Relatório da Bitwise: O Bitcoin pode ser o ativo mainstream com melhor desempenho na próxima década

A Bitwise atualizou o preço-alvo de longo prazo do Bitcoin: 1,6 milhões de dólares em 2036, com uma expectativa de retorno anualizado de 34,3%.

Escrito por: Bitwise

Compilado por: Luffy, Foresight News

No dia 28 de outubro, a instituição de investimento em criptomoedas Bitwise publicou seu relatório sobre as suposições do mercado de capitais de longo prazo para o Bitcoin deste ano, elevando o preço-alvo do Bitcoin para 1,6 milhões de dólares em 2036, correspondendo a uma taxa de retorno anualizada de 34,3%. O relatório manteve o modelo de avaliação do ano passado, ajustando o alvo devido à expansão do mercado acessível em armazenamento de valor e investimento institucional. Apesar de uma retração de mais de 50% no Bitcoin no último ano, as instituições aumentaram suas posições, e a volatilidade foi gradualmente reduzida, com a participação do Bitcoin no mercado de armazenamento de valor continuando a crescer. O relatório também alerta que essa previsão é uma simulação de cenários e que o Bitcoin ainda enfrenta múltiplos riscos, como regulamentação e tecnologia. A seguir, apresentamos uma edição do conteúdo do relatório (com algumas partes resumidas):

O Bitcoin passou por um ano de alta volatilidade. Do pico em outubro de 2025 até o mínimo em junho de 2026, a retração máxima atingiu 53%. No entanto, esse desempenho ainda está alinhado com nossas expectativas de retorno de longo prazo para o Bitcoin; em comparação com uma retração máxima média de mais de 80% nos ciclos históricos, a magnitude da queda atual já se reduziu significativamente. Acreditamos que isso marca a maturação do Bitcoin como um ativo.

Deixando de lado a volatilidade dos preços, o Bitcoin fez progressos constantes no último ano: o ambiente regulatório está se aprimorando, as instituições continuam a adotá-lo, e o mercado global de ativos de armazenamento de valor continua a se expandir.

Prevemos que a próxima década será a era de ouro do Bitcoin, impulsionada por três fatores principais:

• O Bitcoin continua a ser um ativo de alocação institucional, trazendo um fluxo de capital líquido estável a longo prazo;
• Em um contexto de alta dívida soberana, os investidores institucionais precisam cada vez mais de ativos tangíveis para se proteger contra a inflação e a desvalorização das moedas fiduciárias;
• A oferta total de Bitcoin é limitada e a elasticidade da oferta é praticamente zero.

Com base nesses fatores, prevemos que o Bitcoin se tornará o ativo institucional mainstream com melhor desempenho na próxima década, com um preço de 1,6 milhões de dólares em 2036 e uma taxa de crescimento anual composta de 34,3%. Em comparação com a previsão do ano passado de 1,3 milhões de dólares em 2035 e uma taxa anualizada de 28,3%, esta previsão foi elevada. O aumento é resultado da contínua expansão do mercado-alvo central do Bitcoin, ao mesmo tempo que nossa confiança na trajetória de desenvolvimento de longo prazo do Bitcoin aumentou.

Acreditamos que o Bitcoin manterá uma correlação baixa a moderada com outras classes de ativos, como ações e títulos. Ele continuará a apresentar alta volatilidade, mas a volatilidade seguirá a tendência de queda dos últimos 15 anos. Embora, à medida que o grupo de investidores se expanda, o efeito do tradicional "ciclo de halving de quatro anos" do Bitcoin se torne gradualmente mais fraco, ele ainda é considerado um ativo cíclico e continuará a sofrer grandes correções.

Este relatório prevê que o maior risco de longo prazo que o Bitcoin enfrenta é a disrupção tecnológica causada por avanços em computação quântica e matemática de IA, além de riscos regulatórios e de políticas governamentais.

