بازار پرآشوب ارزهای دیجیتال در خاورمیانه، در حال تغییر رهبری است

امارات متحده عربی به سرعت در حال ظهور است و الگوی ارزهای دیجیتال در خاورمیانه و شمال آفریقا به سمت تفکیک پیش می‌رود.

نویسنده: تیم Chainalysis

ترجمه: Luffy، Foresight News

مؤسسه تحقیقاتی داده‌های حوزه ارزهای دیجیتال Chainalysis آخرین گزارش خود را در مورد پذیرش ارزهای دیجیتال منتشر کرده است. در این گزارش که به خاورمیانه و شمال آفریقا اختصاص دارد، ذکر شده است که در دوره زمانی از ژوئیه 2025 تا ژوئن 2026، اندازه اقتصاد ارزهای دیجیتال در این منطقه به 443.3 میلیارد دلار می‌رسد که کاهش جزئی 1.4 درصدی را نشان می‌دهد. اقتصاد ارزهای دیجیتال امارات متحده عربی 32 درصد افزایش یافته و انتظار می‌رود تا سال 2027 از ترکیه پیشی بگیرد؛ ترکیه در حال پیشبرد تطابق با مجوزها است و تقاضا برای توکن‌سازی طلا افزایش یافته است؛ ایران تحت تأثیر قطع اینترنت و درگیری‌ها قرار دارد و معاملات ابتدا کاهش یافته و سپس بهبود یافته است؛ بازار اسرائیل به سمت ثبات پیش می‌رود و نوسانات ناشی از تنش‌های جغرافیایی کاهش یافته است. در زیر ترجمه چینی بخش خاورمیانه و شمال آفریقا این گزارش آمده است:

این گزارش Chainalysis دوره آماری خود را از ژوئیه 2025 تا ژوئن 2026 در نظر گرفته است و کل منطقه خاورمیانه و شمال آفریقا تحت تأثیر عدم قطعیت‌های جغرافیایی قرار دارد و توسعه بازار ارزهای دیجیتال نیز به سمت‌های کاملاً متفاوتی پیش می‌رود. درگیری‌های ایران که در تاریخ 28 فوریه 2026 آغاز شد، فشارهایی را در سطح فرامرزی به همراه داشت و بر تمام بازارهای تحت پوشش این تحقیق تأثیر گذاشت. علاوه بر این، هر کشور با رویدادهای ریسکی خاص خود مواجه است: ایران با قطع اینترنت و فشارهای نظارتی مواجه است و ترکیه در حال پیشبرد تطابق با مجوزهای ارزهای دیجیتال است.

این دوره خرسی در سال 2026 باعث کاهش 50 درصدی ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال شد، اما فعالیت‌های اقتصادی زنجیره‌ای جهانی تحت تأثیر قرار نگرفت و منطقه خاورمیانه و شمال آفریقا نیز از این قاعده مستثنی نیست. اندازه اقتصاد ارزهای دیجیتال در این منطقه از 449.6 میلیارد دلار به 443.3 میلیارد دلار کاهش یافته که کاهش 1.4 درصدی را نشان می‌دهد و تقریباً همزمان با سطح جهانی است. در 24 بازار خاورمیانه و شمال آفریقا که داده‌های قابل آماری دارند، 16 بازار رشد داشته‌اند. اندازه کلی منطقه تقریباً تغییر نکرده است و دلیل اصلی آن ترکیه و امارات متحده عربی است که مجموعاً 56 درصد از کل اقتصاد ارزهای دیجیتال منطقه را تشکیل می‌دهند و روندهای آن‌ها کاملاً متضاد است و افزایش و کاهش آن‌ها یکدیگر را خنثی می‌کند. آنچه واقعاً بر الگوی بازار ارزهای دیجیتال خاورمیانه و شمال آفریقا تأثیر می‌گذارد، نه خود بازار خرسی، بلکه انواع رویدادهای اختلالی منطقه‌ای است که بر روی بازار خرسی انباشته شده‌اند.

MENA (خاورمیانه و شمال آفریقا) اقتصاد ارزهای دیجیتال

خط اصلی در تمام بازارهای منطقه فشار عمومی ناشی از عدم قطعیت‌های جغرافیایی و اقتصادی است. سرمایه‌های نهادی به دنبال یافتن مراکز ارز دیجیتال پایدار و مطابق با قوانین، به امارات متحده عربی متمرکز شده‌اند؛ صرافی‌های ترکیه در حال تطابق با الزامات جدید مجوز هستند و سرمایه‌گذاران عادی از صرافی‌ها دوری کرده و به طور مستقیم از کیف پول به کیف پول معامله می‌کنند. روش‌های پاسخگویی بازارهای مختلف متفاوت است، اما در اصل همه آن‌ها واکنشی به این محیط بزرگ منطقه‌ای هستند.

