[Колонка] Robinhood Chain: Хоча бум мемкоінів закінчився, зростання триває

1. Robinhood Chain, чи померла?

Протягом 2026 року найбільш вражаючою появою в світі блокчейн-мереж стала Robinhood Chain. Незважаючи на погані умови на крипторинку, і навіть незважаючи на те, що частка криптовалюти в доходах Robinhood зменшилася з 27,2% у першому кварталі 2025 року до 12,6% у першому кварталі 2026 року, Robinhood сміливо запустила Robinhood Chain 1 липня 2026 року.

Мета Robinhood Chain полягала в створенні фінансової екосистеми на основі токенізованих акцій. Відразу після запуску кілька мемкоінів, таких як Noxa (лаунчпад) та Cashcat, привернули увагу, і здавалося, що сміливе бачення екосистеми Robinhood, зосереджене на RWA, не має сили.

Проте згодом з'явилися цікаві форми лаунчпадів, які пропонують пари мемкоінів та токенів акцій, такі як Long та Ponz, що призвело до різкого зростання обсягу торгівлі. Навіть у випадку акцій, таких як HIMS або AMC, виникли кумедні ситуації, коли волатильність токенів акцій, що підлягали впливу мемкоінів, впливала на ціну акцій на традиційному ринку.

4 вересня 2026 року Robinhood Chain заробила неймовірні 8,27 мільйона доларів у вигляді мережевих комісій за один день, і враховуючи, що загальний дохід криптовалютного підрозділу Robinhood у другому кварталі 2026 року становив близько 100 мільйонів доларів, це дуже велика сума.
Джерело=Rollup

Але гарячий інтерес тривав недовго, і через погані макроекономічні умови та ситуацію на крипторинку бум мемкоінів на Robinhood Chain тимчасово зменшився, а завантаженість мережі зменшилася, що призвело до швидкого падіння доходів від мережевих комісій. У середині жовтня добові мережеві комісії становили близько 30-40 тисяч доларів, що є менш ніж 1% від пікового значення 4 вересня.

Чи є Robinhood Chain короткочасним явищем? Давайте перевіримо екосистему.

2. Перевірка Robinhood Chain

Екосистема Robinhood Chain підтримується чотирма основними стовпами. Чотири стовпи Robinhood виглядають так:

• Vault Steakhouse USDG
• Токени акцій
• Лаунчпад та мемкоіни
• DEX безстрокових ф'ючерсів (Perp DEXs)

2.1 Vault Steakhouse USDG

Загальна заблокована вартість (TVL) Robinhood Chain наразі становить близько 1,1 мільярда доларів, з яких майже половину становить важливий vault, що управляється Steakhouse Financial, який постачає USDG на ринок кредитування Morpho для отримання відсотків. Наразі він має приблизно 540 мільйонів доларів TVL.

Цікаво, що на відміну від попереднього, TVL USDG vault поступово зростає. Найбільша причина - це високі відсотки. Robinhood пропонує стимулювання для користувачів та TVL, пропонуючи неймовірні 7% відсотків для існуючих користувачів Robinhood. Зазвичай APY для стабільних монет на інших мережах становить 3-5%, тому 7% APY для USDG vault є дуже конкурентоспроможною ставкою для інвесторів.

Аналізуючи інвесторів, які вносять кошти в vault, розподіл досить централізований, але близько 75 тисяч гаманців беруть участь у внесках. Особливо, враховуючи, що перший інвестор використовує USDG як підготовчий актив у протоколі NetNet, фактично набагато більше гаманців беруть участь у USDG vault.

У крипто-спільноті Robinhood Chain має сильний імідж як ланцюг для дізен-інвесторів, які активно торгують мемкоінами, але Robinhood Chain тихо забезпечує базу пасивних інвесторів на основі USDG vault.

2.2 Токени акцій

Robinhood Chain спочатку мала на меті побудувати екосистему, зосереджену на токенах акцій (stock tokens) та RWA токенах. Відповідно до цієї мети, більше половини токенів RWA, випущених на ланцюзі, складають токени акцій та ETF, за ними слідують товари (commodities) та американські облігації.

Обсяги токенів акцій різко зросли з початку вересня, оскільки, як було зазначено в першій частині, мемкоіни, пов'язані з токенами акцій, торгувалися в величезних обсягах, що призвело до масового випуску токенів акцій для задоволення попиту. Хоча бум торгівлі мемкоінами дещо зменшився, токени акцій, випущені в той час, не були значно викуплені, і їх обсяги залишаються стабільними. Токени акцій та RWA, випущені на Robinhood Chain на суму близько 150 мільйонів доларів, можуть стати надійною підтримкою ліквідності, коли екосистема Robinhood переходить на наступний етап.

2.3 Лаунчпад та мемкоіни

Лаунчпади мемкоінів, такі як Noxa, Ponz та Long, можна вважати основними учасниками, які побудували сучасну екосистему Robinhood Chain. Особливо, зазвичай мемкоіни на лаунчпадах торгуються в парах з нативними активами мережі, такими як ETH (Ethereum) або SOL (Solana), тоді як на Robinhood Chain вперше з'явилася концепція торгівлі в парах з токенами акцій, що призвело до буму мемкоінів.

Якщо подивитися на графік доходів від мережевих комісій, екосистема торгівлі мемкоінами на Robinhood Chain виглядає повністю мертвою, але обсяги спот-DEX торгівлі виявилися стійкими. У день, коли доходи від мережевих комісій досягли максимуму 4 вересня, обсяги спот-торгівлі становили 3,27 мільярда доларів, і навіть після зниження популярності 7 жовтня обсяги торгівлі становили 3,24 мільярда доларів, а нещодавно обсяги торгівлі залишалися стабільними на рівні щонайменше 600-700 мільйонів доларів.

Особливо обсяги торгівлі мемкоінами не зникли. Вони все ще складають більше половини від загального обсягу торгівлі. Екосистема мемкоінів Robinhood, яку всі вважали мертвою, насправді просто втратила частину своєї сили, але вогонь ще не згас.

2.4 DEX безстрокових ф'ючерсів

Robinhood Chain має на меті побудувати екосистему, зосереджену на токенах акцій, але також має дуже активну екосистему DEX безстрокових ф'ючерсів, де можна торгувати різними активами, включаючи RWA. На Robinhood Chain існують два основних DEX безстрокових ф'ючерсів (perp DEXs) - Lighter та Arcus. Robinhood стратегічно інвестувала в обидва протоколи, і Lighter надає функцію торгівлі безпосередньо в гаманці Robinhood, а Arcus інтегрується як партнер LP для спот-торгівлі токенами акцій, отримуючи велику підтримку від Robinhood.

Якщо перша хвиля екосистеми Robinhood пройшла через мемкоіни, то найбільш перспективним сектором для другої хвилі екосистеми Robinhood є безстрокові ф'ючерси. І Lighter, і Arcus активно залучають інвесторів через програми лояльності, а обсяги торгівлі та відкриті позиції постійно зростають. Якщо ці два протоколи зможуть залучити більше інвесторів і провести успішні аірдропи, Robinhood Chain може зустріти свою наступну еру процвітання.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.