Sự xuất hiện của cổ phiếu token trên Phố Wall: 5 điều cần biết

[Phóng viên Lee Jeong-hwa của Block Media] Thời đại mà cổ phiếu có thể được lưu trữ trong ví kỹ thuật số và giao dịch 24 giờ một ngày đã đến.

Cổ phiếu được ghi nhận quyền sở hữu trên blockchain, được gọi là "cổ phiếu tokenized", đã trở thành một chủ đề mới nổi trên thị trường chứng khoán Mỹ, theo báo Wall Street Journal (WSJ) đưa tin vào ngày 7 (theo giờ địa phương).

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã mở đường cho giao dịch cổ phiếu token, và các thị trường tài chính hiện tại như Nasdaq và Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) cũng đã bắt đầu hoạt động. Tuy nhiên, hiện tại, nhiều loại token đang lưu hành không phải là cổ phiếu thực sự mà là sản phẩm theo dõi giá, vì vậy việc phân biệt những gì nhà đầu tư sở hữu là rất quan trọng.

WSJ đã tổng hợp 5 vấn đề cần biết về cổ phiếu token được cấp phép.

1. Cổ phiếu token là gì?

Khái niệm cơ bản về cổ phiếu token rất đơn giản. Đó là việc hiện thực hóa cổ phiếu của các công ty niêm yết dưới dạng token kỹ thuật số có thể giao dịch trên blockchain. Vấn đề là không phải tất cả các sản phẩm mang tên "cổ phiếu token" đều giống nhau.

Nhiều cổ phiếu token đang giao dịch hiện tại gần giống với các sản phẩm phái sinh theo dõi giá cổ phiếu cụ thể hơn là cổ phiếu thực sự. Ví dụ, nếu bạn sở hữu một token có tài sản cơ sở là cổ phiếu GameStop, bạn có thể không trở thành cổ đông của GameStop. Cấu trúc là khi giá cổ phiếu tăng, giá token cũng tăng, nhưng không có quyền nhận cổ tức hay quyền biểu quyết, và cũng không thể đổi thành cổ phiếu GameStop thực sự.

Ngược lại, có những trường hợp mà token do công ty phát hành trực tiếp có quyền lợi giống như cổ phiếu thực. Cổ phiếu blockchain do công ty công nghệ tài chính Figure Technology Solutions phát hành có quyền nhận cổ tức giống như cổ phiếu truyền thống và cũng cung cấp một quyền biểu quyết cho mỗi cổ phiếu.

Nhà đầu tư có thể đầu tư một số tiền nhỏ như 10 đô la để mua một token tương ứng với một phần cổ phiếu.

Cuối cùng, câu hỏi quan trọng nhất đối với nhà đầu tư không phải là "giá của token này theo dõi cổ phiếu nào" mà là "mua token này có trở thành cổ đông thực sự không".

2. Ai, khi nào và ở đâu mua cổ phiếu token?

Tại sao lại cần phải biến cổ phiếu thành token? Một trong những lợi thế lớn nhất của cổ phiếu token là thời gian giao dịch. Thị trường chứng khoán Mỹ hiện tại hoạt động dựa trên thời gian giao dịch cố định. Token dựa trên blockchain có thể giao dịch 24 giờ một ngày, 7 ngày một tuần như tài sản kỹ thuật số như Bitcoin (BTC).

Nếu bạn là nhà đầu tư nghiêm túc thức suốt 24 giờ, bạn sẽ không thể không bị thu hút bởi cổ phiếu token.

Nó cũng có thể giảm bớt rào cản biên giới. Các nhà đầu tư nước ngoài khó tiếp cận thị trường chứng khoán Mỹ có thể truy cập cổ phiếu Mỹ hoặc token theo dõi chúng thông qua ví kỹ thuật số.

Robinhood, Coinbase, Kraken, Gemini và các công ty khác đã cung cấp sản phẩm dựa trên blockchain cho cổ phiếu Mỹ và quỹ chỉ số niêm yết (ETF) cho khách hàng ngoài Mỹ.

3. Cấu trúc giao dịch và thanh toán sẽ thay đổi

Sự thay đổi của cổ phiếu token không chỉ dừng lại ở thời gian giao dịch. Blockchain cũng có khả năng thay đổi quy trình thanh toán, nơi quyền sở hữu thực sự được chuyển nhượng và giao dịch được hoàn tất sau khi mua cổ phiếu.

Trong thị trường chứng khoán hiện tại, nhiều trung gian như công ty chứng khoán và cơ quan thanh toán tham gia vào quá trình giao dịch. Những người ủng hộ token hóa cho rằng việc sử dụng blockchain có thể giảm bớt một số bước trung gian, giảm chi phí giao dịch và xử lý thanh toán nhanh hơn.