ترکیه: بازار ارز دیجیتال 144.5 میلیارد دلاری، از رهبری صرافی‌ها به سمت نهادینه شدن

در دوره آماری، ترکیه با اندازه اقتصاد ارزهای دیجیتال 144.5 میلیارد دلار، همچنان بزرگ‌ترین بازار خاورمیانه و شمال آفریقا است و نزدیک به یک سوم از کل منطقه را تشکیل می‌دهد. این آمار شامل تمام جریان‌های ورودی سرمایه به پلتفرم‌ها، معاملات نقطه به نقطه داخلی، معاملات نقطه به نقطه فرامرزی و انتقالات بین‌المللی از شرکت‌ها به افراد است. اندازه کلی ترکیه به طور جزئی کاهش یافته است، اما این نشان‌دهنده تحول بازار است و نه کاهش آن. فعالیت‌های معاملاتی از ارائه‌دهندگان خدمات دارای مجوز به مدل انتقال مستقیم کیف پول منتقل شده است و در عین حال مشارکت نهادها با بانک‌ها و پلتفرم‌های دارای مجوز به طور مداوم عمیق‌تر شده است. نتیجه نهایی این است که اندازه بازار به طور جزئی کاهش یافته است، اما ساختار آن به طور قابل توجهی پایدارتر شده است.

در پایان دوره آماری، ترکیه به طور رسمی قوانین جدید نظارتی برای صنعت ارزهای دیجیتال را به اجرا درآورد که از تمام ارائه‌دهندگان خدمات دارایی‌های دیجیتال (CASP) در داخل کشور می‌خواهد که مجوزی از نهاد نظارتی مالی SPK دریافت کنند. به زبان ساده، اکنون ارائه‌دهندگان خدمات ارزهای دیجیتال باید از فرآیندهای تطابق مشابه با مؤسسات مالی سنتی پیروی کنند. مدیرعامل صرافی ترکیه‌ای Stablex، Burcu Küçükünal، اظهار داشت: «این قانون سطح عملیاتی کل صنعت را افزایش داده است.»

«در ترکیه، دارایی‌های دیجیتال در حال تبدیل شدن به بخشی از سیستم مالی سنتی هستند و نه یک سیستم مستقل که در کنار سیستم مالی سنتی قرار دارد.» Burcu Küçükünal گفت.

شرکت‌کنندگان در تحقیق بر این باورند که صرافی‌های مطابق با قوانین می‌توانند در چارچوب نظارتی جدید بهتر به نیازهای نهادها پاسخ دهند. مدیرعامل İş Digital Asset Technologies، Fatih Günaydın، اشاره کرد که استانداردهای مجوز، قوانین عملیاتی و الزامات سرمایه در ترکیه با استانداردهای بین‌المللی هم‌راستا شده است و این پیشرفت مهمی برای ترکیه است که انتظار می‌رود به رشد خدمات ارزهای دیجیتال کمک کند.

مدیرعامل بزرگ‌ترین صرافی ارز دیجیتال ترکیه، BtcTurk، Salim Karaman، اظهار داشت: «در یک گروه مالی واحد، تحت شرایط به دست آوردن صلاحیت‌های مربوطه و جداسازی مناسب کسب و کار، ارائه خدمات اوراق بهادار و دارایی‌های دیجیتال به طور فزاینده‌ای در برنامه‌ریزی‌های صنعتی گنجانده می‌شود. بزرگ‌ترین تغییر در 12 ماه گذشته این است که صنعت دیگر فقط به ارزیابی دما و فرصت‌های بالقوه بازار نمی‌پردازد، بلکه شروع به ساخت خدمات مکمل کرده است و در چارچوب نظارتی به طور قانونی فعالیت می‌کند.»

تقاضای 3.56 میلیارد دلاری معاملات نقطه به نقطه ترکیه غیرقابل جایگزینی است

حتی با وجود اینکه اکوسیستم نهادها به طور مداوم در حال بلوغ است، معاملات ارزهای دیجیتال محلی در ترکیه همچنان پر رونق است. در دوره آماری، اندازه معاملات نقطه به نقطه ترکیه چهار برابر افزایش یافته و به 3.56 میلیارد دلار رسیده است که در خاورمیانه و شمال آفریقا بی‌نظیر است. اندازه بازار ارز دیجیتال نقطه به نقطه ترکیه نزدیک به سه برابر مجموع سایر کشورهای منطقه است و تقریباً تمام افزایش از استیبل‌کوین‌ها ناشی می‌شود.

اگرچه بازار نقطه به نقطه ترکیه بسیار بزرگ است، اما این نوع معاملات نمی‌تواند مانند سایر کشورها به طور مستقیم برای پرداخت‌های اقتصادی واقعی استفاده شود.

Fatih Günaydın توضیح داد: «قوانین ترکیه استفاده از دارایی‌های دیجیتال برای خرید کالا و خدمات را ممنوع کرده است. اما استیبل‌کوین‌ها به دلیل تفاوت کم در قیمت خرید و فروش و سهولت انتقال، به ابزاری برای پس‌انداز مردم تبدیل شده‌اند؛ در سطح کسب و کارهای کوچک و متوسط، استیبل‌کوین‌ها تنها در محدوده‌ای که قوانین دو کشور اجازه می‌دهند، به طور محدود برای تجارت بین‌المللی استفاده می‌شوند.»

