"Спекуляція" - тема останніх 10 років, увагу слід звернути на ринкові прогнози та безстрокові ф'ючерсні контракти = Delphi Digital

Основні моменти статті

• Обсяги торгів на ринку прогнозів зросли приблизно в 25 разів у порівнянні з минулим роком
• Об'єкти спекуляції змінюються, але біржі продовжують заробляти на комісіях

Епоха, коли одночасно працюють два двигуни спекуляції

Блокчейн-дослідницька компанія Delphi Digital 21 числа опублікувала звіт "Будинок завжди виграє: чому спекуляція є темою останніх 10 років". У звіті стверджується, що слід звертати увагу не на самі активи, що є об'єктами спекуляції, а на торгові платформи та платіжну інфраструктуру, які підтримують спекуляцію.

Delphi Digital розділяє фактори, що сприяли минулим спекулятивним бумам, на два типи: "конструктивний" та "лотерейний". Конструктивний тип спекуляції виникає з очікувань, що технологічні інновації створять нові ринки зростання, як це було під час залізничного буму або буму доткомів.

Джерело: Delphi Digital{#caption-attachment-744599}

"Лотерейний" тип - це поведінка, що виникає з тривоги, що просте заробляння грошей не покращить життя, і люди намагаються отримати великі прибутки з невеликих інвестицій. Це можна порівняти з подіями, такими як Південноатлантична бульбашка 1720 року або житловий бум 2000-х.

Раніше ці два "двигуни" працювали окремо. Зараз обидва одночасно прискорюються, як стверджує звіт. Це пов'язано з одночасним існуванням очікувань щодо технологічних інновацій, таких як ШІ, та економічної тривоги, пов'язаної з витратами на життя та цінами на житло.

ШІ є одним з факторів, що одночасно прискорює обидва двигуни. Великі технологічні компанії інвестують сотні мільярдів доларів у розвиток обчислювальних потужностей, електроенергії та дата-центрів, що призводить до буму технологічних інвестицій.

З іншого боку, ШІ підвищує витрати на енергію, посилює тиск на фінансування та погіршує перспективи працевлаштування молоді. Це робить людей більш схильними шукати можливості з високими ризиками, але й з великими потенційними прибутками.

Зниження технічних та інституційних бар'єрів для участі в торгах також розширює попит на спекуляцію.

Раніше інвестиції в компанії та спортивні ставки були абсолютно різними речами. Тепер все, від опціонів на фондові індекси до ринків прогнозів, спортивних ставок та торгівлі криптовалютою, можна здійснювати з одного смартфона.

Фінансові продукти також змінилися відповідно до попиту. Чиказька біржа опціонів (Cboe) у 2022 році збільшила кількість термінів виконання для опціонів на індекс S&P 500. У відповідь на це торгівля "0DTE" (суперкороткострокові опціони, що закінчуються в той же день) різко зросла, і частка таких опціонів в загальному обсязі SPX досягне 59% у 2025 році та рекордних 66% у липні 2026 року.

Ринки прогнозів (контракти на події) також швидко зростають. Загальний обсяг торгів на таких платформах, як Kalshi та Polymarket, досяг 53 мільярдів доларів у липні 2026 року, що в 25 разів більше, ніж у тому ж місяці минулого року.

Зручність використання торгових додатків також покращилася. У додатку для торгівлі криптовалютою "Fomo" є функція, яка дозволяє в реальному часі відстежувати угоди інших користувачів та їх прибутки/збитки, а також здійснювати торги з того ж екрану. Безстрокові ф'ючерсні контракти цього додатку використовують одну з найбільших DEX на блокчейні - Hyperliquid, і розвинені функції соціальної торгівлі вже працюють на блокчейн-інфраструктурі.

За даними Fomo, кількість користувачів до червня 2026 року досягне 600 тисяч, а загальний обсяг торгів перевищить 4 мільярди доларів.

Джерело: Delphi Digital{#caption-attachment-744602}

Криптовалюта полегшує спекуляцію

Згідно зі звітом, ШІ створює "мотиви" для спекуляції, тоді як криптовалюта забезпечує "інфраструктуру" та виховує нових учасників ринку.

