Interview : Erald Ghoos (OKX) sur MiCA, dollar et avenir des paiements UE

Les stablecoins sont de plus en plus présentés comme un pont entre les cryptomonnaies et les paiements quotidiens, mais le parcours d'adoption en Europe est déterminé par la réglementation, la domination du dollar et les limites des systèmes de paiement existants.

Le Règlement sur les Marchés des Actifs Cryptographiques (MiCA) de l'UE offre un cadre commun pour plusieurs marchés, cependant, les règles de conformité peuvent également limiter l'accès à des tokens largement utilisés.

Entre-temps, les stablecoins garantis en euros restent de loin plus petits que leurs équivalents en dollars, soulevant des questions sur l'autonomie monétaire européenne et la compétitivité de son secteur de la finance numérique.

Dans cette interview, Erald Ghoos, CEO d'OKX Europe, explique comment la réglementation façonne le marché, où les stablecoins peuvent offrir des avantages par rapport aux paiements traditionnels et comment une véritable adoption devrait se dérouler.

Il partage également des réflexions sur l'utilisation de la OKX Card et la vision de l'entreprise sur les stablecoins dans l'avenir financier de l'Europe.

Invezz : L'Europe renforce les règles sur les stablecoins alors que le secteur cherche à s'étendre dans les paiements. MiCA rend-elle l'Europe un marché plus attrayant pour les entreprises de stablecoins, ou rend-elle la région moins compétitive ?

L'Europe a un avantage structurel en ce sens qu'un ensemble unique de règles couvre 30 marchés avec plus de 450 millions de personnes, et les règles sont déjà en vigueur plutôt que d'être encore en discussion.

Cela peut rendre le marché européen attrayant pour les entreprises capables de répondre aux exigences réglementaires et d'offrir un bon produit.

Le problème est que nous devons également être en mesure d'accueillir des services compétitifs à l'échelle mondiale et ne pas considérer l'Europe comme un marché fermé.

L'Europe doit s'assurer d'être pertinente à l'échelle mondiale avant de l'étouffer avec une réglementation excessive et de perdre des opportunités.

Par exemple, le plus grand stablecoin au monde n'est pas disponible en Europe.

N'ayant actuellement pas de plans pour demander une licence, de nombreux nouveaux stablecoins ont été lancés dans le but de combler ce fossé de liquidité.

Cependant, ils doivent encore parcourir un long chemin pour les atteindre.

Le défi pour les régulateurs est de trouver le bon équilibre entre la protection des consommateurs, la liberté de choix et offrir aux entreprises l'opportunité de rivaliser.

Ce que Jensen Huang, CEO de NVIDIA, a dit sur la réglementation de l'IA vaut également ici : "Il n'y a rien à réglementer si le secteur ne prospère pas."

Invezz : L'Europe souhaite une plus grande autonomie monétaire et financière, et pourtant les stablecoins soutenus par le dollar dominent le marché mondial. Pourquoi l'euro n'a-t-il jusqu'à présent pas réussi à établir une alternative significative de stablecoin ?

Les stablecoins garantis en dollars bénéficient d'un avantage consolidé par rapport à d'autres devises.

Lorsque les cryptomonnaies ont commencé à émerger, les prix étaient presque toujours cotés en USD, ce qui a conduit à une plus grande liquidité qui attire une liquidité supplémentaire, poussant les stablecoins en dollars à devenir le standard de facto pour la façon dont les gens pensent et parlent du prix des cryptos.

Cependant, il y a encore de la place pour de nouvelles entrées et pour des stablecoins garantis par d'autres devises, comme l'euro.

Un stablecoin basé sur l'euro offre des avantages aux clients qui l'utilisent comme monnaie domestique, par exemple.

Il peut être beaucoup plus simple de gérer ses investissements et ses finances si l'on ne doit pas constamment calculer un autre taux de change entre le dépôt et l'achat.

Tout ce qui réduit les frictions est généralement positif. J'aimerais voir plus d'options garanties en EUR sur le marché, et il y a des projets intéressants qui apporteront plus de choix aux Européens.

Invezz: L'Europe dispose déjà de virements instantanés de plus en plus accessibles et de réseaux de cartes consolidés. Quel problème de paiement spécifique les stablecoins résolvent-ils que l'infrastructure existante ne peut pas gérer ?

