Disputa de liquidação da Polymarket intensifica-se e roteiro técnico da Ethereum é questionado: de que fala hoje a comunidade cripto internacional?

Data de publicação: 07/01/2025
Autor: Equipa Editorial da BlockBeats

Nas últimas 24 horas, a discussão dominante no mercado cripto centrou-se na disputa sobre a liquidação da Polymarket e no possível risco de informação privilegiada num evento geopolítico; quanto ao desenvolvimento do ecossistema, foram levantadas preocupações sobre a saúde da rede Solana e o comportamento de MEV, o debate em curso sobre o Ethereum e o respetivo fork, bem como a diferenciação acelerada do segmento de DEX Perp através de mecanismos de recompra e da compressão da liquidez.

I. Principais temas

1. Disputa sobre a liquidação do mercado de «invasão» da Venezuela na Polymarket

Em 03/01, os EUA realizaram uma operação militar na Venezuela, prendendo o presidente Maduro e a mulher e extraditando-os para os EUA para serem julgados. A administração Trump descreveu a ação como uma «operação de aplicação da lei», e não como uma «invasão militar».

Na Polymarket, o mercado de previsão relacionado com este evento (por exemplo, «Os EUA vão invadir a Venezuela?») acabou por determinar que a opção «Sim» não era válida. A justificação foi que a ação não correspondia à definição de «invasão» previamente estabelecida pelo mercado, entendida no sentido tradicional como uma invasão militar terrestre em grande escala, e não como um ataque rápido e direcionado.

Este resultado da liquidação desencadeou uma forte reação negativa na comunidade, com muitos utilizadores a acusarem o mercado de «interpretação arbitrária das regras» e de «alterar as regras depois do facto», apontando o dedo ao mecanismo de resolução de disputas dominado pela UMA. Muitas publicações brincaram com a ideia de que «a casa ganha sempre», aumentando ainda mais as dúvidas sobre a imparcialidade e a credibilidade do mercado de previsão. A discussão relacionada ultrapassou rapidamente um milhão de visualizações, tornando-se o principal tema do dia.

2. Suspeitas de negociação com informação privilegiada relacionadas com o evento Maduro

De forma ainda mais controversa, nas horas que antecederam a operação militar, surgiram várias novas crypto wallets na blockchain, que fizeram grandes apostas em «Maduro vai deixar o cargo até 31/01» ou «os EUA vão intervir na Venezuela», apesar de a probabilidade ser de apenas cerca de 6%–8%. Uma conta apostou cerca de $35 000 e acabou por obter mais de $400 000 de lucro.

A comunidade questionou de imediato a possibilidade de fuga de informação privilegiada, sem excluir potenciais ligações ao governo ou aos serviços de informações. Embora alguns tenham argumentado que os mercados de previsão têm, por si só, liquidez limitada e níveis elevados de ruído, o que dificulta tirar conclusões a partir de uma única transação, a precisão do momento foi ainda assim considerada «coincidência a mais».

Este evento suscitou um debate de nível mais elevado, com alguns legisladores a proporem restrições ou a proibição da participação de funcionários governamentais em mercados de previsão, a fim de reduzir potenciais riscos de negociação com informação privilegiada. Em conjunto com a disputa sobre a liquidação referida anteriormente, o risco institucional da Polymarket tornou-se o principal foco da discussão de hoje.

3. Queda abrupta do TVL do ecossistema Berachain

Outra notícia amplamente divulgada vem da Berachain. Este projeto L1, que foi alvo de grande entusiasmo em 2025 (com eventos de grande destaque e um TVL que chegou a ultrapassar 3000M USD), viu o seu valor total bloqueado cair para cerca de 184M USD, uma descida de mais de 90%.

As discussões na comunidade atribuem geralmente esta queda a uma «falta de adequação entre o produto e o mercado depois de o entusiasmo diminuir» e à «deterioração dos incentivos, que levou a uma rápida saída de capital». Alguns utilizadores chamam-lhe, em tom de brincadeira, «Bear-chain» (pela semelhança sonora entre Berachain e bear chain). Os comentários de figuras influentes como CZ também se focam no mesmo ponto: o marketing não pode substituir de forma sustentável um produto sólido e fluxos de caixa. Estas discussões refletem uma reavaliação, em todo o mercado, da viabilidade a longo prazo das novas blockchains públicas.

4. Rumores de vendas por parte da equipa da TON

O preço da TON recuou cerca de 66% face ao seu pico, e algumas publicações atribuíram a queda a vendas por parte da equipa, o que desencadeou uma breve discussão. No entanto, de um modo geral, o tema teve claramente menos destaque do que a Polymarket e a Berachain, sendo encarado sobretudo como um caso isolado no contexto da correção mais ampla do mercado, sem gerar uma controvérsia prolongada.

II. Principais atualizações do ecossistema

1. Solana

Problemas no empacotamento de blocos levantam preocupações sobre a saúde da rede

Novas ferramentas (como a ibrl.wtf) revelaram que alguns validadores estão a recorrer a uma estratégia conhecida como empacotamento tardio, atrasando intencionalmente as transações para que sejam incluídas no final de um bloco e maximizando, assim, as recompensas de extração de MEV.

