Preço do petróleo atinge 100 dólares e taxa de juros dos títulos do Tesouro dos EUA ultrapassa 5%... Aumento dos alertas sobre a bolha do mercado de ações em Wall Street

[Repórter Jeong-seon Myung, Block Media] Enquanto o mercado de ações dos EUA continua em um longo ciclo de alta, o aumento dos preços do petróleo e das taxas de juros dos títulos do Tesouro está pressionando os resultados das empresas, aumentando os alertas sobre o mercado de ações. O preço do petróleo internacional ultrapassou 100 dólares por barril e a taxa dos títulos do Tesouro de 10 anos dos EUA superou 5%, mas as ações, especialmente as relacionadas à inteligência artificial (IA), continuam a subir. O mercado expressa preocupações de que a velocidade de aumento dos preços das ações está superando a velocidade de melhoria dos resultados das empresas, além de temores de que o fardo fiscal dos EUA possa se espalhar para a instabilidade do mercado financeiro.

No dia 11 (horário local), Brian Soji, editor da Yahoo Finance, alertou que a discrepância entre a alta avaliação do mercado de ações dos EUA e as condições macroeconômicas está se ampliando, prevendo uma maior volatilidade do mercado até o final do ano.

Em particular, a alta dos preços do petróleo e das taxas de juros está aumentando a pressão sobre os custos das empresas, com algumas ações de tecnologia sendo consideradas excessivamente valorizadas em relação aos seus resultados.

Preço do petróleo a 100 dólares e taxa de juros a 5%... Pressão sobre os resultados das empresas

As empresas americanas estão revelando o impacto dos altos preços do petróleo e da inflação em seus resultados do terceiro trimestre. O aumento dos preços do petróleo internacional, que ultrapassou 100 dólares por barril devido à guerra no Irã, é apontado como a principal causa do aumento dos custos de transporte e das matérias-primas.

A Delta Air Lines, uma companhia aérea americana, anunciou em seus resultados divulgados no dia 9 que os custos com combustível aumentaram cerca de 2 bilhões de dólares em relação ao ano anterior. Refletindo a pressão dos custos devido à alta dos preços do petróleo, a previsão de resultados para o quarto trimestre foi significativamente abaixo das expectativas do mercado.

O CEO da Delta Air Lines, Ed Bastian, afirmou durante a divulgação dos resultados que espera que os preços do combustível eventualmente diminuam, mas não tem certeza sobre a magnitude e o momento da queda.

A PepsiCo, uma empresa de alimentos e bebidas, também revisou para baixo sua previsão de lucro anual devido à pressão de custos causada pela inflação. A diminuição do poder de compra dos consumidores, além do aumento dos custos de transporte dos caminhões a diesel que distribuem os produtos, também está pressionando a rentabilidade.

O mercado de títulos também está pressionando o mercado de ações. A taxa dos títulos do Tesouro de 10 anos dos EUA recentemente ultrapassou 5% e subiu para 5,33% no dia 8. O aumento das taxas de juros eleva os custos de captação de recursos das empresas e aumenta a carga de empréstimos das famílias, o que pode reduzir o consumo e o investimento.

Particularmente, se as altas taxas de juros forem mantidas por um longo período, há preocupações de que os gastos com juros do governo dos EUA aumentem, ampliando as preocupações sobre a saúde fiscal.

Kenneth Rogoff, professor de economia da Universidade de Harvard, diagnosticou em uma entrevista à Yahoo Finance que, embora não tenha se preocupado muito com a crise da dívida dos EUA até recentemente, agora várias condições que podem levar a uma crise estão se formando.

Controvérsia sobre a supervalorização das ações de tecnologia de IA... PER da CrowdStrike é 209 vezes

Em meio ao agravamento das condições macroeconômicas, a alta avaliação das ações de tecnologia relacionadas à IA também é apontada como um fator de risco para o mercado.

Um exemplo representativo é a empresa de cibersegurança americana CrowdStrike. As ações da empresa estão sendo negociadas a cerca de 43,5 vezes a receita prevista para os próximos 12 meses. Isso é considerado alto em comparação com outras empresas de cibersegurança e com o mercado de ações como um todo, superando também a relação preço-vendas (PSR) do pico de preços das ações em 2021.

A relação preço-lucro (PER) calculada com base no lucro líquido previsto para os próximos 12 meses atinge 209 vezes. Isso significa que os investidores estão atribuindo um alto valor ao potencial de crescimento futuro em relação aos lucros atuais.

A empresa de semicondutores AMD também viu suas ações atingirem níveis recordes recentemente, continuando o entusiasmo dos investidores por empresas relacionadas à IA.

O problema é que, para justificar a alta avaliação, as empresas precisam continuar a apresentar crescimento de resultados que atenda às expectativas do mercado. Em um cenário em que os custos estão aumentando devido à alta dos preços do petróleo e das taxas de juros, se os resultados não atenderem às expectativas, a correção dos preços das ações pode ser significativa.

Há também um sentimento de cautela entre as ações financeiras. As ações de grandes bancos, como JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo e Goldman Sachs, entraram recentemente em uma fase de correção, caindo mais de 10% em relação aos seus picos recentes. O mercado está observando o impacto do aumento das taxas de juros nos custos de captação de recursos dos bancos, na demanda por empréstimos e no valor dos ativos mantidos.

Mercado de ações dos EUA em alta por 4 anos... A importância da gestão de riscos se destaca em vez de um aumento adicional

No entanto, também há análises de que a longa tendência de alta do mercado de ações dos EUA não está em um nível anormalmente superaquecido em comparação com ciclos de alta anteriores.

De acordo com a análise de Keith Lerner, co-CIO da Truist, o mercado de ações dos EUA atualmente corresponde ao 11º ciclo de alta desde a década de 1950. A taxa de aumento acumulada deste ciclo de alta é de cerca de 119%, abaixo da taxa média de aumento de 184% dos ciclos de alta anteriores.

Comparado a ciclos de alta anteriores, o aumento também é relativamente limitado. Durante o ciclo de alta de 2009 a 2020, os preços das ações aumentaram cerca de 401%, enquanto no ciclo de alta de 1987 a 2000, o aumento foi de 582%.

A duração do ciclo de alta também não significa necessariamente superaquecimento. Desde a década de 1950, em 10 dos 11 ciclos de alta anteriores, 6 duraram mais de 4 anos. Isso é uma razão pela qual não se pode afirmar categoricamente que o atual ciclo de alta é sem precedentes na história.

No entanto, há preocupações de que apenas a duração ou a taxa de aumento dos ciclos de alta anteriores não podem levar a uma visão otimista sobre a direção futura dos preços das ações. O aumento simultâneo dos preços do petróleo e das taxas de juros está pressionando os resultados das empresas, e o fardo da dívida dos EUA, juntamente com a alta avaliação de algumas ações de tecnologia, permanece como fatores vulneráveis no mercado.

Nesse sentido, o editor Soji alertou que os investidores que obtiveram lucros significativos durante o ciclo de alta podem perder sinais de risco do mercado se se acomodarem com a atual tendência de alta.

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