Robinhood zəncir ekosistemini genişləndirir, lakin rəsmi prioritetlər və bazar gözləntiləri arasında uyğunsuzluq varmı?

Səhmlərin tokenləri zəncir xərclərindən əvvəl gəlir: Robinhood ekosistem tokenlərinin arxasındakı yol xəritəsi.

Müəllif: @c4lvin

Tərcümə: AIdidiaoJP, Foresight News

Robinhood üçüncü rüb nəticələrini açıqladı: gəlirlər və hər səhmin qazancı gözləntilərdən bir az aşağıdır, telefon konfransından bir gün sonra səhmlərin qiyməti 8%-dən çox düşdü.

Lakin nəticələrin özündən daha çox, kripto sənayesi telefon konfransında nə söyləndiyinə daha çox diqqət yetirir. Robinhood-un CEO-su Vlad Tenev şirkətin Robinhood Chain-ə yatırımlarını əhəmiyyətli dərəcədə artıracağını bildirdikdən sonra, Pons, AI, Orbio kimi ekosistem tokenləri bir anda 10%-dən 30%-ə qədər artdı.

Bu artım birbaşa Vlad-ın bəyanatından qaynaqlanır. O, Robinhood Chain və onun cüzdanı ətrafında ekosistem inkişafının şirkətin gözləntilərini aşdığını etiraf etdi; inkişaf etdiricilər də daim aldıqları dəstəyin kifayət etmədiyini bildirirlər. O, açıq şəkildə Robinhood-un yeni bir komanda yaradacağını və yatırımları artıracağını bildirdi. Bazar bunu Robinhood-un zəncir üzərindəki yerli layihələri birbaşa dəstəkləyəcəyi kimi başa düşdü.

Lakin telefon konfransını tam izlədikdə, Robinhood-un bu zəncir üzərində inkişaf etdirmək istədiyi şeylə, liderlik edən ekosistem tokenləri arasında açıq bir uyğunsuzluq olduğunu görmək mümkündür. Aşağıda telefon konfransında açıqlanan prioritetləri sıralayırıq və bazarın ekosistem tokenlərinə olan gözləntiləri ilə müqayisə edirik.

Telefon konfransında açıq şəkildə ifadə olunan prioritetlər

Səhmlərin tokenləri TVL, zəncir xərclərindən əvvəl gəlir

Vlad dedi ki, o, zəncir üzərindəki fəaliyyətlərdən yüksək xərclər əldə edən bir iş qurmaq istəmir və səhmlərin tokenləri TVL-ni zəncirin uzunmüddətli davamlılığını qiymətləndirmək üçün bir göstərici olaraq qəbul edir. Onun fikrincə, Robinhood Chain-in üstünlüyü RWA-dadır. CFO Shiv Verma əlavə etdi ki, üçüncü rübdə zəncir üzərindəki xərclərin ümumi məbləği təxminən 50 milyon dollar, xalis isə təxminən 25 milyon dollar olub. Lakin o, zəncir komandasının məqsədinin gəlir deyil, TVL, inkişaf etdiricilər və səhmlərin tokenlərinin artımı olduğunu vurğuladı.

Bu sözlər sentyabr ayındakı xərclər dalğasına izah verir. 100y əvvəlki məqaləsində qeyd etdi ki, Robinhood Chain-in gündəlik şəbəkə xərcləri 4 sentyabrda təxminən 8.27 milyon dollar zirvəyə çatdı, oktyabr ayının ortalarına qədər 99%-dən çox azaldı, yalnız 30-40 min dollar qaldı; eyni dövrdə spot ticarət həcmi gündə 600-700 milyon dollar arasında qaldı. Zəncir Arbitrum üzərində qurulduğuna görə, tariflər blok məkanının sıxlığından asılıdır. Meme buraxılış dalğası ilə yaranan sıxlığın azalması ilə xərclər də azaldı. Robinhood həmçinin gas limitini artırdı, throughput-u artırdı və xərcləri daha da aşağı saldı. Beləliklə, meme dalğası ilə yaranan xərclər Robinhood-un gözündə daha çox istifadəçi təcrübəsinin bir yükü kimi görünür, davamlı gəlir deyil.

Tətbiqlər buraxılış platformasından irəliləməlidir

Vlad hazırda zəncir üzərindəki tətbiqlərin nisbətən sadə olduğunu, məsələn, buraxılış platforması və likvidlik hovuzları olduğunu bildirdi. Növbəti mərhələ, səhmlərin tokenlərini proqramlaşdırıla bilən bir şey halına gətirməkdir ki, bu da indiyə qədər mövcud olmayan tokenləşdirilmiş opsion müqavilələri kimi məhsulların yaranmasına səbəb olsun. Robinhood-un öz yol xəritəsi də eyni istiqamətə yönəlir: ABŞ bazarında mümkün qədər çox ticarət edilə bilən aktivləri zəncir üzərinə gətirmək, beynəlxalq müştərilərə təqdim etmək və inkişaf etdiricilərin birləşdirə biləcəyi əsas komponentlər kimi təqdim etmək. DeFi-nin davamlı müqavilələrinin gündəlik ticarət həcmi artıq 1 milyard dolları keçib və bu da nəticə kimi qeyd olunub; bu sahədə Lighter və Arcus liderdir, hər ikisi də Robinhood-un strateji investisiya etdiyi protokollardır.