Suposições Macroeconômicas

O Bitcoin é essencialmente um ativo impulsionado por fatores macroeconômicos, e as condições macroeconômicas são cruciais para suas suposições de mercado de capitais de longo prazo.

O Bitcoin é frequentemente visto como "ouro digital"; embora tenha outros usos e o cenário de pagamentos futuros possa se concretizar, o armazenamento de valor é sua lógica de investimento mais central.

As variáveis macroeconômicas mais importantes concentram-se na dívida, déficit fiscal, desvalorização das moedas fiduciárias e mudanças na posição do dólar como moeda de reserva global, que determinam diretamente a demanda institucional por ativos tangíveis como o ouro.

Acreditamos que a direção das tendências macroeconômicas é bastante clara: a dívida dos principais países, incluindo os EUA, continuará a se acumular rapidamente, e o fardo da dívida continuará a pressionar as economias. Como disse o estrategista de investimentos Lyn Alden: "Este trem não pode mais parar."

Em 2026, os rendimentos dos títulos soberanos globais devem subir significativamente, indicando que a tendência pode estar se aproximando de um ponto crítico. Na ausência de um forte apoio político para políticas de aperto, muitos países democráticos ocidentais já se encontram em uma situação difícil de reverter: a alta dívida gera um fardo de juros, formando um ciclo de dívida difícil de romper.

Na próxima década, diante da pesada pressão da dívida, é provável que os governos optem por desvalorizar suas moedas. O lendário investidor de fundos de hedge Ray Dalio escreveu em junho de 2025: "Quando a dívida nacional é alta, os formuladores de políticas tendem a reduzir as taxas de juros e desvalorizar a moeda que avalia a dívida. Apostar nessa tendência será uma escolha vantajosa."

Nesse ambiente, ativos tangíveis como o Bitcoin se tornarão uma parte importante dos portfólios de investimento.

A Dívida dos EUA Está Crescendo Rapidamente

Este ano marca o 250º aniversário da fundação dos Estados Unidos, mas a realidade fiscal não é otimista. Existem cinco fatos alarmantes sobre a dívida dos EUA:

• Entre 1776 e 1976, os EUA acumularam uma dívida de 650 bilhões de dólares; hoje, a dívida federal atinge 40,2 trilhões de dólares.
• Metade da dívida federal dos EUA foi acumulada nos últimos dez anos.
• Dividindo pela população, a dívida per capita ultrapassa 127 mil dólares.
• A dívida federal equivale a 121% do PIB.
• Os gastos com juros da dívida somam 1,1 trilhões de dólares por ano, o que representa o terceiro maior item de despesa do orçamento federal dos EUA. Se toda a dívida fosse refinanciada a taxas de mercado atuais, os juros anuais chegariam a quase 1,5 trilhões de dólares.

Total da dívida federal dos EUA, 1966-2026, 19,6 trilhões em 2016, 40,2 trilhões em setembro de 2026, a dívida dobrou na última década. Fonte: Departamento do Tesouro dos EUA, período de estatísticas de 1966-01-01 a 2026-09-30

A Situação Continua a Se Agravar

No ano fiscal de 2026 (até setembro), o déficit fiscal dos EUA atingiu 2 trilhões de dólares, um aumento de 218 bilhões de dólares em relação ao ano anterior, superando em 140 bilhões de dólares a previsão do Escritório de Orçamento do Congresso de fevereiro. As promessas de campanha do governo atual incluíam cortes nos gastos fiscais, mas a realidade não se concretizou.

No início de 2025, Trump criou o Departamento de Eficiência do Governo (DOGE), com o objetivo de cortar 2 trilhões de dólares em gastos do governo, mas em menos de um ano, o projeto foi encerrado silenciosamente, resultando em uma redução de apenas 215 bilhões de dólares, atingindo apenas 10% da meta.