حجم معاملات P2P ترکیه بیش از مجموع سایر مناطق MENA

Küçükünal همچنین اشاره کرد: «در حال حاضر، اکثریت قریب به اتفاق معاملات هنوز به صورت سرمایه‌گذاری و حفظ ارزش انجام می‌شود. منطق بسیار ساده است، سال‌هاست که تورم لیر ثروت ساکنان را تحت تأثیر قرار داده است و دلار گزینه‌ای پایدار برای حفظ ارزش است و استیبل‌کوین‌های وابسته به دلار، تنها با داشتن یک کیف پول قابل نگهداری هستند.» این الگو در سایر کشورهای با تورم بالا در جهان نیز بسیار رایج است.

اما بانک مرکزی ترکیه به وضوح استفاده از دارایی‌های دیجیتال برای پرداخت کالا و خدمات را ممنوع کرده است، بنابراین این 3.56 میلیارد دلار انتقال بین کیف پول‌ها، معاملات واقعی کالا بین خریداران و فروشندگان نیست و بیشتر به عنوان ابزاری برای پس‌انداز و انتقال وجوه بین کاربران ترکیه‌ای با قیمت دلار است.

Küçükünal به وضوح به تناقض در این زمینه اشاره کرد و گفت: «پتانسیل اصلی استیبل‌کوین‌ها در ترکیه در پرداخت‌ها و انتقالات داخلی و خارجی است، اما این کاربردها در حال حاضر مجاز نیستند. اگر چارچوب قانونی روشنی برای پرداخت با استیبل‌کوین‌ها ایجاد شود، تقاضای بازار بسیار بیشتر از تقاضای صرفاً معاملاتی خواهد بود.»

تغییرات نظارتی باعث انفجار بازار توکن‌سازی طلا در ترکیه شده است

با وجود اینکه استیبل‌کوین‌ها بسیار محبوب هستند، اما این ابزارها انتخاب اول مردم ترکیه برای پس‌انداز نیستند، طلاهای واقعی دارایی‌های سنتی حفظ ارزش خانواده‌های ترکیه هستند، Küçükünal گفت. مردم ترکیه عادت به انباشت طلا دارند و داده‌ها نشان می‌دهد که انباشت طلا در کشور به 5000 تن می‌رسد.

در این دوره آماری، این تقاضای سنتی به سمت زنجیره منتقل شده است: ترکیه به یکی از کشورهایی با بالاترین میزان توکن‌سازی طلا در جهان تبدیل شده است. معاملات توکن‌سازی طلا از تقریباً صفر در گذشته به نزدیک 1 میلیارد دلار در سال 2026 رسیده است. Küçükünal در پلتفرم Stablex شاهد افزایش چشمگیر حجم معاملات توکن‌سازی طلا بوده است: «تقاضای توکن‌سازی طلا نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران ترکیه‌ای می‌خواهند دارایی‌های آشنا خود را از طریق کانال‌های جدید زنجیره‌ای معامله کنند.»

جفت‌های معاملاتی اصلی طلا توکن‌سازی شده با ارزهای قانونی

داده‌های سفارشات صرافی نیز این موضوع را تأیید می‌کند. ما حجم معاملات طلا توکن‌سازی شده را با لیر ترکیه بررسی کردیم و دریافتیم که لیر ترکیه دومین ارز قانونی در جهان است که برای خرید طلا توکن‌سازی شده استفاده می‌شود و تنها پس از دلار قرار دارد. در میان تمام ارزهای دیجیتال با حجم معاملاتی بیش از 100 میلیون دلار، سهم معاملات لیر ترکیه به طلا توکن‌سازی شده بیشتر از هر ارز دیگری است.

این موج جدید به طور همزمان با تغییر سیاست‌های مدیریت طلا توسط وزارت دارایی ترکیه رخ داده است. در ژانویه 2026، ترکیه مقررات جدیدی را صادر کرد که خرید شمش‌های طلا، جواهرات و سایر طلاهای واقعی با پول نقد را ممنوع می‌کند. این سیستم ردیابی به نام KMTS، هدفش مبارزه با اقتصاد زیرزمینی و جلوگیری از تقلب در طلا است.

ممنوعیت خرید طلا باعث کاهش تقاضا نشده است، بلکه فقط جریان تقاضا را تغییر داده و تقاضا برای معاملات طلا توکن‌سازی شده را ایجاد کرده است: پس از اعلام این سیاست، معاملات طلا توکن‌سازی شده به سرعت افزایش یافت. به عنوان مثال، در ماه فوریه، حجم معاملات به 183.9 میلیون دلار رسید که 2.51 درصد از کل معاملات لیر را تشکیل می‌دهد و معامله‌گران قبل از اجرای محدودیت‌ها به طور پیشگیرانه اقدام کردند. چند ماه بعد، این محدودیت‌ها به طور رسمی به اجرا درآمد و هیجان خرید کاهش یافت، اما حجم معاملات به وضوح بالاتر از سطح قبل از سیاست باقی مانده است و معاملات طلا توکن‌سازی شده یک پایه معاملاتی پایدار تشکیل داده است.

معاملات طلا توکن‌سازی شده با لیر ترکیه: از صفر در سال 2024 به 974 میلیون دلار در سال 2026 رشد کرده است

دولت ترکیه نیز به طور طبیعی این روند را در نظارت قرار داده است. در ژوئیه 2026، دولت مقررات جدیدی را منتشر کرد که معاملات فلزات گرانبها دیجیتال را تنظیم می‌کند. اجرای نظارت به احتمال زیاد به رشد این حوزه ادامه خواهد داد.