Cũng có những đề xuất sử dụng quỹ thị trường tiền tệ (MMF) đã được token hóa làm tài sản thế chấp. Điều này có nghĩa là có thể nhanh chóng di chuyển tài sản thế chấp cần thiết qua blockchain khi thị trường biến động mạnh.

Do đó, cổ phiếu token không chỉ đơn thuần là "dịch vụ giao dịch cổ phiếu như tiền điện tử". Nó mang ý nghĩa là sự thay đổi cơ sở hạ tầng tài chính nhằm chuyển giao giao dịch, lưu trữ, thanh toán cổ phiếu sang blockchain.

4. SEC đã mở cửa cho cổ phiếu token ở Mỹ

Nguyên nhân trực tiếp khiến cổ phiếu token trở thành vấn đề chính trên Phố Wall là sự thay đổi quy định ở Mỹ. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã mở đường cho các nền tảng giao dịch ở Mỹ cung cấp cổ phiếu token thông qua hai "miễn trừ đổi mới" kéo dài 5 năm.

Đây là cách miễn trừ tạm thời một số quy định đã cản trở việc giao dịch token đại diện cho cổ phiếu của các công ty niêm yết cho các nền tảng giao dịch và nhà tạo lập thị trường được phê duyệt.

Tuy nhiên, có điều kiện.

Token được phép trong hệ thống miễn trừ của SEC phải cung cấp quyền lợi cổ đông giống như cổ phiếu thông thường. Nhà đầu tư phải có quyền nhận cổ tức và quyền biểu quyết trong các vấn đề của đại hội cổ đông.

Bên thứ ba muốn token hóa cổ phiếu của công ty phải thông báo cho công ty đó trước 30 ngày. Nếu công ty phản đối, nền tảng giao dịch không thể cung cấp token đó.

Điều này tạo ra sự khác biệt quan trọng với các token cổ phiếu tổng hợp đang lưu hành bên ngoài Mỹ. Cổ phiếu token đang được thúc đẩy ở Mỹ không chỉ là sản phẩm theo dõi giá cổ phiếu mà còn được thiết kế để hiện thực hóa quyền lợi của cổ phiếu hiện có trên blockchain.

5. Rủi ro mới cũng xuất hiện

Trong những giờ giao dịch ít, giá token có thể biến động lớn ngay cả với những đơn hàng nhỏ. Nếu tính thanh khoản của cổ phiếu truyền thống và cổ phiếu token bị phân tán, có khả năng chênh lệch giá sẽ lớn hơn.

Các cơ quan quản lý cũng lo ngại về khả năng giao dịch nội bộ và thao túng thị trường. Các sàn giao dịch chứng khoán hiện tại ở Mỹ giám sát các giao dịch bất thường và các công ty chứng khoán xác minh danh tính của khách hàng. WSJ chỉ ra rằng thị trường cổ phiếu token vẫn chưa có các cơ chế kiểm soát tương đương như thị trường chứng khoán hiện tại.

Rủi ro mạng cũng là một vấn đề cần giải quyết. Ngay cả trên Phố Wall, có những ý kiến thận trọng. Citadel Securities đã gửi một bức thư tới SEC, cho rằng cần có thảo luận về bảo vệ nhà đầu tư, tiếp cận thị trường công bằng và tiêu chuẩn quy định giống như chứng khoán truyền thống.

Xu hướng là "cổ phiếu trên blockchain"

Cuộc cạnh tranh token hóa đã vượt ra ngoài lĩnh vực của các công ty tài sản kỹ thuật số. BlackRock và JP Morgan Chase đã phát hành MMF token hóa. Nasdaq và NYSE cũng đang thúc đẩy kinh doanh cổ phiếu token.

Nếu cổ phiếu token lan rộng, cách mà nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu có thể thay đổi. Một thị trường nơi token được lưu trữ trong ví kỹ thuật số không chỉ ghi nhận cổ phiếu trong tài khoản chứng khoán mà còn thể hiện phần sở hữu thực của công ty.

Tuy nhiên, điều cần xác nhận trước công nghệ là quyền lợi. Dù là token theo dõi giá cổ phiếu của cùng một công ty, một cái có thể là cổ phiếu thực sự trong khi cái khác chỉ là sản phẩm phái sinh theo dõi giá. Mặc dù chuyển động giá có thể tương tự, nhưng vị thế pháp lý của nhà đầu tư và quyền nhận cổ tức, quyền biểu quyết hoàn toàn khác nhau.

Phố Wall không còn đặt câu hỏi "Có thể giao dịch cổ phiếu trên blockchain không". Token hóa đã trở thành xu hướng chính.

Nội dung này chỉ được đưa ra nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, ưu đãi trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto. Tài sản crypto có độ biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ.Tính khả dụng của các dịch vụ, sản phẩm và sự kiện liên quan của WEEX có thể khác nhau tùy theo khu vực. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc tham gia của mình tuân thủ các luật và quy định hiện hành tại địa phương.