تقدم جديد في تمويل DeepSeek بمليارات: المؤسسات تتنافس على آخر تذاكر الدخول، وأسرع طرح في السوق سيكون العام المقبل

DeepSeek ليانغ وينفينغ. الصورة تم إنشاؤها بواسطة الذكاء الاصطناعي

كتبت｜غو لينغيو

تحرير｜سو يانغ

في 22 أكتوبر، أفادت وسائل الإعلام أن الجولة الجديدة من تمويل DeepSeek قد انتهت. وقد علمت Tencent Technology من عدة أشخاص شاركوا في هذه الجولة من التمويل أن هذه الجولة قريبة من الانتهاء، لكنها لم تغلق بالكامل بعد، ولا تزال هناك بعض المؤسسات تتنافس على الفرصة الأخيرة للدخول.

قال أحد الأشخاص من المؤسسة إنهم سيجتمعون مع ليانغ وينفينغ قريبًا لمناقشة الأمور. ومن المحتمل أن تتغير الشروط المالية المحددة وقائمة المستثمرين.

علمت Tencent Technology أن DeepSeek قد بدأت الجولة الثانية من التمويل في منتصف يوليو، وكان الهدف الأولي هو 50 مليار يوان، وفي سبتمبر أرسلت قائمة شروط الاستثمار (TS) لبعض المستثمرين، وكان من المقرر أن تنتهي في نهاية سبتمبر. بعد ذلك، تم رفع هدف التمويل، والآن الحجم قريب من 100 مليار يوان. بعد توسيع حجم التمويل، لا يزال التقييم قبل الاستثمار عند حوالي 500 مليار يوان.

01 حجم التمويل يتضاعف، ورأس المال الصناعي يتسارع للدخول

وفقًا للمعلومات التي حصلت عليها Tencent Technology، فإن المستثمرين الجدد والقدامى في هذه الجولة يخططون لاستثمار مبلغ يقارب نصف المبلغ لكل منهما، وتعتبر شركة Ningde Times واحدة من أكبر المستثمرين في هذه الجولة. كما أن المستثمرين القدامى مثل IDG Capital وLisi Capital وShixiang Capital يواصلون المشاركة. تشمل المستثمرين الجدد ليس فقط Shixi Capital وSMIC Juyuan وCPE Yuanfeng وJunlian Capital وGeely، ولكن أيضًا مشغل وشركة إنترنت معروفة.

تتضمن المؤسسات الجديدة العديد من الخلفيات الصناعية. تم تأسيس Shixi Capital من قبل فريق استثمار مشترك مع Zhaoyi Innovation، وJunlian Capital هو منصة استثمار تابعة لشركة Lenovo Holdings، بينما Geely هي شركة تصنيع سيارات. يُعتقد عمومًا أن ليانغ وينفينغ يفضل رأس المال الصناعي في اختياراته خلال الجولة الثانية من التمويل لتعزيز التنسيق بين سلسلة التوريد.

فيما يتعلق باتجاهات الاستثمار، أفادت وسائل الإعلام سابقًا أن DeepSeek تعزز استثماراتها في بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وتطور المزيد من النماذج مفتوحة المصدر الموجهة للأسواق المحلية والدولية. حتى الآن، لم تكشف الشركة عن الاستخدامات المحددة لهذه الجولة من التمويل ونسب التوزيع.

قال أحد الأشخاص الذين شاركوا في جولتين من الصفقات لـ Tencent Technology إن هذه الجولة من التمويل تركز على المستثمرين من القطاع العام ورؤوس الأموال الصناعية. مقارنة بالجولة السابقة، هناك تغيير آخر يستحق الانتباه وهو "زيادة رأس المال ذو الخلفية من تشجيانغ".

قال أحد الأشخاص من المستثمرين الجدد في هذه الجولة إن تقدم الجولة الأولى من تمويل DeepSeek كان سريعًا جدًا، ولم يحصلوا على فرصة للتواصل؛ بينما في الجولة الثانية، كان السوق بالفعل متحمسًا. وأشار إلى أن فرص الاستثمار في مثل هذه المشاريع نادرة بطبيعتها. ومع ذلك، على الرغم من أن مبلغ التمويل لـ DeepSeek كبير، إلا أن هيكل الصفقة والشروط تعتبر تقليدية نسبيًا، ولا تعادل تعقيد العمليات التي تتطلب تقسيمًا أو إعادة هيكلة لمشاريع الاستحواذ. من وجهة نظره، فإن الحكم على الاستثمار في DeepSeek أسهل مقارنة بالمشاريع المبكرة، "لأن الجميع يتفقون على ذلك".

في أبريل 2026، أطلق DeepSeek الجولة الأولى من التمويل الخارجي منذ تأسيسه، وتم الانتهاء من التسليم في نهاية يونيو. وفقًا للمعلومات التي حصلت عليها Tencent Technology سابقًا، كان حجم الجولة الأولى حوالي 51 مليار يوان، حيث استثمر ليانغ وينفينغ شخصيًا حوالي 20 مليار يوان.

إذا اكتملت الجولة الثانية في النهاية بحوالي 100 مليار يوان، فإن الحجم الإجمالي لجولتي التمويل لـ DeepSeek سيصل إلى حوالي 150 مليار يوان. الفاصل الزمني بين تسليم الجولة الأولى وقرب انتهاء الجولة الثانية هو حوالي أربعة أشهر فقط.

02 التحضير للطرح العام يتقدم بالتوازي مع التمويل

علمت Tencent Technology أن DeepSeek قد اختارت CITIC Securities للمساعدة في التحضير للطرح العام، وتخطط للإدراج في سوق STAR، مع إمكانية الانتهاء من الإدراج في أسرع وقت في عام 2027.

أفاد عدد من الأشخاص الذين شاركوا في تمويل DeepSeek لـ Tencent Technology أنهم متفائلون بشأن آفاق إدراج الشركة، ويتوقعون عمومًا أن تتمكن من إتمام الإدراج بين عامي 2027 و2028.

تشير التقارير العامة أيضًا إلى أن DeepSeek تعمل على دفع الاستعدادات ذات الصلة. أفادت "Caijing" سابقًا أن الشركة بدأت في التواصل مع العديد من البنوك الاستثمارية منذ أواخر أغسطس، وتخطط لتقديم طلب الإدراج في أسرع وقت في نهاية عام 2026، مع هدف الإدراج في عام 2027. كما نقلت وسائل الإعلام الأجنبية عن مصادر مطلعة أن DeepSeek تعمل على تسريع الجدول الزمني للاكتتاب العام، وتسعى للإدراج في شنغهاي في أقرب وقت في بداية العام المقبل.

بينما يتوسع التمويل، فإن حجم الأعمال التجارية لـ DeepSeek أيضًا في تزايد. أفادت وسائل الإعلام في سبتمبر أن معدل الإيرادات السنوية لـ DeepSeek قد وصل إلى 1 مليار دولار. وقد علمت Tencent Technology من مصادر مطلعة أن هذا الرقم لا يزال في تزايد سريع.

في الجولة الثانية من التمويل، نظمت DeepSeek أيضًا اجتماعًا مع المستثمرين. خلال هذا الاجتماع، قدم ليانغ وينفينغ إجابات على الأسئلة المتعلقة بالعناية الواجبة والطرح العام. بالنسبة للمؤسسات المشاركة في هذه الجولة من التمويل، فإن قدرة النموذج، والتقدم التجاري، وتوقعات الإدراج، تشكل معًا الأساس لاتخاذ قرارات الاستثمار.