การฝาก Morpho RWA เกิน 2 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่เงินกู้ใกล้แตะ 900 ล้านดอลลาร์

Morpho ได้ผ่าน 2 พันล้านดอลลาร์ในเงินฝากทั่วทั้งตลาดการให้กู้ยืมสินทรัพย์ในโลกจริง โดยมีเงินกู้ที่ค้างอยู่ใกล้แตะ 900 ล้านดอลลาร์ และมีการให้กู้ยืมที่มีการสนับสนุนด้วยเครดิตที่เป็นโทเค็นและหุ้นทั่วทั้งเครือข่ายของตน

สรุป

• เครดิตส่วนตัวคิดเป็น 58% ของเงินฝาก RWA ในภาพรวมของ Morpho ในเดือนกันยายนของ CertiK
• การวิจัยของ Sentora ในเดือนตุลาคมพบว่ามีการกระจุกตัวของผู้กู้ในตลาดหลักประกัน RWA หลายแห่งของ Morpho
• Steakhouse Financial ได้จัดทำตลาดโทเค็นหุ้น Coinbase ห้าตลาดเมื่อมีการตรวจสอบในเดือนกันยายน
• การให้กู้ยืมโทเค็นหุ้น Robinhood ยังคงไม่สามารถใช้ได้กับบุคคลในสหรัฐอเมริกา ตามประกาศที่เผยแพร่โดย Morpho

แดชบอร์ด RWA ของ Morpho บันทึกเงินฝากรวม 2.145 พันล้านดอลลาร์ และเงินกู้ที่ค้างอยู่ 894.18 ล้านดอลลาร์ในภาพรวมเมื่อวันที่ 28 ตุลาคม ซึ่งครอบคลุมตลาดที่อนุญาตให้ผู้กู้ได้รับเงินทุนโดยใช้สินทรัพย์ที่เป็นโทเค็น

โทเค็นเครดิตถือครองตำแหน่งใหญ่ในตลาด RWA ของ Morpho

ในการวิเคราะห์เมื่อวันที่ 13 ตุลาคม โดยใช้ข้อมูลจนถึงวันที่ 26 กันยายน บริษัทความปลอดภัยบล็อกเชน CertiK ได้ระบุว่าเครดิตส่วนตัวคิดเป็นประมาณ 58% ของเงินฝาก RWA ของ Morpho และ 59% ของเงินกู้ RWA ที่ใช้งานอยู่ บริษัทได้บันทึกเงินฝากที่ 1.58 พันล้านดอลลาร์ และเงินกู้ที่ 641 ล้านดอลลาร์ในขณะนั้น เมื่อเปรียบเทียบกับ 1.07 พันล้านดอลลาร์ และ 411 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 1 กรกฎาคม

การตรวจสอบตำแหน่งของผู้กู้แยกต่างหากของ Sentora ในวันที่ 1 ตุลาคมได้ระบุว่า PRIME ซึ่งเป็นโทเค็นที่เชื่อมโยงกับการให้กู้ยืมสินเชื่อที่อยู่อาศัย เป็นการถือครองหลักประกัน RWA ที่ใหญ่ที่สุดของ Morpho ที่ 270 ล้านดอลลาร์ ชุดข้อมูลของมันได้จัดอันดับ PT-reUSD ที่ 136 ล้านดอลลาร์, syrupUSDG บน Robinhood Chain ที่ 128 ล้านดอลลาร์, และโทเค็นการเงินการชำระเงิน PST ของ Huma ที่ 103 ล้านดอลลาร์

รวมกันแล้ว การถือครองทั้งสี่นี้คิดเป็น 637 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 57.9% ของ 1.10 พันล้านดอลลาร์ในหลักประกัน RWA ของ Morpho ที่ Sentora นับ การคำนวณนี้ใช้มูลค่าหลักประกันจากรายงานนั้น ซึ่งการวัดผลครอบคลุมสินทรัพย์ที่ถูกจำนำแทนที่จะเป็นเงินฝากตลาดรวม

ตำแหน่งของผู้กู้มีการกระจุกตัวอยู่ภายในสินทรัพย์แต่ละตัว ตามการวิจัยเดียวกัน ตำแหน่งสิบอันดับแรกถือครอง 78% ของหลักประกัน PRIME และ 97% ของหลักประกัน PST ใน Morpho ขณะที่ตำแหน่งเดียวคิดเป็น 81% ของหลักประกัน syrupUSDC

