Deutsche Bank : L'ère du dollar AI est arrivée, la propriété refuge du dollar s'affaiblit

Deutsche Bank souligne que l'ajustement du marché propulsé par l'IA pourrait modifier la relation traditionnelle entre le dollar et les actions américaines, le dollar n'étant plus nécessairement un actif refuge. Récemment, les actions technologiques et le dollar ont connu une baisse simultanée, montrant que les risques auxquels le dollar est confronté sont plus bidirectionnels que ce que le marché avait précédemment évalué. Les investissements des investisseurs étrangers dans les actions américaines dépassent 20 000 milliards de dollars, environ 90 % de la croissance des actifs provient de l'augmentation des prix des actions, et non de nouveaux achats. Les changements dans les mécanismes de couverture des actions sont également un facteur clé. Au cours de la dernière décennie, le marché boursier américain a montré une corrélation négative avec le dollar, incitant les investisseurs à ne pas couvrir le risque de change. Si le marché boursier américain subit un choc en raison de facteurs internes, le dollar pourrait baisser en même temps que les actions américaines, aggravant les pertes des investisseurs étrangers. Si le rendement réel américain et le marché boursier baissent simultanément, le marché ajustera ses attentes concernant la croissance des dépenses en capital liées à l'IA, confirmant davantage l'affaiblissement de la propriété refuge du dollar. Deutsche Bank qualifie cette tendance de "l'ère du dollar AI est arrivée."

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