Fatih Günaydın گفت: «با اجرای نظارت روشن، بازار در حال انتقال از صرفاً دنبال کردن حجم معاملات به سمت اکوسیستم بالغی است که بر محصولات نهادی متمرکز است.»

امارات متحده عربی به صنعت ارزهای دیجیتال خوشامد می‌گوید و مزایای سیاستی را تحقق می‌بخشد

امارات متحده عربی سال‌هاست که به طور فعال به جذب شرکت‌های ارز دیجیتال پرداخته و این اقدام بخشی از استراتژی آن برای کاهش وابستگی به نفت و تنوع بخشی به اقتصاد است. پیشگامی در زمینه نظارت بر ارزهای دیجیتال نیز به امارات این فرصت را داده است که در بازارهای مالی جهانی نوظهور، قدرت کلامی را به دست آورد.

این استراتژی تنوع در شرایط ناپایدار به نتایج مثبتی دست یافته است. حتی با وجود اینکه درگیری‌های ایران خطرات جغرافیایی منطقه را به همراه داشته و رشد اقتصادی سایر بخش‌های امارات را تحت تأثیر قرار داده است، اندازه اقتصاد ارزهای دیجیتال آن همچنان 32 درصد افزایش یافته و به 104.8 میلیارد دلار رسیده است. اگر امارات را از این آمار حذف کنیم، اقتصاد ارزهای دیجیتال سایر مناطق خاورمیانه و شمال آفریقا به طور کلی 8.6 درصد کاهش یافته و نه 1.4 درصد. Henri Arslanian، یکی از بنیان‌گذاران صندوق پوشش ارز دیجیتال Nine Blocks Capital Management تحت نظارت VARA در دبی، اظهار داشت: «جنگ تأثیر زیادی بر صنعت گردشگری و هتل‌داری امارات داشته است، اما تأثیر آن بر صنعت ارز دیجیتال بسیار محدود بوده است.»

اندازه اقتصاد ارزهای دیجیتال امارات در دوره‌های آماری مختلف

Arslanian افزود: "خارج از ایالات متحده، خاورمیانه، به ویژه امارات متحده عربی، به هاب اصلی عملیات جهانی شرکت‌های ارزهای دیجیتال تبدیل شده است." او معتقد است که صدور مجوزهای فعال توسط نهادهای نظارتی امارات، کاتالیزوری برای توسعه صنعت است و "به طور قابل توجهی نگرانی‌های مدیران اجرایی شرکت‌ها در مورد راه‌اندازی کسب‌وکار دارایی‌های دیجیتال را کاهش داده است."

Laurent Girouille، مدیر اجرایی Rain Trading Limited، گفت: "یک سال پیش، همه درباره بازار ارزهای دیجیتال امارات بحث می‌کردند و تمرکز بر ورود سرمایه‌گذاران خرد بود؛ اکنون سوالات بیشتر به جنبه‌های عملیاتی مربوط می‌شود: آیا طرف‌های معامله مطابق با قوانین هستند، دارایی‌ها کجا نگهداری می‌شوند، تسویه حساب چگونه انجام می‌شود. پرسش‌کنندگان عمدتاً از بخش‌های مالی شرکت‌ها، دفاتر خانوادگی و واسطه‌های دارای مجوز هستند، نه سرمایه‌گذاران تازه‌کار."

داده‌ها نیز این موضوع را تأیید می‌کنند. حجم خدمات ارزهای دیجیتال امارات به ۱۰۲.۳ میلیارد دلار، نیروی محرکه اصلی رشد این دوره است. این بخش به طور کلی ۲۹ درصد نسبت به سال گذشته رشد داشته است، و ورودی سرمایه به صرافی‌های متمرکز ۲۲ درصد افزایش یافته و به ۵۵ میلیارد دلار رسیده است؛ همچنین حجم پلتفرم‌های نهادی شامل نهادهای نگهداری و سازندگان بازار ۷۵ درصد افزایش یافته و به ۱۱.۷ میلیارد دلار رسیده است. ورودی کل به صرافی‌های DeFi بیش از ۳۱ میلیارد دلار بوده و نسبت به سال گذشته ۳۱ درصد افزایش یافته است.

اگرچه از نظر حجم، خدمات ارزهای دیجیتال موتور اصلی بازار امارات هستند، اما رشد سریع‌تر کسب‌وکارهای نقطه به نقطه با حجم کمتر نیز قابل توجه است: پرداخت‌های نقطه به نقطه داخلی نسبت به سال گذشته ۷۸۶ درصد افزایش یافته و ورودی سرمایه به نقطه به نقطه‌های بین‌المللی ۱۸ برابر شده است؛ پرداخت‌های شرکتی بین‌المللی نیز نزدیک به ۴۰۰ درصد افزایش یافته که عمدتاً ناشی از انتقال‌های بزرگ استیبل کوین بالای ۱ میلیون دلار است.

رشد بازار ارزهای دیجیتال امارات به تفکیک بخش‌ها

Arslanian گفت: "بسیاری از مردم در سراسر جهان، مقیاس استفاده از استیبل کوین‌ها در سناریوهای B2B امارات را دست کم می‌گیرند. امارات به هاب جهانی این نوع معاملات تبدیل شده است." او دلیل این امر را وجود تعداد زیادی از کارگزاران OTC مطابق با قوانین در این منطقه می‌داند که این نهادها دارای کانال‌های خروجی پول نقد بالغ هستند و به شرکت‌ها اجازه می‌دهند دارایی‌های دیجیتال خود را به پول نقد تبدیل کنند.

