[Testo completo] Il vice governatore della Banca di Corea: "La tokenizzazione non può essere vista solo in termini di efficienza... dobbiamo prepararci a nuove vulnerabilità"

Il vice governatore della Banca di Corea, Kwon Min-soo, ha sottolineato che, sebbene la tokenizzazione degli attivi finanziari possa aumentare notevolmente l'efficienza delle transazioni, della liquidazione e dei pagamenti, è necessario anche prepararsi alla possibilità di nuove vulnerabilità nella stabilità finanziaria.

Durante il discorso di apertura dell'evento di presentazione del Global Financial Stability Report (GFSR) del Fondo Monetario Internazionale (FMI) intitolato "Scaling Tokenization: New Efficiencies, New Vulnerabilities", il vice governatore ha dichiarato: "Incorporando le condizioni di transazione e le regole di esecuzione nel registro, possiamo eseguire simultaneamente diverse fasi di transazione, liquidazione e pagamento, e ci troviamo a un punto di svolta in cui le infrastrutture finanziarie possono fare un grande balzo in avanti".

Il vice governatore ha osservato che, in particolare in Asia, i benefici della rapida liquidazione e della riduzione dei costi di intermediazione attraverso la tokenizzazione possono essere significativi, ma è anche importante considerare che le "frizioni" nei mercati finanziari esistenti hanno svolto un ruolo di ammortizzatore durante i periodi di instabilità del mercato.

Ha affermato: "Il tempo di transazione limitato, il numero elevato di intermediari e i processi di pagamento che possono richiedere giorni hanno ostacolato l'efficienza, ma durante i periodi di turbolenza del mercato, le autorità politiche hanno avuto il tempo di valutare la situazione e rispondere, e man mano che la tokenizzazione si diffonde, la possibilità di tali risposte post-evento potrebbe diminuire".

Ha anche menzionato la roadmap per l'emissione di titoli tokenizzati in Corea e l'espansione della fase 2 del "Progetto Han River", nonché l'avvio di un progetto pilota per la tokenizzazione dei titoli di stato. Il vice governatore ha affermato: "Per realizzare appieno i potenziali benefici della tokenizzazione, è fondamentale valutare in modo equilibrato le nuove efficienze e le nuove vulnerabilità che possono sorgere da esse". Ha aggiunto: "È importante stabilire un adeguato sistema di politiche e regolamenti preventivi che ci consenta di rispondere prima che i potenziali rischi si materializzino".

Di seguito è riportato il testo completo delle dichiarazioni del vice governatore.

Salve a tutti. È un grande piacere essere qui con voi oggi. È un onore aprire questo evento in cui presentiamo il Global Financial Stability Report (GFSR) del FMI intitolato "Scaling Tokenization: New Efficiencies, New Vulnerabilities".

Desidero ringraziare sinceramente il vice direttore del Dipartimento degli Affari Monetari e dei Mercati dei Capitali del FMI, Athanasios Vamvakidis, per aver moderato il dibattito di oggi. Vorrei anche dare il benvenuto ai nostri eccellenti relatori, tra cui Emily Kwak di BlackRock, Masaki Bessho, vice direttore della Banca del Giappone, e Sung-guan Yun, direttore responsabile delle valute digitali della Banca di Corea.

Iniziamo con una breve spiegazione del perché la diffusione della tokenizzazione sia importante e perché questo GFSR sia tempestivo. La storia della finanza può essere vista come un processo di riduzione dei costi e delle frizioni associate alle transazioni.

La tokenizzazione, che utilizza la tecnologia del registro distribuito, porta avanti ulteriormente questa tendenza. Tuttavia, la portata dei cambiamenti potenziali che questa trasformazione porterà è fondamentalmente diversa. Incorporando le condizioni di transazione e le regole di esecuzione nel registro, possiamo eseguire simultaneamente diverse fasi di transazione, liquidazione e pagamento. In questo senso, ci troviamo a un punto di svolta in cui le infrastrutture finanziarie possono fare un grande balzo in avanti.

