Aparición de acciones tokenizadas en Wall Street: 5 cosas que debes saber

[Reportera Lee Jeong-hwa de Blockmedia] Se abre una era en la que las acciones se pueden almacenar en una billetera digital y negociarse las 24 horas del día.

Las "acciones tokenizadas" que registran los derechos de las acciones en la blockchain han surgido como un nuevo tema en el mercado de valores de EE. UU., según informó el Wall Street Journal (WSJ) el 7 de octubre (hora local).

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha abierto el camino para el comercio de acciones tokenizadas, y los mercados financieros existentes, como Nasdaq y la Bolsa de Nueva York (NYSE), también han comenzado a moverse. Sin embargo, muchas de las tokens en circulación no son acciones reales, sino productos que siguen el precio, por lo que es importante que los inversores comprendan qué están poseyendo.

El WSJ ha resumido cinco cuestiones clave que debes conocer sobre las acciones tokenizadas aprobadas.

1. ¿Qué son las acciones tokenizadas?

El concepto básico de las acciones tokenizadas es simple. Se trata de implementar las acciones de empresas que cotizan en bolsa en forma de tokens digitales que se pueden negociar en la blockchain. El problema es que no todos los productos que llevan el nombre de "acciones tokenizadas" son iguales.

Muchas de las acciones tokenizadas que se negocian actualmente son más cercanas a productos derivados que siguen el precio de acciones específicas que a acciones reales. Por ejemplo, aunque poseas un token basado en las acciones de GameStop, puede que no te conviertas en accionista de GameStop. Aunque el precio del token suba cuando lo haga el precio de las acciones, no tendrás derecho a dividendos ni a voto, y no podrás canjearlo por acciones reales de GameStop.

Por otro lado, hay casos en los que los tokens emitidos directamente por la empresa tienen los mismos derechos que las acciones reales. Las acciones en blockchain emitidas por la empresa de tecnología financiera Figure Technology Solutions tienen derechos de dividendos como las acciones tradicionales y también ofrecen un voto por acción.

Los inversores pueden comprar tokens que representan una parte de las acciones con una inversión pequeña, como 10 dólares.

En última instancia, la pregunta más importante para los inversores no es "¿qué acciones sigue el precio de este token?" sino "¿me convierto en accionista real si compro este token?"

2. ¿Quién, cuándo y dónde compra acciones tokenizadas?

¿Por qué hacer que las acciones sean tokenizadas? La mayor ventaja de las acciones tokenizadas es el tiempo de negociación. El mercado de valores de EE. UU. opera en torno a un horario de negociación establecido. Los tokens basados en blockchain pueden negociarse las 24 horas, los 7 días de la semana, como activos digitales como Bitcoin (BTC).

Los inversores en todo el mundo que están realmente interesados en el trading no pueden resistir la atracción de las acciones tokenizadas.

También pueden reducir las barreras fronterizas. Los inversores extranjeros que tienen dificultades para acceder directamente al mercado de valores de EE. UU. pueden acceder a acciones estadounidenses o a tokens que las siguen a través de billeteras digitales.

Robinhood, Coinbase, Kraken y Gemini ya ofrecen productos basados en blockchain de acciones y fondos cotizados en bolsa (ETF) a clientes fuera de EE. UU.

3. Cambios en la estructura de negociación y liquidación

El cambio de las acciones tokenizadas no se limita al tiempo de negociación. La blockchain también puede cambiar el proceso de liquidación, que implica transferir la propiedad real después de comprar acciones y finalizar la transacción.

En el mercado de valores tradicional, varios intermediarios, como casas de valores y entidades de compensación y liquidación, participan en el proceso de negociación. Los defensores de la tokenización argumentan que al utilizar la blockchain, se pueden reducir algunos pasos intermedios, lo que disminuiría los costos de transacción y permitiría un procesamiento más rápido de la liquidación.

