Оптові CBDC та стейблкоїни: подвійне майбутнє цифрових фінансів

Нещодавні дискусії у фінансовому світі, зокрема щойно завершений форум Point Zero у Цюриху, показали, що як оптові цифрові валюти центральних банків (wCBDC), так і роздрібні стейблкоїни можуть відігравати ключову роль у формуванні майбутнього цифрових фінансів. Оптові CBDC випускаються центральними банками для великих транзакцій між фінансовими установами. Роздрібні стейблкоїни, прив’язані до активів, таких як долар США або євро, використовуються населенням для повсякденних платежів. Головне питання полягає в тому, як ці два типи цифрових грошей можуть працювати разом, щоб удосконалити фінансову систему. Зростання цифрових валют Цифрові валюти швидко поширюються. Ринкова вартість стейблкоїнів становила приблизно 243 млрд $ у 04.2025, збільшившись з 138,4 млрд $ у 01.2023. У 2024 році стейблкоїни забезпечили транзакції на суму 27,6 трлн $ — більше, ніж Visa або Mastercard, особливо в мережах на кшталт Solana, де того ж року на активність ботів припадало 98% обсягу. Таке стрімке зростання свідчить про значний попит на стабільні цифрові гроші на роздрібному ринку. Фінансова екосистема з двома рівнями Оптові CBDC, або wCBDC, і роздрібні стейблкоїни, ймовірно, задовольнятимуть різні потреби, але водночас зможуть доповнювати одне одного. wCBDC забезпечують банкам надійний спосіб розрахунків за великими транзакціями. Вони виступають довіреним активом для остаточного розрахунку, роблячи угоди безпечними та безперебійними. Роздрібні стейблкоїни, зі свого боку, використовуватимуться населенням для щоденних операцій. Вони забезпечать швидкі й недорогі платежі, зберігаючи стабільність традиційних грошей. Дослідження McKinsey та Santander CIB свідчать, що wCBDC орієнтовані на інституційні транзакції, тоді як стейблкоїни краще підходять для роздрібного використання. Виклик полягає в тому, щоб поєднати інновації з фінансовою стабільністю, і значна частина дискусій зосереджена на тому, як ефективно регулювати обидва типи активів. Банк міжнародних розрахунків (BIS) припускає, що обидві системи можуть використовувати спільний цифровий реєстр. wCBDC забезпечують стабільну основу, тоді як стейблкоїни стимулюють інновації для користувачів. Експерти вважають, що центральні банки можуть віддавати перевагу випуску wCBDC, залишивши роздрібні платежі стейблкоїнам. Це дасть змогу кожному типу валюти використовувати свої сильні сторони та створити ефективнішу й інклюзивнішу фінансову систему. Об’єднання систем завдяки сумісності Щоб wCBDC і стейблкоїни могли працювати разом, їх потрібно безперешкодно з’єднати. Це називається сумісністю. У статті Disruption Banking за 2022 рік наголошувалося, що стейблкоїни можуть стати важливим містком до CBDC, особливо в роздрібному сегменті. Один із прикладів — розрахунки за токенізованими цінними паперами. У Швейцарії програма Helvetia Pilot використовує оптові CBDC для розрахунків за цифровими цінними паперами на SIX Digital Exchange, усуваючи посередників і підвищуючи ефективність. Наразі платформа зосереджена на CBDC, однак у майбутньому вона потенційно може інтегрувати стейблкоїни для роздрібного використання. Від міжнародних платежів також очікують переваг. Наприклад, проєкт mBridge, який досяг етапу MVP у середині 2024 року, створив спільний реєстр для валютних платежів у режимі реального часу. З 2024 року в ньому беруть участь центральні та комерційні банки Китаю, Таїланду, ОАЕ, Гонконгу й Саудівської Аравії. Інший проєкт, Project Cedar Phase II, продемонстрував, як wCBDC можуть забезпечувати розрахунки між різними платформами за менше 30 секунд. Це підвищує швидкість і безпеку міжнародних платежів. Роздрібні стейблкоїни також можна інтегрувати з оптовими CBDC. Емітенти стейблкоїнів могли б отримати доступ до wCBDC для забезпечення ліквідності. Це гарантує, що стейблкоїни залишатимуться прив’язаними до традиційних валют і їх можна буде легко обміняти. Такий підхід також підвищив би загальну ефективність системи та покращив користувацький досвід. Можливості та виклики для зацікавлених сторін Для банків запровадження wCBDC відкриває можливість удосконалити свою діяльність. CBDC можна використовувати як заставу у фінансових транзакціях, що дасть банкам конкурентну перевагу. Водночас