تقدم CFTC تسجيل تبادل العملات المشفرة الطوعي بينما يتعثر الكونغرس

قال رئيس لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية، مايك سيليغ، إن اللجنة قد تقدمت بمسار تسجيل اتحادي طوعي لتبادلات العملات المشفرة، بينما لم يقم الكونغرس بعد بسن قانون هيكل سوق العملات المشفرة.

ملخص

• سيوفر التسجيل الاتحادي مسارًا للتبادلات التي تقدم تداول العملات المشفرة بالتجزئة مع الرافعة المالية أو الهامش أو التمويل.
• قد تؤدي عروض التمويل إلى إدخال بعض المعاملات المدفوعة بالكامل ضمن الإطار الفيدرالي المقترح.
• ستتناول تدابير الأمان الخاصة بالتبادل إدراج الرموز، وأموال العملاء، والنزاعات، وإثبات الاحتياطيات.
• 14 ديسمبر هو الموعد النهائي للتعليقات كما هو مذكور في إشعار السجل الفيدرالي المنشور.

في منشور على X بتاريخ 26 أكتوبر، قال مايك سيليغ إن الوكالة تعمل على تطوير المسار لجعل تبادلات العملات المشفرة أقرب إلى الحماية المطبقة في أسواق المشتقات الأمريكية.

"تستحق أسواق العملات المشفرة نفس الحماية المجربة عبر الزمن التي تحكم أسواق المشتقات الأمريكية منذ أجيال."

رافق منشوره مقابلة مع Bloomberg TV وكرر موقفه بأن CFTC يمكن أن تمضي قدمًا في أجزاء من جدول أعمالها المتعلق بالعملات المشفرة باستخدام السلطات التي تمتلكها بالفعل.

تستحق أسواق العملات المشفرة نفس الحماية المجربة عبر الزمن التي تحكم أسواق المشتقات الأمريكية منذ أجيال.

بينما لم يتخذ الكونغرس بعد أي إجراء، فإن @CFTC تتقدم بمسار تسجيل اتحادي طوعي لتبادلات العملات المشفرة، مما يجعلها أقرب إلى الذهب... pic.twitter.com/54lXpBZQHv
--- مايك سيليغ (@ChairmanSelig) 26 أكتوبر 2026

سيغطي تسجيل CFTC مجموعة محددة من المعاملات

فتحت CFTC مشاورتها في 5 أكتوبر من خلال إشعار متقدم بشأن مقترح لوائح تغطي تنظيم معاملات الأصول المشفرة، أو CTX، وتنظيم أسواق الأصول المشفرة، أو CAM.

تحدد إفراج الوكالة القسم 2(c)(2)(D) من قانون تبادل السلع كأساس قانوني. يتعلق إطارها المخطط بمعاملات السلع بالتجزئة التي تشمل الأصول المشفرة المقدمة مع الرافعة المالية أو الهامش أو التمويل.

كما أفادت crypto.news سابقًا، قدمت الوكالة الإطار لمراجعة البيت الأبيض في 17 سبتمبر. جاء هذا التقديم بعد تصويت إجرائي فاشل في مجلس الشيوخ في 15 سبتمبر على قانون CLARITY، الذي انتهى 49-50 ضد 60 صوتًا المطلوبة للتقدم.

في شرحه بتاريخ 5 أكتوبر، وصف سيليغ التسجيل الفيدرالي كخيار للتبادلات التي تسعى إلى وجود منظم سوق اتحادي واحد. يمكن أن تقدم الأماكن المشاركة للعملاء بالتجزئة تداول العملات المشفرة مع الهامش أو الرافعة المالية أو التمويل، وهو ما ميزه عن النشاط العادي في المنصات المرخصة من الدولة.

أقر سيليغ بأن الوكالة لا يمكنها أن تتطلب من جميع الأصول المشفرة أن تتداول على المنصات المسجلة دون إجراء من الكونغرس. يقول شرحه المنشور إن القواعد المقترحة ستحدد المتطلبات للتبادلات التي تختار المسار الفيدرالي.

تم نشره كإشعار متقدم، تسعى المشاورة في أكتوبر للحصول على مدخلات قبل وضع القواعد المحتملة في المستقبل، كما قالت الوكالة. لا يضع الإعلان إطار CAM المكتمل حيز التنفيذ.

قد يؤدي عرض التمويل إلى إدخال المعاملات المدفوعة بالكامل ضمن النطاق

تأخذ ملاحظة CFTC وجهة نظر أولية مفادها أن عرض الرافعة المالية يمكن أن يشمل المعاملات حتى عندما لا يقترض العملاء فعليًا. تحدد الوثيقة الأوراق المطلوبة للانضمام، وشروط التبادل، واتفاقيات الهامش كطرق محتملة لتقديم مثل هذا العرض.

حيث يغطي العرض حسابًا أو فئة منتج، تعتبر الوكالة أوليًا المعاملات المغطاة به خاضعة للإطار حتى لو تم دفعها بالكامل بشكل فردي. يميز تحليلها بين الأصول المحتفظ بها كمدخل داخلي للتبادل والأصول التي تم تسليمها فعليًا للعملاء.

