روبن هود تشين تحقق 51 مليون دولار من الرسوم خلال ثلاثة أشهر، بينما حصلت إيثريوم على 69 ألف دولار فقط؟

احتفظت روبن هود بمبلغ 45.93 مليون دولار، بينما حصلت إيكولوجيا أربيتروم على 5.11 مليون دولار، في حين حصلت إيثريوم، المسؤولة عن التسوية، على 69 ألف دولار فقط.

كتابة: أولوابيلومي أديجمو
ترجمة: تشوبر، أخبار فوريسايت

خلال ثلاثة أشهر من إطلاق روبن هود تشين، ارتفعت أحجام تداول الأسهم المرمزة بأكثر من 20 مرة، حيث حصل مشغل الشبكة على ما يقرب من 46 مليون دولار من الرسوم.

تم إطلاق هذه الشبكة من الطبقة الثانية لإيثريوم رسميًا في 1 يوليو. وفقًا لإحصائيات بيت وايز (https://bitwiseinvestments.com/crypto-market-insights/the-bitwise-staking-report-q4-2026)، بلغ إجمالي حجم تداول الأسهم المرمزة في الربع الأول 14.05 مليار دولار. استمر حجم التداول الشهري في الارتفاع: كان في يوليو 526 مليون دولار، وارتفع في أغسطس إلى 2.21 مليار دولار، وفي سبتمبر قفز بشكل كبير إلى 11.31 مليار دولار. أدى الارتفاع الكبير في حجم التداول إلى تحقيق إيرادات رسوم تداول بلغت 51.11 مليون دولار، حيث يمكن لروبن هود الاحتفاظ بحوالي 45.93 مليون دولار، وهو ما يمثل حوالي 90% من إجمالي الرسوم.

تشير هذه النتائج إلى أن تشغيل بلوكتشين خاص قد يصبح قناة جذب متزايدة للإيرادات لمقدمي الخدمات المالية، كما تثير سؤالًا: كم من القيمة الاقتصادية يمكن لإيثريوم أن تلتقط من الأنشطة المختلفة في إيكولوجيا الطبقة الثانية المبنية عليها؟

لا تقتصر فوائد النمو على أعمال التداول الخاصة بروبن هود. تظهر بيانات توكن تيرمينال أنه بعد إطلاق روبن هود تشين، ارتفع حجم تداول الأسهم المرمزة في الأسواق اللامركزية بنسبة 447%، من متوسط 627 مليون دولار إلى 3.4 مليار دولار.

في الوقت نفسه، تظهر بيانات ديفي لاما أن القيمة الإجمالية المقفلة في ديفي على روبن هود تشين تجاوزت 1.14 مليار دولار، مرتفعة من 1.03 مليار دولار في نهاية سبتمبر. كما زاد عدد التطبيقات على الشبكة من 96 في يوليو إلى 193 في سبتمبر، مما يعني تضاعف العدد. كانت الرموز المتعلقة بشركة إنفيديا هي الأكثر تداولًا في الربع الثالث، حيث بلغ حجم التداول 2.5 مليار دولار؛ تلتها رموز SPY ورموز SpaceX، بحجم تداول بلغ 1.55 مليار دولار و1.51 مليار دولار على التوالي.

روبن هود تفتح مصادر دخل جديدة عبر بلوكتشين

تظهر انفجارات روبن هود تشين بشكل واضح كيف يمكن للمؤسسات المالية تحقيق إيرادات إضافية من خلال السيطرة على البنية التحتية الأساسية لتنفيذ التداول.

حسب تقديرات بيت وايز، من بين 51.11 مليون دولار من الرسوم، احتفظت روبن هود بمبلغ 45.93 مليون دولار، بينما حصلت إيكولوجيا أربيتروم، كمزود للتقنية الأساسية، على حوالي 5.11 مليون دولار. بينما حصلت إيثريوم، المسؤولة عن التسوية وتوافر البيانات، على رسوم تسوية قدرها 69,170 دولار فقط من روبن هود تشين في نفس الفترة.

تسمح هذه النموذج لروبن هود بالاحتفاظ بمعظم رسوم التداول، بينما يتم الاستعانة ببعض البنية التحتية الأساسية. بالطبع، يجب أن تتحمل هذه الإيرادات المحتفظ بها تكاليف البنية التحتية والتطوير والنفقات التشغيلية الأخرى.

بالنسبة لروبن هود، التي تمتلك بالفعل أعمال مالية ناضجة، فإن هذه الإمكانية التجارية تبدو واعدة بشكل خاص. تشير توكن تيرمينال إلى أن تقييم هذه الوساطة يبلغ حوالي 100 مليار دولار، مع إيرادات سنوية تبلغ حوالي 5 مليارات دولار، ومن المتوقع أن تصبح أعمال البلوكتشين مصدر إيرادات جديد لها.

تعتقد توكن تيرمينال أنه عندما تثبت أعمال البلوكتشين أنها قادرة على تحقيق إيرادات مستقرة، ستبدأ المؤسسات المالية الأخرى في التفكير في إطلاق شبكات الطبقة الثانية الخاصة بها.

