Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. caen a su mayor nivel en 2023, revalorización de activos globales

El 23 de octubre, los mercados financieros globales mostraron divergencias entre activos. Las acciones tecnológicas sufrieron ventas masivas, mientras que los fondos fluyeron hacia los bonos del Tesoro de EE. UU. El rendimiento de los bonos a 10 años cayó 19.3 puntos básicos en un solo día, alcanzando el 4.952%, la mayor caída desde marzo de 2023, y el rendimiento de los bonos a 2 años bajó 18.8 puntos básicos. La situación en el Medio Oriente, los riesgos fiscales en Francia y las dudas sobre el retorno de la inversión en IA han llevado a los inversores a reducir su exposición al riesgo. La recompra de posiciones cortas en bonos podría amplificar el aumento, pero no es suficiente para demostrar que el mercado ha cambiado completamente hacia una valoración de recesión. La recuperación de los bonos del Tesoro de EE. UU. enfrenta limitaciones estructurales, con la deuda federal de EE. UU. superando los 40 billones de dólares y los gastos por intereses en el año fiscal 2026 alcanzando aproximadamente 1.36 billones de dólares. El rendimiento de la subasta de bonos a 20 años de EE. UU. alcanzó el 5.469%, el nivel más alto desde 1986. La baja asignación de bonos del Tesoro a largo plazo por parte de DoubleLine Capital refleja la coexistencia de la demanda de refugio a corto plazo y la presión de suministro de financiamiento a largo plazo. Si las dudas económicas persisten, los rendimientos podrían estar bajo presión, pero la enorme necesidad de emisión de deuda del gobierno también podría limitar la sostenibilidad del repunte de los precios de los bonos a largo plazo. El oro cayó brevemente por debajo de los 4000 dólares por onza, lo que indica que la venta de acciones tecnológicas podría desencadenar liquidaciones en múltiples mercados, y algunos inversores vendieron metales preciosos para cubrir la liquidez. Ha surgido información de que el yen japonés podría ser objeto de intervención, aunque no hay evidencia concreta. El IPC subyacente de Japón en septiembre se recuperó al 2.1%, y la inflación subyacente alcanzó el 2.4%, consolidando las expectativas de un aumento de tasas por parte del Banco de Japón en diciembre. A continuación, será clave determinar si la compra de bonos del Tesoro de EE. UU. es una medida de refugio a corto plazo y una recompra de posiciones cortas, o si el mercado está ajustando sus expectativas de crecimiento.