CFTC ส่งเสริมการลงทะเบียนการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลโดยสมัครใจในขณะที่สภาคองเกรสหยุดชะงัก

คณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ของสหรัฐอเมริกา (CFTC) ได้ส่งเสริมเส้นทางการลงทะเบียนของรัฐบาลกลางสำหรับการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลโดยสมัครใจ ประธานไมค์ เซลิกกล่าว ขณะที่สภาคองเกรสยังไม่ได้บังคับใช้กฎหมายโครงสร้างตลาดสกุลเงินดิจิทัล

สรุป

• การลงทะเบียนของรัฐบาลกลางจะเสนอเส้นทางสำหรับการแลกเปลี่ยนที่ให้บริการการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลสำหรับผู้ค้าปลีกที่มีเลเวอเรจ มาร์จิ้น หรือการเงิน
• ข้อเสนอการเงินอาจนำธุรกรรมที่ชำระเต็มจำนวนบางรายการเข้าสู่กรอบการทำงานของรัฐบาลกลางที่พิจารณา
• มาตรการป้องกันการแลกเปลี่ยนจะจัดการกับการจดทะเบียนโทเค็น เงินของลูกค้า ความขัดแย้ง และหลักฐานของการสำรอง
• วันที่ 14 ธันวาคมเป็นกำหนดเวลาสำหรับความคิดเห็นที่ระบุในประกาศของ Federal Register ที่เผยแพร่

ในโพสต์ X เมื่อวันที่ 26 ตุลาคม ไมค์ เซลิกกล่าวว่า หน่วยงานกำลังพัฒนาเส้นทางเพื่อให้การแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลใกล้เคียงกับการคุ้มครองที่ใช้ในตลาดอนุพันธ์ของอเมริกา

"ตลาดสกุลเงินดิจิทัลสมควรได้รับการคุ้มครองที่ผ่านการทดสอบตามเวลาเดียวกันกับที่ควบคุมตลาดอนุพันธ์ของอเมริกามาหลายชั่วอายุคน"

โพสต์ของเขามาพร้อมกับการสัมภาษณ์ทางโทรทัศน์ของ Bloomberg และย้ำจุดยืนของเขาว่า CFTC สามารถดำเนินการกับส่วนต่าง ๆ ของวาระการดำเนินการด้านสกุลเงินดิจิทัลโดยใช้พลังที่มีอยู่แล้ว

ตลาดสกุลเงินดิจิทัลสมควรได้รับการคุ้มครองที่ผ่านการทดสอบตามเวลาเดียวกันกับที่ควบคุมตลาดอนุพันธ์ของอเมริกามาหลายชั่วอายุคน

ขณะที่สภาคองเกรสยังไม่ได้ดำเนินการ @CFTC ก็กำลังส่งเสริมเส้นทางการลงทะเบียนของรัฐบาลกลางโดยสมัครใจสำหรับการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล ทำให้พวกเขาใกล้เคียงกับทอง... pic.twitter.com/54lXpBZQHv
--- ไมค์ เซลิก (@ChairmanSelig) 26 ตุลาคม 2026

การลงทะเบียน CFTC จะครอบคลุมชุดธุรกรรมที่กำหนด

CFTC ได้เปิดการปรึกษาหารือเมื่อวันที่ 5 ตุลาคมผ่านการแจ้งล่วงหน้าของการเสนอการกำกับดูแลที่ครอบคลุมธุรกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล หรือ CTX และการกำกับดูแลตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล หรือ CAM

การเปิดเผยของหน่วยงานระบุว่า มาตรา 2(c)(2)(D) ของพระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์เป็นพื้นฐานทางกฎหมาย มาตรฐานที่วางแผนไว้เกี่ยวข้องกับธุรกรรมสินค้าโภคภัณฑ์สำหรับผู้ค้าปลีกที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัลที่เสนอด้วยเลเวอเรจ มาร์จิ้น หรือการเงิน

ตามที่ crypto.news รายงานก่อนหน้านี้ หน่วยงานได้ส่งกรอบการทำงานเพื่อการตรวจสอบของทำเนียบขาวเมื่อวันที่ 17 กันยายน การยื่นเอกสารดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากการลงคะแนนเสียงตามกระบวนการที่ล้มเหลวของวุฒิสภาในวันที่ 15 กันยายนเกี่ยวกับพระราชบัญญัติ CLARITY ซึ่งจบลงด้วยคะแนน 49-50 ต่อต้าน 60 คะแนนที่จำเป็นในการดำเนินการ

