Robinhood Chain gana 51 millones de dólares en comisiones en tres meses, ¿Ethereum solo recibe 69,000?

Robinhood retiene 45.93 millones de dólares, el ecosistema de Arbitrum recibe 5.11 millones de dólares, mientras que Ethereum, encargado de la liquidación, solo recibe 69,000 dólares.

Escrito por: Oluwapelumi Adejumo

Traducido por: Chopper, Foresight News

En los tres meses desde su lanzamiento, Robinhood Chain ha visto un aumento explosivo de más de 20 veces en el volumen de transacciones de acciones tokenizadas, generando casi 46 millones de dólares en comisiones para el operador de la red.

Esta red de segunda capa de Ethereum se lanzó oficialmente el 1 de julio. Según las estadísticas de Bitwise (https://bitwiseinvestments.com/crypto-market-insights/the-bitwise-staking-report-q4-2026), en su primer trimestre, el volumen total de transacciones de acciones tokenizadas en Robinhood Chain alcanzó los 14,050 millones de dólares. El volumen mensual continuó aumentando: en julio fue de 526 millones de dólares, en agosto subió a 2,210 millones de dólares y en septiembre se disparó a 11,310 millones de dólares. Este aumento en el volumen de transacciones llevó a que los ingresos por comisiones de ese trimestre alcanzaran los 51.11 millones de dólares, de los cuales Robinhood pudo retener aproximadamente 45.93 millones de dólares, lo que representa casi el 90% del total de comisiones.

Este informe de resultados implica que operar una blockchain propia podría convertirse en una fuente de ingresos cada vez más atractiva para los proveedores de servicios financieros, al mismo tiempo que plantea una pregunta: ¿cuánto valor económico puede capturar Ethereum de las diversas actividades del ecosistema de segunda capa que se construyen sobre él?

El crecimiento no se limita a las operaciones de trading de Robinhood. Los datos de Token Terminal muestran que, tras el lanzamiento de Robinhood Chain, el volumen semanal de acciones tokenizadas en los intercambios descentralizados del mercado se disparó un 447%, pasando de un promedio de 627 millones de dólares a 3,400 millones de dólares.

Al mismo tiempo, los datos de DefiLlama indican que el valor total bloqueado en DeFi de Robinhood Chain ha superado los 1,140 millones de dólares, en comparación con los 1,030 millones de dólares a finales de septiembre, y el número de aplicaciones en la cadena también ha crecido de 96 en julio a 193 en septiembre, duplicándose. Los tokens relacionados con Nvidia fueron los más negociados en el tercer trimestre, con un volumen de 2,500 millones de dólares; seguidos por el token SPY y el token de SpaceX, con volúmenes de 1,550 millones de dólares y 1,510 millones de dólares, respectivamente.

La blockchain de Robinhood abre nuevas fuentes de ingresos

La explosión de Robinhood Chain muestra de manera clara cómo las instituciones financieras pueden obtener ingresos adicionales al controlar la infraestructura subyacente de la ejecución de transacciones.

Bitwise estima que de los 51.11 millones de dólares en comisiones, Robinhood retiene 45.93 millones de dólares, mientras que el proveedor de tecnología subyacente, el ecosistema de Arbitrum, recibe aproximadamente 5.11 millones de dólares. En contraste, Ethereum, responsable de la liquidación y la disponibilidad de datos, solo obtuvo 69,170 dólares en comisiones de liquidación de Robinhood Chain durante el mismo período.

Este modelo permite a Robinhood retener la mayor parte de las comisiones de transacción, mientras que subcontrata parte de la infraestructura subyacente. Por supuesto, estos ingresos retenidos aún deben cubrir los costos de infraestructura, desarrollo y otros gastos operativos.

Para Robinhood, que ya cuenta con un negocio financiero maduro, este potencial comercial es especialmente atractivo. Token Terminal señala que esta correduría tiene una valoración de aproximadamente 100,000 millones de dólares y unos ingresos anuales de alrededor de 5,000 millones de dólares, y su negocio de blockchain podría convertirse en una nueva línea de ingresos.