ผู้ดูแลกำหนดการจัดสรรและการตั้งราคาหลักประกัน

กรณีศึกษาของลูกค้า Midas ของ Morpho อธิบายว่า Steakhouse Financial ช่วยจัดโครงสร้างการให้กู้ยืมโดยใช้ mF-ONE ซึ่งเป็นเวอร์ชันโทเค็นของกลยุทธ์เครดิตส่วนตัวของ Fasanara ผู้ถือที่มีสิทธิ์และอยู่ในรายชื่อสีขาวสามารถกู้ยืม USDC โดยใช้โทเค็นหรือใช้เงินที่ยืมมาเพื่อซื้อ mF-ONE เพิ่มเติม ตามกรณีศึกษา

Fasanara ผลิตมูลค่าสินทรัพย์สุทธิของกลยุทธ์ภายใต้กระบวนการตั้งราคาที่ Morpho อธิบาย จากนั้น Midas จะส่งการประเมินไปยัง eOracle เพื่อการตรวจสอบและเผยแพร่ โดย Steakhouse จะใช้ส่วนลดระดับตลาดที่ใช้ในการตั้งค่าพารามิเตอร์การชำระบัญชีและขีดจำกัดการกู้ยืม

ในกรณีศึกษา CEO และผู้ร่วมก่อตั้ง Midas Dennis Dinkelmeyer ได้อธิบายโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็นว่า "สภาพคล่องที่ปลอดภัยบนเชนและโครงสร้างพื้นฐานที่คาดการณ์ได้"

บทบาทของ Steakhouse ขยายไปยังหุ้นที่เป็นโทเค็น ตามที่ crypto.news รายงานก่อนหน้านี้ Morpho ได้เปิดตลาดการให้กู้ยืม USDC สำหรับโทเค็นหุ้น Coinbase ห้าตลาดภายในวันที่ 18 กันยายน ครอบคลุม Apple, Alphabet, Nvidia, Meta และ SpaceX Steakhouse ได้จัดทำตลาดทั้งห้าตลาดและตั้งความต้องการหลักประกัน

ในภาพรวมของเดือนกันยายน สอง Vault USDC ที่ให้ผลตอบแทนสูงของ Steakhouse ได้จัดหา 98.9% ของดอลลาร์ในตลาดโทเค็นหุ้นที่ใหญ่ที่สุด ตามรายงาน Apple, Nvidia, Meta และ SpaceX มีเกณฑ์การชำระบัญชีที่มีอัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่าอยู่ที่ 62.5% ขณะที่เกณฑ์ของ Alphabet อยู่ที่ 77%

เอกสารความเสี่ยงของ Morpho กำหนดความรับผิดชอบที่แตกต่างกันภายในโครงสร้าง V2 vault ของตน ผู้ดูแลกำหนดตัวปรับแต่ง ขีดจำกัดการจัดสรร ค่าธรรมเนียม และประตู ในขณะที่ผู้จัดสรรเคลื่อนย้ายเงินทุนระหว่างแหล่งที่ได้รับการอนุมัติภายในขีดจำกัดเหล่านั้น ผู้เฝ้าระวังสามารถลดขีดจำกัด ยกเลิกการดำเนินการที่รอดำเนินการ และลบการจัดสรรในกรณีฉุกเฉิน

การชำระบัญชีขึ้นอยู่กับราคาและผู้ซื้อหลักประกันที่มีอยู่

ตามเอกสารการชำระบัญชีของ Morpho ตำแหน่งการกู้ยืมจะมีสิทธิ์ในการชำระบัญชีเมื่ออัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่าเกินเกณฑ์ที่ตลาดกำหนด ราคาจากออเรเคิลจะกำหนดทั้งการกระตุ้นและอัตราแลกเปลี่ยนที่ใช้เมื่อผู้ชำระบัญชีคืนหนี้เพื่อแลกกับหลักประกัน

