TVLが95%減少した後、ソニー系L2 Soneiumがついにトークンを発行することに

IPのブロックチェーン化を主張していたStoryはAIデータに転向したが、SoneiumはこのタイミングでIPに賭けるトークンを発表した。

執筆：Sanqing、Foresight News

日本の有名企業ソニーのWeb3事業に新たな進展があった。

10月26日、ソニーはStartaleと共同開発した、OP Stackに基づくイーサリアムLayer 2ネットワークSoneiumのビジョン文書を発表し、「オンチェーンエンターテインメント経済」としての位置付けを調整し、トークン化されたIP（Tokenized IP）をコアビジネスとし、エコシステムトークンSONEIUMを発行する計画を発表した。

これはSoneiumの初期の位置付けとは明らかに異なる。2024年8月に登場した際、彼らの目標はソニーのグローバルユーザーのチャネルを利用して「メインストリーム」に進出し、エンターテインメント、ゲーム、金融などの分野でWeb3アプリケーションを展開することであり、クリエイターの権利保護は当時の想定用例の一つに過ぎなかった。

Soneiumは、SONEIUMがクリエイター、IP所有者、開発者、ファン、投資家をつなぐ経済層として機能すると述べている。しかし、ビジョン文書におけるトークンに関する部分は一段落のみで、トークン経済モデル、配分計画、TGEの日時は「後日発表」とされている。

一般的なL2からIP資産プラットフォームへ

Soneiumはトークン化されたIPを3つの資産形態に分類している。

まず、単一のクリエイター、スタジオ、または作品を代表するIPトークンがある。最初のプロジェクトMoriusaは、東京のエンターテインメント会社STPRが発表したキャラクターIPである。

STPRは、公式YouTubeチャンネルの登録者数が366万人を超えるバーチャルアイドルグループStrawberry Prince（すとぷり）を運営しており、その持株会社はSuper State Holdingsである。Moriusa NFTの総数は2222枚で、OpenSeaのデータによると、累計取引額は約2202 ETH、フロア価格は約0.48 ETH、24時間内の上昇率は約43%である。

次に、IP Bondがあり、最初の提携先である韓国のエンターテインメント会社DayOneDreamは、所属アーティストのコンサート収入をブロックチェーン上の債券にする計画を立てている。第三のIP Vaultは音楽著作権などの資産を対象としており、具体的なプロジェクトはまだ発表されていない。

技術的な構造として、SoneiumはIP登録（IP Registry）、IP関係図（IP Graph）、IP実行（IP Execution）の3層設計を構築し、作品の出所を記録し、原作と派生作品の関係を整理し、IP所有者が設定したルールに従って自動的にロイヤリティを配分する。また、ネットワークはERC-8432標準をサポートし、AIエージェントがブロックチェーン上で直接ライセンス条項を照会できるようにしている。

基盤の運営はOptimismが管理している。OP Stackに基づいて構築されたOptimism Superchainのメンバーとして、Soneiumは9月30日にOP Enterpriseのフルマネージドサービスを採用することを発表した。チェーンの展開、アップグレード、オーダリング、ノードインフラストラクチャ、監視、事故対応はすべてOptimism財団とOP Labsが担当し、Soneiumはチェーンの所有権とロードマップの管理権を保持し、チームはトークン化されたIPとオンチェーンエンターテインメント製品の開発に集中する。

最初の2つの提携先はソニーグループの企業ではなく、新しいトークンプランはSoneiumの初期のトークンストーリーを改変した。

2024年8月にSoneiumが発表された際、Astar NetworkのネイティブトークンASTRはエコシステムのコア資産として位置付けられていた。Astar NetworkはStartaleのCEOである渡辺創太によって2019年に設立され、そのzkEVMチェーンは2024年にStartaleとソニーの合弁会社Sony Block Solutions Labsが開発したSoneiumに統合された。2025年4月、Startaleは一部のオーダリング収入を公開市場でASTRを購入するために使用することを発表した。

しかし、今回発表されたブログとビジョン文書のトークンセクションでは、ASTRは言及されていない。Bitgetのデータによると、ASTRは現在約0.0064ドルで、2024年12月の約0.095ドルの高値から約93%下落しており、市場価値は約5621万ドルである。現在の流通量は約87.9億枚で、Astarが設定した長期供給目標は約100億枚、FDVは約6400万ドルである。

オンチェーンTVLは95%減少

DefiLlamaのデータによると、SoneiumのオンチェーンTVLは2025年5月23日に約2.03億ドルの高値に達した後、急落し、10月27日現在で約939万ドルとなり、ピーク時から約95.4%減少した。取引の活発度も同様に減少しており、L2Beatのデータによると、Soneiumは2026年1月に1日あたり340万件を超える取引量を記録したが、10月1日から26日までの1日あたりの平均取引量は約24万件である。

Soneiumと同時にメインネットを立ち上げたL2は、一般的に資金流出に直面している。2025年5月23日から現在まで、UnichainのTVLは約5.32億ドルから約2569万ドルに減少し、減少率は約95.2%である。AbstractのTVLは約2807万ドルから約351万ドルに減少し、減少率は約87.5%であり、その開発者（Pudgy Penguinsの親会社Igloo Inc.）は10月初旬に12月15日にAbstractを閉鎖することを発表した。それに対して、Krakenが提供するInkは逆に成長し、TVLは約705万ドルから約1.99億ドルに増加した。

チェーン上のデータが減少しているにもかかわらず、ソニーは追加投資を行っている。2026年1月、Sony Innovation FundはStartaleに約1300万ドル（約20億円）を追加投資した。L2Beatの統計によると、Soneiumは累計で約7.57億件の取引を処理しているが、ブロックエクスプローラーBlockscoutによると、その週のアクティブアドレス数は2025年5月初めの約83.5万から10月19日の週の約2.2万に減少している。

IPのブロックチェーン化の先駆者はすでに転向

Soneiumの前、2025年2月にメインネットを立ち上げたStoryは、IPのブロックチェーン化の代表的なプロジェクトであった。Bitgetのデータによると、そのネイティブトークンIP（現在はDATA）は2025年9月に一時15ドルに迫ったが、現在は約0.14ドルで、減少率は約99%である。DefiLlamaの統計によると、StoryのオンチェーンTVLは2025年9月23日の約4512万ドルの高値から、10月20日の約11.5万ドルに減少した。

Storyはこの方向性を放棄した。2026年6月、StoryはDATA Foundationに改名し、ネットワークはDATA Networkに改称され、ビジネスはIPのトークン化からAIトレーニングデータの出所検証、ライセンス供与、支払いに転向し、元のIPトークンは1:1でDATAに移行された。

両方のチェーンの顧客群には交差が見られる。DayOneDreamのトークン化プラットフォームWAVISTは以前Story上で運営されていた。IP（現在はDATA）を主要な準備資産とするNASDAQ上場企業IP Strategyは2026年3月に、WAVISTの最初の資産販売が約322万ドルの資金を調達したことを開示した。現在、WAVISTはSoneium IP Bondの最初の提携先となった。

Soneiumの構造によれば、IPから生じるロイヤリティと収入は、対応するIPトークンとIPボンドの保有者に直接分配される。SONEIUMトークンがどのようにして価値を捕らえ、保有者がどのような具体的権利を享受するのかについては、現時点では明確な文書はない。

現在、Soneiumの唯一明確なネットワーク経済調整は、基本的なガス料金の調整計画であり、SONEIUMトークンとTGEに関する具体的な計画は今後の開示を待つ必要がある。