou serão mantidas dentro do sistema de liquidação independente da ICE e da trade.xyz?

A resposta pode ser revelada posteriormente.

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