米連邦準備制度理事会が引き締めサイクルに移行、先行指針が機能する

10月27日、Nick Timiraosは、ウォッシュが就任した時期が米連邦準備制度理事会の引き締めサイクルに移行するタイミングであったと述べ、歴史的な経験からこの時期に先行指針が重要な役割を果たすことを示唆しました。先行指針は通常、2008-2009年の超緩和的な金融政策の時期に起源を持つと考えられており、その際、米連邦準備制度理事会は金利がゼロの下限に達したときにこのツールに依存しました。しかし、先行指針の歴史は1999年に遡ることができます。当時、米連邦準備制度理事会の官僚たちは1998年の利下げ措置を撤回したいと考えており、コミュニケーション不足による市場の混乱を避けることを望んでいました。1999年5月、米連邦準備制度理事会は金利を変えない会議の後に初めて政策声明を発表し、6週間後に利上げを行いました。会議の議事録によれば、官僚たちは利上げの可能性を認識し、市場の期待を導くことを望んで、政策の意図を誤解されないようにすることを目指していました。