การเปิดเผยความเสี่ยงของโปรโตคอลเตือนว่าหลักประกันอาจลดต่ำกว่าหนี้ที่ค้างอยู่ก่อนที่ผู้ชำระบัญชีจะปิดตำแหน่ง Morpho ระบุว่าการจัดการออเรเคิลและข้อมูลราคาที่ผิดพลาดเป็นสาเหตุที่อาจทำให้เกิดการชำระบัญชีหรือหนี้เสีย และกล่าวว่าความลำบากในการเข้าถึงสภาพคล่องอาจป้องกันไม่ให้ผู้ให้กู้ถอนสินทรัพย์ที่จัดหาไว้ในช่วงระยะเวลาหนึ่ง

การเปิดเผยข้อมูลของ Bitwise เกี่ยวกับ Vault AUSD ที่มีมูลค่า Premium RWA ระบุความเสี่ยงในการประเมิน การดูแล การบังคับใช้ทางกฎหมาย และการไถ่ถอนในสินทรัพย์จริงที่ถูกโทเคน การเปิดเผยข้อมูลกล่าวว่าการลดลงอย่างรวดเร็วในมูลค่าหลักประกันอาจทำให้รายได้จากการชำระบัญชีไม่เพียงพอในการคืนเงินกู้ โดยมีหนี้เสียถูกจัดสรรให้กับผู้ฝากเงิน

ข้อมูลออเรเคิลที่ล้าสมัยอาจทำให้เกิดการชำระบัญชีที่ไม่เหมาะสมหรือป้องกันไม่ให้ตำแหน่งที่มีหลักประกันต่ำถูกชำระบัญชี เอกสารของ Vault เตือน ข้อกำหนดที่เผยแพร่ผูกผลตอบแทนกับความต้องการของผู้กู้และการใช้โปรโตคอล โดยผลตอบแทนมีความแปรผันและอาจเป็นศูนย์ Vault ไม่มีประกัน FDIC หรือ SIPC

สินเชื่อโทเคนหุ้นมีข้อกำหนดการเข้าถึงเฉพาะผลิตภัณฑ์

Morpho เปิดตัว Midnight บน Base เมื่อวันที่ 21 กรกฎาคม โดยแนะนำการให้กู้ยืมแบบอัตราคงที่และระยะเวลาคงที่ควบคู่ไปกับตลาดอัตราแปรผัน ตามการรายงานการเปิดตัว ผู้กู้และผู้ให้กู้สามารถเจรจาอัตราดอกเบี้ย วันครบกำหนด และคู่สัญญาผ่านระบบการจับคู่แบบเพียร์ทูเพียร์

เมื่อวันที่ 22 ตุลาคม Robinhood ยืนยันการกู้ยืมโทเคนหุ้นผ่าน Morpho โดยอนุญาตให้ผู้ถือที่มีสิทธิ์สามารถจำนำโทเคนเพื่อกู้ยืมสเตเบิลคอยน์ การประกาศที่เกี่ยวข้องของ Morpho กล่าวว่าผู้ดูแลตลาดจะปรับใช้ตลาดและตั้งค่าพารามิเตอร์และการควบคุมการปฏิบัติตาม โดยไม่อนุญาตให้เข้าถึงสำหรับบุคคลในสหรัฐอเมริกาและบุคคลในเขตอำนาจศาลที่ถูกจำกัดอื่น ๆ

เอกสารของนักพัฒนาของ Robinhood จัดประเภทโทเคนหุ้นของตนเป็นหลักทรัพย์หนี้ที่ออกโดย Robinhood Assets (Jersey) Limited ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ให้การเปิดเผยทางเศรษฐกิจต่อหุ้นพื้นฐานและกองทุนที่ซื้อขายในตลาดโดยไม่ให้สิทธิทางกฎหมายหรือสิทธิประโยชน์ในผู้ออกหลักทรัพย์พื้นฐาน

ตามตารางการดำเนินงานที่เผยแพร่ของ Robinhood ผู้สร้างตลาดสามารถสร้างและทำลายโทเคนหุ้นได้ตั้งแต่วันจันทร์เวลา 2.00 น. ถึงวันเสาร์เวลา 2.00 น. ตามเวลายุโรปกลาง โดยปรับตามเวลาออมแสง ผู้ใช้ปลายทางสามารถซื้อและขายโทเคนบนเชนต่อไปนอกเหนือจากช่วงเวลานั้น โดยขึ้นอยู่กับความสามารถในการซื้อขายของแต่ละสินทรัพย์