Gorączka nie równa się barierze wejścia: Historia Solany na Wall Street jest trudna do opowiedzenia

Przetrwała FTX, ale trudno jej uwolnić się od zależności od meme.

Autor: Suvashree Ghosh, Bloomberg

Tłumaczenie: Saoirse, Foresight News

Jako jedna z najbardziej aktywnych blockchainów na świecie, Solana powinna łatwo przyciągnąć uwagę Wall Street, ale jej historia jest znacznie bardziej skomplikowana. Wczesna popularność tej platformy w dużej mierze opierała się na różnych monetach meme oraz tokenach związanych z Donaldem Trumpem.

Ta publiczna sieć otrzymała inwestycję od Sama Bankmana-Frieda (SBF) w swoich wczesnych latach, a przez pewien czas była postrzegana jako kolejny wielki gracz w branży kryptowalut. W 2022 roku giełda FTX, należąca do SBF, zbankrutowała, a Solana przetrwała ten kryzys, wracając na rynek dzięki fali popularności monet meme, przy czym jej działalność w dużej mierze opiera się na spekulacyjnych transakcjach.

W ostatnich tygodniach popyt na rodzimy token Solany, SOL (jeden z nielicznych „Sam Coins”, które przetrwały wsparcie finansowe SBF), stale malał, a jego wartość spadła o blisko 20% w tym roku.

W międzyczasie, amerykańskie ETF-y SOL na rynku spot i stakingu odnotowały w tym miesiącu łącznie 50 milionów dolarów odpływu kapitału przez dwa tygodnie. Instytucja zarządzająca aktywami cyfrowymi SkyAI również w tym miesiącu sprzedała wszystkie swoje SOL, rezygnując z pierwotnej strategii na rzecz pełnego zaangażowania w sektor AI.

„Największym ryzykiem jest błędne przekonanie, że obecny poziom aktywności handlowej może zapewnić długoterminową konkurencyjność” – powiedział Michael Weisz, dyrektor generalny platformy pożyczkowej w ekosystemie Solany, Kamino.

Solana znajduje się na końcu stawki wśród głównych kryptowalut

W miarę jak Wall Street coraz bardziej angażuje się w sektor kryptowalut, uwaga branży przesuwa się w stronę bardziej tradycyjnych zastosowań, takich jak stablecoiny dolarowe i tokenizacja aktywów rzeczywistych. Długoterminowa wartość inwestycyjna Solany pozostaje kontrowersyjna, ale aktywnie angażuje się w ten obszar i osiąga pewne postępy w tokenizacji akcji.

Ogólny spadek na rynku kryptowalut jeszcze bardziej uwydatnia jej wyzwania. Po krótkotrwałym wzroście spowodowanym wyborem Trumpa, ceny monet nadal spadają, a większość tokenów nie jest w stanie odbudować swoich strat. Część spekulacyjnego kapitału zaczęła gonić zyski związane z AI, a jednocześnie pojawiły się nowe blockchainy w wąskich niszach, które stały się konkurentami Solany.

Fundacja Solana, wspierająca rozwój tej sieci i mająca siedzibę w Zug w Szwajcarii, twierdzi, że prace nad transformacją są w toku. Przewodnicząca fundacji, Lily Liu, powiedziała, że instytucja przenosi prawdziwe fundusze i aktywa na łańcuch, co stało się najszybciej rozwijającą się działalnością tej sieci. Dodała, że szybka prędkość i niskie opłaty sieci Solana są wystarczające do obsługi globalnych płatności i działalności na rynkach kapitałowych.

Sześć lat temu, przy uruchomieniu, kluczowym atutem Solany była jej szybkość i niskie koszty w porównaniu do konkurencji (zwłaszcza Ethereum). Jednak ta cecha sprawia, że jest ona naturalnie odpowiednia do transakcji spekulacyjnych, które do dziś pozostają głównym źródłem jej przychodów.

Lucas Tcheyan, wiceprezydent ds. badań w Galaxy Digital, zauważył: „W porównaniu do Ethereum, przychody z opłat transakcyjnych Solany są bardziej uzależnione od transakcji spekulacyjnych, a ich spadek od szczytu w 2025 roku jest również większy.” Dodał, że obecnym celem Solany jest zachęcenie użytkowników do przeniesienia większej liczby działań finansowych na łańcuch, obejmujących transakcje, oszczędności, płatności i inne scenariusze.

Ekosystem tej publicznej sieci staje się coraz bardziej zróżnicowany. Raport Galaxy Research pokazuje, że udział wolumenu transakcji monet meme spadł z ponad 50% pod koniec 2024 roku do 15-20% w drugim kwartale tego roku.

Fundacja Solana informuje, że takie duże instytucje finansowe jak JPMorgan, Morgan Stanley i Standard Chartered już prowadzą działalność na tej sieci.

Również czołowe firmy świadczące usługi płatnicze, takie jak Visa i Fiserv, wybierają Solanę. Western Union w maju tego roku wyemitował stablecoina USDPT na łańcuchu Solany.

Jednak w ostatnim czasie, działalność, którą Solana chce zdobyć, jest coraz bardziej rozpraszana przez konkurentów.

Hyperliquid stał się popularną platformą dla kontraktów wieczystych na łańcuchu. Kontrakty wieczyste nie mają daty wygaśnięcia, a traderzy mogą obstawiać ruchy cen kryptowalut, akcji i towarów. Według danych Tcheyana, po wydaniu tokena HYPE przez Hyperliquid, udział Solany w wolumenie transakcji kontraktów wieczystych spadł z 17% do 6% w ciągu roku.

Z drugiej strony, Ethereum wciąż pozostaje podstawą zdecentralizowanych finansów. Robinhood Chain i Base, uruchomione przez Coinbase, to drugie warstwy zbudowane na Ethereum; Tempo, inkubowane przez Stripe we współpracy z Paradigm, oraz BNB Chain Binance, to niezależne blockchainy kompatybilne z ekosystemem Ethereum.

Solana sama również nieustannie się rozwija. 21 października sieć zakończyła aktualizację Alpenglow, co dodatkowo zwiększyło prędkość transakcji. Jednak wartość optymalizacji technologii ujawnia się tylko wtedy, gdy może zatrzymać użytkowników i płynność w czasie bessy.

Weisz powiedział: „Gdy wysokiej jakości aktywa, deweloperzy i klienci wybierają inne platformy z lepszymi doświadczeniami, wzrost naprawdę się odwróci.”

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.