اختبار الاحتياطي الفيدرالي المقبل لبيتكوين يأتي مع مشكلة خفية في بيانات التضخم الأمريكية

تواجه بيتكوين قرارًا آخر بشأن أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي بينما تكافح الولايات المتحدة لاستعادة الاستطلاعات التي تدعم أرقام التضخم الخاصة بها.

جمع مكتب إحصاءات العمل 66.3% من الملاحظات السعرية المستهدفة في استطلاع السلع والخدمات في سبتمبر، وفقًا للأرقام المحدثة في 19 أكتوبر. كان هذا تحسنًا طفيفًا من 65.9% في أغسطس لكنه لا يزال أقل من 67.6% المسجلة قبل عام.

يأتي هذا النقص بينما يعيد المكتب بناء عمليات جمع البيانات بعد تخفيضات في عدد الموظفين والاستطلاعات التي تم إدخالها في عام 2025، مع عدم اكتمال الاستعادة قبل اجتماع السياسة الخاص بالاحتياطي الفيدرالي في 27-28 أكتوبر.

تضيف هذه الحالة من عدم اليقين اعتبارًا آخر إلى توقعات التضخم الصعبة بالفعل بعد أن ارتفعت أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 3.7% سنويًا في سبتمبر، متسارعة من 3.4% في أغسطس.

لقد أظهرت بيتكوين بالفعل حساسيتها تجاه أرقام التضخم التي تؤثر على توقعات أسعار الفائدة.

في تعليقها على السوق في 16 أكتوبر، أفادت Coinbase Institutional أن بيتكوين انخفضت من حوالي 83,800 دولار إلى أقل من 82,000 دولار في الساعات التي تلت إصدار مؤشر أسعار المستهلكين الأكثر سخونة من المتوقع في سبتمبر، مما أدى إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة لأجل عامين بشكل حاد.

تثير أحدث إفصاحات مكتب إحصاءات العمل تساؤلات حول المعلومات الإحصائية التي تدعم تلك الأرقام التي يتم مراقبتها عن كثب، على الرغم من أن المكتب لم يحدد تحيزًا اتجاهيًا في تقديرات التضخم الأخيرة.

جمع بيانات التضخم لا يزال غير مكتمل بعد تخفيضات 2025

بدأ مكتب إحصاءات العمل في تقليص جمع أسعار المستهلك في عدة مواقع أمريكية في صيف 2025، مع تعليق العمليات في لينكولن، نبراسكا؛ وبروفو، يوتا؛ وبافالو، نيويورك.

استأنف المكتب التوظيف والتدريب في نوفمبر 2025 وقال في تحديث 22 أكتوبر إن جمع البيانات سيتوسع تدريجيًا مع بدء تشغيل موظفي الميدان الإضافيين.

تظهر أرقام سبتمبر تقدمًا من معدل جمع 65% في يونيو، على الرغم من أنها لا تزال أقل من 67.4% المسجلة في مارس.

تُعقد الملاحظات المفقودة حسابات مؤشر أسعار المستهلكين لأن الحكومة يجب أن تأخذ في الاعتبار الأسعار التي لا يمكن للباحثين الحصول عليها مباشرة.

يستخدم مكتب إحصاءات العمل تقنيات إحصائية، بما في ذلك تقدير الأسعار المفقودة من المنتجات القابلة للمقارنة ضمن نفس الفئة والمنطقة الجغرافية. يمكن أن تكون تلك التقديرات أقل تمثيلًا إذا تصرفت الأسعار غير الملاحظة بشكل مختلف عن الأسعار التي تم جمعها.

ومع ذلك، فإن معدل عدم الجمع البالغ 33.7% لا يعني أن المكتب يقدر ثلث مؤشر أسعار المستهلكين. الرقم المنشور يغطي استطلاعًا غير موزون لاقتباسات الأسعار المستهدفة، مستبعدًا ملاحظات الإسكان المنفصلة ومصادر البيانات الأخرى.