No ano fiscal de 2026, os gastos totais do governo dos EUA atingiram um novo recorde de 7,4 trilhões de dólares, com o déficit fiscal representando 6,2% do PIB. Tudo isso ocorreu em um período de forte crescimento econômico; se a economia entrar em recessão, o tamanho do déficit será ainda mais assustador.

Gastos totais do governo dos EUA ao longo dos anos, anos fiscais de 2016-2026, 7,4 trilhões de dólares no ano fiscal de 2026, um aumento de 386 bilhões de dólares em relação ao ano anterior. Nota: O ano fiscal dos EUA vai de 1º de outubro até 30 de setembro do ano seguinte. Dados até 2026-09-30, fonte: Departamento do Tesouro dos EUA.

Não é Apenas uma Questão Americana

O alto fardo da dívida é uma tendência global, com economias desenvolvidas que possuem sistemas de bem-estar social robustos enfrentando um aumento contínuo da dívida. A tabela abaixo mostra a dívida total dos países do G10, a relação dívida/PIB, o déficit anual, os rendimentos dos títulos de 10 anos e as variações anuais.

Esta tabela é uma estatística do FMI no final de 2025, incluindo dívidas federais, estaduais e locais, excluindo dívidas detidas internamente pelo governo; os números do Japão são estimativas do FMI.

A Demanda por Ativos Tangíveis Está Aumentando

Os investidores já perceberam as mudanças macroeconômicas e estão cada vez mais alocando ativos tangíveis como proteção. Desde 2020, o Bitcoin e o ouro têm sido as classes de ativos com melhor desempenho no mundo.

O fortalecimento dos ativos tangíveis não requer cenários extremos como a hiperinflação; basta a continuidade do ambiente macroeconômico pós-pandemia. O mercado já ajustou proativamente seus portfólios, aumentando a alocação em ativos tangíveis. O modelo deste relatório apenas assume a continuidade das tendências atuais, sem prever a hiperinflação.

Retornos acumulados e anuais de classes de ativos de 01-01-2020 a 30-09-2026. Fonte de dados: Bloomberg, PivotalPath

Ativos de Reserva, Compras de Ouro pelos Bancos Centrais e Mudanças na Ordem Monetária Global

Outra tendência macroeconômica chave é a erosão da posição do dólar como moeda de reserva global. Isso se reflete na queda contínua da participação do dólar nas reservas cambiais globais, com muitos bancos centrais aumentando suas reservas de ouro.

Participação do dólar nas reservas cambiais globais, 71,0% em 1999, 56,7% em junho de 2026, uma queda acumulada de 14,3 pontos percentuais; fonte: FMI, dados até 2026-06-30

Em 2025, a quantidade líquida de ouro comprada pelos bancos centrais globais atingiu 96 bilhões de dólares, um recorde histórico, quatro vezes maior do que há dez anos, e um aumento de 14% em relação a 2024, com o ritmo de compras acelerando.

Ao mesmo tempo, mais de dez países, incluindo os EUA, já alocaram reservas em Bitcoin. Embora o progresso da aceitação do Bitcoin em nível soberano tenha sido lento no último ano, está realmente acontecendo:

• Em novembro de 2025, o Banco Central da República Tcheca se tornou o primeiro banco central europeu a comprar Bitcoin, alocando 1 milhão de dólares. Em abril de 2026, o presidente declarou publicamente que pesquisas internas mostraram que alocar 1% em Bitcoin em seu portfólio total de 180 bilhões de dólares poderia aumentar o retorno esperado sem aumentar o risco, chamando o Bitcoin de "ativo do futuro".
• Em outubro de 2025, o fundo soberano de Luxemburgo se tornou o primeiro fundo soberano da zona do euro a alocar Bitcoin ETF, com uma alocação de 1%.
• O Deutsche Bank publicou um relatório sugerindo que tanto o ouro quanto o Bitcoin se tornariam parte dos balanços dos bancos centrais até 2030.