ในคำอธิบายของเขาเมื่อวันที่ 5 ตุลาคม เซลิกได้อธิบายการลงทะเบียนของรัฐบาลกลางว่าเป็นทางเลือกสำหรับการแลกเปลี่ยนที่ต้องการผู้ควบคุมตลาดระดับชาติแห่งเดียว สถานที่ที่เข้าร่วมสามารถเสนอการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลที่มีมาร์จิ้น เลเวอเรจ หรือการเงินให้กับลูกค้าผู้ค้าปลีก ซึ่งเขาได้แยกแยะออกจากกิจกรรมการซื้อขายทั่วไปในแพลตฟอร์มที่ได้รับอนุญาตจากรัฐ

เซลิกยอมรับว่าหน่วยงานไม่สามารถกำหนดให้สินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมดต้องซื้อขายในแพลตฟอร์มที่ลงทะเบียนได้โดยไม่ต้องดำเนินการของสภาคองเกรส คำอธิบายที่เผยแพร่ของเขากล่าวว่ากฎที่พิจารณาจะกำหนดข้อกำหนดสำหรับการแลกเปลี่ยนที่เลือกเส้นทางของรัฐบาลกลาง

เผยแพร่เป็นการแจ้งล่วงหน้า การปรึกษาหารือในเดือนตุลาคมนี้มีเป้าหมายเพื่อขอความคิดเห็นก่อนการกำกับดูแลในอนาคตที่อาจเกิดขึ้น หน่วยงานกล่าว การประกาศไม่ได้มีผลบังคับใช้กรอบ CAM ที่เสร็จสมบูรณ์

ข้อเสนอการเงินอาจนำธุรกรรมที่ชำระเต็มจำนวนเข้าสู่ขอบเขต

การแจ้งของ CFTC ได้แสดงมุมมองเบื้องต้นว่าข้อเสนอเลเวอเรจสามารถเข้าถึงธุรกรรมได้แม้ว่าลูกค้าไม่ได้กู้ยืมจริง ๆ เอกสารดังกล่าวระบุเอกสารการลงทะเบียน ข้อกำหนดของการแลกเปลี่ยน และข้อตกลงมาร์จิ้นเป็นวิธีที่เป็นไปได้ในการทำข้อเสนอเช่นนั้น

เมื่อข้อเสนอครอบคลุมบัญชีหรือประเภทผลิตภัณฑ์ หน่วยงานจะพิจารณาธุรกรรมที่ครอบคลุมโดยข้อเสนอนั้นอยู่ภายใต้กรอบแม้ว่าจะชำระเงินเต็มจำนวนเป็นรายบุคคล การวิเคราะห์ของหน่วยงานจะแยกแยะสินทรัพย์ที่ถือเป็นรายการภายในของการแลกเปลี่ยนจากสินทรัพย์ที่ส่งมอบให้กับลูกค้าอย่างแท้จริง

การตรวจสอบเมื่อวันที่ 12 ตุลาคมเกี่ยวกับขอบเขตการทำธุรกรรมสกุลเงินดิจิทัลได้อธิบายการส่งมอบจริงภายใน 28 วันว่าเป็นข้อยกเว้นต่อข้อกำหนดการซื้อขายของการแลกเปลี่ยนที่เกี่ยวข้อง ข้อยกเว้นตามกฎหมายขึ้นอยู่กับการส่งมอบ ไม่ใช่เพียงแค่การปรากฏตัวของยอดสินทรัพย์ในบัญชี

ทนายความจาก Fenwick ได้แก่ Kevin Kirby, Noah Solowiejczyk, Ryan Straus และ Igor Voloshin ได้ตรวจสอบประกาศในวันที่ 8 ตุลาคม โดยกล่าวว่าการแลกเปลี่ยนที่มีเฉพาะจุดและไม่มีข้อเสนอที่ครอบคลุมเกี่ยวกับเลเวอเรจอาจยังคงได้รับใบอนุญาตจากรัฐ โดยอยู่ภายใต้การควบคุมของ CFTC ในด้านการต่อต้านการฉ้อโกงและการจัดการที่ไม่เหมาะสม

การวิเคราะห์ของพวกเขาระบุว่าการควบคุมกุญแจส่วนตัวของลูกค้าและการเข้าถึงสิทธิในการสเตคหรือการปกครองเมื่อเกี่ยวข้อง เป็นองค์ประกอบของการตีความการส่งมอบเบื้องต้นของหน่วยงาน พวกเขาได้ชี้ให้เห็นว่าการจัดเก็บข้อมูลในรูปแบบเย็นที่ควบคุมโดยการแลกเปลี่ยนจะไม่ทำให้เกิดการควบคุมของลูกค้าโดยตรง

มาตรการรักษาความปลอดภัยของการแลกเปลี่ยนจะจัดการกับการจดทะเบียนและเงินของลูกค้า

ที่การประชุมบล็อกเชนของ Fordham Law เมื่อวันที่ 5 ตุลาคม Selig กล่าวว่า กรอบ CAM จะสร้างขึ้นจากหลักการของตลาดสัญญาที่ได้รับการกำหนดตามกฎหมาย ซึ่งครอบคลุมการจดทะเบียน การตรวจสอบตลาด เงินของลูกค้า ความขัดแย้ง และมาตรการรักษาความปลอดภัยของระบบ