یک سخنگوی Fuze Finance اظهار داشت: "استیبل کوین‌ها به طور فزاینده‌ای به عنوان زیرساخت مالی در نظر گرفته می‌شوند، نه فقط به عنوان دارایی‌های تجاری در بازار ارزهای دیجیتال. ما شاهد هستیم که تعداد فزاینده‌ای از نهادها مایل به استفاده از استیبل کوین‌ها برای تسویه حساب‌های بین‌المللی، مدیریت مالی شرکت‌ها، پرداخت‌های تجاری و حواله‌های بین‌المللی هستند."

با رشد سریع، حجم اقتصاد ارزهای دیجیتال امارات به سرعت به سمت رتبه اول منطقه نزدیک می‌شود. در پایان دوره آماری، حجم آن به نزدیک ۷۰ درصد از ترکیه، که در حال حاضر پیشرو در این زمینه است، رسیده است. با توجه به سرعت رشد فعلی، امارات ممکن است تا سال ۲۰۲۷ از ترکیه پیشی بگیرد.

مقایسه حجم بازار ارزهای دیجیتال کشورهای MENA (با ترکیه به عنوان ۱۰۰٪ پایه)

Arslanian ارزیابی کرد: "نمونه رشد امارات به عنوان یک هاب جهانی ارزهای دیجیتال، در آینده توسط نهادهای نظارتی کشورهای مختلف به طور مکرر مورد مطالعه و یادگیری قرار خواهد گرفت تا چگونه از این فرصت بهره‌برداری کنند."

چگونه درگیری‌های ایران ترجیحات سرمایه‌گذاری کاربران امارات را تغییر می‌دهد

جنگ مانع رشد صنعت خدمات ارزهای دیجیتال امارات نشده است، اما رفتار معاملاتی سرمایه‌گذاران تغییر کرده است. نسبت دارندگان طلا توکن‌شده افزایش یافته و نسبت دارندگان بیت‌کوین کاهش یافته است. مشابه ممنوعیت نقدی KMTS در ترکیه که تقاضای طلا را به سمت زنجیره‌ای سوق می‌دهد، عوامل محرک این دو متفاوت است، اما منطق زیرین یکسان است: در شرایط عدم قطعیت، سرمایه‌گذاران دارایی‌های آشنا را انتخاب می‌کنند و از طریق کانال‌های زنجیره‌ای تخصیص می‌دهند.

لازم به ذکر است که در امارات و حتی در سطح جهانی، میزان پذیرش بیت‌کوین هنوز به مراتب بالاتر از طلا توکن‌شده است. در بسیاری از فرهنگ‌ها، هر دو به عنوان دارایی‌های پناهگاهی در شرایط عدم قطعیت شناخته می‌شوند و عملکرد ترکیه به ویژه بارز است. Girouille از Rain گفت: "طلا یک عادت پس‌انداز چند صد ساله است." در مارس ۲۰۲۶، امارات برای اولین بار با حمله ایران مواجه شد و در آن زمان تعداد کاربران دارنده بیت‌کوین و طلا توکن‌شده به طور همزمان افزایش یافت.

اما در مراحل نسبتاً آرام بعدی، روند دارایی‌ها تفکیک شد. پس از شکستن توافق آتش‌بس، نسبت دارندگان طلا توکن‌شده در امارات به طور مداوم افزایش یافت و تعداد بیشتری از مردم به خرید طلا توکن‌شده روی آوردند؛ در مقابل، تعداد دارندگان بیت‌کوین شروع به کاهش کرد. آن‌هایی که در اوایل درگیری بیت‌کوین خریدند تا از خطرات در امان بمانند، پس از آرام شدن اوضاع تصمیم به فروش گرفتند. در حالی که دارندگان طلا به طور بلندمدت نگهداری می‌کنند.

تعداد کیف پول‌های دارنده طلا توکن‌شده و بیت‌کوین در امارات

این تفاوت تا حدی ناشی از شناخت فرهنگی محلی است. طلا در اینجا بیشتر به عنوان یک دارایی پس‌انداز بلندمدت در نظر گرفته می‌شود، نه به عنوان یک دارایی که به طور مکرر معامله می‌شود. در سایر مناطق، بیت‌کوین ممکن است نقش پناهگاه پس‌انداز را ایفا کند، اما داده‌های امارات در این دوره این را تأیید نمی‌کند: در زمان وقوع درگیری، بیت‌کوین خریداری می‌شود و پس از آرام شدن اوضاع، فروخته می‌شود؛ در حالی که طلا به طور بلندمدت نگهداری می‌شود.

ترکیه ممنوعیت خرید نقدی طلا را به تقاضای طلا توکن‌شده تبدیل کرده است، در حالی که امارات تقاضا را به دلیل درگیری‌های ژئوپلیتیکی تحریک می‌کند. دلایل محرک متفاوت است، اما نتیجه یکسان است: به محض وجود زیرساخت‌های مطابق با قوانین برای پذیرش این نوع دارایی‌های آشنا، تقاضا به سمت زنجیره‌ای حرکت می‌کند.