كما حذر المكتب من أن انخفاض معدلات الاستجابة يمكن أن يزيد من خطر التحيز الإحصائي دون إثبات أن التضخم المنشور يتم التقليل منه أو المبالغة فيه بشكل منهجي.

وجدت ورقة بحثية في أغسطس تفحص بيانات من 2018 إلى 2023 اختلافات محدودة في مقاييس التضخم الرئيسية تحت طرق تقدير بديلة، على الرغم من أن بعض فئات الأسعار التفصيلية أظهرت تباينات محتملة.

تسبق تلك النتائج تخفيضات جمع البيانات في 2025، مما يترك تأثيرها على أحدث حسابات التضخم غير محدد.

دعم بيتكوين عند 80,000 دولار يواجه اختبار أسعار فائدة آخر

تأتي تحديات الجمع بينما يعيد المستثمرون تقييم احتمال تشديد الاحتياطي الفيدرالي بعد سلسلة من قراءات التضخم الأقوى.

في توقعات السوق في 23 أكتوبر، قالت Coinbase Institutional إن عقود أسعار الفائدة المستقبلية تشير إلى احتمال يقارب 80% لزيادة سعر الفائدة في ديسمبر بعد أن ارتفعت أسعار المنتجين في سبتمبر بنسبة 1.3%، وهو أكبر تقدم شهري لها منذ مارس 2022.

حددت الشركة نطاق 80,000 إلى 82,000 دولار كمنطقة دعم حرجة على المدى القريب لبيتكوين، حيث يتداخل متوسط سعر الشراء المقدّر البالغ 81,300 دولار لمستثمري ETF بيتكوين الفوري في الولايات المتحدة مع المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا للعملة المشفرة.

أصبح هذا المستوى مهمًا بشكل متزايد حيث تواجه بيتكوين ضغوطًا من عوائد الخزانة المرتفعة، التي تقدم للمستثمرين عوائد غير متاحة ببساطة من خلال الاحتفاظ بالعملة المشفرة.

قدرت Coinbase أن سندات الخزانة لأجل عامين كانت تعطي عوائد قريبة من 4.8%، مما يزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالأصول غير المدرة للعائد.

تشير بيانات المشتقات الخاصة بالشركة أيضًا إلى سوق معرض لتغير التوقعات. كانت التقلبات الضمنية لبيتكوين لمدة شهر واحد تقف بالقرب من 35%، من بين أدنى قراءاتها التاريخية، بينما ارتفعت معدلات تمويل العقود الآجلة الدائمة حيث أعاد المتداولون ذوو الرافعة المالية بناء مراكزهم الصاعدة.

لذا، يمكن أن تختبر مفاجأة سياسية سوقًا حيث أضاف المتداولون الرافعة المالية على الرغم من التوقعات الهادئة نسبيًا لتقلبات الأسعار.

ومع ذلك، فإن أرقام جمع مكتب إحصاءات العمل لا تقدم أي دليل على أن مؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر قد بالغ أو قلل من التضخم، أو أن المستثمرين قد غيروا مراكزهم بشكل خاص بسبب جهود المكتب في الاستعادة.

السؤال الفوري هو كيف يفسر الاحتياطي الفيدرالي الأدلة الحالية للتضخم عندما يعلن عن قراره في 28 أكتوبر، خاصة بعد تسارع أسعار المستهلكين والمنتجين في سبتمبر.

يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض معلوماتية عامة فقط، ولا يُشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. ولا ينبغي اعتبار أي فعاليات أو مكافآت أو عروض ترويجية عبر الإنترنت أو أي معلومات ذات صلة واردة فيه توصيةً أو طلبًا أو دعوةً لشراء الأصول المشفرة أو بيعها أو تداولها أو إجراء أي معاملات أخرى عليها. تتميز الأصول المشفرة بتقلبات سعرية مرتفعة وقد تؤدي إلى خسائر. وقد يختلف مدى توفر خدمات WEEX ومنتجاتها والفعاليات المرتبطة بها حسب المنطقة. وتقع على عاتقك مسؤولية التأكد من أن مشاركتك تتوافق مع القوانين واللوائح المحلية المعمول بها.