比特幣挖礦難度達到148萬億，收益降至三個月低點

比特幣的挖礦難度在10月29日上升了5.54%，隨著網絡計算能力的恢復，競爭加劇，挖礦者的收益已經縮減。

來自Nodewitness的數據顯示，這次調整將難度從140.58萬億提高到148.36萬億，此前在10月16日又上升了5.92%。

這一增長發生在比特幣挖礦者重建網絡計算能力的同時，儘管整個行業正向人工智能基礎設施轉型。然而，這一恢復也帶來了財務壓力，挖礦收益每日降至每千兆哈希約33美元，為自8月以來的最低水平。

比特幣挖礦者在人工智能基礎設施轉型中重建網絡實力

根據Real Vision首席加密分析師Jamie Coutts的說法，比特幣的挖礦網絡在經歷了幾年來最劇烈的收縮之一後，已經實現了顯著的恢復。

Coutts指出，網絡的14天平均哈希率在2025年10月的高峰與2026年2月之間下降了23%，這是自2021年中國禁止挖礦以來的最大降幅。

這一收縮反映了多種因素，包括嚴重的冬季天氣暫時中斷了運營，以及對挖礦公司放棄比特幣生產而轉向更有利可圖的人工智能基礎設施機會的擔憂。

儘管網絡最初恢復，但其計算能力在7月再次減弱，加強了對行業長期承諾比特幣挖礦的擔憂。

然而，Coutts表示，自7月17日以來，這一趨勢已經顯著逆轉。

根據他的分析，比特幣的哈希率在隨後的102天內上升了21%，增加了約185 exahashes每秒（EH/s），並恢復到其之前記錄的6%以內。

他形容這一增長為自2018年以來在可比哈希率恢復期間增加的最大絕對計算能力，儘管百分比增長在歷史上並不算特別。

來自Look Into Bitcoin的數據也顯示，網絡的計算能力已達到七個月以來的最高水平，顯示出恢復的規模，儘管行業對人工智能基礎設施的興趣日益增長。

顯示比特幣網絡哈希率的圖表（來源：Look Into Bitcoin）

這一反彈值得注意，因為幾家上市的挖礦公司越來越多地將其商業模式轉向高性能計算和人工智能數據中心，在這些地方，長期基礎設施合同能夠提供比比特幣挖礦更可預測的收益。

儘管如此，比特幣的全網恢復表明，挖礦能力在其他地方正在擴張，可能抵消了那些轉向人工智能機會的公司所重新導向或退役的設備。

計算能力的回歸也有助於解釋最新的難度增加。

比特幣每2016個區塊自動調整挖礦難度，大約每兩週一次，以保持平均區塊產出時間為10分鐘。當額外的計算能力使挖礦者比預期更快地找到區塊時，網絡會提高難度以恢復該目標。

對於Coutts來說，這一恢復標誌著網絡安全性的增強，以及在困難市場條件下，運營商願意部署計算資源的持續信心。

他指出，額外的計算能力提高了攻擊比特幣網絡的成本，而挖礦者在薄利的情況下擴張的意願則表明對其長期前景的持續投資。

然而，這種日益增長的競爭對於同樣保護網絡的公司來說，帶來了財務成本。

比特幣挖礦收益降至接近8月低點

比特幣的難度上升意味著個別挖礦者必須付出更多的計算工作才能賺取相同預期數量的BTC，這對已經在電力和基礎設施開支上掙扎的運營商施加了額外壓力。

最新的5.54%調整使得在計算能力不變的情況下，每單位比特幣的預期收益減少約5.24%，假設交易費用和其他條件保持不變。

在十月的兩次調整中，減少幅度達到約10.5%。

這一壓力反映在比特幣的哈希價格上，該價格衡量每秒每拍哈希計算能力的預期每日挖礦收入。

來自Startmining的數據顯示，該指標已降至約每PH/s每天33美元，為八月以來的最低水平。相比之下，九月比特幣的哈希價格平均為40美元，當時網絡的難度明顯較低。

這意味著礦工在相同的計算能力下獲得的收入大幅減少，甚至在考慮電力、維護、託管和融資成本之前。

對於使用較舊、效率較低的挖礦設備的運營商來說，影響尤為嚴重。

例如，在33.35美元的毛哈希價格下，運行在每TH25焦耳的設備在假設2%的挖礦池費用後，每PH/s每天將產生約32.68美元的收入。

然而，在每千瓦時6美分的電價下，相同的設備每天將產生36美元的電費，在其他運營費用之前產生3.32美元的短缺。

在相同條件下，效率更高的20 J/TH設備將在電力上花費28.80美元，留下適度的盈餘，這在額外成本之前。

這說明了網絡的恢復如何擴大了擁有便宜電力和高效機器的礦工與使用舊設備且成本較高的礦工之間的財務差距。

對於運行在25 J/TH的礦工來說，目前的哈希價格意味著電力必須約為每千瓦時5.45美分或更低，才能僅僅覆蓋其設備消耗的電力。

這種經濟狀況對於尋求擴大計算能力的礦工來說，形成了日益增長的挑戰。

額外的挖礦設備增強了比特幣的網絡，但也提高了對可用區塊獎勵的競爭，進一步加大了支持這些投資的收入壓力。

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