นักลงทุนในวอลล์สตรีทขาย Bitcoin ETFs ขณะที่กองทุนรัฐบาลเข้ามาซื้อ

นักลงทุนที่ขาย Bitcoin ในช่วงที่ราคาตกต่ำในปี 2026 ไม่ใช่กลุ่มที่คุณอาจคาดหวัง

รายงานจาก Galaxy Research ที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์พบว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์และธนาคารเพียงไม่กี่แห่งเป็นผู้ขับเคลื่อนการขายของสถาบันใน Bitcoin ETFs แบบจุดในสหรัฐอเมริกา ขณะที่แพลตฟอร์มการลงทุนและกองทุนรัฐบาลเข้ามาซื้อแทน

สถาบันที่ยื่นรายงาน 13F รายไตรมาสกับ SEC ถือ Bitcoin จำนวน 355,000 BTC ซึ่งมีมูลค่าเป็นหุ้น ETF แบบจุด ณ สิ้นเดือนกันยายน 2025 ก่อนที่ Bitcoin จะทำสถิติสูงสุดตลอดกาล โดยในเดือนมิถุนายน 2026 จำนวนนี้ลดลงเหลือ 307,000 BTC ลดลง 14% ตามรายงาน

เก้าบริษัทมีส่วนรับผิดชอบต่อการลดลงทั้งหมดนี้ ได้แก่ Millennium Management, Brevan Howard, Goldman Sachs, Capula Management, Farallon Capital, D.E. Shaw, Schonfeld Strategic Advisors, Symmetry Investments และ Tudor Investment

พวกเขารวมกันลดการเปิดสถานะลง 68,000 BTC ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 5.4 พันล้านดอลลาร์ในราคาปัจจุบัน โดยลดตำแหน่งของพวกเขาลงระหว่าง 29% ถึง 100% ซึ่งหมายความว่าผู้ยื่นรายงานประมาณ 2,200 รายอื่นๆ เพิ่ม Bitcoin ประมาณ 20,000 BTC รวมมูลค่าประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์

หน่วยงานการจัดการความมั่งคั่งของ Morgan Stanley, Mubadala ของอาบูดาบี และสภาการลงทุนของอาบูดาบีเป็นหนึ่งในผู้ซื้อ ที่ปรึกษา สำนักงานครอบครัว และบุคคลที่ไม่ยื่นรายงาน 13F ลดการถือครองลงเพียง 6.6% ขณะที่ราคาลดลง 49%

อเล็กซ์ ธอร์น หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Galaxy กล่าวว่า ผู้ขายส่วนใหญ่กำลังทำการค้า ไม่ได้เดิมพันกับ Bitcoin หลายคนใช้กลยุทธ์ cash-and-carry: ซื้อหุ้น ETF แบบจุดในขณะที่ขายชอร์ตฟิวเจอร์ส Bitcoin ของ CME เพื่อเก็บเกี่ยวความแตกต่างระหว่างทั้งสอง ซึ่งเรียกว่า basis

ความแตกต่างนี้เกือบจะหายไปแล้ว Basis ของเดือนหน้ามีค่าเฉลี่ยอยู่ที่ 7.9% ต่อปีใน 30 วันที่ผ่านมา ก่อนที่ Bitcoin จะสูงสุด ซึ่งสูงกว่าตั๋วเงินคลังระยะสามเดือน 3.9 จุดเปอร์เซ็นต์ ใน 30 วันที่ถึง 21 ตุลาคม ค่าเฉลี่ยอยู่ที่ 4.8% ซึ่งสูงกว่าตั๋วเงินเพียง 0.6 จุด หลังจากค่าธรรมเนียม ค่าใช้จ่ายในการหมุนเวียน และมาร์จิ้น การค้าขณะนี้ทำกำไรได้ประมาณ 1.5 จุดเหนือเงินสด ตามการประเมินของรายงาน

“การคำนวณนั้น ไม่ใช่ราคา คือเหตุผลที่ทำให้โต๊ะกลยุทธ์หลายโต๊ะออกไป” ธอร์นเขียน

ข้อมูล CFTC เกี่ยวกับฟิวเจอร์ส Bitcoin ของ CME บอกเล่าเรื่องราวที่คล้ายกัน ตำแหน่งสุทธิของผู้จัดการสินทรัพย์ลดลงจาก 43,300 BTC ในสัปดาห์ที่ Bitcoin ทำสถิติสูงสุดตลอดกาลเหลือ 18,400 BTC ลดลง 57% ตำแหน่งสุทธิของกองทุนที่มีเลเวอเรจลดลงในสัดส่วนเดียวกันจาก 71,400 BTC เหลือ 30,600 BTC ดอกเบี้ยเปิดลดลง 28% ในแง่ของ Bitcoin และ 51% ในแง่ของดอลลาร์

สัญญาที่อยู่ไกลออกไปยังคงเสนออะไรบางอย่าง ฟิวเจอร์สเดือนพฤศจิกายนและธันวาคมมีราคาที่ 6.3% ถึง 6.5% ณ ปิดวันที่ 21 ตุลาคม ซึ่งสูงกว่าตั๋วเงินประมาณ 2 จุดก่อนหักค่าใช้จ่าย แต่ธอร์นโต้แย้งว่าขอบที่บางนั้นไม่คุ้มค่ากับความเสี่ยงของการค้าซึ่งในเดือนธันวาคม 2022 basis กลับกลายเป็นลบ 31% ต่อปี

Bitcoin ETFs ลดลงเกือบ 1 พันล้านดอลลาร์ในสองสัปดาห์ขณะที่ Uptober ยังคงเป็นสีแดง

โดยรวมแล้ว การถือครอง ETF แบบจุดลดลงเพียง 11% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 ไปยังจุดต่ำสุดในเดือนกรกฎาคม ขณะที่ Bitcoin ลดลง 53% นับตั้งแต่จุดต่ำสุดในเดือนมิถุนายน กองทุนได้เพิ่ม Bitcoin 87,000 BTC ซึ่ง Galaxy เรียกว่าการซื้อที่มีทิศทางมากกว่าการถือครอง

การไหลล่าสุดมีความผันผวน Decrypt รายงานว่า ETF ลดลงเกือบ 1 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสองสัปดาห์ต้นเดือนนี้ ก่อนที่จะทำสถิติวันดีที่สุดในรอบเกือบหนึ่งเดือนในวันที่ 19 ตุลาคม เมื่อ BlackRock's IBIT ทำการซื้อทั้งหมด ตั้งแต่นั้นมา การไหลเข้ามูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ในสามวันตามมาด้วยการไหลออกที่หนักหน่วง การไหลของ BTF ETF กลับมาเป็นสีเขียวอีกครั้งในสัปดาห์นี้ แต่ในจำนวนที่น้อยลง: ประมาณ 286 ล้านดอลลาร์ในกระแสเงินเข้าในขณะนี้

ข้อมูล 13F จะสิ้นสุดในเดือนมิถุนายน ดังนั้นจึงไม่สามารถจับการเปลี่ยนแปลงล่าสุดได้ Galaxy เปิดเผยว่ามีการถือ Bitcoin