Selig ได้ระบุการกระจายโทเคน การเป็นเจ้าของที่มุ่งเน้น การล็อค การกำหนดเวลาการถือครอง การออกแบบโปรแกรม และการซื้อคืนเป็นปัจจัยที่การแลกเปลี่ยนอาจต้องประเมินเมื่อกำหนดว่าอสังหาริมทรัพย์มีแนวโน้มที่จะถูกจัดการหรือไม่

คำพูดของเขาได้พิจารณาถึงข้อผูกพันในการพิสูจน์เงินสำรองสำหรับสถานที่ที่ถือสินทรัพย์ของลูกค้าในบัญชีรวม เขาได้อธิบายถึงความจำเป็นในการมีส่วนร่วมจากพ่อค้าคอมมิชชั่นฟิวเจอร์ส หรือ FCM ซึ่งจะจัดการบัญชีและเงินของลูกค้าภายใต้ข้อกำหนดการเปิดเผย ข้อกำหนดด้านทุน และการแยกบัญชี

ประธานกล่าวว่า การมีส่วนร่วมของ FCM จะนำข้อผูกพันในการต่อต้านการฟอกเงิน การระบุลูกค้า และการรายงานกิจกรรมที่น่าสงสัยมาใช้ หน่วยงานกำลังมองหาความคิดเห็นเกี่ยวกับการปรับข้อกำหนดเหล่านั้นให้เข้ากับกิจกรรมคริปโต

การวิเคราะห์ทางกฎหมายของ Steptoe เมื่อวันที่ 9 ตุลาคม กล่าวว่า CAM จะเป็นหมวดหมู่ย่อยของตลาดสัญญาที่ได้รับการกำหนดซึ่งอยู่ภายใต้หลักการหลัก 23 ประการตามกฎหมายผ่านข้อกำหนดที่ปรับแต่ง ตลาดสัญญาที่ได้รับการกำหนดในปัจจุบันสามารถเสนอธุรกรรมคริปโตที่ครอบคลุมภายใต้การลงทะเบียนในปัจจุบัน ตามการตีความของบริษัทเกี่ยวกับประกาศ

การปฏิบัติตามกฎหมายของรัฐยังคงเป็นคำถามในการปรึกษาหารือ

Steptoe ได้ระบุข้อโต้แย้งเบื้องต้นของ CFTC ว่าคองเกรสตั้งใจให้มีการควบคุมระดับชาติอย่างครอบคลุมสำหรับธุรกรรมที่ครอบคลุมเพื่อแทนที่ข้อกำหนดของรัฐที่แตกต่างกันสำหรับสถานที่ซื้อขายที่เสนอธุรกรรมเหล่านั้น Fenwick ได้ระบุการคุ้มครองจากกฎหมายของรัฐและการปฏิบัติต่อสินทรัพย์ของลูกค้าในกรณีล้มละลายว่าเป็นคำถามที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข

การปรึกษาหารือเมื่อวันที่ 5 ตุลาคมได้ชี้แจงคำขอข้อมูลของหน่วยงานเกี่ยวกับการปฏิบัติที่ไม่เหมาะสม การปฏิบัติตามเฉพาะคริปโต และหมวดหมู่การลงทะเบียนที่เสนอ หน่วยงานกล่าวว่าการส่งข้อมูลจะถูกโพสต์สาธารณะ

SEC ได้ดำเนินการกรอบการเสนอขายหลักทรัพย์แยกต่างหาก ข้อเสนอ Regulation Crypto Assets เมื่อวันที่ 18 สิงหาคมจะสร้างการยกเว้นสำหรับสัญญาการลงทุนบางประเภทที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์คริปโต รวมถึงการอนุญาตครั้งเดียวสูงสุดถึง 5 ล้านดอลลาร์ในระยะเวลา 4 ปี และอีกหนึ่งการอนุญาตที่อนุญาตสูงสุดถึง 75 ล้านดอลลาร์ในแต่ละระยะเวลา 12 เดือน

หน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์กล่าวว่าการยกเว้นทั้งสองจะต้องมีการเปิดเผยข้อมูลเชิงบรรยาย ผู้ที่ใช้การยกเว้นที่ใหญ่กว่าจะต้องจัดทำงบการเงินและปฏิบัติตามข้อกำหนดการรายงานอย่างต่อเนื่อง

ประกาศปรากฏใน Federal Register เมื่อวันที่ 13 ตุลาคม ข้อความที่เผยแพร่กำหนดให้วันที่ 14 ธันวาคม 2026 เป็นกำหนดเวลาสำหรับความคิดเห็น