Thay đổi quy tắc trong trò chơi. Gã khổng lồ tài chính này có thể gây ra một cơn lũ trên cổ phiếu Strategy

Viện nghiên cứu ngành Bitcoin Policy Institute của Mỹ đã công bố một báo cáo, trong đó trực tiếp đặt câu hỏi về tính minh bạch và bối cảnh tạo ra các quy tắc phân loại công ty niêm yết bởi một trong những nhà cung cấp chỉ số tài chính quan trọng nhất thế giới, công ty MSCI.

Các chuyên gia từ tổ chức phi chính phủ này, chuyên tạo ra các phân tích về chính sách kinh tế xung quanh tài sản kỹ thuật số, đã chỉ ra đề xuất mới nhất về việc đưa ra định nghĩa hạn chế cho cái gọi là doanh nghiệp không hoạt động. Vấn đề là sự thay đổi này có thể dẫn đến việc loại trừ khỏi các chỉ số toàn cầu những công ty đã quyết định xây dựng dự trữ vốn của mình dựa trên tiền điện tử. Đặc biệt là gã khổng lồ Mỹ Strategy và công ty Nhật Bản Metaplanet, những công ty đã biến việc mua tiền điện tử thành chiến lược chính của mình.

Toàn bộ tình huống này có nguồn gốc sâu xa từ các sự kiện năm 2025, khi MSCI lần đầu tiên chính thức đưa ra ý tưởng loại bỏ khỏi các chỉ số tài chính chính những thực thể mà tài sản của họ có ít nhất 50% là tài sản kỹ thuật số. Đề xuất được công bố vào thời điểm đó đã gặp phải một làn sóng chỉ trích lớn từ các nhà đầu tư tổ chức, các nhà phân tích và chính các đại diện của ngành tài chính. Kết quả là vào tháng 1 năm 2026, nhà cung cấp đã rút lại ý tưởng trực tiếp tấn công vào dự trữ tiền điện tử và thông báo rằng thay vào đó, họ sẽ xem xét rộng rãi hơn các công ty không thực hiện hoạt động kinh doanh thực sự theo quan điểm của cơ quan. Tuy nhiên, phiên bản tư vấn mới nhất được công bố vào ngày 3 tháng 8 năm nay đã chứng minh rằng các tiêu chí được cập nhật mạnh mẽ vẫn tấn công chính xác vào những thực thể mà họ đã cố gắng loại bỏ một năm trước đó.

Cuộc điều tra trong siêu dữ liệu

Trong báo cáo được phát triển bởi Conner Brown từ Bitcoin Policy Institute, chúng ta có thể đọc rằng bản trình bày làm cơ sở cho các cuộc tham vấn xã hội mới đã được lưu trữ trong một danh mục nội bộ của công ty dành cho các công ty sở hữu kho bạc trong tài sản kỹ thuật số. Theo các nhà phân tích, thực tế này đặt ra một dấu hỏi lớn về ý định của cơ quan và gợi ý rằng các định nghĩa chung về doanh nghiệp không hoạt động chỉ là việc chuyển tải lên giấy những nỗ lực trước đó nhằm loại bỏ các doanh nghiệp liên quan đến thị trường tiền điện tử.
nguồn: X

Bài kiểm tra phân loại hiện được đề xuất bởi MSCI bao gồm một quy trình xác minh hai bước cho mỗi doanh nghiệp. Đầu tiên, người ta xem xét liệu các tài sản hoạt động của công ty đó có vượt quá 50% tổng tài sản của nó hay không. Nếu công ty không vượt qua được vòng đầu tiên này, nó sẽ được đánh giá chi tiết dựa trên năm chỉ số tài chính bổ sung, và việc không đạt bốn trong số đó có nghĩa là sẽ bị loại khỏi chỉ số ngay lập tức. Một mô phỏng do chính MSCI thực hiện đã chỉ ra rõ ràng rằng theo các quy tắc này, không chỉ Strategy và Metaplanet sẽ bị loại khỏi các chỉ số toàn cầu, mà còn cả công ty Yellow Cake, tức là quỹ đầu tư nổi tiếng vào uranium vật lý.

Bóng ma của những dòng chảy lớn

Việc loại bỏ những công ty như vậy khỏi các chỉ số MSCI sẽ mang lại những hậu quả rất nghiêm trọng cho toàn bộ thị trường. Sự thay đổi trong thành phần của chỉ số buộc phải bán tự động cổ phiếu bởi các quỹ thụ động, những quỹ phải phản ánh chính xác cấu trúc của chỉ số. Các nhà phân tích của ngân hàng JPMorgan đã tính toán rằng việc loại bỏ công ty Strategy khỏi danh sách MSCI có thể gây ra một làn sóng bán tháo trực tiếp từ các quỹ liên quan đến chỉ số này lên tới khoảng 2,8 tỷ USD, và nếu các nhà cung cấp khác cũng tham gia vào bước này, con số này có thể tăng lên tới 8,8 tỷ USD.

Các chuyên gia từ viện cũng đặt câu hỏi về chính phương pháp xác định cái gì thực sự là tài sản hoạt động. Thuật ngữ này không có định nghĩa chuẩn hóa trong các quy tắc kế toán Mỹ US GAAP hoặc các tiêu chuẩn quốc tế IFRS, điều này mang lại cho cơ quan một sự tự do lớn trong việc phân loại tiền mặt, đầu tư hoặc các dự án xây dựng. Các nhà phân tích cảnh báo rằng quyền hạn rộng lớn như vậy có thể ảnh hưởng không chỉ đến ngành tài sản kỹ thuật số, mà còn đến các lĩnh vực tiêu tốn vốn như khai thác mỏ hoặc mạng vệ tinh, những lĩnh vực này tích lũy khối tài sản lớn từ các nguồn bên ngoài trong nhiều năm trước khi đạt được doanh thu đầu tiên. Do đó, viện đã kêu gọi nhà cung cấp rút lại bài kiểm tra đề xuất hoặc đưa nó như một lựa chọn cho các nhà đầu tư có nhu cầu. Các cuộc tham vấn xã hội đã kết thúc vào ngày 30 tháng 9, và cơ quan đã thông báo sẽ công bố quyết định cuối cùng vào ngày 16 tháng 10, với mọi thay đổi sẽ có hiệu lực trong đợt xem xét chỉ số vào tháng 11 năm 2026.

Đọc thêm:

Bitcoin 600.000 USD không phải là một trò đùa? Peter Brandt tiết lộ thời điểm đỉnh điểm của thị trường tăng giá

Sàn giao dịch tiền điện tử kiện toàn bộ quốc gia. Đơn kiện trị giá 1,5 tỷ USD đã được đưa ra tòa án

Nội dung này chỉ được đưa ra nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, ưu đãi trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto. Tài sản crypto có độ biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ.Tính khả dụng của các dịch vụ, sản phẩm và sự kiện liên quan của WEEX có thể khác nhau tùy theo khu vực. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc tham gia của mình tuân thủ các luật và quy định hiện hành tại địa phương.