Vì sao bạn luôn kiếm lời nhỏ rồi mất trắng? Taleb đã giải thích điều này bằng “đòn bẩy bất đối xứng” từ hai mươi năm trước

Tác giả: UNICORN

Vì sao bạn luôn kiếm được những khoản lời nhỏ rồi lại chịu một khoản lỗ lớn cuốn đi cả vốn lẫn những khoản lời đó?

Taleb đã viết về điều này từ hai mươi năm trước.

Ông gọi đó là đòn bẩy bất đối xứng, nghĩa là cùng một khoản tiền có thể tạo ra mức tăng và mức giảm khác nhau.

Taleb, một nhà giao dịch quyền chọn ở Phố Wall trong hơn hai mươi năm, là tác giả của “Thiên nga đen”, “Antifragile” và “Rủi ro bất đối xứng”. Ông đã nhân đôi khoản đầu tư trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 nhờ chiến lược phòng hộ rủi ro đuôi.

Vào tháng 3 năm 2020, trong đợt sụp đổ của thị trường, quỹ mà ông cố vấn đã tăng hơn ba nghìn điểm phần trăm chỉ trong một tháng.

Phần lớn mọi người dành cả đời mắc kẹt ở phía lõm, nghĩ rằng đó chỉ là vận rủi.

Trước tiên, hãy xem xét các hình dạng.

Tính lõm: Đường cong lợi nhuận của bạn uốn cong xuống dưới.

Bạn kiếm từng khoản lời nhỏ, nhưng khi thua lỗ thì không có giới hạn dưới.

Biến động càng lớn, tình hình càng bất lợi cho bạn vì các khoản lỗ ở phía bên trái có thể tăng không giới hạn.

Tính lồi: Đường cong uốn cong lên trên.

Khi thua lỗ, bạn có một giới hạn, nhưng khi có lời thì không có giới hạn.

Biến động càng lớn, bạn càng có lợi.

Trong cùng một tình huống thị trường, rơi vào hai cấu trúc khác nhau sẽ dẫn đến hai kết quả khác nhau.

Vì sao cấu trúc này cuối cùng sẽ sụp đổ?

1/ Xác suất đánh lừa bạn.

Khi liên tục kiếm được những khoản lời nhỏ, tỷ lệ thắng có vẻ rất cao và ổn định.

Nhưng kết quả dài hạn được quyết định bởi xác suất nhân với tỷ lệ lời/lỗ.

Tỷ lệ thắng 90% với tỷ lệ lời/lỗ 1:10 sẽ dẫn đến thua lỗ trong dài hạn.

Nếu tình huống 10% đó chỉ xảy ra một lần, nó cũng đủ xóa sạch 90 lần thắng trước đó.

Cá cược lặp đi lặp lại cuối cùng sẽ dẫn đến một biến cố cực đoan.

2/ Trong một thế giới tăng trưởng theo cấp số nhân, thua lỗ mang tính bất đối xứng.

Nếu bạn lãi 10% rồi lỗ 10%, bạn chỉ còn 99% số vốn ban đầu.

Nếu mất 50%, bạn cần lãi 100% mới hòa vốn.

Mất 100% đồng nghĩa với việc vốn về 0 vĩnh viễn; dù tài sản tăng gấp mười lần cũng không giúp ích gì.

Lợi nhuận từ mười lần thắng nhỏ có thể bị xóa sạch bởi một khoản lỗ lớn.

3/ Cách chơi này buộc bạn phải đoán đúng mỗi lần.

Thua lỗ không có giới hạn trên, vì vậy bạn phải dự đoán lần nào sẽ là ngoại lệ.

Taleb từng nói rằng những thứ mong manh cần được dự đoán.

Một khi bắt đầu dựa vào dự đoán, bạn đã thua rồi.

4/ Phần tinh vi nhất là cấu trúc này còn thưởng cho bạn.

Những khoản lời nhỏ liên tục xuất hiện, đường cong tăng đều đặn, khiến bạn có cảm giác kiểm soát được tình hình.

Vì vậy, bạn tăng vị thế cho đến khi một giao dịch xóa sạch mọi thứ trước đó.

Cấu trúc này được thiết kế để tạo dựng sự tự tin trước, rồi thanh lý tất cả chỉ trong một lần.

Một số ví dụ phổ biến gồm:

• Bán quyền chọn để thu phí quyền chọn
• Sản phẩm tài chính lợi suất cao và mô hình Ponzi
• Dùng đòn bẩy với cổ phiếu đơn lẻ mà không đặt lệnh cắt lỗ
• Giao dịch ngắn hạn dựa trên tỷ lệ thắng, chốt lời nhỏ và giữ các khoản lỗ

Taleb đề xuất giải quyết vấn đề này như thế nào?

1/ Đảo ngược cấu trúc và trước tiên hãy hỏi về kịch bản xấu nhất.

Nếu khoản tiền này về 0, bạn vẫn có thể sống bình thường không?

Nếu có, hãy tiếp tục bàn về tỷ lệ lời/lỗ.

2/ Chỉ mua những thứ có mức sàn cho khoản lỗ nhưng không có giới hạn cho khoản lời.

Mức sàn được hỗ trợ bởi dòng tiền và sự đồng thuận, còn mức trần phụ thuộc vào cảm xúc của mọi người.

Cảm xúc không có giới hạn trên.

3/ Hãy giới hạn khoản lỗ trên từng giao dịch trước khi bàn đến lợi nhuận.

Tự đặt giới hạn thua lỗ; đừng phó mặc việc đó cho thị trường và mức giá thanh lý.

4/ Sử dụng chiến lược barbell, đừng chọn phương án thỏa hiệp.

Một đầu cực kỳ an toàn, đầu còn lại cực kỳ mạo hiểm.

Phần ở giữa là mong manh nhất; những tài sản có vẻ ổn định khi dùng một chút đòn bẩy có thể biến mất hoàn toàn nếu xảy ra sự cố.

5/ Chuyển các kênh kiếm lời nhỏ thành nguồn thu để làm phí bảo hiểm.

Dòng tiền, nội dung, hoa hồng và các cộng đồng nhỏ mang lại thu nhập ổn định.

Mục đích của chúng không phải giúp bạn giàu lên mà là đảm bảo bạn vẫn còn nguồn lực để hành động trong những thời điểm tồi tệ nhất.

6/ Giữ lại một phần tiền mặt.

Tiền mặt không sinh lời, nhưng cho phép bạn hành động khi người khác buộc phải bán.

Cá nhân tôi đã thoát khỏi cấu trúc này.

Khi mới bắt đầu giao dịch,

Tôi dùng đòn bẩy và vị thế lớn để kiếm những khoản lời nhỏ rồi thoát lệnh, tạo thành cấu trúc liên tục kiếm lời nhỏ trước khi chịu một khoản lỗ đáng kể.

Dần dần, tôi chuyển sang vị thế nhỏ, đòn bẩy thấp, đồng thời kéo dài đáng kể thời gian nắm giữ và điều chỉnh mức chốt lời tương ứng, hình thành cấu trúc dùng vốn nhỏ để kiếm khoản lời lớn.

Hãy đảo ngược cấu trúc kiếm lời nhỏ nhưng thua lỗ lớn.

Dùng khoản đầu tư nhỏ để kiếm lợi nhuận lớn.

Nội dung này chỉ được đưa ra nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, ưu đãi trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto. Tài sản crypto có độ biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ.Tính khả dụng của các dịch vụ, sản phẩm và sự kiện liên quan của WEEX có thể khác nhau tùy theo khu vực. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc tham gia của mình tuân thủ các luật và quy định hiện hành tại địa phương.