Embora todos esses sejam pequenos avanços, eles representam que o Bitcoin está gradualmente entrando na discussão normal sobre ativos de reserva dos bancos centrais, muito semelhante ao processo de aceitação do Bitcoin por instituições de riqueza há cinco anos.

Compras líquidas anuais de ouro pelos bancos centrais globais (em bilhões de dólares), 2010-2025, 96 bilhões em 2025, um crescimento de 4,4 vezes em dez anos. Fonte: Conselho Mundial do Ouro, Bloomberg, dados até 2025-12-31.

Suposições sobre o Ambiente Regulatório

O ambiente regulatório global para criptomoedas continua a melhorar. Após as eleições nos EUA em 2024, o governo anti-criptomoeda foi substituído, e houve mudanças na liderança da SEC, OCC, CFTC e do Departamento do Tesouro. No último ano, as agências reguladoras implementaram várias políticas amigáveis, fortalecendo a proteção institucional e facilitando a alocação de ativos criptográficos pelas instituições.

Esta tendência não se limita aos Estados Unidos, com progressos positivos também a ocorrer no Médio Oriente, Hong Kong e Reino Unido. Quase todas as grandes instituições financeiras dos EUA já estão a investir em negócios relacionados com criptomoedas. A BlackRock, JPMorgan e Morgan Stanley estão profundamente envolvidas, juntamente com muitas empresas e dezenas de milhões de cidadãos americanos, tornando difícil uma reversão total das políticas.

No entanto, a regulamentação em 2026 também não será um caminho fácil. O aguardado projeto de lei "Clarity Act" sobre criptomoedas não conseguiu avançar no Congresso, principalmente devido a preocupações do Partido Democrata sobre as cláusulas éticas do projeto. O fracasso deste projeto indica que os riscos regulatórios ainda existem de forma objetiva.

Grandes instituições globais estão a desenvolver negócios relacionados com criptomoedas, incluindo Bank of America, BlackRock, BNY Mellon, Charles Schwab, Citigroup, CME, Deutsche Bank, Deutsche Börse, Fidelity, JPMorgan, Goldman Sachs, HSBC, UBS, Visa, Mastercard, entre outros. Dados provenientes de anúncios e materiais de apresentação das empresas, até 30 de setembro de 2026.

Hipóteses do Mercado de Capitais do Bitcoin

Hipóteses de Retorno

Acreditamos que, na próxima década, o Bitcoin será o ativo de classe global com o melhor desempenho, com uma taxa de crescimento anual composta de 34,3%. Existem três principais motores centrais:

1) Demanda Institucional

O Bitcoin é um dos poucos ativos que foi inicialmente dominado por investidores de retalho. Ativos tradicionais como capital privado e crédito privado foram primeiro aceites por instituições, antes de serem adotados por investidores de retalho; o Bitcoin é exatamente o oposto.

O Bitcoin tem um limite total de 21 milhões de unidades, das quais 96% já estão em circulação, a maioria nas mãos de investidores de retalho; enquanto a grande maioria das instituições atualmente tem uma alocação de 0.

Dados da Boston Consulting indicam que o total de ativos sob gestão por instituições em todo o mundo é de aproximadamente 147 trilhões de dólares. Prevemos que, na próxima década, as instituições alocarão entre 1% a 5% de seus portfólios em Bitcoin, correspondendo a uma potencial compra de 1,5 a 7,4 trilhões de dólares. O novo fornecimento de Bitcoin é de apenas cerca de 14 bilhões de dólares por ano, e existe uma enorme lacuna entre a nova oferta e a demanda potencial, que será equilibrada pelo aumento de preços.

O fluxo institucional já começou. O ETP de Bitcoin à vista nos EUA foi lançado há menos de três anos e já atingiu um volume de gestão de 108 bilhões de dólares, com uma grande parte do capital proveniente de instituições. Prevemos que, após 2027, o fluxo aumentará. Em 2026, várias plataformas de gestão de património de topo já lançaram produtos de ETF de Bitcoin à vista, o que impulsionará ainda mais o fluxo de capital.