في المقابل، تواجه مشاريع الطبقة الثانية الصغيرة والمتوسطة مثل Abstract وSilicon وBlast صعوبة في تغطية تكاليف التشغيل وتحقيق أرباح إيجابية. أعلنت Abstract أنها ستغلق الشبكة في 15 ديسمبر بسبب توقف النمو ونقص السيولة وعدم جدوى نموذج الإيرادات، على الرغم من أنها جذبت 400,000 مستخدم و144 تطبيقًا، إلا أن المشغل لا يزال يتحمل خسائر تصل إلى عشرات الملايين من الدولارات. كما أعلنت Blast عن إغلاق الشبكة التي تم إنشاؤها باستثمار 20 مليون دولار بسبب تكاليف الصيانة التي تفوق الإيرادات، وحددت 26 أكتوبر كموعد نهائي لخروج المستخدمين.

تتمتع روبن هود بميزة واضحة في دخول هذا المجال: علامة تجارية للوساطة المالية الناضجة، وقاعدة مستخدمين قائمة، ومنتجات مالية يمكن أن تولد طلبًا على التداول بشكل طبيعي. توفر السوق المتزايدة للأسهم المرمزة وإيكولوجيا ديفي لها مسارًا مستقرًا لتحقيق الإيرادات، وهو ما يصعب تحقيقه بالنسبة لمشاريع البلوكتشين المستقلة أو مشاريع الطبقة الثانية.

إيثريوم تحصل على حصة ضئيلة، واستدامتها تواجه اختبارًا

تظهر بيانات إيرادات روبن هود تشين أيضًا التحدي الجديد الذي تواجهه إيثريوم: مع انتقال المزيد من الأعمال إلى الطبقة الثانية، تضعف قدرة الطبقة الأساسية L1 على التقاط القيمة.

على الرغم من أن روبن هود تشين جمعت 51.11 مليون دولار من رسوم المستخدمين، إلا أن تكلفة التسوية المدفوعة لإيثريوم تمثل فقط 0.135% من الإجمالي. تبقى معظم إيرادات التداول في يد روبن هود وأربيتروم. توضح هذه الفجوة الكبيرة أن إيثريوم يمكن أن تستوعب أنشطة تجارية ضخمة، لكنها تجد صعوبة في الحصول على عائدات رسوم تتناسب مع ذلك.

في الوقت نفسه، تتراجع إيرادات رسوم إيثريوم. تظهر بيانات بيت وايز أن إجمالي إيرادات رسوم الشبكة + MEV لإيثريوم في الربع الثالث بلغ 40.6 مليون دولار، منخفضًا عن 63 مليون دولار في الربع السابق. على الرغم من أن عدد المعاملات التي عالجتها إيثريوم في هذا الربع زاد بنسبة 35.3% على أساس سنوي، إلا أن زيادة سعة الشبكة وانخفاض أسعار مساحة الشبكة أثر سلبًا على إيرادات الرسوم.

تواجه روبن هود أيضًا خطر تراجع الحماس وعودة رسوم التداول إلى طبيعتها. وفقًا لتقرير الربع السنوي لروبن هود تشين من growthepie، تمثل 74% من الرسوم في الربع الثالث فترة ارتفاع السوق من 30 أغسطس إلى 10 سبتمبر، حيث ساهمت وحدها في 40.8 مليون دولار من الرسوم، وهو ما يقرب من 80% من الإجمالي للربع؛ ارتفعت متوسط رسوم التداول من حوالي 2 سنت في يوليو وأغسطس إلى 14.3 سنت في سبتمبر.

تتركز الإيرادات بشكل كبير في فترة ارتفاع السوق القصيرة، مما يجعل السوق يبدأ في التساؤل: إذا لم يكن هناك جولة جديدة من النشاط التجاري لرفع الرسوم، فهل يمكن لهذه الشبكة الحفاظ على مستوى الإيرادات الحالي؟

منذ إطلاقها، زادت روبن هود من قدرة معالجة التداول المستمرة على الشبكة بنسبة 67%، استعدادًا لاستيعاب المزيد من التطبيقات المالية وتدفقات أكبر. كما أشار بيت وايز إلى أن أعمال الإقراض على الشبكة قد تصبح نقطة نمو جديدة، حيث يمكن للمستخدمين استخدام أصولهم المرمزة كضمان للحصول على قروض عبر منصات ديفي.

سيكون الربع المقبل فترة اختبار حاسمة، حيث يمكن أن تساعد الأنشطة الجديدة في التداول والإقراض في تعويض الانخفاض في إيرادات رسوم التداول. إذا تمكنت الإيرادات من الاستقرار، فسيتم تأكيد منطق الأعمال للبلوكتشين الخاص، مما قد يدفع المزيد من المؤسسات المالية لمحاكاة روبن هود في إطلاق شبكات الطبقة الثانية.

يُقدَّم هذا المحتوى لأغراض معلوماتية عامة فقط، ولا يُشكل مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية أو ضريبية. ولا ينبغي اعتبار أي فعاليات أو مكافآت أو عروض ترويجية عبر الإنترنت أو أي معلومات ذات صلة واردة فيه توصيةً أو طلبًا أو دعوةً لشراء الأصول المشفرة أو بيعها أو تداولها أو إجراء أي معاملات أخرى عليها. تتميز الأصول المشفرة بتقلبات سعرية مرتفعة وقد تؤدي إلى خسائر. وقد يختلف مدى توفر خدمات WEEX ومنتجاتها والفعاليات المرتبطة بها حسب المنطقة. وتقع على عاتقك مسؤولية التأكد من أن مشاركتك تتوافق مع القوانين واللوائح المحلية المعمول بها.