Зомби-цепи достигли половины, на публичных цепях остались лишь остаточные бои

Автор: Bitpush

Финансирование в размере 140 миллионов долларов, поддержка a16z, и в конечном итоге блокчейн-компания решила закрыть свою собственную публичную цепь и перейти на сеть конкурента.

Это изменения, которые происходят в блокчейн-индустрии в последние годы: когда-то все стремились создать свои цепи, теперь некоторые проекты начинают активно выходить. В то же время объемы торгов и капитал все больше сосредоточены в руках немногих ведущих экосистем, и, похоже, жизненное пространство для новых публичных цепей сужается.

Story решает закрыть свою цепь

Вчера компания DATA, ранее известная как Story Protocol, объявила о поэтапном закрытии своей Layer 1 блокчейн-сети и о переносе бизнеса на Sui после получения инвестиций в размере 30 миллионов долларов от фонда Sui.

Story когда-то была звездным проектом в области регистрации интеллектуальной собственности, собрав 140 миллионов долларов, с целью переноса музыкальных прав, патентов, торговых марок и других активов на блокчейн для автоматизации лицензирования и торговли.

Но реальность оказалась гораздо сложнее, чем ожидалось. В традиционной индустрии интеллектуальной собственности уже существует устойчивая система лицензирования, и крупные владельцы прав не имеют стимула менять существующие модели. Генеральный директор DATA Андреа Муттоне признала, что компания пыталась одновременно решить слишком много проблем.

В июне этого года Story изменила название на DATA и переключилась на рынок данных для обучения ИИ. Их основной продукт Trace отвечает за запись источников данных, лицензирования и прав на использование. По состоянию на октябрь официальные данные показывают, что зарегистрировано более 250 миллионов записей о внесении данных. С сосредоточением на бизнесе компания осознала: если настоящим продуктом является инструмент верификации данных, зачем тратить много ресурсов на поддержание своей цепи?

Таким образом, DATA решила использовать вычислительную и хранилищную инфраструктуру Sui, сосредоточив ресурсы на разработке продукта. Миграция еще не завершена, и оригинальная цепь продолжит работать в переходный период.

Поэтому наличие публичной цепи больше не означает наличие конкурентного преимущества.

Все больше проектов отказываются

Подобные истории продолжают разворачиваться в последние годы.

В апреле 2023 года децентрализованная беспроводная сеть Helium отказалась от своей L1 и перешла на Solana, сосредоточив усилия на строительстве беспроводной сети.

В марте 2025 года Celo, ориентированный на мобильные платежи, перешел с независимой L1 на Ethereum L2, воспользовавшись безопасностью Ethereum и экосистемой разработчиков для дальнейшего развития.

К 2026 году перераспределение станет еще более очевидным.

Старый блокчейн-проект Lisk в августе объявил, что закроет свою L2 31 октября и трансформируется в финансовую платформу для бизнеса. Polygon 3 июля приостановил создание блоков в сети Polygon zkEVM. Ранее Polygon признал, что хотя продукт и технически сложен, он не сформировал достаточно четкой рыночной дифференциации.

Эти примеры не совсем одинаковы: Helium и DATA переходят на существующие публичные цепи, Celo сохраняет свою L2, Lisk выходит из бизнеса цепной инфраструктуры, а Polygon сокращает одну из своих технологических линий.

Но общая тенденция ясна: строить блокчейн-инфраструктуру становится все легче, но находить достаточное количество пользователей все труднее.

Ранее публичные цепи могли привлечь капитал и разработчиков благодаря более высокой скорости и более низким комиссиям. Теперь, когда Ethereum L2 и модульные технологии становятся все более зрелыми, технические характеристики больше не являются дефицитом. Действительно дефицитными становятся пользователи, капитал, приложения и устойчивый доход.

Шестьдесят процентов зомби, остаточные бои

Согласно последним данным, дифференциация на рынке публичных цепей уже не просто "явно выраженный эффект лидеров", а представляет собой разрывную полярную структуру.