2) Oferta Altamente Limitada e Inelástica

O limite total de Bitcoin é de 21 milhões de unidades, das quais 20,1 milhões já estão em circulação (95,7%). A taxa de inflação anual é de apenas 0,8%; após a redução pela metade em 2028, cairá para 0,4% e, em 2032, para 0,2%. Em comparação, a inflação do novo fornecimento de ouro é de cerca de 2% ao ano.

Uma característica chave é que a oferta é completamente inelástica. Não importa quão alta seja a demanda ou quão alto seja o preço, não será possível produzir mais Bitcoin. Isso não se aplica a commodities como ouro e petróleo. A enorme demanda institucional, combinada com a oferta rígida, constitui a lógica econômica subjacente que é otimista em relação ao Bitcoin.

3) Preocupações com a Desvalorização das Moedas Fiduciárias

As preocupações com a dívida global, déficits fiscais e desvalorização monetária estão a tornar-se cada vez mais comuns, e o mercado está à procura de ativos tangíveis para se proteger contra os riscos das moedas fiduciárias. O investidor lendário Paul Tudor Jones afirmou no seu artigo "A Grande Inflação Monetária": "Deve-se alocar uma cesta de ativos tangíveis; se tivesse de escolher um único ativo, escolheria o Bitcoin".

A dívida federal dos EUA aumentou 11,7 trilhões em cinco anos, atingindo 40,2 trilhões; os juros anuais são de 1,1 trilhões, tornando-se a terceira maior despesa do orçamento federal.

A ressonância entre a demanda institucional, a oferta rígida e as preocupações com a desvalorização das moedas fiduciárias fará com que o Bitcoin beneficie duplamente: primeiro, ao capturar participação no mercado de armazenamento de valor, e segundo, pela expansão do próprio mercado de armazenamento de valor.

Modelo de Avaliação

O modelo de avaliação do Bitcoin ainda está em desenvolvimento, e não há um padrão unificado na academia. A Bitwise utiliza um modelo de Mercado Total Acessível (TAM): estima o tamanho futuro dos mercados que o Bitcoin pode penetrar, depois prevê a taxa de penetração, combinando a oferta total fixa de Bitcoin para calcular o preço.

Estrutura de avaliação do Bitcoin da Bitwise, dividida em três cenários: pessimista, base e otimista

Os resultados que obtivemos são:

• Cenário pessimista: 130686 dólares em 2036, com uma taxa anualizada de 4,6%
• Cenário base: 1599766 dólares em 2036 (cerca de 1,6 milhão de dólares), com uma taxa anualizada de 34,3%
• Cenário otimista: 3667911 dólares em 2036, com uma taxa anualizada de 46,0%

Dentre estes, acreditamos que o cenário base é o mais provável. Comparando com as previsões de outras instituições: a Invesco prevê que o Bitcoin ultrapassará 1 milhão de dólares em 2033; o Standard Chartered prevê que ultrapassará 500 mil dólares em 2030; a ARK Invest prevê um cenário otimista de cerca de 1,2 milhão de dólares em 2030; a previsão de Michael Saylor é de 21 milhões de dólares em 2046.

Hipóteses de Correlação

Nos últimos dez anos, a correlação do Bitcoin com a maioria dos grandes ativos manteve-se baixa.

Correlação média de dez anos do Bitcoin com outros ativos

Os meios de comunicação frequentemente descrevem o Bitcoin como um ativo de alto beta, altamente vinculado ao mercado de ações. No entanto, na história, a correlação do Bitcoin com o mercado de ações dos EUA em 90 dias raramente ultrapassou 0,5, não atingindo o nível de "alta correlação (>0,75)". A impressão da mídia provém da ligação de curto prazo durante as quedas do mercado em bear.

