Bitget 改變機構持有和交易加密貨幣的方式

接近一半計劃在 2026 年增加加密貨幣曝光的機構表示，基礎設施的改善是原因之一。根據 Coinbase 和 EY-Parthenon 對 351 家公司的調查，保管、結算和風險控制是主要原因之一。

問題已經從交易所列出什麼轉向了它如何讓資本進出。股權市場在經紀商和保管人之間的分裂上運行了幾十年。現在，加密貨幣交易所正在圍繞同樣的需求進行重建。

保管安排僅僅是起點。資產管理者、市場做市商和其他機構投資者帶來了不同的需求。想要他們業務的交易所必須適應每一個需求。

Bitget 是其中一個正在進行調整的交易所。該公司表示，機構業務是其第九年的重點。**

這部分是支持不止一種保管模式，而不是單一的要求設置。Bitget 將這一變化與其通用交易所策略聯繫起來，該策略已經涵蓋了加密貨幣和代幣化資產。一個關鍵問題是，這種分離能消除多少風險，以及它只是將風險轉移到哪裡。

交易所外結算讓機構在不交出密鑰的情況下進行交易

交易所外結算將資產的持有地與交易地分開。一個基金將其持有的資產保存在第三方保管人處，如 Copper 或 Fireblocks。

保管人鎖定這些資產的一部分，並向交易所報告餘額。交易所將該餘額視為交易信用，因此基金可以像已經存入資金一樣進行買賣。

然後，利潤和損失在保管人和交易所之間按設置的間隔進行淨結算。例如，Copper 的 ClearLoop 在固定周期內與連接的場地進行結算，而不是立即結算。

現在，越來越多的對沖基金有理由關心這些機制。根據 2025 年 AIMA 和 PwC 全球加密對沖基金報告，超過一半（55%）的傳統對沖基金在 2025 年持有數字資產，較前一年上升了 47%。

大多數仍然將配置保持在資產的 2% 以下，71% 計劃增加。更大的頭寸使得保管、對手方風險和執行變得更難以隨意處理。

其吸引力在於資本效率和較低的直接交易所風險。因為合格的抵押品仍然保留在保管人那裡，而不是直接保存在交易所，這種結構可以減少直接暴露於場地級對手方風險的客戶資產的數量。

在多個場地交易的公司避免了抵押品的來回移動，這降低了成本和操作風險。

這種結構並不消除市場風險。無論抵押品的位置如何，虧損的頭寸仍然會被平倉。保管人也成為一個獨立的對手方。在結算周期之間，交易所應支付的收益是一種索賠，而不是保管，這個窗口就是模型受到考驗的地方。

機構客戶帶來不同的保管需求，Bitget 為每一種需求進行建設

機構已經在擴大其保管選擇。在 Coinbase 和 EY-Parthenon 的調查中，61% 的投資公司使用了多於一個的保管人，大多數人提到風險降低。堅持單一保管路徑的交易所正在要求這些公司撤回這一選擇。

受監管的資產管理者位於一端。受託責任和資產隔離規則通常要求在考慮交易場地之前，必須有一個獨立的、受監管的保管人。

Bitget 與受監管的保管提供商合作。這包括與 Sygnum 的實時關係。該公司還與受監管的保管人如 Komainu 進行接觸，Komainu 是由野村、CoinShares 和 Ledger 創立的受監管保管人。

市場做市商和量化公司位於另一端。他們在多個場地進行交易，並關心抵押品能多快重新部署。Bitget 與 Copper ClearLoop 的長期整合服務於這一模型。合格的客戶可以在 Bitget 上進行交易，同時其資產保持在 Copper 的基礎設施內。

Bitget 列出了 Cactus Custody Oasis、Fireblocks Off Exchange、OSL MirrorEX 和 Bitfire PrimeMirror 作為進一步的保管和結算關係。該公司表示，不同類型的專業資本應該能夠進入相同的市場，而不必以相同的方式持有資產。保持現有保管人的客戶也可以避免某些資產轉移和操作步驟。

保管人的選擇是新的區別因素，也是新的集中風險

交易所外結算本身已不再罕見。Copper 的 ClearLoop 現在連接了幾個場地，包括 Coinbase International、Kraken MTF 和 Deribit。Fireblocks Off Exchange 覆蓋了幾個相同的交易所。

現在區分交易所的是它們提供多少保管路徑以及有多少是受監管的。Bitget 表示，擴大與受監管保管人的聯繫是其吸引更廣泛投資者的優先事項。

該公司將保管視為更廣泛的機構建設的一個層面。其他層面包括結算連接、交易和流動性，最終還有資本管理服務。Bitget 將所有這些置於其通用交易所策略之下，投資組合越來越多地將加密貨幣與代幣化的傳統資產混合。

這一轉變改變了交易所的功能。如果客戶在其他地方持有資產，該場地在訪問、流動性和執行方面競爭，而不是在保管方面。它還將風險轉移到更狹窄的手中。現在，幾個保管人和結算網絡同時位於許多交易所之下。一個的故障可能會影響到所有。

對於行業來說，下一個考驗是越來越互聯的保管和結算模型在壓力市場條件下的表現。多樣化的保管關係可以減少對單一提供商的依賴，同時引入不同的結算安排，這些場地和機構需要進行管理。

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