Başqa sözlə, daha məqbul bir şərh belədir: Vlad-ın vəd etdiyi inkişaf etdirici dəstəyi, məqsəd hazırkı buraxılış platforması ekosistemini böyütmək deyil, səhmlərin tokenləri əsasında daha mürəkkəb maliyyə tətbiqlərini təşviq etməkdir.

ABŞ müştəriləri hələ də boşluqdur

Robinhood Chain-in ən böyük məhdudiyyəti odur ki, səhmlərin tokenləri ABŞ-da istifadə edilə bilmir, halbuki ABŞ Robinhood-un əsas müştəri bazasıdır. Robinhood tətbiqinin istifadəçiləri hazırda zəncir üzərindəki bütün ticarətin yalnız 1%-2%-ni təşkil edir. ABŞ müştərilərinin istifadə edə biləcəyi əsas məhsul yalnız Earn-dır, USDG-yə yatırmaq üçün; onun arxasında Steakhouse USDG xəzinəsi təxminən 540 milyon dollar, zəncir üzərindəki TVL-nin yarısına yaxındır. Vlad SEC-in son dövrlərdə elan etdiyi innovasiya istisnasını müsbət qarşılayır, lakin uzunmüddətli dəqiqliyin hələ də qaydaların hazırlanması və ya qanunvericilik tələb etdiyini bildirir. O, şirkətin yaxın zamanda ABŞ-da daha çox tokenləşdirmə planlarını açıqlayacağını da qeyd etdi.

Hangi layihələr Robinhood-un istiqamətinə daha yaxındır

Lakin, Robinhood-un meme ekosistemindən uzaqlaşmaq istədiyini iddia etmək çətindir. Ən azından indiki dövrdə, meme tokenləri hələ də səhmlərin tokenləri üçün tələbi yaratmağın ən effektiv yoludur. Blockworks daha əvvəl qeyd etdi ki, LONG ticarət həcminin artması ilə səhmlərin tokenləri TVL arasında yüksək dərəcədə əlaqə var, əlaqə 0.86-dır. Başqa sözlə, RWA göstəricisi hələ də meme ticarətinə bağlıdır.

Buna görə, əgər Robinhood meme ekosistemini dəstəkləyirsə, bu daha çox zəncir xərcləri üçün deyil, səhmlərin tokenlərinin buraxılışını və dövriyyəsini artırmaq məqsədilə ola bilər. Lakin, müəllif şübhə edir ki, Robinhood bu modelin uzun müddət davam etməsinə razıdır. Hətta meme tokenləri indiki dövrdə ən effektiv tələbat mənbəyi olsa da, Robinhood səhmlərin tokenləri TVL-nin sağlam artımını əsas göstərici kimi qəbul edib. Uzunmüddətli perspektivdə, daha çox ehtimal ki, səhmlərin tokenlərinin istifadəsini genişləndirmək üçün çalışacaq, onu meme ticarətindən müstəqil hala gətirəcək.

Belə olarsa, Robinhood-un müxtəlif ekosistem layihələrinə dəstək səviyyəsi fərqli olacaq. Daha çox dəstək alması ehtimal olunan layihələr, səhmlərin tokenlərini təminat, girov və ya obyekt kimi birbaşa istifadə edən layihələr olacaq, meme fəaliyyətindən asılı olmayaraq.

Lighter

Robinhood strateji investisiya etdiyi Lighter-i Robinhood Chain-in istifadəyə verildiyi zaman inteqrasiya etdi, istifadəçilər Robinhood Wallet-da birbaşa ticarət edə bilərlər. İyul ayından bəri, Lighter Robinhood Chain-dəki səhmlərin tokenlərini daimi müqavilələrin təminatı kimi qəbul edir. Bu, səhmlərin tokenlərinin daha yüksək səviyyədə istifadəsi üçün bir öncül nümunəsidir və Robinhood-un məqsədinə uyğundur. Lighter son vaxtlarda investorların telefon konfransında noyabr ayında ABŞ-da törəmə brend lisenziyası üçün müraciət etməyi planlaşdırdığını bildirdi. Əgər təsdiq olunarsa, müəllif hesab edir ki, bu, ABŞ müştərilərini cəlb etmək üçün ən böyük kanal ola bilər.