Nos últimos anos, a correlação entre o Bitcoin e o mercado de ações dos EUA aumentou lentamente, o que é um fenômeno natural à medida que os ativos amadurecem: mais investidores tradicionais participam, a correlação tende a subir ligeiramente.

A correlação de longo prazo do Bitcoin com os títulos do Tesouro dos EUA é próxima de 0, variando entre -0,25 e 0,25 na maior parte do tempo, o que é significativo para a diversificação do portfólio. A razão é:

Mudança estrutural única: o Bitcoin passou de um ativo de nicho para um ativo alternativo mainstream, com milhões de investidores a alocarem Bitcoin pela primeira vez, resultando em um fluxo de capital assimétrico, diferente do fluxo de capital bidirecional de ativos maduros. Este efeito diminuirá no futuro, mas ainda terá impacto.

Fatores de impulso diferentes: ações e títulos são principalmente impulsionados pelo crescimento econômico, taxas de impostos, geopolítica e avanços tecnológicos; o Bitcoin é adicionalmente afetado pela taxa de adoção, regulamentação e preocupações com a desvalorização das moedas fiduciárias. As diferenças na lógica de impulso resultam em trajetórias de retorno divergentes.

Por outro lado, a correlação do Bitcoin com o ouro continua a aumentar, atingindo um recorde histórico de 0,58 em 11 de setembro de 2026; à medida que a narrativa de armazenamento de valor do Bitcoin se torna mais comum, essa tendência continuará a se aprofundar.

Hipóteses de Volatilidade

Nos últimos dez anos, a volatilidade do Bitcoin tem diminuído continuamente, e a amplitude da volatilidade também está a encolher, representando uma redução do risco do ativo e uma diversificação maior do grupo de investidores. A última rodada de correção atingiu 53%, em comparação com correções históricas de mais de 80%, confirmando ainda mais essa tendência.

Acreditamos que a velocidade de diminuição da volatilidade será reduzida em comparação com a história, pois riscos significativos como regulamentação, custódia e liquidez já foram em grande parte precificados. O modelo considera a volatilidade atual e a volatilidade esperada em 2036, usando um ponto médio de 27,8% como hipótese geral para a próxima década; na realidade, a volatilidade inicial será mais alta, e posteriormente, à medida que o ativo amadurecer, deverá cair ainda mais.

Volatilidade do Bitcoin em 30 dias de 2013 a 2025, com tendência geral de queda

Hipóteses do Ciclo de Redução pela Metade de Quatro Anos

A história do Bitcoin apresenta características de ciclos de quatro anos: três anos de grandes aumentos, seguidos por um ano de correção acentuada. Do ponto de vista do calendário, 2025 parece quebrar o ciclo, com um retorno anual de -6%. Mas, olhando para a trajetória de preços, a lógica do ciclo ainda se mantém: em 6 de outubro de 2025, o preço máximo foi de 126080 dólares, um aumento de 696%, seguido por um mínimo de 58717 dólares em 30 de junho de 2026, uma correção de 53,4%.

Esta é a correção mais suave da história, e se o ponto baixo for confirmado, será um sinal muito importante para a institucionalização do Bitcoin.

As forças fundamentais que impulsionam o ciclo de quatro anos estão a enfraquecer, mas o "ciclo de quatro anos" já está profundamente enraizado na psicologia dos investidores. Acreditamos que o efeito do ciclo diminuirá, mas não desaparecerá completamente.

Gráfico de logaritmo dos retornos de cada ciclo de alta e baixa do Bitcoin, com as maiores correções de cada ciclo: 86%, 84%, 77%, e a atual de 53%.

Bitcoin e Ativos Tradicionais: Comparação das Hipóteses de Mercado de Capitais de Longo Prazo

A Bitwise compilou as mais recentes hipóteses de mercado de capitais de quatro instituições: JPMorgan, PGIM, BlackRock e Vanguard, organizando as expectativas de dez anos para grandes ativos como referência de comparação.

