Les PDG de BlackRock et Deutsche Bank réfutent les inquiétudes concernant une bulle AI, affirmant que le déficit budgétaire et la concurrence pour le capital sont plus urgents

Le 21 octobre, plusieurs dirigeants du secteur financier ont exprimé des opinions divergentes sur la question de savoir si l'IA a déjà formé une bulle. Le milliardaire Ken Griffin avait précédemment averti que les investisseurs en IA sont presque certainement dans une bulle et devraient se préparer à des revers, soulignant que les transformations économiques majeures s'accompagnent souvent de bulles. Récemment, le marché s'inquiète du fait que les énormes dépenses en capital initiales nécessaires pour l'IA pourraient prendre plus de temps que prévu pour se traduire par des bénéfices et une augmentation de la productivité.

Le PDG de Deutsche Bank, Christian Sewing, a déclaré qu'il n'y a actuellement aucune raison de s'inquiéter d'un retournement brutal des prix des actifs à court terme. Bien que certaines entreprises puissent rencontrer des revers, il ne pense pas que le marché soit dans une bulle en train d'éclater. Il a fait la distinction entre une bulle et une volatilité persistante, mentionnant également les impacts de la tension géopolitique. Il a ajouté que si le cadre réglementaire est approprié, l'application industrielle de l'IA pourrait représenter une opportunité de siècle pour l'Allemagne.

Le PDG de BlackRock, Larry Fink, a plaidé pour une accélération de la construction de centres de données pour l'IA, avertissant que des retards dans la construction pourraient menacer la croissance économique et aggraver l'inflation en raison des coûts élevés de calcul. Il avait précédemment souligné que l'IA fait face à une pénurie d'approvisionnement, la demande augmentant également plus que prévu. Fink a déclaré : « Plus nous construisons rapidement de centres de données, plus nous avons de puissance de calcul, et plus nous pouvons réduire les coûts rapidement. »

Steve Chiavarone, directeur des investissements en actions mondiales chez Federated Hermes, estime que les investisseurs préoccupés par une bulle AI pourraient avoir raison, mais qu'ils sont en avance de plusieurs années, car il reste encore plusieurs années de croissance dans la construction d'infrastructures, après quoi le risque de surconstruction deviendra plus pressant. Il a noté qu'actuellement, le marché continue de faire la distinction entre les entreprises capables d'obtenir des financements et à quel taux, ce qui est à l'opposé du comportement observé pendant les périodes de bulle.

Comparé à la bulle AI, Fink et Sewing considèrent tous deux que le déficit budgétaire est une préoccupation plus urgente, surtout que le secteur de l'IA est en concurrence avec le gouvernement pour les fonds d'investissement. Le déficit budgétaire américain approche les 20 000 milliards de dollars, et les rendements des obligations américaines ont atteint des niveaux les plus élevés depuis des décennies. Fink a déclaré que l'intensité de la concurrence pour le capital atteint le niveau le plus élevé qu'il ait jamais vu au cours de sa carrière. En ce qui concerne le risque croissant des obligations françaises, Sewing a déclaré qu'il n'est pas encore possible de parler de crise de la dette, mais cela sonne l'alarme pour les finances publiques, et la discipline budgétaire est essentielle.

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