國內生產總值、通脹、就業：評估Lescure經濟的三個數字

一個對Bercy和你的加密貨幣投資組合來說風險極高的星期五。10月30日，法國國家統計與經濟研究所（Insee）將於早上7:30發布第三季度的國內生產總值（GDP）初步估算以及9月份的家庭消費數據。隨後，於8:45，將公布10月份的臨時通脹數據和薪資就業的快報。經濟部長Roland Lescure在沉重的氣氛中期待這些數據。事實上，家庭信心在10月份降至80，為2013年6月以來的最低點。此外，9月份的通脹率上升至3.1%。

債券市場也在顫抖。10年期法國政府債券（OAT）在10月21日達到5%，這是自2002年以來的首次。此外，2027年預算收入的正式投票定於11月3日進行。而這一部分包含對加密貨幣轉換為穩定幣的31.4%的稅收。因此，零增長的GDP或超過3%的通脹將同時影響540億歐元的努力討論、你的儲蓄收益以及對比特幣的需求。

關鍵要點

• 10月30日，Insee將於早上7:30發布第三季度GDP，然後在8:45發布10月份的通脹和薪資就業數據。
• Insee和法國央行預計在第二季度為零增長後，將增長0.1%。
• 9月份的通脹率達到3.1%，而Livret A的利率僅為1.7%。
• 11月3日的2027年預算收入投票包括對加密貨幣轉換為穩定幣的31.4%的稅收。

第三季度GDP：法國經濟面臨零增長

首先來看最受期待的數字。Insee和法國央行均預測7月至9月增長0.1%。第一季度下降了0.2%，第二季度則持平。然而，Insee在7月30日最初預測第二季度增長0.2%，但在8月28日將其修正為零。

私營經濟學家也不樂觀。在10月28日的一篇法新社報導中，Rexecode的Anthony Morlet-Lavidalie也預測0.1%的增長。他認為“法國經濟今天沒有增長的動力，沒有引擎”。ING的Charlotte de Montpellier則提到“信號的累積”預示著新的停滯。最後，與GDP同時發布的家庭消費在7月份因熱浪增長了0.4%，但在8月份卻下降了0.5%。

零增長或負增長將使政府對2026年0.5%的預測岌岌可危。Roland Lescure已於9月11日將其從0.7%下調至此水平。Insee則預計全年僅為0.4%。

10月份通脹和就業：價格高峰面臨社會破壞

在8:45，兩個數字同時公布。首先是通脹：9月份的通脹率在10月15日確認為3.1%，為2024年初以來的最高點。能源單獨上漲了21.3%。Rexecode認為價格“接近高峰，甚至已達高峰”。Insee則在9月份的經濟報告中預測12月份為2.9%。因此，10月份的數字若在3%或以下，將支持高峰的觀點。相反，若再次突破3.1%的高峰，將加大對歐洲央行的壓力。

歐洲央行正好在10月29日做出決定。它在6月和9月提高了存款利率，達到2.50%。路透社調查的經濟學家預計本周四將暫停，然後在12月再次上調。

薪資就業補充了整體情況。根據Insee的數據，私營部門在第二季度損失了24,300個職位，一年內損失了80,900個職位。此外，就業氣候在10月22日再次下降了3個點，降至95。因此，第三季度的失業將恰逢2027年預算的審查。公共行動和帳目部長David Amiel已經預計，因議會投票造成的赤字惡化將達到100億歐元。

從OAT到Livret A：加密投資者在星期五的影響

與債務的聯繫是直接的。10年期OAT在10月22日超過了5.1%。隨後在10月26日因穆迪保持Aa3的評級而再次降至5%以下，並帶有負面展望。然而，收益率在10月28日再次上升，超過德國Bund的150個基點。零增長的GDP加上3%的通脹對國家債權人來說是最糟糕的組合。稅收收入下降，指數支出上升，而歐洲央行沒有理由降低利率。

對於加密投資者來說，第一個影響是通過實際利率。自8月1日起，Livret A的利率為1.7%，比通脹低1.4個點。因此，每個月3%的通脹都在侵蝕無風險的儲蓄。因此，比特幣作為多元化資產的吸引力增強。然而，第二個影響卻是相反的。超過5%的OAT意味著更高的風險溢價。因此，波動性資產，尤其是加密貨幣，通常是在這些厭惡風險的階段中最早被拋售的。

時間表不給予喘息的機會。在星期五的數字之後，議會將完成對2027年預算收入的審查，然後進行11月3日的正式投票。10月16日通過的修正案是其中之一。它將加密貨幣轉換為穩定幣的交易自2027年1月1日起徵收31.4%的統一稅。最後，零增長的GDP將加強政府對收入的追求，正值加密持有者等待這一措施是否能在立法過程中存活。