También se menciona la posibilidad de utilizar fondos del mercado monetario (MMF) tokenizados como garantía. Esto permitiría mover rápidamente la garantía necesaria a través de la blockchain cuando el mercado cambia rápidamente.

Por lo tanto, las acciones tokenizadas no son simplemente un "servicio para negociar acciones como criptomonedas". Representan un cambio en la infraestructura financiera que busca trasladar la negociación, almacenamiento, compensación y liquidación de acciones a la blockchain.

4. La SEC abre la puerta a las acciones tokenizadas en EE. UU.

El motivo directo por el que las acciones tokenizadas han surgido como un tema importante en Wall Street es el cambio regulatorio en EE. UU. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha abierto el camino para que las plataformas de negociación en EE. UU. ofrezcan acciones tokenizadas a través de dos "exenciones de innovación" de cinco años.

Esto implica una exención temporal de algunas regulaciones que habían sido un obstáculo para que las plataformas de negociación aprobadas y los creadores de mercado negociaran tokens digitales que representan acciones de empresas que cotizan en bolsa.

Sin embargo, hay condiciones.

Los tokens permitidos bajo el sistema de exención de la SEC deben ofrecer los mismos derechos de accionista que las acciones comunes. Los inversores deben poder recibir dividendos y tener derechos de voto sobre los asuntos de la junta de accionistas.

Si un tercero desea tokenizar las acciones de una empresa, debe notificar a la empresa con 30 días de anticipación. Si la empresa se opone, la plataforma de negociación no puede ofrecer ese token.

Esto marca una diferencia importante con los tokens de acciones sintéticas que actualmente circulan fuera de EE. UU. Las acciones tokenizadas que se están promoviendo en EE. UU. no son simplemente productos que siguen el precio de las acciones, sino que están diseñadas para implementar los derechos de las acciones existentes también en la blockchain.

5. Nuevos riesgos también están presentes

Durante las horas de baja negociación, los precios de los tokens pueden fluctuar significativamente incluso con pequeñas órdenes. Si la liquidez de las acciones tradicionales y las acciones tokenizadas se dispersa, también puede haber un mayor riesgo de diferencia de precios.

Las autoridades regulatorias también están preocupadas por la posibilidad de operaciones con información privilegiada y manipulación del mercado. Las bolsas de valores tradicionales en EE. UU. monitorean las transacciones inusuales y las casas de valores verifican la identidad de los clientes. El WSJ señala que el mercado de acciones tokenizadas aún no cuenta con mecanismos de control al mismo nivel que el mercado de valores tradicional.

El riesgo cibernético también es un desafío que debe abordarse. En Wall Street, también hay voces cautelosas. Citadel Securities argumentó en una carta enviada a la SEC que es necesario discutir la protección de los inversores, el acceso equitativo al mercado y los mismos estándares regulatorios que las acciones tradicionales.

La tendencia es "acciones sobre blockchain"

La competencia por la tokenización ya está saliendo del ámbito exclusivo de las empresas de activos digitales. BlackRock y JP Morgan Asset Management han lanzado MMF tokenizados. Nasdaq y NYSE también están impulsando negocios de acciones tokenizadas.

Si las acciones tokenizadas se difunden, la forma en que los inversores poseen acciones podría cambiar. Se abriría un mercado donde los tokens almacenados en billeteras digitales no solo representan acciones registradas en cuentas de casas de valores, sino que también representan participaciones reales en las empresas.

Sin embargo, lo que debe confirmarse antes de la tecnología son los derechos. Aunque un token puede seguir el precio de las acciones de la misma empresa, uno puede ser una acción real y el otro un producto derivado que solo sigue el precio. Aunque los movimientos de precios pueden ser similares, la posición legal del inversor y los derechos de dividendos y voto son completamente diferentes.

Wall Street ya no se pregunta si se pueden negociar acciones en la blockchain. La tokenización ya es la tendencia.

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