Arriazu เตือนเกี่ยวกับการวิ่งหนีเงินตราในปี 2027 และเรียกร้องให้รัฐบาลมีการเปลี่ยนแปลงที่เร่งด่วน

นักเศรษฐศาสตร์ Ricardo Arriazu ได้ออกมาเตือนอย่างรุนแรงเกี่ยวกับเศรษฐกิจอาร์เจนตินาและชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงของการวิ่งหนีเงินตราในปี 2027 Arriazu เรียกร้องให้มี การเปลี่ยนแปลงที่เร่งด่วน ในโครงสร้างการเงินของรัฐบาล Javier Milei และตั้งคำถามถึงกลยุทธ์ของธนาคารกลางในการสะสมสำรอง โดยเตือนถึงผลกระทบเชิงลบต่อการให้สินเชื่อ ระดับกิจกรรมทางเศรษฐกิจ และเสถียรภาพทางเศรษฐกิจโดยรวม.

คำเตือนหลักที่นักเศรษฐศาสตร์กล่าวคือ กลยุทธ์การสะสมสำรองของ BCRA อาจกลายเป็นอุปสรรคที่รุนแรงต่อการบริหารงาน หากยังคง เบี่ยงเบนทรัพยากรไปยังภาครัฐในขณะที่ทำให้การเงินภาคเอกชนลดลง Arriazu เตือนถึงความเสี่ยงของกระบวนการถดถอยใหม่และการวิ่งหนีเงินตราใน ปี 2027 หากกิจกรรมทางเศรษฐกิจไม่สามารถสร้างจังหวะการฟื้นตัวที่มีพลศาสตร์มากขึ้นได้.

"ฉันสนับสนุนให้สะสมสำรอง แต่ ไม่ใช่ในราคาที่ทำให้การให้สินเชื่อภายในประเทศถูกบีบคั้น มิฉะนั้น จะเกิดภาวะถดถอย ความไม่ไว้วางใจ และการวิ่งหนีเงินตราในปีหน้า ทำไมฉันถึงสะสมดอลลาร์ในเมื่อฉันเองเป็นคนสร้างปัญหา?" นักเศรษฐศาสตร์กล่าวระหว่างการประชุม <<จากการรักษาสู่การเติบโต>> ซึ่งจัดโดย Lantia Capital ที่ Puerto Madero.
"ฉันสนับสนุนให้สะสมสำรอง แต่ ไม่ใช่ในราคาที่ทำให้การให้สินเชื่อภายในประเทศถูกบีบคั้น" เขากล่าว.

ความเสี่ยงของนโยบายการเงิน

นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่า "ถ้าฉันมีการเก็บเกี่ยวที่ดี มีไฮโดรคาร์บอน มีการทำเหมือง มีอัตราการแลกเปลี่ยนที่ดี และมีการซื้อเงินตราต่างประเทศที่น้อยลง ฉันควรจะเติบโตที่ 5.5% แต่ตอนนี้เติบโตที่น้อยกว่า 2% และสาเหตุคือการซื้อของธนาคารกลาง (BCRA)".

สำหรับ Arriazu กระทรวงการคลังควรหยุดดูดซับเงินเปโซโดยการออกพันธบัตรและคืนสภาพคล่องนั้นให้กับตลาด. "ทำไมฉันถึงต้องเอาเงินที่ภาคเอกชนไม่ต้องการ? ให้มันคืนเงินเถอะ พวกเขาจะให้เงินกู้หรือจะลดอัตราดอกเบี้ย" เขาโต้แย้ง.
"การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินจะช่วยฟื้นฟูเศรษฐกิจได้อย่างรวดเร็ว แต่เพื่อสิ่งนั้นต้องเข้าใจมัน และฉันไม่แน่ใจว่าพวกเขาเข้าใจจริงๆ" Arriazu กล่าว.

"การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินจะช่วยฟื้นฟูเศรษฐกิจได้อย่างรวดเร็ว แต่เพื่อสิ่งนั้นต้องเข้าใจมัน และฉันไม่แน่ใจว่าพวกเขาเข้าใจจริงๆ" เขากล่าว.

