Contrats à terme ETH : pourquoi l’Ether chute plus vite que le Bitcoin cette semaine

Les contrats à terme ETH chutent plus vite que le Bitcoin, car l’Ether perd ses acheteurs les plus réguliers au moment même où son effet de levier était le plus élevé. Le contrat perpétuel ETHUSDT sur WEEX s’échangeait à 2497,95 $ vers 07:12 UTC le 9 oct. 2026, en baisse de 2,64 % sur 24 heures, contre 0,40 % pour le BTC, après avoir touché un plus bas à 2405,45 $. Le ratio ETH/BTC s’établissait à 0.03026, en baisse de 9,2 % sur sept jours.

Au programme : comparaison des liquidations d’ETH et de Bitcoin, les trois sources de demande qui s’essoufflent, les niveaux de prix à surveiller et la manière de dimensionner une position sur contrats à terme ETH pour un marché qui fluctue de 7 % en une journée.

Les liquidations d’ETH ont été six fois plus importantes que celles du Bitcoin

En valeur absolue, l’Ether a subi davantage de liquidations que le Bitcoin, bien que sa taille ne représente qu’une fraction de celle de ce dernier. Au cours des 24 heures précédant environ 04:00 UTC le 9 oct., près de 1,19 Md $ de positions sur contrats à terme crypto ont été liquidées. L’Ether en représentait environ 356 M $ et le Bitcoin environ 298 M $. La capitalisation de l’Ether représente environ un cinquième de celle du Bitcoin : rapportées à leur taille, ses positions ont donc été liquidées à un rythme environ six fois supérieur.

La débâcle a été unilatérale. Un décompte distinct a estimé les liquidations d’ETH à 351,6 M $, dont 294,6 M $ de positions longues et 57 M $ de positions courtes.

Les propres chiffres de WEEX montrent le même déséquilibre. Vers 07:12 UTC le 9 oct. :

• Le volume du contrat perpétuel ETHUSDT a atteint 4,26Md USDT en 24 heures, soit 82 % des 5,21Md USDT échangés sur le contrat perpétuel BTCUSDT
• Sur WEEX, le volume des contrats perpétuels ETH était 9.6 fois supérieur au volume au comptant ETH/USDT, contre 6.0 fois pour le Bitcoin
• L’amplitude sur 24 heures de l’ETH était de 7,1 %, entre 2405,45 $ et 2576,33 $, contre 3,9 % pour le BTC
• Le taux de financement de l’ETH était de +0,000544 %, soit pratiquement zéro, tandis que celui du BTC était de +0,006329 %

L’écart des taux de financement est l’indicateur le plus utile de cette liste. Les positions longues sur le Bitcoin paient encore environ 6,9 % annualisés pour être maintenues. Celles sur l’Ether ne paient presque rien, et le taux pondéré par l’intérêt ouvert sur les plateformes d’échange était légèrement négatif le 7 oct. Les positions à effet de levier qui misaient sur une hausse de l’Ether ont en grande partie été liquidées. Cela réduit les risques d’une nouvelle cascade de liquidations forcées, tout en montrant que personne ne paie davantage pour être long.

Les traders d’options partagent ce point de vue. L’indice de volatilité de l’Ether de Deribit s’établissait à 49.50 le 9 oct., contre 36.26 pour le Bitcoin.

Les trois catégories d’acheteurs que l’Ether perd

Les prix chutent le plus lorsque les acheteurs naturels se retirent. C’est ce qui s’est produit pour trois catégories au cours de la même quinzaine.

Les investisseurs dans les ETF. Les ETF spot américains sur l’Ether ont enregistré huit séances consécutives de sorties nettes, du 29 sept. au 8 oct., pour un total de 641,3 M $, selon les données de Farside. Cela représente environ 257,000 ETH au prix actuel. Le 6 oct. à lui seul, 201,9 M $ sont sortis.

Le plus grand acheteur institutionnel. BitMine détenait 6,016,414 ETH au 4 oct., soit environ 88,586 ETH de moins que son objectif de 5 % de l’offre. Au rythme récent d’environ 15,112 ETH par semaine, cette demande s’épuisera dans environ six semaines. BitMine n’a annoncé aucune vente et a mis en staking 5,067,309 ETH. Le 6 oct., sa position affichait une perte latente d’environ 3,6 Md $, sur la base d’un coût estimé proche de 3300 $, et l’Ether se situe désormais 24 % sous ce niveau.

Les stakers qui se retirent. Le 9 oct., la file de sortie des validateurs comptait 787,340 ETH, soit une attente de 13.7 jours et environ 2 Md $ au prix actuel. Une partie de cette situation est liée à un incident concernant le service de staking de MetaMask. Selon les données on-chain de Bitquery, 565,056 ETH répartis entre 16,965 validateurs avaient quitté le réseau ou se trouvaient dans la file d’attente au 1er oct., un total que MetaMask n’a pas confirmé. Quitter le staking ne signifie pas vendre, et la file d’entrée est plus importante, avec 1,385,340 ETH. Pour les traders de contrats à terme, c’est le calendrier qui compte : les ETH de la file de sortie deviennent liquides en moins de deux semaines.

Deux autres indicateurs vont dans le même sens. Les réserves sur les plateformes d’échange ont augmenté de 233,000 ETH en deux semaines, tandis que les portefeuilles détenant entre 10,000 et 100,000 ETH ont réduit leurs soldes de 151,000 ETH.

Aucun de ces éléments ne constitue un jugement définitif sur Ethereum. Ils expliquent pourquoi, lorsque la conjoncture macroéconomique se retourne, l’Ether se comporte comme le Bitcoin avec davantage d’effet de levier et des flux moins solides, ainsi que pourquoi le ratio ETH/BTC baisse surtout lors de journées comme le 8 oct.

