Revue des points chauds macroéconomiques de la semaine : les attentes de pause des hausses de taux de la Réserve fédérale en octobre augmentent, le secteur de l'IA fait face à une différenciation et à des risques de crédit

Le 17 octobre, les marchés mondiaux ont été en proie à des jeux d'influence autour de l'inflation, de la politique de la Réserve fédérale et de la durabilité des investissements dans l'IA. Les données CPI et PPI de septembre aux États-Unis ont dépassé les attentes, ce qui a temporairement renforcé les attentes de hausse des taux. Cependant, après des déclarations prudentes de responsables de la Réserve fédérale, la pause des hausses de taux en octobre est redevenue le scénario de référence du marché, bien que la possibilité d'une nouvelle hausse des taux cette année ne soit pas complètement écartée.

Concernant le secteur de l'IA, le marché commence à passer d'une simple recherche de la demande en puissance de calcul à un examen des coûts de financement et des retours sur investissement. Les entreprises d'infrastructure AI à fort levier ont subi des ventes massives, leur risque d'endettement et leur modèle de financement étant sous les projecteurs. Pendant ce temps, le bénéfice net du troisième trimestre a augmenté de 69 % par rapport à l'année précédente, montrant que la demande de puces AI reste robuste. Le marché accélère la distinction entre les entreprises leaders ayant des flux de trésorerie stables et les entreprises d'infrastructure qui dépendent de l'expansion par endettement.

Les risques géopolitiques continuent de perturber le marché de l'énergie. Le cessez-le-feu énergétique entre la Russie et l'Ukraine n'a pas tenu, les deux parties reprenant leurs frappes contre les infrastructures énergétiques. Au Moyen-Orient, l'intervention militaire au Yémen s'intensifie, le risque de sécurité maritime dans le détroit d'Ormuz augmente, et la prime de risque sur l'approvisionnement en pétrole continue d'être soutenue.

Dans d'autres marchés, le marché boursier sud-coréen a rebondi vendredi après sept jours de baisse, mais la chute hebdomadaire a atteint son plus bas niveau en 18 ans. Le marché boursier indonésien a subi une forte chute en raison de la considération de son déclassement du statut de marché émergent à celui de marché indépendant, intensifiant la pression de sortie de capitaux. En ce qui concerne l'or, il est prévu de réduire la part des réserves d'or d'environ 78 % à 75 %, reflétant que l'environnement de taux d'intérêt élevés pousse certaines banques centrales à rééquilibrer leurs actifs de réserve.

De plus, les résultats financiers du troisième trimestre des six grandes banques montrent une différenciation, avec une croissance générale des activités de négociation d'actions, tandis que les transactions de revenu fixe sont sous pression. Les revenus du troisième trimestre ont atteint 16,8 milliards de dollars, en hausse de 45 % par rapport au trimestre précédent, et les préparatifs pour les introductions en bourse avancent. Dans l'ensemble, l'attention du marché se déplace de la narration de croissance de l'IA vers les risques de financement, les trajectoires d'inflation et les chocs géopolitiques mondiaux.

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