ایران: قطع اینترنت، درگیری و اعتراض، شکل‌دهی به الگوی استفاده محلی از ارزهای دیجیتال

ایران دارای یک اقتصاد ارز دیجیتال قابل توجه است، اما در عین حال، کاربردهای غیرقانونی زیادی نیز وجود دارد. مردم عادی از بیت‌کوین و استیبل کوین‌ها برای مقابله با تورم مداوم و تأمین نیازهای روزمره مالی استفاده می‌کنند؛ در عین حال، نهادهای مربوطه در ایران نیز از دارایی‌های دیجیتال برای دور زدن تحریم‌ها و تأمین مالی سپاه پاسداران انقلاب اسلامی استفاده می‌کنند و نهادهای نظارتی نیز به طور مداوم به مبارزه با شبکه‌های زیرزمینی ارز دیجیتال مربوطه ادامه می‌دهند. بنابراین، تحلیل ما از پذیرش ارز دیجیتال در ایران، فقط رفتار استفاده روزمره کاربران عادی در داخل کشور را شامل می‌شود و شامل معاملات غیرقانونی نمی‌شود.

ما ابتدا تأثیر قطع اینترنت در سال ۲۰۲۶ بر استفاده از ارزهای دیجیتال را بررسی می‌کنیم. دولت ایران دو بار دسترسی مردم عادی به اینترنت خارجی را قطع کرد: بار اول در ژانویه، پس از بروز و پایان اعتراضات اقتصادی، که قطع اینترنت به مدت ۲۰ روز ادامه داشت؛ بار دوم بلافاصله پس از آغاز جنگ، که به مدت ۸۸ روز ادامه یافت. در هر دو بار قطع اینترنت، استفاده مردم از دارایی‌های دیجیتال به شدت محدود شد.

داده‌ها نشان می‌دهد که در هفته اول قطع اینترنت، تعداد معاملات بیت‌کوین در کیف پول‌های شخصی ایران نسبت به سطح پایه نزدیک به ۹۰ درصد کاهش یافته است؛ پس از رفع قطع اینترنت، معاملات به سرعت به سطح پایه بازگشت و حتی از آن فراتر رفت. یک ماه بعد، با آغاز جنگ و شروع قطع اینترنت دوم، معاملات بیت‌کوین دوباره کاهش یافت و کاهش حدود ۸۰ درصدی داشت.

نکته کلیدی: در هر دو دوره قطع اینترنت، معاملات بیت‌کوین در ایران به صفر نرسید. به ویژه در قطع اینترنت دوم که به مدت طولانی ادامه داشت، حجم معاملات به آرامی افزایش یافت. این نشان می‌دهد که کاربران محلی بسیار مقاوم هستند و می‌توانند از محدودیت‌های سخت‌گیرانه اینترنت عبور کنند. در طول چند هفته، تعداد فزاینده‌ای از کاربران ایرانی راه‌هایی برای دور زدن قطع اینترنت پیدا کردند، احتمالاً از طریق کانال‌هایی مانند Starlink، و معاملات بیت‌کوین افزایش یافت. در پایان دوره قطع اینترنت دوم، حجم معاملات به بیش از ۷۵ درصد سطح پایه بازگشت.

انتقال بیت‌کوین از کیف پول‌های شخصی ایران

در پایان ماه مه، با کاهش تدریجی محدودیت‌ها و بازگشت اینترنت، معاملات به طور مستقیم به نزدیک دو برابر سطح پایه افزایش یافت. قطع اینترنت معاملات بیت‌کوین را از بین نبرد، بلکه فقط تقاضای معاملات را به طور موقت سرکوب کرد.

قطع اینترنت فقط مانع از انتقال دارایی‌های دیجیتال مردم در داخل کشور می‌شود، اما مانع از ورود سرمایه‌های خارجی نمی‌شود. در طول قطع اینترنت، آدرس‌های خارجی هنوز می‌توانند دارایی‌های دیجیتال را به آدرس‌های ایرانی منتقل کنند. با این حال، داده‌ها نشان می‌دهد که در طول دو دوره قطع اینترنت، روند ورود استیبل کوین‌های بین‌المللی به ایران به وضوح نوسان داشته است: ورود استیبل کوین‌ها ابتدا به حدود ۱۵۰ درصد سطح پایه افزایش یافت، پس از اعمال قطع اینترنت، ورودی بین‌المللی به طور مستقیم حدود ۸۰ درصد کاهش یافت؛ پس از رفع محدودیت، بلافاصله افزایش یافت. پس از تأیید آدرس‌های خارجی که کاربران ایرانی می‌توانند به طور عادی از سرمایه استفاده کنند، انتقال استیبل کوین‌های بین‌المللی دوباره به حالت پایدار بازگشت.

در اوایل درگیری‌های مستقیم بین ایران و ایالات متحده نیز الگوی مشابهی مشاهده شد، ورود استیبل کوین‌های بین‌المللی به یکباره نزدیک به ۵۰ درصد کاهش یافت. اما بر خلاف فشار مستمر ناشی از قطع اینترنت طولانی‌مدت، حتی در دوره قطع اینترنت، جریان سرمایه‌های بین‌المللی به تدریج بهبود یافت و از سطح پایه فراتر رفت، و توافق آتش‌بس در ۷ آوریل نقطه عطفی بود که پس از آن حجم معاملات به سرعت بالاتر از سطح پایه افزایش یافت.