Priors

@priors_trade zəncir üzərindəki kredit protokoludur, AI agentlərinə USDG borc verir və səhmlərin tokenlərini girov olaraq qəbul edir ki, bu da kredit limitini artırır. Robinhood Crypto telefon konfransı günü açıq şəkildə dəstəklədi. Bu layihənin meme ilə əlaqəsi azdır, lakin bu, səhmlərin tokenlərinin istifadəyə verilməsini təmin edir və Robinhood-un ekosistemi qiymətləndirmək üçün hansı standartları istifadə etdiyini göstərir. Robinhood agent ticarətini tətbiqin əsas böyümə sürücülərindən biri kimi görür; bu cür layihələr, agentlərin birbaşa səhmlərin tokenlərini istifadə etməsinə imkan tanıyır, tətbiq agent strategiyası ilə zəncir arasında bir əlaqə nöqtəsi ola bilər.

Standard Reserve

Telefon konfransından qısa müddət sonra, 0xBeans Vlad-ın "səhmlərin tokenləri proqramlaşdırıla bilən bir şey halına gəldikdən sonra nə edə biləcəyi" sualını @standard_rsv adı ilə bir ağ kağızda yayımladı və ayrılmış açıq tokenlər (IET) təklif etdi. Bu dizayn gecə effektindən istifadə edir: ABŞ səhmlərinin uzunmüddətli gəlirləri əksərən bir günün bağlanmasından ertəsi günün açılışına qədər olan dövrdən gəlir. O, bir səhmlərin tokenini $$OVERNIGHT$$SESSION-ə bölür: birincisi yalnız bağlanma ilə açılış arasındakı qiymət dəyişikliklərini tutar, ikincisi yalnız açılış ilə bağlanma arasındakı dəyişiklikləri tutar. Hər iki token istənilən vaxt birləşdirilərək orijinal səhmlərin tokenini geri ala bilər, birləşmə qiyməti buna görə də səhmlərin qiymətinə bağlıdır. Hər bir token ilkin olaraq təxminən 2 dəfə leverage açıqdır, borc və ya likvidasiya ilə bağlı deyil. Struktur, Pendle-in əsasını gəlirdən ayırmağa bənzəyir, ticarət dövrlərində istifadə olunur. Bu, yalnız 24 saatlıq ticarət tokenləri və obyekt səhmləri eyni anda mövcud olduqda və obyekt səhmlərinin rəsmi açılış və bağlanma vaxtları olduqda baş verir. Beləliklə, hələ də bir ağ kağız olsa da, bu, yüksək səviyyəli tətbiqlərin yaxşı bir nümunəsidir və yalnız səhmlərin tokenləri ilə həyata keçirilə bilər.

Mövcud buraxılış platforması nədir?

Bununla yanaşı, dəyəri əsasən spekulyativ token buraxılış xərclərindən asılı olan layihələrin hekayəsi fərqlidir. Məsələn, Pons, buraxılış platforması xərclərini geri alaraq məhv edir, dəyəri nəhayət nə qədər spekulyativ ticarətin buraxılış platforması vasitəsilə davam etməsindən asılıdır. Bu, rəhbərlik tərəfindən telefon konfransında müəyyən edilmiş məqsədlərlə çox əlaqəli deyil. Müəllif də düşünmür ki, Robinhood-un bu layihəni xüsusi olaraq təşviq etmək, bu xərclər mənbəyini qorumaq üçün böyük bir səbəbi var. Əlbəttə ki, əgər Pons yeni yollar taparsa, səhmlərin tokenlərinin buraxılışını və istifadəsini artırarsa, vəziyyət dəyişə bilər. Qeyd etmək lazımdır ki, $PRIORS də Pons vasitəsilə buraxılmışdır. Pons-un səhmlərin tokenləri layihələrinin başlanğıcı olub-olmayacağı, bu mümkünliyi izləmək üçün faydalı bir ipucu olacaq.

Nəticə

Maliyyə hesabatı telefon konfransından sonra Robinhood ekosistem tokenlərinin artması, sadəcə bir faktı əks etdirir: Robinhood zəncirə daha çox resurs yatıracaq. Lakin telefon konfransını diqqətlə izlədikdə, bu resursların hədəfi olduqca spesifikdir: səhmlərin tokenləri TVL-nin sağlam artımı, buraxılış platformasından irəlidə olan maliyyə tətbiqləri və ABŞ müştərilərinin cəlb edilməsi. Əsas diqqət, xərclərin artmasına səbəb olan meme ticarətində deyil.

Müəllif hesab edir ki, Robinhood meme ekosistemini tərk etməyəcək. Lakin gələcəkdə, bu ekosistemi birinci mərhələnin təməli kimi görməsi daha ehtimal olunur, mərkəzi deyil; əsas diqqət daha yüksək maliyyə tətbiqlərinin inkişafına yönələcək, səhmlərin tokenlərinin davamlılığı və opsion layihələrində istifadəsini genişləndirmək üçün çalışacaq.