La Superintendencia del Mercado di Valori di Panama esclude le criptovalute dalla sua supervisione

Da un telefono cellulare, chiunque a Panama può acquistare bitcoin, ether o token che rappresentano azioni di aziende statunitensi su piattaforme che operano nel paese senza alcun tipo di licenza. La Legge sul Mercato dei Valori non menziona né gli criptoattivi né quegli strumenti tokenizzati. La Superintendencia del Mercado di Valori (SMV) lo ha già confermato due volte. Nel 2018 e nel 2025 ha concluso che gli schemi basati su token o monete virtuali non necessitano della sua autorizzazione per operare nel paese. Il Testo Unico della SMV regola i consulenti finanziari e le case di valori a Panama. Le criptovalute non rientrano in quella definizione di valore o attivo finanziario, quindi rimangono al di fuori della giurisdizione dell'ente. La legge vigente non conferisce alla Superintendencia il potere di legiferare sui criptoattivi. Tale attribuzione arriverebbe solo se venisse promulgata una nuova norma che la conceda espressamente. Nel 2025, la SMV ha analizzato una piattaforma dedicata allo scambio di bitcoin ed ether. La sua conclusione è stata che quei prodotti sono al di fuori di ciò che supervisiona e che la piattaforma non necessita di licenza né registrazione per operare. Le case di valori panamensi non possono acquistare, vendere né custodire criptovalute perché la custodia regolamentata è limitata agli strumenti che la legge definisce come valori. A Panama, oggi, acquistare criptoattivi o token di azioni estere da una piattaforma locale non richiede alcuna licenza dalla SMV, poiché l'ente considera che quei prodotti non siano valori secondo il suo Testo Unico e che la legge vigente non le conferisca il potere di legiferare su di essi. Il 15 novembre 2018, l'ente è stato il primo a prendere posizione. Ha determinato che il concetto di "valore" della Legge sul Mercato dei Valori non include monete né monete virtuali, quindi il bitcoin non può essere considerato un valore. Lo stesso documento ha risolto una consulenza su un token che rappresenterebbe oro o azioni a richiesta dell'investitore. La Superintendencia è stata categorica: "il 'token' non è considerato un valore". Quasi cinque anni dopo, il 23 marzo 2023, ha rafforzato la posizione. Ha stabilito che non esiste regolamentazione a Panama per l'uso delle criptovalute nel mercato dei valori e che le case di valori non possono custodire attivi digitali. La Superintendencia sostiene il suo criterio nelle definizioni del Gruppo di Azione Finanziaria contro il Riciclaggio di Denaro (GAFI) riguardo agli "attivi virtuali" e ai "fornitori di servizi di attivi virtuali". Con quella distinzione separa gli attivi virtuali dagli attivi finanziari tradizionali che possono essere negoziati dalle case di intermediazione. L'ultimo tentativo legislativo di regolare le criptovalute a Panama è finito nei tribunali. L'Organo Esecutivo ha dichiarato inapplicabile il progetto che era stato approvato dall'Assemblea Nazionale, e la Corte Suprema di Giustizia ha confermato quella decisione a giugno 2023. Da allora, il vuoto legale persiste. Oggi ci sono tre progetti sugli attivi virtuali senza data di primo dibattito: uno è entrato in Assemblea a marzo 2025, un altro ad agosto e un terzo a ottobre dello stesso anno, registra la pubblicazione specializzata Nexo. Aggiunge che a gennaio 2026 si è aggiunto un quarto testo: un progetto di legge quadro sulle tecnologie finanziarie che include i criptoattivi nel suo ambito. Nessuno dei quattro ha una data confermata di dibattito. Uno dei progetti sostiene che il settore è cresciuto a Panama in mezzo all'incertezza giuridica attuale. Un altro propone di incorporare i fornitori di attivi virtuali nel sistema di prevenzione del riciclaggio di denaro, in linea con gli standard del GAFI che la stessa Superintendencia cita già nelle sue opinioni. Olga Cantillo, presidente esecutivo di Latinex, ha dichiarato a Nexo che a Panama mancano attivi digitali e fondi quotati che possano essere acquistati dal paese, senza dover ricorrere agli Stati Uniti o all'Europa. La dichiarazione della direttrice coincide con lo scenario descritto dalla Superintendencia: i prodotti esistono e circolano su piattaforme accessibili da cellulare, ma nessuna legge locale definisce ancora come debbano essere regolati né chi debba supervisionarli.

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