стейблкоїни стають дедалі важливішими для швидких і недорогих платежів, особливо міжнародних. Їхнє стрімке зростання свідчить про попит на такі послуги. Для фінтех-компаній стейблкоїни відкривають нові можливості. Поєднавши стейблкоїни з оптовими CBDC, компанії могли б створювати фінансові продукти, що працюють у режимі реального часу та підтримують програмованість (наприклад, автоматизовані послуги ескроу або смарт контракти), які виходять за межі простих платежів і сприяють подальшим інноваціям у галузі, як зазначила Santander CIB. Це узгоджується з висновками статті Disruption Banking за 02.2025, у якій ми розповідали, як співпраця таких компаній, як R3 та IDEMIA, підвищує безпеку платежів wCBDC як онлайн, так і офлайн. Стейблкоїни, зокрема #USDT і #USDC, стають надійною альтернативою для платежів, особливо в таких країнах, як Філіппіни, де міжнародні перекази мають важливе значення. #крипто https://t.co/RvrrvbJRst Регулятори також мають виконати важливу роботу. Стейблкоїни, які вже забезпечують транзакції на трильйони, несуть ризики, пов’язані з концентрацією ринку та потенційними монополіями. Регулятори мають підтримувати конкуренцію на ринку й забезпечувати прозорість. Затримки із запровадженням оптових CBDC можуть ускладнити контроль над стейблкоїнами, особливо в регіонах зі слабшим наглядом. Орієнтація в нормативно-правовому полі У міру поширення wCBDC і стейблкоїнів потрібні чіткі правила. Регламент ЄС про ринки криптоактивів (MiCA), що набув чинності з 30.06.2024, зобов’язує емітентів стейблкоїнів підтримувати ліквідні резерви у співвідношенні 1:1, забороняє алгоритмічні стейблкоїни та вимагає прозорості. Так само Велика Британія просуває законодавство відповідно до Закону про фінансові послуги та ринки 2023 року, щоб регулювати забезпечені фіатними валютами стейблкоїни як платіжні інструменти; очікується, що ці правила запрацюють до 2026 року. Наведені заходи стали вкрай необхідними, оскільки Рада з фінансової стабільності (FSB) висловила занепокоєння щодо ризиків, які несуть стейблкоїни, особливо на ринках країн, що розвиваються. Регуляторам потрібно розробити чіткі та послідовні правила для протидії цим ризикам. Міжнародний валютний фонд (IMF) наголосив, що запровадження CBDC потрібно ретельно планувати, щоб задовольнити потреби як фінансових установ, так і споживачів. Наразі тривають дискусії щодо регуляторного нагляду. Дехто побоюється, що надмірна кількість правил може загальмувати інновації. Інші вважають, що їх нестача може спричинити хаос на ринку. Під час обговорення IMF на MyFinTech Week у Малайзії в 2022 році детально розглянули потенційні ризики та переваги CBDC. IMF зазначив, що, хоча CBDC можуть підвищити ефективність монетарної політики, вони викликають занепокоєння щодо приватності та фінансової інклюзії. Тому важливо знайти правильний баланс, щоб створити безпечну та інноваційну систему цифрових грошей. Бачення єдиної цифрової економіки Майбутнє цифрових грошей, імовірно, включатиме як оптові CBDC, так і роздрібні стейблкоїни. Оптові CBDC забезпечать безпечну й надійну основу глобальної фінансової системи, тоді як роздрібні стейблкоїни дадуть змогу користувачам здійснювати швидкі й недорогі повсякденні транзакції. Разом ці дві системи можуть створити ефективнішу та стійкішу платіжну інфраструктуру. Технології вже існують, а нормативно-правова база поступово формується, щоб підтримати це бачення. Водночас ретельне регулювання та синергія між державним і приватним секторами матимуть велике значення. Мета — забезпечити повну реалізацію переваг CBDC і стейблкоїнів, водночас контролюючи потенційні ризики. Такий збалансований підхід може посилити фінансову інклюзію, стимулювати інновації та підтримати стабільність ринку в цифровій економіці. Шлях до майбутнього цифрових грошей, що працюватиме для всіх, відкритий. #Стейблкоїни #CBDC #wCBDC #MiCA #Сумісність Автор: Ayanfe Fakunle Див. також: ШІ зустрічається з блокчейном: центральні банки отримують сигнал про необхідність змін | Disruption Banking Що таке GENIUS Act? Банки та фінтех-компанії поспішають перейти до стейблкоїнів | Disruption Banking Велика ставка Тезера: стейблкоїни як нова глобальна резервна сила | Disruption Banking

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.