Stablecoins và token hóa: Tom Lee đặt các ngân hàng trước nguy cơ chậm trễ

Tương lai đang đến gần. Đồng sáng lập của Fundstrat và chủ tịch của BitMine cho rằng khoảng 99% hoạt động tài chính vẫn dựa vào cơ sở hạ tầng truyền thống. Trong một cuộc phỏng vấn được phát sóng vào ngày 25 tháng 10, ông cảnh báo rằng sự thống trị này có thể khiến các ngân hàng đánh giá thấp tốc độ chấp nhận stablecoin và tài sản token hóa. Thông điệp của ông: các tổ chức không có chiến lược tiền điện tử có nguy cơ bị chậm lại.

Điểm chính

• Tom Lee cho rằng sự thống trị của các hệ thống truyền thống che khuất tiềm năng chuyển đổi của tài chính.
• Các ngân hàng không có dịch vụ hoặc chiến lược tiền điện tử có thể mất đất so với các đối thủ cạnh tranh.
• JPMorgan và SWIFT đã phát triển các cơ sở hạ tầng sử dụng blockchain.
• Tuy nhiên, những sáng kiến này không chứng minh rằng một cuộc di cư nhanh chóng của toàn bộ hoạt động tài chính là điều đã đạt được.

Tom Lee mời các ngân hàng nhìn xa hơn << những đường ray cũ >>

Lập luận của Tom Lee dựa trên một thiên lệch phổ biến: coi rằng tình hình gần đây sẽ tiếp tục kéo dài. Bởi vì phần lớn các khoản thanh toán, chứng khoán và việc bảo quản của chúng vẫn đi qua các kênh truyền thống, các dịch vụ tiền điện tử có thể có vẻ như là thứ yếu một cách bền vững.

Theo ông, cách nhìn này bỏ qua khả năng tăng tốc. Một ngân hàng chờ đợi sự chấp nhận rộng rãi trước khi phát triển năng lực của mình có thể gặp khó khăn trong việc theo kịp các đối thủ đã được trang bị. Các hoạt động liên quan không chỉ bao gồm việc mua tiền điện tử: chúng bao gồm thanh toán bằng stablecoin, bảo quản tài sản kỹ thuật số và chứng khoán được đại diện trên một blockchain.

Con số 99% vẫn là một ước tính do ông Lee đưa ra. Các báo cáo có sẵn không làm rõ phạm vi tính toán của ông. Thanh toán, số dư chứng khoán và khối lượng giao dịch thực sự là những thước đo khác nhau, khó có thể tập hợp thành một chỉ số duy nhất.

Lợi ích của các cơ sở hạ tầng mới chủ yếu nằm ở tính khả dụng liên tục của chúng và khả năng tự động hóa một số hoạt động. Tuy nhiên, việc chuyển nhanh chóng sang một blockchain không loại bỏ tất cả các rào cản. Các chuyển đổi sang tiền tệ ngân hàng, kiểm soát tuân thủ và quyền truy cập vào quỹ cũng phụ thuộc vào các trung gian.

Vì vậy, câu hỏi không chỉ đơn giản là thay thế một công nghệ cũ. Các ngân hàng cần tích hợp những dịch vụ này vào các nghĩa vụ về an ninh, quản lý rủi ro và bảo vệ khách hàng. Tom Lee cảnh báo các ngân hàng không đánh giá đúng tác động của blockchain đối với tài chính -- Nguồn: Compte X JDC

JPMorgan và SWIFT đã điều chỉnh cơ sở hạ tầng của họ

Tại JPMorgan, sự điều chỉnh này chủ yếu diễn ra dưới hình thức JPM Coin, có ký hiệu là JPMD. Sau một thử nghiệm được khởi động vào tháng 6 năm 2025, ngân hàng đã mở token gửi này cho các khách hàng tổ chức của mình trên Base vào tháng 11 cùng năm.

Nó đại diện cho một khoản gửi ngân hàng dưới dạng kỹ thuật số và cho phép các chuyển khoản gần như ngay lập tức, có sẵn liên tục. Nó khác biệt với một stablecoin thông thường: người sở hữu có một khoản nợ đối với ngân hàng phát hành.

SWIFT theo một cách tiếp cận khác. Vào tháng 9 năm 2025, mạng lưới đã công bố một dự án sổ cái chia sẻ với Consensys và hơn ba mươi tổ chức tài chính, nhằm vào các khoản thanh toán quốc tế có sẵn 24 giờ một ngày. Mục tiêu kết hợp hiện đại hóa cơ sở hạ tầng hiện có và phát triển các dịch vụ mới.

Những ví dụ này cho thấy các tác nhân truyền thống có thể tích hợp blockchain mà không từ bỏ vai trò trung gian của họ. Cạnh tranh sau đó tập trung vào các dịch vụ được cung cấp, chi phí của chúng và khả năng tiếp cận của chúng.

Tom Lee cũng bảo vệ sự chuyển đổi này với tư cách là chủ tịch của BitMine, một công ty có chiến lược dựa trên việc tích lũy ETH. Phân tích của ông do đó nằm trong một niềm tin đầu tư mạnh mẽ. Các dự án ngân hàng cụ thể hóa luận điểm này, nhưng sự tồn tại của chúng không xác định nhịp độ của việc chấp nhận cũng như vị trí cuối cùng của các mạng khác nhau.