Le MIT avertit que la bulle de l’IA pourrait nécessiter une productivité multipliée par 2,7 d’ici 2030

MIT Technology Review analyse les retombées potentielles de la bulle de l’IA et indique que les hyperscalers doivent presque tripler leur productivité d’ici 2030 pour rentabiliser leurs investissements d’infrastructure de mille milliards de dollars. Jessica Wachter, professeure de finance à Wharton, et un coauteur estiment que les hyperscalers dépenseront près de 1,1Bn dollars en centres de données d’ici 2027, notamment des acteurs majeurs comme Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta et Oracle. Wachter, ancienne économiste en chef de la SEC, affirme que la productivité doit être multipliée par 2,7 pour atteindre le seuil de rentabilité, en tenant compte du coût du capital, d’un rendement de 15 % et de la dépréciation des actifs. Sans cette croissance, avertissent-ils, il pourrait s’agir de la plus grande mauvaise allocation de capital de l’histoire. Alphabet a fait état d’un déficit de flux de trésorerie disponible de 5,9Md dollars au dernier trimestre, une première depuis 2004, ce qui suscite des inquiétudes chez les investisseurs quant aux risques liés aux dépenses consacrées à l’IA. Morgan Stanley prévoit que les hyperscalers financeront plus de la moitié des 2,9Bn dollars de dépenses prévues dans les centres de données d’ici 2028, en recourant de plus en plus à des capitaux externes. Dans une décision notable, Meta a cédé une participation de 80 % dans son centre de données Hyperion à Blue Owl Capital, mettant en évidence les complexités du financement des hyperscalers. Stijn Van Nieuwerburgh, de la Columbia Business School, met en garde contre la propagation de ce type de dette dans les fonds de pension et les véhicules de crédit privé, avec des conséquences sur l’épargne-retraite et l’épargne liée à l’assurance. Le stratège crypto Arthur Hayes estime qu’un effondrement du crédit lié à l’IA pourrait contraindre la Réserve fédérale à créer de la monnaie, ce qui pourrait faire grimper le Bitcoin vers 1M dollars. L’ancien président de la SEC, Gary Gensler, prévoit un repli, mais ignore quand il se produira, un calendrier qui déterminera l’ampleur des pertes liées à ce pari de mille milliards de dollars.

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