Niveaux de prix de l’ETH : 2450 $ en dessous, 2578 $ au-dessus

Sous le cours actuel :

• 2450 $ : le plus important regroupement de liquidations de positions longues, environ 1,9 % sous le dernier cours
• 2405 $ : le plus bas sur 24 heures du contrat perpétuel WEEX
• 2355 $, puis 2338 $ : un support proche et la moyenne mobile exponentielle sur 100 jours
• 2204 $ : le prochain support mentionné si ces niveaux cèdent

Au-dessus du cours actuel :

• 2561 $ : la moyenne mobile exponentielle sur 100 semaines. L’analyste Ted Pillows avertit qu’une clôture hebdomadaire en dessous ouvrirait la voie à 2400 $, puis à 2100 $
• 2578 $ : le niveau que l’analyste Alex Marzell estime devoir être reconquis pour que 2700 $ redevienne envisageable
• 2650 $ : le niveau de douleur maximale pour l’échéance Deribit du 9 oct., qui portait sur 123,000 options ETH d’une valeur d’environ 320 M $, avec un ratio put/call de 0.71

L’Ether s’échange sous sa moyenne sur 100 semaines, alors que la clôture hebdomadaire est attendue ce week-end. Cette clôture compte davantage que tout niveau intrajournalier de cette liste. L’Ether est 49,6 % sous son sommet historique de 4953,73 $, atteint le 24 août 2025, et environ 11 % sous son sommet de fin septembre, proche de 2804 $.

Ce qui pourrait redresser les contrats à terme ETH

Un changement des flux, plutôt qu’un gros titre. Le premier élément à surveiller est la série de sorties des ETF. Une seule journée d’entrées après huit journées de sorties ne renverserait pas la tendance, mais ferait disparaître le vendeur quotidien le plus visible.

Le deuxième élément est le ratio. Si le Bitcoin se maintient à 80 000 $ et que l’ETH/BTC cesse d’inscrire de nouveaux plus bas près de 0.030, les vendeurs à découvert misant sur la valeur relative commenceront à clôturer leurs positions.

La feuille de route du réseau n’est pas un catalyseur à court terme. La mise à niveau Glamsterdam, qui introduit la séparation intégrée entre proposant et constructeur ainsi que des listes d’accès au niveau des blocs, a été déployée sur le testnet Sepolia le 6 oct. Aucune date de déploiement sur le mainnet n’a été fixée. La dernière mise à niveau déployée sur le mainnet était Fusaka, le 3 déc. 2025.

Les facteurs macroéconomiques sont les mêmes que pour le Bitcoin : l’IPC de septembre, publié le 14 oct., et la décision de la Fed le 28 oct. Au cours des dernières 24 heures, l’Ether a évolué d’environ 1.8 fois plus que le Bitcoin ; les mêmes données ont donc un effet plus marqué sur les positions ETH.

Trader les contrats à terme ETH sur WEEX : dimensionner ses positions pour une journée à 7 %

Le contrat perpétuel ETHUSDT sur WEEX affiche un effet de levier pouvant atteindre 400x. Les dernières 24 heures montrent pourquoi presque aucune valeur de cette fourchette n’est adaptée à une position conservée plus de quelques minutes.

• Une amplitude de 7,1 % équivaut à 71 % de la marge avec un effet de levier de 10x. À 15x, l’amplitude de la journée dépasse la marge.
• Sur cette période, le même effet de levier sur l’ETH impliquait environ 1.8 fois plus de risque lié au prix que sur le BTC, d’après les deux amplitudes sur 24 heures.
• Le taux de financement est proche de zéro, donc conserver une position longue coûte peu actuellement. Les positions courtes ne sont pas non plus rémunérées pour attendre.

Règle pratique : choisissez un effet de levier sur l’ETH égal à la moitié de celui que vous utiliseriez sur le Bitcoin, puis placez le stop au-delà du regroupement à 2450 $, ou n’en placez pas du tout. La page du cours d’Ethereum présente le graphique à plus long terme, et le marché spot ETH/USDT permet de s’exposer sans risque de liquidation.

FAQ

1. Pourquoi l’ETH baisse-t-il davantage que le BTC cette semaine ?

L’Ether avait davantage d’effet de levier par rapport à sa taille et faisait face à une demande plus faible. Les liquidations d’ETH ont atteint environ 356 M $, contre 298 M $ pour le Bitcoin en 24 heures ; les ETF spot sur l’Ether ont enregistré huit jours consécutifs de sorties, pour un total de 641,3 M $, et l’ETH/BTC a baissé de 9,2 % en sept jours.

2. Quel est le taux de financement de l’ETH actuellement ?

Sur WEEX, il était de +0,000544 % vers 07:12 UTC le 9 oct. 2026, soit près de zéro. Celui du Bitcoin était de +0,006329 % au même moment. Un taux de financement proche de zéro signifie que la plupart des positions longues à effet de levier ont déjà été liquidées.

3. BitMine vend-elle ses ETH ?

Aucune vente n’a été annoncée. BitMine détenait 6,016,414 ETH au 4 oct. et continuait d’en acheter, mais il lui manque environ 88,586 ETH pour atteindre son objectif de 5 %. Au rythme récent, ses achats devraient donc prendre fin dans environ six semaines.

4. Quand la mise à niveau Glamsterdam sera-t-elle déployée sur le mainnet ?

Aucune date de déploiement sur le mainnet n’a été fixée. Glamsterdam a été déployée sur le testnet Sepolia le 6 oct. 2026, et la date de déploiement sur le testnet Hoodi n’a pas été confirmée par la Fondation Ethereum.