Il GFSR del FMI ha a lungo svolto un ruolo di bussola per le banche centrali e le autorità politiche, valutando la stabilità del sistema finanziario globale e identificando precocemente i rischi potenziali. Il fatto che questo rapporto si concentri sulla diffusione della tokenizzazione dimostra che questi cambiamenti richiedono un'attenzione scrupolosa anche dal punto di vista della stabilità finanziaria.

Gli attivi finanziari tokenizzati stanno rapidamente guadagnando terreno in tutto l'ecosistema finanziario globale, in particolare nei mercati dei capitali degli Stati Uniti e dell'Europa. Nel frattempo, i paesi sviluppati stanno costruendo le infrastrutture necessarie e le transazioni reali che utilizzano i depositi tokenizzati come mezzo di pagamento stanno aumentando gradualmente.

Anche la Corea ha annunciato una roadmap per l'emissione di titoli tokenizzati e prevede di espandere la fase 2 del "Progetto Han River" nel quarto trimestre di quest'anno. Inoltre, la Banca di Corea e il governo coreano stanno collaborando per avviare un progetto pilota per la tokenizzazione dei titoli di stato l'anno prossimo.

In questo contesto, il capitolo pertinente di questo GFSR ci offre alcune importanti indicazioni. Per realizzare appieno i potenziali benefici della tokenizzazione, è fondamentale valutare in modo equilibrato le nuove efficienze e le nuove vulnerabilità che possono sorgere da esse.

Gonzalo Fernandez Dionis, esperto senior del settore finanziario del Dipartimento degli Affari Monetari e dei Mercati dei Capitali del FMI, fornirà ulteriori dettagli su queste questioni nella sua presentazione successiva.

Questa presentazione ha un significato particolare per l'economia asiatica. Poiché l'Asia svolge un ruolo chiave nella catena di approvvigionamento globale, un'accelerazione della velocità dei pagamenti nelle transazioni finanziarie e una riduzione dei costi di intermediazione possono portare notevoli benefici sia all'economia reale che ai mercati finanziari.

Allo stesso tempo, l'Asia ha una storia di esperienze di rapida fuoriuscita di capitali. I tempi di transazione limitati, il numero elevato di intermediari e i processi di pagamento che possono richiedere giorni sono stati tradizionalmente fattori che ostacolano l'efficienza.

Tuttavia, queste frizioni hanno anche svolto un ruolo di ammortizzatore durante i periodi di grande turbolenza del mercato. Questo perché hanno fornito alle autorità politiche il tempo per valutare la situazione del mercato e rispondere.

Man mano che la tokenizzazione si diffonde ulteriormente, la possibilità di tali risposte post-evento potrebbe diminuire. Pertanto, è importante riflettere su un adeguato sistema di politiche e regolamenti preventivi che ci consenta di rispondere prima che i potenziali rischi si materializzino.

Infine, vorrei fare un'analogia con le corse di Formula 1. Per ridurre il tempo sul giro, non basta avere un potente motore che possa correre veloce in rettilineo. Per raggiungere il traguardo più rapidamente, è necessario avere un telaio robusto in grado di sopportare alte velocità, pneumatici con un'ottima aderenza per affrontare le curve in sicurezza e freni che possano rallentare adeguatamente quando necessario.

La tokenizzazione è simile. È essenziale costruire infrastrutture finanziarie più veloci ed efficienti. Tuttavia, è altrettanto importante garantire la solidità di tali infrastrutture, predisporre dispositivi di sicurezza per gestire la velocità e stabilire un sistema politico che possa rispondere rapidamente quando necessario.

Desidero augurare a tutti voi qui presenti e a coloro che partecipano online un viaggio sicuro e di successo verso un sistema finanziario più efficiente e resiliente, e concludo il mio discorso di apertura. Grazie.

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