¿Cómo se ha comportado el BTC tras las cuatro elecciones intermedias en la historia?

Autor: Gemini, TechFlow

El 3 de noviembre, se acercan las elecciones intermedias en Estados Unidos. En este momento, siempre surgen discusiones sobre la "maldición de los activos de riesgo".

Desde una perspectiva macroeconómica, las elecciones intermedias realmente afectan los activos de riesgo, y la razón principal es la "incertidumbre política". Quién controle el Congreso está directamente relacionado con temas clave como el gasto fiscal, la política tributaria, la regulación y el límite de deuda.

Estas expectativas se anticipan en el mercado antes de las elecciones; cuando la incertidumbre aumenta, los fondos tienden a volverse cautelosos y la aversión al riesgo disminuye.

Hoy en día, el BTC ha sido ampliamente integrado en los canales financieros tradicionales, pareciendo cada vez más un activo de riesgo de alto beta, con una conexión claramente fortalecida con el mercado de valores estadounidense, la liquidez del dólar y la aversión al riesgo global.

Por lo tanto, los cambios en las expectativas políticas que traen las elecciones intermedias probablemente se reflejarán en el mercado del BTC; sin embargo, es importante no interpretar esto como que el BTC está directamente vinculado a los resultados electorales, sino que en este ciclo se puede observar claramente que la sensibilidad del BTC a la aversión al riesgo macroeconómico ha aumentado.

Entonces, ¿cuál ha sido el verdadero impacto de las elecciones intermedias en la historia?

La afirmación de que siempre cae no se sostiene

Hemos recopilado datos del mercado del BTC antes y después de las últimas cuatro elecciones intermedias en Estados Unidos (2010, 2014, 2018, 2022) y encontramos que, en la contabilidad real del mercado, la supuesta "caída siempre en las intermedias" presenta un sesgo cognitivo ante los datos.

Si observamos el efecto a corto plazo de las elecciones intermedias, el BTC muestra un comportamiento de lavado y divergencia drásticos.

En 2018, un mes después de las elecciones, el BTC sufrió una caída casi del 50%, con una caída mensual del 45.5%. Sin embargo, en 2010, 30 días después de las elecciones, subió directamente un 31.6%.

La afirmación de que "siempre cae en las elecciones intermedias" no se aplica a todos los plazos fijos. Esto indica que a corto plazo, la realización de las elecciones no elimina inmediatamente las divergencias, sino que intensifica la intensa lucha entre compradores y vendedores.

Además, este es solo un variable, y el tamaño del mercado, la aceptación y las condiciones macroeconómicas del BTC son diferentes en cada ciclo de 4 años.

En el rendimiento a largo plazo, un año después de las elecciones, el BTC casi siempre ha obtenido rendimientos positivos absolutos.

El menor aumento se dio en 2014 (+23.0%), y el mayor aumento en 2010 (+1580.0%). El caso más típico es 2018, donde se produjo una caída después de las elecciones, pero al extender el tiempo de tenencia, el resultado también cambia, registrando un rendimiento positivo del 45.2% un año después.

Trampas de liquidez y redistribución de capital

El capital de gran tamaño no teme las fluctuaciones políticas a largo plazo; por el contrario, la incertidumbre macroeconómica a corto plazo que traen las elecciones es el escenario natural que utilizan para realizar intercambios de capital.

Frente a la aversión al riesgo antes y después de las elecciones, los largos altamente apalancados en el mercado y los minoristas asustados son propensos a sufrir una estampida, entregando capital en la violenta retirada de 30 días después de las elecciones. Mientras tanto, los fondos inteligentes aprovechan esta trampa de liquidez creada por el ruido macroeconómico para absorber las ventas de stop-loss de los minoristas en niveles bajos, acumulando así posiciones a largo plazo.

También mencionamos en otro artículo que, en el último mes, la velocidad a la que las ballenas en la cadena acumulan BTC ha aumentado, incluso alcanzando un nuevo máximo desde febrero de este año.

Para el BTC, la llamada "maldición de las elecciones intermedias" se asemeja más a una redistribución de capital utilizando el ruido macroeconómico. Los fondos que abandonan el mercado debido al pánico macroeconómico a corto plazo tienden a convertirse en rendimientos excesivos en los informes financieros de otros un año después.

(Advertencia de riesgo: el tamaño de la muestra de datos históricos es solo cuatro, lo que es relativamente limitado. El entorno actual de tasas de interés del dólar, la estructura de fondos de ETF y los ciclos pasados presentan diferencias significativas. Este artículo solo sirve como una revisión objetiva de los datos y no representa necesariamente la tendencia futura; el mercado secundario debe estar alerta ante los riesgos de liquidez a corto plazo.)

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