ورود استیبل کوین‌های بین‌المللی به کیف پول‌های شخصی ایران

این ویژگی‌های معاملاتی نشان‌دهنده نحوه سازگاری کاربران ارز دیجیتال با بحران‌های واقعی است. قطع اینترنت واقعاً می‌تواند بر استفاده از این نوع "ارزهای اینترنتی" تأثیر بگذارد، اما دارای محدودیت‌هایی است: دارایی‌ها همچنان می‌توانند دریافت شوند.

بازار ارزهای دیجیتال اسرائیل

در شرایط بی‌ثباتی در سراسر خاورمیانه و شمال آفریقا، بازار ارزهای دیجیتال اسرائیل به طور پایدار باقی مانده و تنها ۰.۷ درصد نسبت به سال گذشته رشد کرده است و یکی از معدود بازارهایی است که در رکود بازار، نه تنها به طور قابل توجهی کوچک نشده، بلکه افزایش قابل توجهی نیز نداشته است.

تغییرات حجم اقتصاد ارز دیجیتال اسرائیل

این بازار ۳۷.۹ میلیارد دلاری، نیروی محرکه اصلی آن معامله‌گران هستند و تقریباً تمام سرمایه‌های قابل آمار به سمت صرافی‌ها و پلتفرم‌های خدماتی سرازیر شده است. حجم معاملات نقطه به نقطه در این منطقه بسیار کوچک است و در واقع یک استثنا به شمار می‌رود، و جریان سرمایه‌های بین‌المللی نیز به همین اندازه محدود است و هنوز در مرحله توسعه قرار دارد.

Noam Kaplan، شریک KPMG در اسرائیل، گفت: "معامله و سرمایه‌گذاری هنوز کاربردهای اصلی هستند، اما صنعت همچنین در حال بررسی پرداخت‌های بین‌المللی، DeFi و انواع خدمات مالی زنجیره‌ای است."

قوانین نظارتی نیز به طور مداوم در حال بهبود است. در چند ماه پس از پایان دوره آماری، نهادهای نظارتی مالی اسرائیل مقررات جدیدی را صادر کردند که شامل الزامات سرمایه برای ارائه‌دهندگان خدمات دارایی‌های مجازی و سایر بندهای کلیدی است. این مجموعه قوانین جدید می‌تواند به افزایش توانایی صنعت در برابر ریسک‌ها کمک کند.

Kaplan گفت: "این تغییرات به اتصال صنعت ارز دیجیتال اسرائیل به سیستم مالی سنتی کمک می‌کند و به گسترش بیشتر آن کمک می‌کند."

اسرائیل هنوز تحت سلطه سرمایه‌گذاران خرد است

Ilan Sterk، مدیر اجرایی بخش ارز دیجیتال Altshuler Shaham در اسرائیل، گفت: "بازار ارز دیجیتال اسرائیل هنوز تحت سلطه سرمایه‌گذاران خرد است و سطح پذیرش نهادها هنوز به اندازه برخی از بازارهای بین‌المللی پیشرو نیست."

داده‌های حجم انتقال نیز این موضوع را تأیید می‌کند. در دوره ۲۰۲۶، ۹۸.۴ درصد از انتقال‌های ورودی به پلتفرم‌های اسرائیل، مبلغی کمتر از ۱۰ هزار دلار داشته‌اند، اما این نوع سرمایه‌های کوچک تنها ۱۱ درصد از کل ارزش را تشکیل می‌دهند؛ انتقال‌های بزرگ بالای ۱۰۰ هزار دلار، ۵۷ درصد از کل سرمایه را تأمین کرده و مجموعاً ۲۱۳ میلیارد دلار بوده است. سرمایه‌های تحت پوشش پلتفرم‌های نهادی ۱۰.۸ درصد از کل ورودی‌های پلتفرم را تشکیل می‌دهد که نسبت به اوج ۱۳.۶ درصدی در سال ۲۰۲۵ کاهش یافته، اما همچنان بالاتر از ۵.۶ درصد در سال ۲۰۲۴ است.

ورودی خدمات پلتفرم‌های اسرائیل در دوره ۲۰۲۶، بر اساس حجم انتقال

در سه دوره آماری گذشته، سهم استیبل کوین‌ها در وجوه ورودی به پلتفرم‌های اسرائیلی به طور مداوم در حال افزایش است: از ۴۸.۱٪ در سال ۲۰۲۴، به ۵۱.۶٪ در سال ۲۰۲۵ و به ۵۷.۰٪ در سال ۲۰۲۶. ایلان استرک توضیح می‌دهد که این موضوع نشان‌دهنده عادات سرمایه‌گذاران خرد اسرائیلی است. آنها استیبل کوین‌ها را در بازار محلی خریداری کرده و سپس به خارج منتقل می‌کنند تا در فرصت‌های معاملاتی که در بازار محلی وجود ندارد، شرکت کنند.

