A aposta de 3 mil milhões de dólares da Ethereum no espaço de blocos depende de quem produz o próximo bloco

Instituições que restringem as transações da Ethereum a produtores de blocos aprovados enfrentariam uma espera média de quatro minutos por um slot elegível se esses operadores detivessem 5% do peso de seleção de proponentes da rede, de acordo com um estudo de caso publicado pela Delphi Digital em 27 de outubro.

O modelo identifica uma limitação para o serviço institucional opt-in da ETHGas, que reserva espaço de bloco da Ethereum através de operadores que atendem aos requisitos dos clientes: a capacidade de compra não permite que um banco escolha quem produz o próximo bloco.

O compromisso de abril da ether.fi de ETH, então avaliado em 3 mil milhões de dólares, oferece um potencial de fornecimento, mas a disponibilidade do serviço depende de quanto stake ativo atende aos requisitos de cada instituição.

O modelo do estudo de caso dá a esse cenário de 5% apenas 23% de chance de um proponente elegível dentro de aproximadamente um minuto. Com 40% de peso qualificado, a espera esperada cai para cerca de 30 segundos, e a probabilidade de um minuto sobe para 92%.

Como os validadores qualificados fornecem espaço de bloco

A Ethereum tem uma oportunidade de proponente a cada 12 segundos, e o protocolo seleciona o validador responsável por propor o bloco desse slot, com a seleção ponderada pelo stake efetivo. Um serviço que aceita apenas operadores específicos tem acesso a um subconjunto dessas oportunidades.

A parte relevante é o peso de seleção de proponentes, em vez da porcentagem de contas de validadores registradas com um relay.

A espera esperada de quatro minutos também é média entre as oportunidades do modelo. O cronograma conhecido de proponentes da Ethereum permite que os compradores planejem reservas contra slots elegíveis. Uma vez que um slot qualificável esteja disponível, os compradores podem reservá-lo antes da execução.

Um provedor cobrindo 40% do peso de proponente da Ethereum tem uma chance modelada de 92% de fornecer um bloco dentro de um minuto.

Para uma transferência de colateral sensível ao tempo ou reequilíbrio de portfólio, a questão prática é se existe capacidade adequada quando necessário.

A ETHGas anunciou o acordo com a ether.fi em 15 de abril, dizendo que aproximadamente 40% das então atuais reservas de ETH da ether.fi seriam comprometidas ao seu Serviço de Staking de Alto Desempenho por três anos. A ether.fi também concordou com o uso exclusivo da plataforma de pré-confirmação da ETHGas durante o período.

A ETHGas descreve uma rota institucional opt-in com triagem de políticas, regras de ordenação de transações e requisitos de operadores antes da inclusão do bloco, mantendo a liquidação na Ethereum pública. O benefício pretendido é o acesso a ativos e aplicações existentes com mais controle sobre como uma transação chega até eles.

Esses controles também definem o fornecimento disponível para um cliente específico. Um validador que participa do mercado mais amplo pode não atender a identidade, jurisdição ou requisitos operacionais de cada instituição.

Consequentemente, uma contagem geral de participação não pode substituir o stake efetivo elegível para atender a uma instituição específica.

O teste de confiabilidade para a Ethereum pública

A ETHGas anuncia confirmações em cerca de 50 milissegundos, o que aborda um estágio diferente do que encontrar um proponente elegível. Uma pré-confirmação é um compromisso antes da inclusão do bloco, e a finalização da Ethereum segue seu próprio processo de consenso.

O reconhecimento rápido não pode estabelecer acesso imediato a um slot qualificável ou liquidação final.

O JPMorgan anunciou em 19 de outubro que o JPM Coin, seu token de depósito em dólares usando o ticker JPMD, estava ativo na rede principal da Ethereum para clientes institucionais, estendendo sua disponibilidade além do Base.

Essa expansão coloca o movimento de dinheiro institucional na mesma rede pública que ativos tokenizados e colaterais. Também ilustra por que a infraestrutura de execução precisa ser avaliada em relação aos fluxos de trabalho financeiros com requisitos de tempo e manuseio definidos.

O painel de controle do relay da mainnet mostrou 221.558 registros de validadores de todos os tempos e 104.728 cargas entregues em um instantâneo de 27 de outubro. Esses contadores cumulativos mostram participação e entrega de carga, mas não identificam o peso de proponente qualificado atual da instituição ou contam transações institucionais.

A próxima medida útil de capacidade é o stake efetivo ativo elegível para os requisitos de um cliente, emparelhado com o desempenho de entrega em relação aos prazos desse cliente. Transformar essa oportunidade em execução confiável requer tanto slots elegíveis quanto entrega quando as instituições precisam deles.