SoFi rend la blockchain invisible lors du règlement de 25 milliards de dollars

SoFi Technologies est la première banque américaine à charte nationale à permettre le règlement de son programme de cartes de 25 milliards de dollars via des stablecoins. La migration vers SoFiUSD se fait par le biais du réseau mondial de Mastercard, rapporte 24/7 Wall St. La question est de savoir si cela restera une voie interne à SoFi ou si cela deviendra une couche de règlement plus largement adoptée.

SoFi déplace le règlement des cartes vers SoFiUSD

Le comportement des consommateurs ne change pas : un client utilise simplement une carte SoFi chez un commerçant acceptant Mastercard. En coulisses, l'autorisation est cependant convertie en SoFiUSD et routée via une blockchain publique et sans autorisation, selon 24/7 Wall St. Le commerçant reçoit le règlement directement sur un compte de SoFi Bank et peut le convertir en espèces sans frais et à tout moment.

Les commerçants n'ont pas besoin, selon le communiqué de presse de SoFi, de détenir des stablecoins, de construire une nouvelle infrastructure ou de modifier leur façon de travailler. Cela touche précisément aux quatre obstacles historiques à l'utilisation des cryptomonnaies dans le commerce de détail : la formation du personnel, les ajustements aux systèmes de caisse, les modifications des logiciels de comptabilité et la couverture de la volatilité des prix. En gardant la blockchain complètement hors de vue du commerçant, cette barrière disparaît d'un coup.

SoFiUSD est émis par SoFi Bank, N.A., une banque nationale à charte régulée par l'OCC, et est échangeable 1:1 contre des dollars américains. Les réserves consistent principalement en liquidités, ce qui explique pourquoi les régulateurs et les directeurs financiers peuvent approuver ce type de construction. Cela s'inscrit dans une tendance plus large où les banques américaines intègrent l'infrastructure des stablecoins dans des services bancaires régulés, et s'aligne sur le modèle selon lequel les stablecoins sont de plus en plus utilisés comme couche de règlement pour les programmes de cartes et de paiements.

D'un portefeuille de cartes propre à une infrastructure de stablecoins plus large

La taille du portefeuille de cartes rend cela une mise en œuvre réelle, pas un pilote. Cela s'appuie sur ce que le PDG de SoFi, Anthony Noto, a déjà annoncé lors de l'appel sur les résultats du 29 juillet : l'entreprise a commencé à régler les transactions dans SoFiUSD et a annoncé que le programme de cartes de débit et de crédit avec Mastercard suivrait dans les semaines suivantes. La publication d'aujourd'hui confirme cette orientation précédente.

Le PDG de Mastercard, Michael Miebach, a précédemment déclaré que les stablecoins sont additifs pour le réseau et qu'un monde de plusieurs monnaies et plusieurs chaînes émerge, nécessitant une couche d'interopérabilité de confiance. Selon 24/7 Wall St., SoFi est le premier client de production en direct de ce raisonnement, ce qui relie également le règlement basé sur la blockchain à des développements plus larges tels que les projets de règlement basés sur la blockchain d'autres banques.

Ce qui manque encore, c'est l'échelle externe. SoFi déclare être en discussion avec de grands commerçants américains, allant des détaillants multinationaux aux plateformes technologiques, mais aucun contrat signé n'a été annoncé. Le véritable test sera le premier commerçant non SoFi qui passe au règlement SoFiUSD avec un volume de transactions rapporté ; si cela ne se produit pas, cela reste principalement un projet d'économie de coûts sur le propre livre de SoFi et non l'effet de réseau que l'action semble déjà intégrer.

Que signifie cela pour SoFi et Mastercard ?

Le marché a réagi modérément : les actions de SoFi étaient à 17,14 $, en hausse d'environ 1 %, tandis que l'action est toujours 34,53 % plus basse sur l'année. Mastercard a peu bougé et a clôturé la séance à 564,03 $, en baisse de 0,64 %.

Noto a lié le potentiel de revenus à deux comptes de résultats : les revenus de frais provenant de SoFi Technology Solutions et les revenus d'intérêts nets provenant des liquidités conservées à la Fed, générant des intérêts sur les fonds de la Fed. Étant donné que SoFiUSD, en tant que stablecoin indexé sur le dollar, ne suit pas par conception les marchés cryptographiques spéculatifs, le bénéfice économique se situe principalement du côté de la banque émettrice et du réseau lui-même, et non des mouvements de prix du token.

Cette séparation entre une couche de règlement stable et un marché cryptographique volatile est précisément la raison pour laquelle cette nouvelle fait bouger l'action SOFI plus que les prix des cryptomonnaies eux-mêmes. Tant qu'aucun deuxième commerçant soutenu de l'extérieur avec un volume concret n'apparaît, l'hypothèse selon laquelle SoFi crée un véritable effet de réseau reste cependant non prouvée.

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