"استیبل کوین‌ها در اسرائیل، عمدتاً پل ارتباطی بین بازار رمزنگاری محلی و اکوسیستم دارایی‌های دیجیتال جهانی هستند." او گفت.

بیشتر معاملات به سمت خارج از کشور می‌رود. ما پلتفرم‌های محلی را زیر نظر داریم که تنها ۰.۰۶٪ از کل ورودی استیبل کوین‌های اسرائیلی را جذب می‌کنند و باقی‌مانده به صرافی‌های خارجی می‌رود. کاربران اسرائیلی استیبل کوین‌ها را خریداری کرده و نگه می‌دارند و سپس به پلتفرم‌های خارجی منتقل می‌کنند و تبادل بین کاربران به ندرت انجام می‌شود. معیاری که برای سنجش فعالیت گردش استیبل کوین‌ها استفاده می‌شود ------ سرعت گردش استیبل کوین‌های داخلی در اسرائیل تنها ۱.۴۶ است، در حالی که میانگین جهانی ۹.۳۱ است.

سرعت گردش استیبل کوین‌ها در اسرائیل و جهان

استرک افزود: "یک بخش کوچک از کاربران، دارایی‌های دیجیتال را برای نیازهای مالی واقعی، به ویژه پرداخت‌ها و انتقالات بین‌المللی، استفاده کرده‌اند. اما در مقایسه با سرمایه‌گذاری و معاملات، این نوع سناریوهای غیرمعامله‌ای همچنان سهم بسیار کمی دارند."

تأثیر درگیری‌های ایران بر صنعت رمزنگاری اسرائیل

اسرائیل با کشورهای دیگر تحت پوشش تحقیقات متفاوت است: درگیری‌های سال ۲۰۲۶، نوسانات قابل توجهی در معاملات رمزنگاری ایجاد نکرد. در ابتدای سال ۲۰۲۶، با آغاز درگیری‌های ایران، ورودی وجوه به پلتفرم‌های اسرائیلی نسبت به سه ماه گذشته ۱۸.۹٪ کاهش یافت که کمی کمتر از کاهش ۲۳.۶٪ جهانی بود؛ در درگیری ۱۲ روزه در ژوئن ۲۰۲۵، ورودی به اسرائیل ۲۹.۲٪ کاهش یافت، در حالی که کاهش جهانی تنها ۹.۳٪ بود. این دو رویداد، نوسانات شدید بازار را که پس از اکتبر ۲۰۲۳ رخ داد، تکرار نکردند ------ دو ماه پس از آن رویداد، ورودی به پلتفرم‌های اسرائیلی ۹۶.۹٪ افزایش یافت، در حالی که افزایش جهانی تنها ۱۶.۳٪ بود و سهم اسرائیل در ورودی‌های جهانی به ۶۸.۹٪ افزایش یافت. از آن زمان به مدت سه سال، این سهم به طور متوسط ۰.۴۲٪ بوده است، در حالی که میانگین سه ماه قبل از اکتبر ۲۰۲۳ برابر با ۰.۳۰٪ بود.

امارات متحده عربی مورد حمله قرار گرفت و کاربران در اوج درگیری‌ها استیبل کوین‌های طلا را خریداری کرده و نگه داشتند؛ ترکیه با اینکه دور از میدان جنگ است، اما به دلیل ممنوعیت نقدینگی طلا، تقاضا برای استیبل کوین‌های طلا را افزایش داده است. هر دو بازار با توجه به رویدادها رفتار معاملاتی خود را تنظیم می‌کنند. اسرائیل چنین تغییراتی را تجربه نکرده است زیرا تنظیمات بازار در اکتبر ۲۰۲۳ به پایان رسیده بود. وقتی درگیری‌های ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ رخ داد، کاربران محلی به یک الگوی پایدار دست یافته بودند: نگه‌داشتن استیبل کوین‌ها، انتقال به پلتفرم‌های خارجی و انتظار برای بلوغ مقررات، و دیگر نخواهند توانست با هر دور از درگیری نوسانات شدیدی را تجربه کنند.

یک سال بعد، چهار روند مختلف بازار

چیزی که باید به طور مداوم زیر نظر داشت این است: تغییرات این سال در کدام بازارها به طور بلندمدت تثبیت خواهد شد. زیرساخت‌های رمزنگاری مؤسسات امارات متحده عربی در کل منطقه پیشتاز است و در سال ۲۰۲۶، مزیت‌های پیشرو در تمام ابعاد آماری بیشتر افزایش یافته است؛ سرمایه‌گذاران خرد ترکیه به طور پایدار به معاملات همتا به همتا روی آورده‌اند و نظارت بر مجوزها به طور مداوم بانک‌ها و پلتفرم‌های دارای مجوز را به عمق بازار می‌کشاند؛ تنظیم بازار اسرائیل در اکتبر ۲۰۲۳ به پایان رسیده و بازار به حالت پایدار وارد شده است و دیگر نخواهد توانست با هر دور از درگیری نوسانات شدیدی را تجربه کند.

یک سال بعد، این نقشه رمزنگاری خاورمیانه و شمال آفریقا به احتمال زیاد به طور کامل متفاوت خواهد بود و جهت تغییرات آن نه تنها روند بازار رمزنگاری را منعکس می‌کند، بلکه وضعیت کلان ثبات منطقه را نیز منعکس می‌کند.