สำหรับ Ricardo Arriazu การ ซื้อดอลลาร์ของธนาคารกลางเป็นผลมาจากปรากฏการณ์ทางการเงินและไม่ใช่จากดุลการค้า นักเศรษฐศาสตร์อธิบายว่า หากการออกเงินเพื่อซื้อเงินตราต่างประเทศเกินความต้องการจริงของเงิน เปโซที่เกินจะต้องถูกถอนออกเพื่อหลีกเลี่ยงการพุ่งขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยนหรือเงินเฟ้อ ซึ่งการทำความสะอาดนี้ --- ตามที่เขาเตือน --- ได้ทำไปในราคาที่ทำลายการให้สินเชื่อ.

การโจมตีต่อ "แถบเงินตราที่น่าสะพรึงกลัว"

ใน ปี 2024 รัฐบาลได้ซื้อ u$s25,000 ล้าน เพื่อชำระหนี้และนำเข้าสินค้าที่ค้างชำระ Arriazu กล่าว. ในปี 2025 "พวกเขาได้ตั้งแถบเงินตราที่น่าสะพรึงกลัว" และซื้อศูนย์ เพราะพวกเขาต้องการให้ค่าเงินแตะจุดต่ำสุด ปีนี้พวกเขาเปลี่ยนเกณฑ์และบอกว่าจะไม่ทำการฆ่าเชื้อหากความต้องการเงินเปโซเพิ่มขึ้น "ฉันลุกขึ้นและปรบมือ" เขากล่าว.

แต่ "ในความพยายามที่จะซื้อดอลลาร์ พวกเขาซื้อดอลลาร์มากกว่าที่ตลาดยินดีจะดูดซับ" นักเศรษฐศาสตร์เสริม และกล่าวว่า "พวกเขาซื้อได้อย่างไร? ทำลายการให้สินเชื่อภายในประเทศ" เพราะส่วนหนึ่งของดอลลาร์เหล่านั้น ธนาคารกลางขายให้กระทรวงการคลังเพื่อชำระหนี้ในสกุลเงินต่างประเทศ.

Arriazu ชี้ให้เห็นว่ากระทรวงการคลังดูดซับเงินเปโซส่วนเกินผ่านการประมูลหนี้ที่สูงกว่ากำหนดการชำระหนี้ โดยปล่อยให้ความแตกต่างนั้นถูกเก็บไว้ในธนาคารกลาง นักเศรษฐศาสตร์เตือนว่าการเพิ่มขึ้นนี้ในเงินฝากของรัฐไม่สามารถอธิบายได้จากการเกินดุลงบประมาณ: "มันได้เอาเงินจากตลาดไป 18 ล้านล้านเปโซ" เขากล่าว.{#p-1793290673386-58558}

Arriazu ชี้ให้เห็นว่ากระทรวงการคลังดูดซับเงินเปโซส่วนเกินผ่านการประมูลหนี้ที่สูงกว่ากำหนดการชำระหนี้ โดยปล่อยให้ความแตกต่างนั้นถูกเก็บไว้ในธนาคารกลาง.{#p-1793292279085-93246}

ข้อเสนอของ Arriazu

"ฉันสนับสนุนอย่างเต็มที่ให้รัฐบาลซื้อเงินสำรอง ... แต่ไม่ควรซื้อเงินสำรองโดยทำลายเครดิตภายใน" เขาสรุป.{#p-rc_4fc0bf59dccce075-336}

สำหรับข้อโต้แย้งอย่างเป็นทางการที่ว่าเครดิตไม่เติบโตเพราะธนาคารไม่ให้กู้ยืมและผู้คนไม่ต้องการกู้ยืม เขาตอบว่า "อาจจะเป็น" "แต่, ทำไมฉันต้องทำให้ธนาคารทำงานง่ายขึ้น? " เขาถาม โดยอ้างถึงการลงทุนของธนาคารในพันธบัตรสาธารณะ เมื่อเงินของธนาคารกลับเข้าสู่ตลาด, "พวกเขาจะให้กู้ยืมหรือจะลดอัตราดอกเบี้ย".{#p-rc_4fc0bf59dccce075-337}