وصف فحص في 12 أكتوبر لحدود معاملات العملات المشفرة التسليم الفعلي في غضون 28 يومًا كاستثناء لمتطلبات تداول التبادل ذات الصلة. يعتمد الاستثناء القانوني على التسليم، بدلاً من مجرد ظهور رصيد الأصول في حساب.

قام محامو فينوويك كيفن كيربي، نوح سولوفيتشك، رايان ستراوس وإيغور فولوشين بفحص الإشعار في تحليل بتاريخ 8 أكتوبر. وقالوا إن تبادل العملات المشفرة الذي يقدم فقط عمليات تبادل فورية دون عرض تغطية يمكن أن يبقى مرخصًا من الدولة، مع مراعاة سلطة لجنة تداول العقود الآجلة للسلع في مكافحة الاحتيال والتلاعب.

حدد تحليلهم السيطرة على المفاتيح الخاصة من قبل العملاء، والوصول إلى حقوق المشاركة أو الحوكمة حيثما كان ذلك مناسبًا، كعناصر من تفسير التسليم الأولي للوكالة. وأشاروا إلى أن التخزين البارد الذي تسيطر عليه البورصة لن يثبت السيطرة على العملاء بمفرده.

تدابير الأمان في البورصة ستتناول القوائم وأموال العملاء

في ندوة بلوكتشين التي أقيمت في 5 أكتوبر في كلية فوردام للقانون، قال سيليغ إن إطار عمل CAM سيبني على مبادئ السوق المعينة قانونيًا التي تغطي القوائم، ومراقبة السوق، وأموال العملاء، والنزاعات، وتدابير الأمان في النظام.

حدد سيليغ توزيع الرموز، وملكية مركزة، وإغلاق، وجداول استحقاق، وإصدار مبرمج وإعادة شراء كعوامل قد تحتاج البورصات إلى تقييمها عند تحديد ما إذا كان الأصل عرضة للتلاعب.

تأمل تصريحاته في التزامات إثبات الاحتياطيات للأماكن التي تحتفظ بأصول العملاء في حسابات مجمعة. ووصف الحاجة إلى مشاركة تجار العقود الآجلة، أو FCMs، الذين سيديرون حسابات وأموال العملاء بموجب متطلبات الإفصاح ورأس المال والفصل.

قال رئيس اللجنة إن مشاركة FCM ستجلب التزامات مكافحة غسل الأموال، وتحديد هوية العملاء، وإبلاغ الأنشطة المشبوهة. تسعى الوكالة للحصول على آراء حول تكييف تلك المتطلبات مع الأنشطة المشفرة.

قال التحليل القانوني لشركة ستبتو في 9 أكتوبر إن CAM سيكون فئة فرعية من السوق المعينة قانونيًا تخضع لـ 23 مبدأ أساسي قانوني من خلال متطلبات مصممة خصيصًا. يمكن أن تقدم الأسواق المعينة الحالية معاملات مشفرة مغطاة بموجب تسجيلاتها الحالية، وفقًا لتفسير الشركة للإشعار.

تبقى معالجة القانون المحلي سؤالًا في الاستشارة

حددت ستبتو الحجة الأولية للجنة تداول العقود الآجلة للسلع بأن الكونغرس كان ينوي تنظيمًا فدراليًا شاملاً للمعاملات المغطاة ليحل محل المتطلبات المتنوعة للدولة للمرافق التجارية التي تقدمها. أدرجت فينوويك بشكل منفصل الحماية من القانون المحلي ومعالجة أصول العملاء في حالات الإفلاس ضمن الأسئلة غير المحلولة.

حدد الاستشارة بتاريخ 5 أكتوبر طلب الوكالة للمعلومات حول الممارسات المسيئة، والامتثال المحدد للعملات المشفرة، وفئة التسجيل المقترحة. تقول الوكالة إن التقديمات ستنشر علنًا.

لقد سعت لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى إطار عمل منفصل لعرض الأوراق المالية. ستخلق اقتراحها بتاريخ 18 أغسطس بشأن تنظيم الأصول المشفرة استثناءات لبعض عقود الاستثمار التي تتضمن الأصول المشفرة، بما في ذلك السماح لمرة واحدة يصل إلى 5 ملايين دولار على مدى أربع سنوات وآخر يسمح بما يصل إلى 75 مليون دولار في كل فترة 12 شهرًا.

قال المنظم للأوراق المالية إن كلا الاستثناءين سيتطلبان إفصاحات سردية. سيتعين على المصدّرين الذين يستخدمون الاستثناء الأكبر تقديم بيانات مالية والامتثال لمتطلبات التقارير المستمرة.

ظهر الإشعار في السجل الفيدرالي بتاريخ 13 أكتوبر. يحدد نصه المنشور 14 ديسمبر 2026 كموعد نهائي للتعليقات.