Tiền nhanh của Phố Wall đã rút khỏi Bitcoin ETFs, quỹ chủ quyền đã vào cuộc

Các nhà đầu tư đã bán Bitcoin trong đợt suy giảm năm 2026 không phải là đám đông mà bạn có thể mong đợi.

Một báo cáo của Galaxy Research được công bố vào thứ Hai cho thấy một số quỹ đầu cơ và ngân hàng đã thúc đẩy hầu như toàn bộ việc bán ra của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ, trong khi các nền tảng tài sản và quỹ chủ quyền đã vào cuộc để mua.

Các tổ chức nộp báo cáo 13F hàng quý với SEC đã nắm giữ 355.000 BTC trị giá cổ phiếu ETF giao ngay vào cuối tháng 9 năm 2025, ngay trước khi Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại. Đến tháng 6 năm 2026, con số này đã giảm xuống còn 307.000 BTC, giảm 14%, theo báo cáo.

Chín công ty chiếm hơn toàn bộ sự suy giảm đó: Millennium Management, Brevan Howard, Goldman Sachs, Capula Management, Farallon Capital, D.E. Shaw, Schonfeld Strategic Advisors, Symmetry Investments và Tudor Investment.

Cùng nhau, họ đã cắt giảm 68.000 BTC trị giá khoảng 5,4 tỷ USD theo giá hiện tại, giảm vị thế của họ từ 29% đến 100%. Điều đó có nghĩa là khoảng 2.200 người nộp đơn còn lại đã thêm khoảng 20.000 BTC tổng cộng, trị giá khoảng 1,6 tỷ USD.

Chi nhánh quản lý tài sản của Morgan Stanley, Mubadala của Abu Dhabi và Hội đồng Đầu tư Abu Dhabi là một trong những người mua. Các cố vấn, văn phòng gia đình và cá nhân không nộp 13F đã cắt giảm cổ phần của họ chỉ 6,6% trong khi giá giảm 49%.

Alex Thorn, người đứng đầu nghiên cứu toàn công ty của Galaxy, cho biết những người bán chủ yếu đang thực hiện một giao dịch, không phải đặt cược vào Bitcoin. Nhiều người đã sử dụng chiến lược cash-and-carry: mua cổ phiếu ETF giao ngay trong khi bán khống hợp đồng tương lai Bitcoin CME để thu lợi từ khoảng cách giữa hai cái này, được gọi là cơ sở.

Khoảng cách đó gần như đã biến mất. Cơ sở tháng trước trung bình là 7,9% hàng năm trong 30 ngày trước khi Bitcoin đạt đỉnh, cao hơn 3,9 điểm phần trăm so với trái phiếu kho bạc ba tháng. Trong 30 ngày tính đến ngày 21 tháng 10, nó trung bình là 4,8%, chỉ cao hơn 0,6 điểm so với trái phiếu. Sau phí, chi phí lăn và ký quỹ, giao dịch hiện kiếm được khoảng 1,5 điểm so với tiền mặt, theo ước tính của báo cáo.

"Phép toán đó, không phải giá cả, là lý do tại sao các bàn chiến lược đa dạng đã rời đi," Thorn viết.

Dữ liệu CFTC về hợp đồng tương lai Bitcoin CME cho thấy một câu chuyện tương tự. Vị thế dài ròng của các nhà quản lý tài sản đã giảm từ 43.300 BTC trong tuần mà Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại xuống còn 18.400 BTC, giảm 57%. Vị thế ngắn ròng của các quỹ đòn bẩy, phía tương lai của giao dịch carry, cũng giảm cùng tỷ lệ, từ 71.400 BTC xuống 30.600 BTC. Lợi ích mở giảm 28% theo Bitcoin và 51% theo đô la.

Các hợp đồng xa hơn vẫn cung cấp một cái gì đó. Hợp đồng tương lai tháng 11 và tháng 12 được định giá từ 6,3% đến 6,5% tại thời điểm đóng cửa ngày 21 tháng 10, khoảng 2 điểm trên trái phiếu trước chi phí. Nhưng Thorn lập luận rằng lợi thế mỏng manh đó không đủ để bù đắp cho rủi ro đuôi của giao dịch: vào tháng 12 năm 2022, cơ sở đã đảo ngược thành âm 31% hàng năm.

Các quỹ ETF Bitcoin đã mất gần 1 tỷ USD trong hai tuần khi Uptober vẫn đỏ.

Tổng thể, cổ phần ETF giao ngay chỉ giảm 11% từ đỉnh tháng 10 năm 2025 xuống đáy tháng 7 trong khi Bitcoin giảm 53%. Kể từ mức thấp tháng 6, các quỹ đã thêm 87.000 BTC, mà Galaxy gọi là mua theo hướng thay vì carry.

Các dòng chảy gần đây đã rất biến động. Decrypt báo cáo rằng các ETF đã mất gần 1 tỷ USD trong hai tuần đầu tháng này trước khi ghi nhận ngày tốt nhất trong gần một tháng vào ngày 19 tháng 10, khi IBIT của BlackRock thực hiện tất cả việc mua. Kể từ đó, một đợt inflow 1 tỷ USD trong ba ngày đã theo sau bởi dòng chảy ra mạnh. Dòng chảy ETF BTF lại chuyển sang màu xanh trong tuần này, nhưng với số lượng nhỏ hơn: khoảng 286 triệu USD trong inflows cho đến nay.

Dữ liệu 13F kéo dài đến tháng 6, vì vậy nó không ghi lại những thay đổi gần đây hơn. Galaxy tiết lộ rằng họ nắm giữ Bitcoin.

Nội dung này chỉ được đưa ra nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, ưu đãi trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto. Tài sản crypto có độ biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ.Tính khả dụng của các dịch vụ, sản phẩm và sự kiện liên quan của WEEX có thể khác nhau tùy theo khu vực. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc tham gia của mình tuân thủ các luật và quy định hiện hành tại địa phương.