Les stablecoins prennent un rôle là où le SEPA s'arrête. Envoyer des euros de Paris à Lisbonne ? Un virement instantané fonctionne.

Mais si vous payez un fournisseur en Turquie ou envoyez de l'argent à des proches en dehors de l'Europe, vous devez à nouveau dépendre des banques correspondantes, des spreads FX et des règlements qui s'interrompent pendant le week-end.

Un stablecoin règle les transactions en quelques secondes, même le dimanche si nécessaire.

Le deuxième problème est plus proche de nos clients. De plus en plus d'aspects de la vie financière des gens résident sur des plateformes comme OKX : crypto, actions tokenisées, soldes en stablecoins.

Dépenser ces fonds signifiait vendre, retirer sur un compte bancaire et attendre que l'argent soit disponible.

Les stablecoins éliminent cette étape et deviennent une extension naturelle pour les paiements lorsque c'est votre écosystème financier principal.

Invezz: L'adoption des stablecoins est souvent mesurée par les volumes de transactions et la capitalisation de marché, mais ces chiffres n'indiquent pas nécessairement combien d'activité économique se produit. Quelles métriques le secteur devrait-il utiliser pour distinguer la véritable adoption pour les paiements du trading crypto et des transferts entre portefeuilles ?

Le volume des transactions et la capitalisation de marché sont des métriques utiles pour surveiller l'adoption globale et l'utilisation lorsque des données granulaires ne sont pas accessibles, par exemple dans les paiements P2P et les remises directes au portefeuille, mais le secteur peut aller au-delà et se concentrer davantage sur le fait que les stablecoins sont utilisés pour acheter des biens et des services réels.

Cela peut être mesuré en observant les volumes de paiement des commerçants, les utilisateurs actifs récurrents pour les paiements en stablecoins et le contexte de la transaction, c'est-à-dire quel est l'usage dans le monde réel pour ce paiement.

La distinction est utile car le mouvement des stablecoins n'est pas équivalent à l'adoption des stablecoins.

La véritable adoption signifie que les personnes et les entreprises utilisent les stablecoins comme outil de paiement, pas seulement comme liquidité pour le trading.

Invezz: OKX amène les stablecoins dans les dépenses quotidiennes via le réseau de paiement existant de Mastercard. Quel a été le principal obstacle à l'adoption de la carte par les consommateurs européens : des restrictions réglementaires, la confiance des clients, la complexité de détenir des stablecoins ou simplement le manque d'incitations financières convaincantes ?

L'adoption a rencontré étonnamment peu d'obstacles. L'utilisation croît rapidement car la carte est simple à utiliser et offre une forte proposition de valeur, en particulier grâce à Pay Boost, qui offre 3,5 % sur les soldes inactifs, et du cashback.

Invezz: Quelle part du volume de la carte est attribuable aux dépenses récurrentes quotidiennes par rapport aux utilisateurs qui rechargent et retirent ?

Environ un tiers du volume de la carte, et presque la moitié des transactions par carte, montrent désormais des comportements d'achat hebdomadaires récurrents.

Par exemple, l'Allemagne et la Pologne sont en tête des dépenses quotidiennes et récurrentes.

Pendant ce temps, les utilisateurs néerlandais répètent les achats tout aussi souvent, mais utilisent également la carte pour des achats occasionnels de montant plus élevé, ce qui modifie le volume.

Invezz: En regardant dans trois à cinq ans, que devrait-il se passer pour que les stablecoins deviennent une partie significative de l'infrastructure financière européenne au lieu d'être simplement un autre moyen de dépenser des cryptos ?

Nous voyons déjà un rapprochement entre la crypto et la finance traditionnelle.

Les plateformes crypto deviennent des services financiers complets, et de plus en plus de banques et de gestionnaires d'actifs ajoutent des cryptos à leurs offres.

Pour que les stablecoins deviennent une partie intégrante de l'infrastructure financière européenne, cette convergence doit se poursuivre, avec davantage de banques qui les émettent et les détiennent, et plus d'entreprises qui s'appuient sur les stablecoins.

Cela signifie également que les régulateurs devront trouver le bon équilibre entre la protection des consommateurs et le choix, sinon ils risquent de prendre du retard par rapport à d'autres juridictions.

Je m'attends à ce que cela se produise, mais la vitesse dépendra de l'environnement réglementaire.