Token Terminal cree que cuando el negocio de blockchain demuestre que puede generar ingresos de manera estable, otras instituciones financieras también comenzarán a considerar lanzar sus propias redes de segunda capa.

En contraste, proyectos de segunda capa de Ethereum más pequeños como Abstract, Silicon y Blast han tenido dificultades para cubrir sus costos operativos y lograr rentabilidad. Abstract planea cerrar su red el 15 de diciembre debido a un estancamiento en el crecimiento, falta de liquidez y un modelo de ingresos insostenible, a pesar de haber atraído a 400,000 usuarios y 144 aplicaciones, y sigue enfrentando pérdidas de decenas de millones de dólares. Blast también anunció el cierre de su red de segunda capa, que costó 20 millones de dólares, debido a que los costos de mantenimiento superan con creces los ingresos, estableciendo el 26 de octubre como fecha límite para que los usuarios se retiren.

La ventaja de Robinhood en este sector es bastante clara: cuenta con una marca de corretaje establecida, una base de usuarios existente y productos financieros que generan demanda de transacciones. El creciente mercado de acciones tokenizadas y el ecosistema DeFi le han proporcionado un camino estable para generar ingresos, algo que es difícil de lograr para las cadenas públicas independientes y los proyectos de segunda capa.

Los ingresos de Ethereum son mínimos, la sostenibilidad enfrenta un desafío

Los datos de ingresos de Robinhood Chain también revelan un nuevo problema que enfrenta Ethereum: a medida que más negocios se trasladan a la segunda capa, la capacidad de la capa base L1 para capturar valor se ve debilitada.

Aunque Robinhood Chain ha recaudado un total de 51.11 millones de dólares en comisiones de usuarios, el costo de liquidación que se paga a Ethereum representa solo el 0.135% del total. La mayor parte de los ingresos por transacciones se queda en manos de Robinhood y Arbitrum. Esta gran disparidad indica que, aunque Ethereum puede soportar una gran actividad comercial, es difícil para él obtener ingresos por comisiones en proporción a esa actividad.

Al mismo tiempo, los ingresos por comisiones de Ethereum también están disminuyendo. Los datos de Bitwise muestran que los ingresos totales por comisiones de la red de Ethereum más MEV en el tercer trimestre fueron de 40.6 millones de dólares, por debajo de los 63 millones de dólares del trimestre anterior. A pesar de que el número de transacciones procesadas por Ethereum aumentó un 35.3% interanual, la mejora en la capacidad de la red y la disminución de los precios del espacio en bloque han afectado los ingresos por comisiones.

Robinhood también enfrenta el riesgo de que el entusiasmo disminuya y las comisiones de transacción regresen a la normalidad. Según el informe trimestral de Robinhood Chain de growthepie, el 74% de las comisiones de esta cadena en el tercer trimestre se generaron durante el período de auge del mercado del 30 de agosto al 10 de septiembre. Solo en septiembre, se generaron 40.8 millones de dólares en comisiones, lo que representa cerca del 80% del total trimestral; la comisión promedio por transacción aumentó de aproximadamente 2 centavos en julio y agosto a 14.3 centavos en septiembre.

Los ingresos están altamente concentrados en períodos cortos de auge del mercado, lo que lleva al mercado a cuestionar: si no hay una nueva ola de entusiasmo comercial que impulse las comisiones, ¿podrá esta cadena mantener su nivel actual de ingresos?

Desde su lanzamiento, Robinhood ha aumentado su capacidad de procesamiento de transacciones en la cadena en un 67%, preparándose para integrar más aplicaciones financieras y manejar un mayor flujo de usuarios. Bitwise también menciona que los préstamos en la cadena podrían convertirse en el próximo punto de crecimiento del tráfico, permitiendo a los usuarios utilizar sus activos tokenizados como garantía para préstamos en plataformas DeFi.

El próximo trimestre será un período clave de validación, donde las nuevas transacciones y los negocios de préstamos podrán compensar la caída de ingresos por comisiones. Si los ingresos se mantienen estables, la lógica comercial de tener una blockchain propia se confirmará aún más, lo que podría llevar a más instituciones financieras a seguir el ejemplo de Robinhood y lanzar redes de segunda capa.

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