На Solana "pump.fun" можна створити токен всього за кілька секунд за менше ніж 2 долари. Кількість створених токенів з 2024 року перевищить 19 мільйонів, а в кінці вересня щодня з'являлося близько 33 тисяч нових токенів. На Hyperliquid, якщо ви ставите певну кількість HYPE, ви можете миттєво вивести безстрокові ф'ючерси на акції, товари та валюту.

Фактично, місячний обсяг торгів не-криптовалютних деривативів на криптовалютних біржах зріс з 52 мільярдів доларів у січні 2026 року до 268 мільярдів доларів у червні. Незважаючи на зменшення загальної капіталізації ринку криптовалют, обсяги торгів деривативами зростають, і попит ринку спрямований не лише на окремі активи, а й на "торгову інфраструктуру, що дозволяє ставити на різні активи".

Традиційні фінансові установи також наближаються до механізмів, які раніше пропонували криптовалютні біржі.

Американська ф'ючерсна компанія CME почала 24-годинну торгівлю деривативами на криптовалюту. Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC) схвалила безстрокові ф'ючерси на біткойн від Kalshi, які також охоплюють золото, срібло та фондові індекси. Крім того, американська розрахункова організація DTCC запровадила 24-годинні розрахунки в будні дні, а Nasdaq планує запустити нічну торгівлю в грудні, а Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) працює над токенізованими акціями на публічних блокчейнах, що призводить до розвитку 24/7 торгівлі та швидких розрахунків на всьому традиційному ринку.

Зниження бар'єрів для торгівлі призвело до того, що нові учасники спекулятивного ринку почали надходити.

Згідно з дослідженнями CFA Institute та інших організацій, 44% інвесторів покоління Z у США обрали криптовалюту як "перший об'єкт інвестицій". Багато з них реінвестують прибутки, отримані від аірдропів або зростання цін токенів.

Увага до "ринкової інфраструктури" замість об'єктів спекуляції

Delphi Digital підкреслює важливість ринкової інфраструктури, що підтримує спекуляцію, а не самих об'єктів спекуляції.

Акції, пов'язані з ШІ, мем-криптовалюти, золото, спорт, відсоткові ставки - об'єкти спекуляції постійно змінюються. Якщо ви інвестуєте в конкретні активи або теми, вам потрібно визначити, які з них стануть переможцями.

Натомість біржі та брокерські компанії заробляють на комісіях за торгівлю та доходах від потоку замовлень, незалежно від того, які активи є об'єктами спекуляції. Якщо вони можуть продовжувати залучати користувачів та підтримувати конкурентоспроможну структуру доходів, вони можуть створити бізнес, який менш залежить від успіху окремих активів.

Звіт порівнює цю різницю з казино. Бізнес казино не залежить від того, виграє чи програє окремий гість, а від того, що гості приходять, ставки тривають, а оператор отримує прибуток. Біржі також повинні забезпечити, щоб думки користувачів розділялися, що призводить до угод, і щоб вони могли підтримувати конкурентоспроможні комісійні ставки.

Однак збільшення обсягу торгів не завжди призводить до зростання прибутків. Зниження комісій через конкуренцію, витрати на залучення користувачів та витрати на забезпечення ліквідності можуть тиснути на прибутки. Ринки прогнозів та деривативи також мають юридичні ризики, пов'язані з регулюванням у різних країнах та дизайном продуктів.

З урахуванням цих моментів звіт наводить п'ять правил для розгляду інвестицій у ринкову інфраструктуру.

• Розглядайте біржі та об'єкти спекуляції окремо
• Дивіться не лише на обсяги торгів, а й на комісійні ставки та структуру торгових продуктів
• Розглядайте дотримання регуляцій як частину бізнес-моделі
• Віддавайте перевагу інвестиціям, які близькі до доходів, що генеруються торговою інфраструктурою
• Визначайте обсяги інвестицій не лише за квартальними результатами, а й з урахуванням соціальних тенденцій

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.