A comunidade considera, em geral, que este comportamento está a corroer a principal vantagem tecnológica da Solana: transforma o seu argumento de venda original — o fluxo de transações em tempo real — num estado de «rajada», em que o estado só fica visível no final de um slot, afetando a visibilidade das transações em tempo real e comprometendo a equidade da execução.
O responsável pela governação da Jito, @DrNickA, descreveu a situação como um «momento de crise para a Solana» e salientou que este comportamento pode dificultar diretamente o desenvolvimento de livros de ordens on-chain (CLOB) e de outras aplicações avançadas. Defendeu que os validadores maliciosos sejam penalizados através da coordenação da delegação ao nível dos stakers, ou que a delegação seja direcionada para nós com melhores pontuações IBRL (como o Jito SOL).

A opinião consensual da comunidade é que, a curto prazo, é necessário recorrer à coordenação social, enquanto as soluções a longo prazo devem passar por propostas ao nível do protocolo (como BAM/MCP), para impor tecnicamente mecanismos de restrição. Este tema tem tido bastante destaque, refletindo a ansiedade coletiva do mercado quanto à possibilidade de o comportamento de MEV comprometer a proposta de valor a longo prazo da Solana.

2. Ethereum

Avanços paralelos nas listas de inclusão impostas pela escolha da bifurcação e na atualização contra a censura

O antigo investigador da EF Dankrad Feist questionou publicamente a ênfase de Vitalik numa abordagem «que minimiza a confiança e privilegia a resiliência», sugerindo que esta poderia conduzir o Ethereum a uma «versão melhorada do ouro digital ao estilo da Bitcoin», sacrificando potencialmente a sua capacidade de apoiar atividades económicas reais. Defendeu que as atividades DeFi de elevado valor fossem novamente priorizadas na L1.

As críticas de Kyle Samani, sócio da Multicoin Capital, foram mais diretas: afirmou que o foco de desenvolvimento da EF não está centrado nas necessidades dos utilizadores, mas sim na visão pessoal de Vitalik. Esta perspetiva suscitou rapidamente reações polarizadas: de um lado, apoiantes de uma abordagem de longo prazo, centrada na soberania e na resistência à censura; do outro, pessoas preocupadas com o afastamento gradual do Ethereum da facilidade de utilização e da competitividade no mercado.

Paralelamente ao debate filosófico, houve também um desenvolvimento técnico positivo. Soispoke.eth analisou no fórum Ethereum Magicians que a EIP-7805 (FOCIL: listas de inclusão impostas pela escolha da bifurcação) deverá ser incluída na atualização Hegotá (sucessora da Glamsterdam).

A FOCIL pretende reforçar a resistência à censura, a finalidade das transações e a neutralidade da execução, permitindo que vários validadores imponham a inclusão de transações válidas. A proposta não pôde ser incluída anteriormente na Glamsterdam devido a problemas relacionados com o âmbito dos testes, mas conta agora com mais apoio ao nível dos programadores principais e dispõe de um protótipo pronto. Acredita-se que possa beneficiar simultaneamente os utilizadores comuns, as L2, os participantes institucionais e a camada de aplicações.

3. DEX Perp: sinal positivo da Lighter

A Lighter lançou oficialmente um mecanismo de recompra on-chain de $LIT com recurso às taxas do protocolo, e as recompras podem ser acompanhadas publicamente através de uma conta de tesouraria dedicada. A comunidade considera amplamente que se trata de um modelo raro de captura de valor real, capaz de crescer linearmente com a utilização da plataforma, e encara a recente evolução do preço de $LIT como uma resposta direta a este mecanismo.

Ao mesmo tempo, a análise dos spreads dos criadores de mercado e das margens indica uma compressão significativa das margens de lucro a curto prazo de grandes criadores de mercado como a Selini Capital e a Jump Crypto. Os dados mostram que a quota da Jump no volume de negociação de arbitragem de latência chega a 47% e que, desde setembro até 10/2025, as margens gerais dos criadores de mercado têm vindo a diminuir de forma consistente, com as estratégias de criação de mercado automatizadas a enfrentarem uma pressão crescente numa estrutura de taxas de 0.2 bps.

4. Atualizações de outros projetos

Infinex: O fundador revelou uma taxa mensal de despesas de cerca de $1,1M (para uma equipa de aproximadamente 60 pessoas), levando alguns membros da comunidade a questionar se os salários eram demasiado elevados. Contudo, um esclarecimento posterior revelou que este valor incluía infraestruturas e vários custos operacionais, resolvendo rapidamente a controvérsia.

Tempo: Lançou o padrão de token TIP-20, destinado a stablecoins e à otimização de pagamentos, com suporte para notas de transferência, políticas de conformidade, distribuição de rendimentos e «pagamento de taxas de gas em qualquer stablecoin». A Tempo já estabeleceu parcerias com a AllUnity, a Bridge, a LayerZero e outras entidades.

MegaETH (MEGA): Foi incluída no roteiro de listagem da Coinbase, algo que a comunidade vê como um sinal positivo de reconhecimento generalizado para esta solução L2 de alto desempenho. Multiplicam-se agora as especulações sobre um próximo Token Generation Event (TGE).

TON: Voltaram a circular notícias antigas: alegadamente, a equipa vendeu tokens no valor de cerca de $450M em 2025, o que alguns utilizadores consideram uma das principais razões para a queda de cerca de 66% face ao máximo histórico. As discussões são, na sua maioria, marcadas pelo humor e pela análise retrospetiva.