Previsões para os principais ativos na próxima década (2026-2036)

Riscos e Considerações

A história do Bitcoin é relativamente curta, a volatilidade é alta, o ambiente regulatório está em constante mudança, e a adoção institucional ainda está em fase inicial, com a tecnologia subjacente surgindo em 2008-2009. Todos esses fatores tornam as previsões de longo prazo inerentemente incertas. Os principais riscos incluem:

• Amostras históricas limitadas. O Bitcoin começou a ser amplamente negociado apenas em 2010, com produtos institucionais a partir de 2014, e o ETP à vista só será lançado em 2024. Não há muitos dados disponíveis para backtesting. O futuro macroeconômico, regulatório e a estrutura do mercado podem mudar drasticamente, e o desempenho histórico pode não ser replicável.
• Risco regulatório e legislativo. As regulamentações globais relacionadas a criptomoedas ainda são imaturas e podem sofrer mudanças significativas a qualquer momento, podendo ser favoráveis ou desfavoráveis. O ambiente regulatório amigável atual pode não se manter no futuro.
• Adoção institucional, empresarial e soberana é uma nova tendência. O Bitcoin foi inicialmente dominado por investidores de retalho, e a entrada de instituições e governos é um fenômeno relativamente novo, sem garantia de que a tendência continuará.
• Risco tecnológico e de computação quântica. O Bitcoin depende de código subjacente que precisa ser continuamente atualizado. Avanços matemáticos acelerados por computação quântica e IA podem representar ameaças ao nível da criptografia. No futuro, o Bitcoin pode precisar de uma atualização significativa para mudar para criptografia resistente a quântica; o próprio processo de atualização apresenta incertezas. Mesmo que o protocolo seja atualizado, se as carteiras dos usuários não forem migradas para endereços resistentes a quântica, os ativos ainda estarão em risco. A comunidade já iniciou trabalhos relacionados, mas ainda há muitos problemas a serem resolvidos. O desenvolvimento da IA pode acelerar o risco de quebra de criptografia.

Além disso, o ambiente macroeconômico, os mecanismos de negociação e a segurança da auto-custódia também apresentam riscos. Este relatório lista apenas as principais incertezas e não pretende esgotar todos os riscos.

Conclusão

Em apenas 17 anos, o Bitcoin passou de um investimento de nicho para um ativo de 1,7 trilhões de dólares, sendo estudado e alocado por instituições de topo em todo o mundo. À medida que mais instituições incorporam o Bitcoin em seus portfólios, previsões e hipóteses de alta qualidade tornam-se especialmente importantes.

Este relatório apresenta nosso julgamento central de longo prazo:

• Expectativa de retorno anual de 34,3%: no futuro, o Bitcoin pode se tornar o ativo principal com melhor desempenho global nos próximos dez anos.
• Volatilidade em queda, mas ainda a mais alta: a volatilidade diminuiu em relação ao histórico, mas continua sendo o ativo principal mais volátil.
• Valor de diversificação de portfólio: mantém uma correlação baixa a média com a maioria dos ativos, e a correlação com o ouro aumentou, sendo adequado para diversificação em portfólios institucionais.
• Fluxo de capital institucional de 1,5 trilhões a 7,4 trilhões de dólares: a alocação de 1-5% dos portfólios institucionais traz uma enorme pressão de compra.
• Expansão da demanda por armazenamento de valor: a dívida pública, a expansão fiscal e a emissão excessiva de moeda continuam a pressionar o poder de compra das moedas fiduciárias, elevando a demanda por ativos sólidos como ouro e Bitcoin.
• A regulação tem inércia: Wall Street e o mercado comum aceitam amplamente as criptomoedas, e as políticas regulatórias existentes são difíceis de serem completamente revertidas.