Сначала посмотрим на активность торгов. Согласно данным DefiLlama по состоянию на 21 октября 2026 года, за последние 7 дней объем спотовых торгов на децентрализованных биржах (DEX) в первой пятерке выглядит следующим образом:

• Solana: около 14,3 миллиарда долларов
• Ethereum: около 8 миллиардов долларов
• BNB Chain: около 7 миллиардов долларов
• Base: около 6,6 миллиарда долларов
• Robinhood Chain: около 6,6 миллиарда долларов

Solana продолжает лидировать в спотовых торгах, Ethereum и BNB Chain сохраняют свою силу, а Base и Robinhood Chain вошли в первую группу.

Что касается TVL, который измеряет объем средств в DeFi, Ethereum составляет около 51,1 миллиарда долларов, что значительно превышает 6,4 миллиарда долларов у Base, 6 миллиардов долларов у Solana и 5,8 миллиарда долларов у BNB Chain.

Среди 588 публичных цепей, зарегистрированных в DeFiLlama, число публичных цепей с общим заблокированным объемом (TVL) менее 1 миллиона долларов достигло удивительных 343, что составляет 58,33% от общего числа публичных цепей в мире. Это означает, что почти 60% публичных цепей в мире находятся в состоянии "технической смерти" или полностью без использования средств.

Рынок стейблкоинов еще более концентрирован. Данные DefiLlama показывают, что общий объем стейблкоинов в мире составляет около 301,2 миллиарда долларов, из которых Ethereum составляет около 143,6 миллиарда долларов, а Tron около 94,7 миллиарда долларов, что в сумме составляет около 79%.

Разные сегменты формируют свои собственные сети преимуществ: Solana преуспевает в высокочастотной спотовой торговле, Ethereum сосредоточивает большое количество средств DeFi, Tron имеет огромную экосистему USDT, а Hyperliquid выделяется в области бессрочных контрактов, с объемом торгов по бессрочным контрактам на цепи за последние 7 дней около 58,1 миллиарда долларов.

Нарастающая токенизация реальных активов (RWA) также растет. Статистика RWA от DefiLlama показывает, что в настоящее время объем управления активами RWA на цепи составляет около 34,9 миллиарда долларов, из которых около 4,3 миллиарда долларов поступило в приложения DeFi.

Тем не менее, высокий объем торгов не означает, что спрос обязательно будет устойчивым.

Цепь Robinhood, запущенная в июле этого года, является примером. Изначально она была нацелена на такие активы, как акции и другие RWA, но данные CoinGecko показывают, что 79,2% объема торгов на DEX в июле приходилось на мем-валюты.

После снижения спекулятивного ажиотажа вокруг мемов, среднее количество сделок в период с 2 по 8 октября снизилось на 42% по сравнению с серединой сентября, а количество активных адресов упало на 31%.

Цепь может быстро получить трафик за счет мемов, но не может полагаться только на мемы для доказательства долгосрочной ценности.

Есть ли еще шанс для новых публичных цепей?

Судя по существующей структуре, появление новой универсальной публичной цепи, которая сможет бросить вызов Ethereum или Solana, полагаясь только на "более высокую скорость и более низкие комиссии", стало крайне сложной задачей.

Ведущие экосистемы создали явный сетевой эффект: где пользователи, там разработчики более охотно идут; где капитал, там новые финансовые приложения легче развиваются. Эти преимущества не исчезнут просто потому, что другая цепь имеет лучшие технические характеристики.

Но это не означает, что у новичков нет шансов.

Base поддерживается пользователями и каналами Coinbase, Robinhood Chain имеет клиентскую базу традиционных брокеров, а Hyperliquid создает свой рынок через продукты бессрочной торговли. Эти новички не просто полагаются на технологии для привлечения пользователей, а входят в конкуренцию с четким продуктом или входом в поток.

Будущие возможности, вероятно, появятся в конкретных сценариях, таких как платежи со стейблкоинами, RWA, цепочные деривативы и верификация данных ИИ, а не в создании универсальной публичной цепи, которая может делать все. Переход DATA на Sui является примером: для нее создание продуктов для данных ИИ важнее, чем поддержка своей цепи; для Sui получение проекта с реальным бизнесом также более ценно, чем просто увеличение числа транзакций. Оценка ценности публичной цепи больше не основывается на объеме торгов, количестве адресов или объемах финансирования, а на реальных пользователях, постоянном притоке капитала, доходах от приложений и том, что останется после оттока субсидий. Индустрии не нужны больше новых цепей, ей нужны продукты, от которых пользователи не могут отказаться.