ข้อเสนอของเขาในกรอบนี้คือให้กระทรวงการคลังหยุดการออกหนี้ที่สูงกว่ากำหนดการชำระหนี้และให้ BCRA ซื้อเงินสำรองเฉพาะเมื่อมีความต้องการเงินเปโซเพิ่มขึ้น โดยไม่ทำให้เกิดการฆ่าเชื้อ.{#p-1793290825567-74312}

Arriazu ปฏิเสธการลดค่าเงินอย่างเด็ดขาดในฐานะเครื่องมือในการกระตุ้นเศรษฐกิจและวิจารณ์ว่าประเทศมักมองหา "วิธีการที่รวดเร็ว" ที่มีผลกระทบระยะสั้น. แทนที่เขาเสนอว่าทางออกที่แท้จริงคือการใช้ "ฮอร์โมนแห่งความสามารถในการแข่งขัน" โดยการลดต้นทุนในอาร์เจนตินา ลดความขัดแย้งทางกฎหมาย ลดความเสี่ยงประเทศลงเหลือ 100 จุด และลดแรงกดดันภาษีให้เท่ากับเกาหลี (30%).{#p-1793290967386-12134}

Arriazu ปฏิเสธการลดค่าเงินอย่างเด็ดขาดในฐานะเครื่องมือในการกระตุ้นเศรษฐกิจ.{#p-1793292346279-94391}
Presidencia

ความเสี่ยงทางการเมืองต่อปี 2027

ด้วยการเลือกตั้งที่อยู่ในสายตา Ricardo Arriazu เตือนถึงผลกระทบของความเสี่ยงทางการเมืองและเศรษฐกิจ "ถ้าฉันซื้อเงินสำรองโดยใช้เครดิตภายใน ฉันทำให้เกิดภาวะถดถอย ทำให้เกิดความไม่ไว้วางใจ และทำให้เกิดการวิ่งหนีในปีหน้า" เขาเตือน และตั้งคำถามถึงตรรกะอย่างเป็นทางการโดยกล่าวว่า: "ทำไมฉันต้องสะสมดอลลาร์ถ้าฉันกำลังสร้างปัญหา?"{#p-1793291011038-61419}

เงินสำรองที่สะสมไม่สามารถหยุดการวิ่งหนีที่อาจเกิดขึ้นได้ ตามที่ Arriazu กล่าว. "รัฐบาลจริงๆ สามารถชำระหนี้ทั้งหมดได้ แต่ผู้คนกลับเชื่อว่าพวกเขาจะไม่ชำระหนี้ เพราะสิ่งที่สำคัญไม่ใช่ถ้าฉันสามารถชำระหนี้ได้ สิ่งที่สำคัญคือถ้าฉันต้องการชำระหนี้" เขากล่าว และถามผู้ฟัง: "คุณเชื่อไหมว่าถ้าชนะ, เช่น Kicillof, เขาจะใช้เงินสำรองเพื่อปกป้องเงินเปโซ?".{#p-rc_30c76aa8dd547bfe-396}

Arriazu ถามผู้ฟัง: "คุณเชื่อไหมว่าถ้าชนะ, เช่น Kicillof, เขาจะใช้เงินสำรองเพื่อปกป้องเงินเปโซ?".{#p-1793292465035-34113}

ดัชนีการเลือกตั้งที่ดีที่สุดในประเทศกล่าวว่า คือ ดัชนีความเชื่อมั่นในรัฐบาลของมหาวิทยาลัย Di Tella ระดับนี้สูงกว่าของ Macri, Cristina Kirchner และ Alberto Fernández แต่ต่ำกว่าของ Néstor Kirchner.{#p-1793291164653-19191}

"แต่ดูแนวโน้มสิ" ผู้คนลงคะแนนเสียงด้วยความหวัง, "และถ้าพวกเขาไม่พอใจ, พวกเขาจะลงคะแนนเสียงในทางอื่น, เหมือนที่เพิ่งเกิดขึ้นในบราซิล" รัฐบาลเสริมว่า ยังมีเวลาอยู่.